孙正义的AI雄心收获 软银股价创纪录新高 信任票 (孙正义的ARM战略)

软银集团股价周三下跌1.5%，涉及纪录新高，市场对孙正义加大人工自动和半导体投资的雄心投下信任票。

软银正在赢得投资者关注，旗下电信部门积极投资于生成式人工自动，与微软公司和初创公司Perplexity AI Inc．协作，并树立装备了英伟达减速器的数据中心。芯片业务Arm Holdings Plc也在努力将其架构定位为运转人工自动设备的节能计划。

近年来软银开创人孙正义的声誉因大举押注初创公司消耗公司数十亿美元而遭到损害，而这波涨势是对他的必需。软银与英伟达和OpenAI的亲密相关增强了该公司在全球人工自动相关基础设备竞赛中的位置。

软银股价下跌的部分要素在于，基准日经225指数的反弹料将提振这家投资公司的盈利，Iwaicosmo Securities初级剖析师Tomoaki Kawasaki称。“随着越来越多的投资者将其视为与半导体相关的股票，该股进一步遭到提振，”他说。

作为散户投资者的宠儿，软银股价依然坚定较大。在互联网的大起大落时期，该公司损失了99%的市值，孙正义的财富蒸发了700亿美元。经过二十年的努力，软银在日本铺设宽带网络，销售日本第一批苹果公司iPhone手机，并投资了一些全球最大的初创企业，软银股价才重新站稳了脚跟。

