动力类基金成投资新宠 REITs市场迎来小阳春 (动力类基金成立条件)

近期，公募REITs市场迎来新一轮热潮，一改往日低迷态势。7月2日，华夏特变电工新动力REIT上市首日大涨22.3%，收于4.744，成交额打破8972万元。这是继去年3月中航京能光伏REIT下跌12%以来，REITs基金再次出现上市首日涨幅逾越10%的状况。

REITS基金发行热度继续攀升

随着市场心境回暖，REITs基金的发行热度也在继续攀升。7月3日，上交所公告显示，新动力REIT网下投资者有效认购倍数高达91.38倍，创下年内公募REITs产品网下询价倍数新纪录。值得留意的是，由于认购火爆，中信建投明阳自动新动力REIT的群众出售部分延迟完毕募集，这进一步印证了投资者对REITs基金的热情正在加快升温。

理想上，REITs基金的热度不只体如今新发产品上，二级市场的表现相同亮眼。年内，中证REIT指数曾经下跌逾越4%，部分动力类REITs产品的涨幅更是打破20%。截至往年一季度末，已上市的5只动力类REITs产品总规模抵达148.8亿元，其中中航京能光伏REIT、鹏华REIT、中信建投国度电投新动力REIT等产品均取得了两位数的收益率。

动力类REITs表现抢眼，机遇与应战并存

在众多REITs基金中，动力类REITs的表现尤为突出。截至7月3日，已上市买卖的5只动力类REITs算计规模达148.8亿元，其中多只产品取得了两位数的收益率。动力类REITs的优秀表现面前，是新动力行业的蓬勃展开和电力体制改造的深化推进。

剖析以为，电力体制改造的重点包括完善辅佐服务多少钱机制、促进配电侧市场化展开以及推进电力现货市场化树立等方面。随着电力现货市场的推进，估量风电和光电REITs的上网电价会逐渐向区域市场化电价靠拢，从而优化消纳水平和上网电量。这意味着动力类REITs未来有望取得愈加稳如泰山的收益。

在最新公布的研报中指出，动力基础设备REITs项目尽管经过提供电力消费及相关服务失掉较为稳如泰山的电费支出，但仍面临诸多不确定原因。例如，风电和光电发电资产因景色资源坚定对发电量和支出有肯定影响；已上市项目尽管享有国度补贴，但国补回收年限的差异或许带来财务费用方面的影响；此外，未来极端天气、国补退坡以及气电资产长协到期后新合约多少钱等原因都或许对REITs基金的支出和分配出现关键影响。因此，投资者在关注动力类REITs的高收益潜力的同时，也要求充沛评价相关风险。

