美团绩后大跌 面前要素是什么 (美团股价跌幅)

中概股的“出财报就大跌”魔咒，再度在美团演出。

上周五披露了三季报的美团，今天收盘就来了个跌5%，随后一度拉升翻红，但临近11点跌幅又回到了3.73%，领跌中概互联网板块。受此影响，重仓美团的 中概 互联ETF（） 涨幅也加快回落，以后下跌0.47%。

美团之所以 股价和业绩背叛，或许在于其年内曾经翻倍，机构尤其是买方对其业绩希冀较高，单纯的契合预期或许小超预期并不能满足投资者的“胃口”，有点跟美股 英伟达 的走势差不多。

回到这份财报来看，美团三季度营收936亿，同比+22.4%；调整后净利润128.3亿，同比增长124%。而此前机构预估的营收和净利润区分为919.9亿和116.6亿，其实是超预期的，但超的幅度并不多。

不过详细来看，美团的主业（中心本地商业）支出连续了20%的高增速，尤其是外卖配送的市占率继续提高；新业务的盈余从去年同期的13.14亿收窄至10.26亿，买菜等业务末尾出现迸发力，美团的增长动能照旧充足。

并且从经济基本面来看，今天披露的财新11月PMI达51.5，或印证政策发力下经济修复提速，而港股互联网的业绩和经济基本面高度相关，无论是美团、携程这样的平台经济龙头，还是腾讯、阿里等游戏和电商龙头，均有望受益，我对中概互联龙头后续的基本面修复坚持决计。

而详细到标的上，我还是喜爱借助指数性能，以规避单一个股的猛烈调整。比如跟踪全球中国互联网指数的 中概互联 ETF（513220） ，年内涨幅位居同类前列，并且最大回撤状况也处于两边位置，是规划中概龙头的不错工具。

作者：指东道西

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我是如何被美团“绑架”并不时“杀死”的？

前一段网上有一篇传达很广的文章《外卖骑手，困在系统里》，作为餐饮从业者，这篇文章我反重复复看了很多遍，故事讲的很真实， 情感 也很真诚，外卖骑手确实日复一日被时辰跳动的时期敦促着不停奔跑，被外卖网站以系统的名义驱动压榨。

其实，作为外卖系统的另一端，我们这些小商家和这些骑手兄弟一样，相同被困在系统里。 只不过， 骑手们被压榨的是体力，我们被压榨的是利润，大家都被美团们绑架无法逃出。

（外卖小哥确实很辛劳）

我老家是甘肃的，在北京开拉面馆的很多都是我们一个县的老乡。 2014年，机缘巧合下，我在北京光华路东口开了一家拉面馆。

光华路这个中央有很多写字楼，白领们半夜吃饭是一个大市场。 开门前我做了很多预备任务，对门店启动了彻底的装修正造，专门从兰州请了正宗的大徒弟，并对饭菜口味和出餐流程做了改造，以顺应顾客的口味和就餐上的速度要求。

由于滋味正宗，出餐快，多少钱实惠，我的这家店一开门生意就不错，周边写字楼的白领们都爱过去处置午餐，就连还有段距离的中央电视台的掌管人们有时刻也专门叫车来我这吃饭。 任务日的半夜，吃饭的人排队能排到几十米开外，店里连厨师带服务员经常忙的无法开交。

（我光华路的拉面馆一开门生意就很好，每天半夜顾客要排很长的队）

年，美团、饿了么等外卖平台兴起，作为北京CBD的光华路，简直每天都能看到这几家的业务人员在街上拉人下载他们的系统。 事先，这些平台对顾客的补贴很多，有时刻顾客吃一顿饭花的钱或许只要原来的一半甚至更少，渐渐地不时有顾客来了店里都会问我们能不能在美团上点外卖。

（我店里的关键产品就是拉面、凉菜和烤串）

说假话，美团和饿了么不时的兴起对我们这些小饭店当然有影响，财大气粗的平台不时的补贴对到店消费的主人影响很大， 特别是对我们这种关键唱任务简餐生意的饭店影响更大。 2014年刚开门的时刻，任务日我的饭店每天的营业额约有1.3万左右；一年多以后，在口味和服务基本坚持不变的状况下，店里的堂食营业额降到了1万左右。