180亿美元，这是软银集团日前发布的2020财年上半年的净利润数字。 这个数字意味着，软银集团在账面上曾经完全补偿了上一个财年的巨亏。 软银集团以每年3月末为一个财年的完毕。 在2019财年，软银集团录得了127亿美元的巨额盈余。 孙正义交出的这份业绩答卷远超市场预期。 截至11月9日收盘前，于东京证券买卖所上市的软银集团股价大涨5.37%，创下上市20年的新高。 2020年终的软银集团跌落到了谷底，本就摇摇欲坠的愿景基金又遭疫情冲击，挽救WeWork的方案搁浅，又有延续三家投资组合公司宣告破产。 而半年事先，孙正义又回来了。 随着科技股大幅下跌，以及愿景基金投资组合公司的陆续上市，软银集团的投资看起来极具升值潜力。 在财报会上，孙正义又末尾了他“科技先知”式的布道，宣称软银要“赢得未来”。 愿景基金强势反弹软银集团2020财年上半年业绩要点如下：·净销售额2.63万亿日元，同比增长3.6%；·净利润1.88万亿日元，同比增长251%；·投资收益2万亿日元，同比增长841.5％。 ·愿景基金一期、二期共成功了1.34万亿日元的利润，上年同期盈余5392亿日元。 软银集团扭亏为盈，首要要素是愿景基金的强势反弹。 在2020年财年上半年，愿景基金一期投资收益约77亿美元。 愿景基金一期一共投资了83家创业公司，投资额算计750亿美元。 截至9月末这些公司股份的账面价值总计764亿美元，曾经高于投资额。 虽然收益依然很低，但愿景基金总算扭亏为盈了。 在2020年3月末，愿景基金账面盈余达100亿美元。 另外，愿景基金一期曾经在尝试成功部分项目的分开，在2020年财年上半年已变现投资收益1144亿日元。 愿景基金减持的项目包括香港上市的众安在线等。 在愿景基金最困难的时刻，孙正义也坚称，随着投资组合中的其他优秀企业逐渐上市，愿景基金依然可以取得20%以上的IRR。 孙正义的吹的牛看起来并非无法成功。 愿景基金一期完毕投资期后，软银集团还尝试募集了愿景基金二期。 但二期基金募资遭到失败，没有取得外部资金，最终只得由软银集团自身大批出资。 但这只小基金取得了十分冷艳的业绩。 在2020年4月暂停投资前，二期基金总投资规模约26亿美元。 截至9月末，二期基金所持有的13家公司股份的公允价值到达了76亿美元。 愿景基金二期的投资收益全部来自贝壳找房这一个项目。 2019年11月它向贝壳找房投资了13.5亿美元。 2020年8月贝壳成功上市，截至9月末软银集团所持股票市值升值了64亿美元，报答率达375%。 软银的2020年：断臂求生软银集团在2020年的关键举措是“卖卖卖”。 以WeWork暴雷为标志，携愿景基金保守扩张的软银集团2018年后堕入债务泥淖，2020年新冠疫情的迸发又让软银集团遭受重创。 2020年3月，标普和穆迪接连下调软银集团的信誉评级至渣滓级。 其中穆迪将软银集团的评级连降两级，从Ba1降至Ba3，展望为负面观察。 软银集团的2020年是在一片阴霾中开启的。 在质疑声中，孙正义率领软银集团展开了束手无策的自救。 他暂停了愿景基金二期的投资活动，把关键精神放在了资产出售、回购股票。 这不是孙正义第一次性堕入费事，2000年的科技泡沫分裂曾差点让软银破产，他很清楚何为现金为王。 虽然孙正义一向厌恶出售旗下公司的股权，以为它们的战略价值远远大于财务价值，甚至在2020年终还表态绝不会兜售阿里巴巴股票，但在危机时辰孙正义依然武断选择出售资产回笼资金，以缓解债务压力、储藏过冬粮草。 3月23日，软银集团宣布了出售资产以筹集4.5万亿日元的现金的方案，用于归还债务、回购股票。 投资者对这一方案抱以热烈欢迎，软银集团的股价在一个月内下跌了70%。 目前软银集团的实践套现金额曾经超越了原方案。 二季报显示，2020年4月至9月间，软银集团经过出售T-Mobile、阿里巴巴、软银公司等子公司、联营公司股票，总计回收了高达514亿美元的现金。 并且，软银集团的套现举措尚未完毕，数字仍在随着时期下跌。 软银集团最大的资产出售举措是卖掉美国电信公司Sprint。 Sprint原本是软银帝国的关键支柱之一。 2013年软银集团斥资200亿美元将Sprint支出囊中，买卖让软银集团的总资产翻倍。 仰仗这笔买卖，孙正义第一次性打入了美国电信市场。 而在2020年4月1日，软银集团以换股的方式将Sprint出售给了另一家美国电信公司T-Mobile，买卖后软银集团持有T-Mobile27%的股份，价值约270亿美元。 然后，软银集团又大幅减持T-Mobile股票，截至2020年9月末已减持了约三分之二，算计套现220亿美元。 这基本上意味着软银宣告分开了美国电信业。 但更让孙正义心痛的，还要数将英国芯片设计公司Arm出售给英伟达。 这笔买卖的多少钱估量将到达400亿美元，其中包括120亿美元的现金。 软银集团在2016年以310亿美元的多少钱收买了Arm。 Arm对软银帝国的关键性更甚于Sprint，孙正义曾称它是软银集团一切投资的“基石”。 出售Arm的买卖牵扯甚广，要求英国、美国等多国监管机构的同意，很或许要拖到2022年之后。 再次囤积资金孙正义不着急进攻2020年下半年以来美股科技公司股价大幅下跌，坊间传言它们正是被孙正义买贵的，还给软银安了一个新绰号：“纳斯达克鲸鱼”。 从2020年二季度末尾，软银集团大规模买入科技公司的股票以及看涨期权，有媒体统计金额高达数十亿美元。 实践上，此次披露的季报显示，截至9月末，软银集团持有的科技公司股票市值高达168亿美元，另外还持有47亿美元的看涨期权。 软银集团重仓的股票包括苹果公司、微软、奈飞、ZOOM等公司。 经过断臂求生式的资产甩卖之后，软银集团的不只极大地改善了财务状况，还囤积了少量现金，又一次性手握市场上罕有其匹的充足购置力。 启动了一系列股票回购、提早归还债务的操作，以及在股市上扫货之后，截至2020年9月末，软银集团账上的现金储藏依然增长至21,212亿日元，约合195亿美元。 在11月9日的财报会上，孙正义继续宣扬软银的雄心壮志，他说道：“软银将成为面向AI反派的投资公司，赢得AI竞赛的人将在未来10年中赢得未来。 ”孙正义称软银将进一步参与对AI科技公司的投资。 但同时孙正义也表达了慎重之意。 他在财报会上表示：“我们将在思索一切投资选择的同时，坚持对经济状况的警觉。 ”此前，孙正义还在采访中说：“进攻也是战役所必需的部分”，“现金就是我们的进攻“。 孙正义也不喜欢“纳斯达克鲸鱼”这个绰号，他说：“我不确定只是对我们的表扬还是抬高。 ”孙正义解释道，软银集团投资科技公司股票，只不过是在启动流动性控制而已。 软银下一步想干嘛？软银集团的下一件大事很或许是私有化。 接连出售Sprint、Arm等关键子公司，意味着软银集团在进一步向投资公司的定位靠拢。 愿景基金与软银集团之间的不同之处变得越来越小，软银集团更像一家巨型VC了。 而一家VC机构在股市上是不受投资者欢迎的。 就像愿景基金一期显示出来的，VC基金的业绩可预测性和可继续性十分蹩脚，这简直是二级市场投资者的噩梦。 面对180亿美元的创纪录盈利，孙正义在财报会上轻描淡写地表示：“我并不那么在意这个数字。 ”孙正义称，软银集团正在从运营实体业务向科技投资转型，因此基本评价目的应该是净资产来而非净利润。 以资产来估值，是孙正义不时试图灌输给华尔街的思想方式。 每年的财报会上，孙正义都会在大屏幕上打出一个“孙正义等式”，等式的左边是软银集团的投资组合价值之和，左边是软银集团的市值。 左边终年是左边的2-3倍。 在2019财年末，软银的投资组合市值减去有息负债为21万亿日元，而市值仅为9万亿日元。 孙正义对此大为不满。 虽然目前软银集团的股价在2020年下半年大幅下跌，市值已攀升至14万亿日元，但还远远缺乏以让“孙正义等式”找平。 因此，不时有传言称软银集团有意私有化，以便更自在的启动投资。 在财报会上，孙正义又一次性被问到了私有化的疑问，但孙正义拒绝回应。 手握充足现金的软银，能否会选择退市，远离二级市场的纷繁扰扰，做一家专注的VC？