「梵净山线路」戴德梁行：北上表现照旧亮眼，办公物业备受喜爱

北上表现照旧亮眼，办公物业备受喜爱中国中原上半年一线城市大宗买卖市场回忆与展望上海，2020年7月30日——享誉全球的房地产服务及顾问服务公司戴德梁行，今天举行“2020上半年中国中原一线城市大宗买卖市场回忆与展望线上分享会”，该活动聚集北上广深四大一线城市投资精英，多维度解读中国中原一线城市大宗买卖市场现状、分享各城市投资亮点、并对未来开展趋向启动展望和预测。 戴德梁行中国资本市场部执行董事苏暐婷女士首先就2020上半年中原大宗买卖市场“成交大数据”做了重点剖析，并与大家分享了戴德梁行资本市场部的成交喜讯，上半年由该团队主导促进的买卖超越130亿元人民币，业内遥遥抢先。 关于全国数据，苏暐婷女士提到，2020上半年中国中原大宗买卖市场共有884亿人民币成交，其中北上两地算计成交约700亿人民币，占到中原总成交额的80%；而广州深圳区域成交额虽超越100亿，但是与去年下半年相比，降低比拟清楚。 物业类型方面，办公/研发办公物业遭到买家追捧，而批发物业成交宗数则有所下滑，从2019下半年的17宗降低至2020上半年的10宗。 从物业投资中投资者最为注重的一个目的，资本化率来看，投资人对潜在投资项目资本化率要求进一步提高，业主对多少钱预期也愈加理性，一线城市的办公及批发物业的资本化率相关于2019年平均上升了10-30个基准点，仓储物流资本化率相关于2019年平均上升10-20个基准点。 继全国成交大数据剖析之后，资本市场部北京、上海、广州、深圳代表也就外地市场状况与投资热点做了分享。 中国资本市场部副董事总经理、北区资本市场部主管刘兵先生表示继续看好通州。 “2020年上半年三峡集团正式签约通州成大广场，京杭广场亦将打形成为北京北投爱琴海购物公园——商业与办公大宗买卖在通州的频繁出现反映出市场对该区域的不时看好。 未来随着这些项目的落地、企业的陆续进驻，通州无疑将成为北京大宗买卖的关键‘战场’”。 华东区资本市场部执行董事张维闵先生关于上海未来投资热点提出了三大预测，他以为：“有稳如泰山现金流、高出租率的写字楼项目更受喜爱；产业园区物业将遭到追捧；自用型买家将成为资产收卖主力。 ”华中区资本市场部主管、执行董事苏俭婷女士表示看好琶洲。 她以为，琶洲作为政府定位的互联网电商总部集聚区，随着唯品会项目的入市及阿里巴巴、小米、丰树、国美等一系列项目的封顶，总部集聚效应已初步显现，未来琶洲或将承接珠江新城，成为广州下一个CBD。 华南区资本市场部主管、董事陈俊儒先生以为工业物流是深圳上半年一一般具特征的看点。 他表示，上半年深圳出现3宗工业物业成交，奉献约21%的买卖额，超越去年全年占比，成为仅次于写字楼最受欢迎的投资标的，未来工业物业或将成为深圳大宗买卖市场上关键投资热点。 在问答环节，大中华区资本市场部总裁、中国资本市场部主管叶国平先生，就以后大热的外资“新宠”、TMT、公募REITs等话题和各区代表展开了剧烈的思想碰撞。 关于外资比例，叶国平先生提问北京外资比例初次逾越上海成为外资“新宠”，面前有何深层要素。 对此，刘兵先生表示，北京租金最高，空置率常年坚持低位，且cap rate又高过上海，在上海找不到适宜投资标的外资基金也就将目光投向北京，参与在北京的项目配比；而张维闵先生则以为，论流动性而言，上海全体表现还是要优于北京的，且它的开放性的政策会吸引更多的其他类型投资人前来投资。 同时，关于大湾区，叶国平先生提出假设投资人想乘上TMT的西风，在广深之间该如何作抉择。 苏俭婷女士表示广州无论从空置率还是租金来看，表现都远优于其他一线城市，市场韧性和抗风险性本就弱小，加上传业集聚效应的带动，像琶洲这样“站在风口”的片区尤值得重点关注；陈俊儒先生则提出广州偏“稳”，而深圳更有“迸发力”，作为最年轻的一线城市，深圳旺盛的需求及增长动力给足投资人对深圳甲级写字楼的去化决计，年轻、有生机的人口结构带来的弱小消费更新需求与增长动能，亦将抚慰批发物业未来的开展。 关于上海，叶国平先生提问虽上海新兴商圈甲级写字楼空置率达32%，但新兴商务区为何依然有成交。 张维闵先生解释称，因TMT及高科技产业利好的客户和不担忧上海次中心较大的未来写字楼供应的客户是构成新兴商务区成交的关键要素。 而关于目前大热的公募REITs，叶国平亦提出公募REITs能否会对私募基金形成冲击、未来又将如何影响。 对此，刘兵先生以为，从香港、新加坡等成熟的市场来看，REITs的发行并没有增加大宗买卖的数量，反而是促进买卖越来越成熟与频繁；在今天这个市场其实是未来预备募集REITs，或许是在公募REITs分开项目的机构吸筹码的好机遇。