不接入外卖平台眼看就是吃亏，再加上那时刻外卖平台的业务员也三番五次到店里轰炸游说，重复向我描画未来的前景，并且说“我们美团有的是钱补贴，未来一定会垄断一切市场，那时刻再和我们协作或许条件就不一样了”。

在几经思索后，我明白了我们这些餐饮小老板是抵抗不了美团们所营建的大趋向的。 终于在外卖平台末尾兴起的2015年，我们店也选择参与了美团、饿了么和网络外卖的体系。

但是，上线容易，顺应难。

以前虽然周边的顾客叫外卖我们也送，但普通会优先布置好店里的生意，等不太忙的时刻再由我们的服务员骑车送餐。 但是接入系统后，订单时时蹦出来，不但有出餐时期的考核，还有线上质量的评价。 拉面带汤汤水水，自身就不好打包，时期长了不及时送到滋味也会变差。

为了顺应美团的外卖体系，我们全店上下做了很多 探求 ，对整个店面做了少量的改造。

为了参与外卖的出餐速度，我们对后厨和取餐处启动了改造，还专门买了电脑和打印机，并参与了专门的服务员担任打包和接送骑手；为了保证口味，我们还买了专门的餐盒以顺应拉面的配送；此外，你要想让你的店面在美团被人留意到，还要在美团做促销活动，投钱做广告，参与竞价排名。

这么算上去，为了接入外卖，前前后后我也投入了四五万块钱，但是总算成功“入网”。

当然，我们店里接入了除了美团外还有饿了么、网络外卖等系统。 虽然各家政策不一，但扣点基本都在可以接受的范围内，平台对顾客的补贴也都是由他们自己出，我们作为商家并不要求为些买单。

（事先的外卖市场还有竞争）

渐渐地，平台的影响力越来越大，下载的顾客和接入的商家越来越多，顾客们也习气了在办公室或家里点外卖等着送餐上门。 我们店外卖所占的比例越来越高，两年后，店面营业额中曾经有到40%左右是外卖。

事先，网络外卖曾经被饿了么收买，美团也成功了对群众点评的整合，市场上只剩下美团和饿了么两家外卖平台。 美团的业务员再三向我表示，要我们停了和饿了么的协作，只和他们美团协作。

他给我的理由是，美图的市场占有率高，背靠大树，以后的补贴力度会更大，并且群众点评也是他们家的，在顾客口碑的控制上会愈加简易。 假设只和他们家协作他们给的优势也很多，而假设选择了其他家，他们家就会中止与我们的协作。

于是，我再次做了个选择，中止了与其他家的协作，只和美团协作。

果真如业务员所说，美团财大气粗，每天的促销活动活动也使外卖业务量上升很快。我的店里美团的外卖订单也越来越多，到2017年的时刻，每天平均1万元的营业额中，外卖占到了3000-4000，

另外，美团的商家系统也越来越完善，掩盖了业务前端、财务和后端供应链系统，我们的支出、开支、推销、加工、销售等一切的数据和流程都是在这个系统上成功，数据也都在系统上留存。

2017年的一天，我在算账时突然发现，虽然外卖业务的营业额还可以，但实践进账却大打折扣，扣除不时在做的竞价排名支出，到手的钱也就有营业额的一半左右。 细究之下我才发现，在完全没有通知的状况下，美团的扣点在不时的悄然地下跌，综合算上去曾经到达外卖营业额的15%-20%。

这就有大疑问了！

以事先我的店为例，每月30万元左右的营业额，按60%的毛利计算，会有18万左右的毛利。 200平的店面每个月的租金6万，炒菜徒弟加服务员总共12团体工资大约6万。 水电气员工宿舍等约2万，营销费用5000元左右。

30万的营业额中美团约有11万元，假设是7%左右的提点，7700元的支出，这样算上去每月会有2万元多元的利润；但假设美团的提点优化到20%，那11万的外卖营业额就要给美团提点2万元，就是说，原本是利润的部分全部被美团提走了，我辛辛劳苦干一个月，等于给美团打工了。

当我将美团这种私自提高扣点的行为向美团的业务经理提出抗议后，业务经理给的回复是，美团协作点位会依据市场状况做出调整，详细的调整政策不会用以书面方式通知协作商家。

（美团越来越大，逐渐末尾垄断市场）

关于美团的这种说法我十分无语，但这时刻想分开曾经是欲罢不能了。

一方面，外卖确实对实体店冲击很大，假设只要堂食业务，像我这种快餐店很难支撑；

另一方面，这几年来，我店里在业务流程和人员装备上都在配合外卖业务，店里几年来的数据都集中在了美团的体系里，假设贸然中止短时期内对营业额的冲击会更大。

就这样又撑了一年后，房东要涨房租，美团要涨扣点，焦头烂额的我无奈之下只好把门店转让了事。

但是虽然门店关了，我此前在美团里预存的推行通的余额却退不出来，按美团的规则， 假设要退钱就要求商家提供开张的证明 ，关于商户来说，去哪弄开张证明啊？结果当然是不了了之，剩余的2000多元钱最终也没要回来。

在领略了美团的手腕后，我开的第二家店选择远远地绕开美团，不再和他们协作。

我的第二家店在兰州拉面的基础上参与了炒菜，关键客户是周边小区的居民。 我关键只做堂食生意，即使有一部格外卖也是由店里的员工送餐。

但是整个市场的环境早已出现了变化，美团培育的消费习气不得人心，不但点外卖成为一种习气。 消费者出去吃饭前先看一下老客户的点评也成为一种习气。

这时刻美团和群众点评兼并后垄断的威力完全发扬了出来， 我没有和美团协作，就造成我的门店在美团系的一切运行里都完全不存在，包括美团外卖、美团 美食 、群众点评，在一切和美团有关的运行中，我的门店是个黑洞。

撑过一段时期后，我终于还是屈服了，只能选择和美团协作。

（疫情时期空荡荡的餐馆）

2020年1月份刚过，疫情直接造成门店不能开门营业。 这时刻美团的作用显示了出来，我们只能靠着外卖订单强撑 渡日 。

也许是疫情让美团自己也感遭到了自己的庞大作用， 2月份末尾，美团的提点就又末尾下跌，由不到20%末尾下跌到22%，后来又再次下跌到25% ，这种浑水摸鱼的行为抢走了我门店的简直全部利润，疫情时期只能咬牙强撑。

但是美团不只仅只甘愿薅这一点羊毛，更多的骚操作末尾层出不穷。

2月份的时刻。 我赫然发现我的门店参与了好多活动活动：满25元减3元，满40元减5元，第一次性下单配送费立减X元，美团红包经常使用等等， 这些活动中除了很少部分活动是我知道的，大少数我并不知情。 要知道， 这些一切的活动发生的费用，大多都是由商家承当，美团只会承当十分少一部分。

以我上方的活动为例子，假设顾客下单50元，参与满减活动，扣除5元，第一次性下单配送费再减3-5元，顾客再用一下美团红包再减5元，除了一切这些促销费用大多都由商家承当外，美团拿走销售额20%多的抽成，最终商家到手的只剩下20多块钱。这些钱别说利润了，有时刻原资料本钱都不够！

虽然经我屡次反映以后，这种诈骗性地强加的促销活动的状况有所好转，但是依然是趁你不留意就悄然地给你加塞。

（这是我商家后台的截图，美团强迫让我承当了我所不知道的促销活动的）

就在前几天， 我赫然又发现美团在不知情的状况下又自己做主给我加上了促销活动。 以上图为例，顾客消费50元，除了我自己设定的满50减5元的活动外，还被强迫承当了3元顾客红包。 在扣除这些费用后，再依照20%收取提点，最终50元的单子收到我手中只要34元。

我的老乡很多都是在北京做拉面熟意，我们这些拉面店的小老板每一次性聚会主题最终都会落在对美团的压榨大倒苦水上。 疫情原本就给餐饮企业很大的打击，美团的压榨使大家更是雪上加霜，就我知道的，我周边做餐饮的，往年之内就有将近10家店面关门。

看着项目单一的活动政策，那么美团是不是经过压榨商家把实惠带给了消费者呢？

实践上，道高一尺，魔高一丈，羊毛出在羊身上， 既然美团拿走那么多提点，那一些商家就提高外卖多少钱。 有阅历的商家都会将线上外卖产品的定价定的比堂食多少钱高出不少，这样才干保证在减去促销、扣点后能有基本的利润。 这也就是这些年来为什么顾客感遭到餐厅的多少钱越来越高的要素。

关于商家来说，房租本钱是最为关键的本钱之一，但是有一些专门做外卖业务的小商家，随意租个民房，没有招牌，没有门店，逃避卫生、市场等部门的监管，专做外卖生意，这样本钱当然会低很多。 但是这些商家给消费者能带来什么样的产品呢？真实要打个问号。

关于上述两种行为美团不知道吗？美团当然十分清楚，不过这些都是不影响自己利益的有关紧要的事情，他们睁一只眼闭一只眼基本不会去管。 但是一旦是影响自己市场份额的严重事情，美团却无所不用其极。

疫情时期，应用疫情给商户带来的打击，美团疯狂地强迫商户签署独家，假设商户不容许，美团会经过提高扣点，缩短配送距离、将门店位置下沉等方法逼迫商户就范。 在清楚拥有市场垄断位置的美团面前，简直没有商户能够扛得上这种压力。

老实的商家在美团中无法生活，擅长弄虚做假，诈骗顾客的商家却能大行其道；采用开放态度的商家不能存活，只要选择依靠于美团的商家才干生活，这就是美团给市场带来的劣币驱逐良币的效应。

外卖业务是一个三方买卖环节，顾客经过美团在其平台上选择商家下单，将钱支付给了美团；商家担任将产品做出来，骑手担任送货。 这其中， 任何疑问都由美团评判将责任划分给其他各介入方，整个流程中获利最大的美团却不用承当任何责任， 闷生 大发其财。

（王兴的身家曾经到达110亿美元）

美团还在不时扩张，我们这些小商户们却被美团绑架别无选择。 分开美团没有生意是死路一条；不分开美团，被常年压榨仍是死路一条。

看前一段时期美团的业绩发布会的资讯，外卖还是美团支出的关键部分，第三季，外卖为美团带来了207亿元支出，增长了32.8%。美团的老板王兴身价曾经到达了110亿美元！

看着网上王兴老板意气风发的样子，我眼前突然显现出了我那几个老乡在疫情和美团的双重压榨下关店后带着老婆孩子一家人分开北京时那让人不忍直视的背影。

哎……………………………………

美团赚钱又破纪录，20年营收到达1148亿，何时能逾越阿里巴巴和腾讯？

常年来看，美团假设能在生活范围取得更大的打破，那未来其市值就或许超越阿里跟腾讯。 依据媒体报道，美团发布了其去年的业绩，遭到疫情封锁的影响，群众对外卖以及跑腿服务的需求，清楚更高了。 从美团财务数据上看，其全年成功一千多亿的营收，净利润更是成功了翻倍，到达了47亿人民币。 但从业务过去看，其外卖的毛利率依然低，美团的利润还是关键来源于酒店预订和旅游服务。 前者毛利是17%，然后者毛利在88%以上，看来未来美团的盈利都要求依赖者酒旅业务了。

而思索到中国外卖市场的格式基本曾经订了，美团老大的优势短时期不会改动。 公司真正的增长动力反而来源于其新业务社区团购。 从去年末尾，美团末尾加紧了其社区团购品牌美团优选的推行速度，从财报中显示，美团的团购业务曾经掩盖了两千多个县市级城市，并且在去年，为居民提供少量的团购置菜服务。

而美团公司也在财报会议上表示，社区团购会是未来十年最大的时机。 毫无疑问，美团为此的投入是史无前例的，由于这次他不只要面临阿里的竞争，还要面对拼多多，滴滴等一众互联网企业的竞争。

参考资料：

美团优选业绩

【亿邦原创】3月25日，美团发布2021年Q4及全年财报。 数据显示，2021年，美团全年营收1791亿，比去年增长56.14%；但是，盈余进一步扩展。 2021年，美团调整后盈余156亿，比去年增长400%。 除了新业务(优化、购物、闪购)的继续投入，美团去年被反垄断法罚款34.42亿元，也是盈余的关键要素。 常年以来，这家以外卖起家的本地生活服务企业，在随后的几年里迅速编织了一个与餐饮外卖、酒店到店、旅游业务的协同体系。 随着美团的偏好不时下沉，吸纳少量非一二线城市的用户，这些来“9块9菜”的新群体能否与美团原有的外卖、到店业务发生协同效应？数百亿的新业务盈余给美团带来了什么？2020年Q3至今，美团新业务盈余总额已达464亿。 虽然新业务包括买菜、优化、闪购三项业务，但一定水平上可以以为盈余来自优化。 这是美团在2020年7月推出的一项社区电商业务。 随着偏好的进一步下沉，美团的投入也在参与。 在Q2，2020年Q3、Q4，美团新业务盈余区分为14亿、20亿、60亿；一年后，对应的盈余区分为92亿、110亿、102亿，成倍增长。 与之相对应的，是生动用户的加快增长。 美团财报显示，截至2020年Q2、Q3、Q4前12个月，平台年度生动用户数区分为4.5亿、4.8亿、5.1亿；一年后，对应的年用户曾经到达6.3亿、6.7亿、6.9亿。 在流量见顶的当下，优化为美团带来新的增长时机。 新用户能否发生了协同效应？随着流量的不时涌入，这些本因由于买菜业务而进入的新客户能否在美团上发生餐饮外卖、酒店到店、旅游消费？我们来观察一下美团外卖和店内业务的增长。 以美团酒店的抵达和旅游业务为例。 2020年全年营收到达213亿，去年到达325亿，同比增长52.58%。 就详细时期段而言，美团从Q2到2020年Q4的到店业务支出区分为45亿、65亿、71亿；往年的相应数字区分为86亿、86亿和87亿。 可以留意到，自美团优选上线以来，也就是从2020年Q3末尾，门店到店业务的支出末尾加快增长，但这种增长在去年逐渐停滞(增长停滞的部分或许是受疫情影响)。 相同，自2020年Q2以来，美团外卖支出也末尾迸发。 依据美团的财报，2020年，Q2美团的餐饮外卖支出为145亿，但进入Q3后，其对应的支出上升至207亿和215亿。 2020年全年，美团餐饮的外卖支出是663亿元，去年这个数字变成了963亿元，增长了45.24%。 理想上，近年来，外卖巨头不时在努力拓展下沉市场。 前瞻产业研讨院数据显示，2019年6月，外卖平台在下沉市场的装置浸透率为12.9%，较去年同期增长5.78%。 与之相对应的是，中国下沉市场的商家版装置用户数曾经到达383.6万，美团外卖商家版在下沉市场的月活(MAU)为110万，在饿了么和选星套路时算计82万。 可以发现，美团优选去年上线的同时，美团的两大中心业务末尾迸发式增长。 一个或许的要素是美团优选的社区电商业务与上述两项业务发生了协同效应。 数据显示，2021年，美团优选GMV为1200亿，方案目的1500亿未成功；购置更多的食物成功了800亿GMV，逛菜菜成功了200亿GMV。 从数据上看，美团首选第一。 另一个幽默的点是，随着我们的涌入一种或许的解释是，非一线城市用户在餐饮和外卖方面的消费才干略弱于一线和二线城市用户，但差异并不清楚。 从这个角度来看，似乎也不用太担忧，由于不同地域的用户消费才干有差距，造成协同出现断层。 不扫除美团定义的运营范围(餐饮、外卖)是本地生活，所以很难表现出消费才干的较大差距。 相关问答：美团优选为什么下架肉类为了保证质量和保质期，美团买菜会在一些规则的时期段外面，先下架部分生鲜如猪肉类。 并不是以后不卖肉了。 美团优选是美团旗下的社区电商业务，采取“预购+自提”的形式，进入社区电商赛道，进一步探求社区生鲜批发业态，满足差异化消费需求，推进生鲜批发线上线下减速融合。 相关问答：美团优选，多多买菜，还能坚持多久？真的没有利润空间吗？社区电商平台只需有人融资，每个社区电商平台都不会开张，平台要赚钱，团长也要赚钱，司机也要养家糊口，消费者还要省钱，社区团购一末尾疯狂补贴抢消费者，如今一地鸡毛，消费者不在为其买单，由于平台没有钱融资，得不到补贴消费者，消费者就不会买账，部分活着的社区团购也在困兽犹斗，比如十荟团和橙心优选账面上没有钱了，只能裁员或许封锁部分城市仓库和取消团长权限，自生自灭。 至于美团优选和多多买菜、淘菜菜面前都有大佬融资，普通状况下不容易开张，兴盛优选不一定能走究竟，我最看好美团优选，由于他的多少钱廉价，质量好，但是给团长的佣金太少了，多多买菜货最差，多少钱最低，消费者都是老百姓或许年龄大的老人购物，团长收益比美团优选还低，多多买菜不值得做，兴盛优选佣金最高，货质量好，但是多少钱有点高，购物人群少。