世应用债下跌2.01% 转股溢价率10.17% (应用债券)

8月19日，世应用债盘中下跌2.01%，报123.511元/张，成交额1651.99万元，转股溢价率10.17%。

资料显示，世应用债信誉级别为“AA”，债券期限6年（第一年0.30%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%），对应正股称号为，转股末尾日为2021年7月26日，转股价17.59元。

一、2011年上半年房地产调控关键事情（一）1月16日，天津启动“十二五”保证房树立规划1月16日，天津市第十五届人代会第四次会议召开，表示“十二五”时期，天津将新建40万套保证性住房。 比“十一五”时期增长20%，其中，2011年，天津将片面实施“树立三种住房、发放三种补贴”规划，扩展住房保证政策掩盖面。 全年将新建保证性住房1200万平方米、19万套，向8.5万户中低支出住房困难家庭发放租房补贴，更好地满足广阔中低支出家庭的住房需求。 （二）1月17日，银监会召开召开2011年任务会议，强调继续实施差异化房贷政策1月17日，银监会召开召开2011年任务会议，强调2011年将重点防范信誉风险、市场风险、操作风险、流动性风险四微风险，坚决守住风险底线。 对平台存款，要严厉控制增量风险，并依照既定部署放慢存量分类处置。 要落实存款“三查”，加大对存款风险分类准确性及其责任的督查。 会议指出，对房地产范围风险，要继续实施差异化房贷政策。 继续仔细清算规范银信协作业务，要增强“防火墙”树立和并表控制，确保本钱对称，坚决制止监管套利。 规范展开信贷资产转让，严厉遵守真实性、全体性和洁净转让准绳，防范“不当销售”，确保信贷资产转让真正服务于银行信贷风险控制的真实要求。 （三）1月20日，央行上调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点中国人民银行选择，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点。 （四）1月24日，北京市发改委表示，将严控东西城旧城区新增住宅项目1月24日，北京市发改委主任张工表示2011年市政府固定资产投资将布置347亿元，同比增长9%，超越半数投向郊区。 严厉控制东西城旧城区新增住宅开发项目及大型公建项目，要促进新城寓居、产业及公共服务配套协调开展。 政府财政投资重点向轨道交通树立、中心区交通缓解、重点新城和重点产业性能区树立、保证民生和改善生态环境等范围倾斜。 （五）1月25日，合肥公布实施“限购令”1月25日，合肥首部住房限购令正式出台。 即日起，无论是本地还是外地居民家庭，只能在合肥新购一套商品住房，有效期为一年。 但关于新购多少商铺没有限制。 也由此拉开了其他各地出台限购政策的大幕。 （六）1月26日，国务院办公厅发布《关于进一步做好房地产市场调控任务有关疑问的通知》1月26日，国务院办公室下发了《关于进一步做好房地产市场调控任务有关疑问的通知》，也就是新“国八条”。 要求：1、各城合理确定本地域年度新建住房多少钱控制目的，并于一季度向社会发布。 2、多渠道筹集保证性住房房源；扩展住房保证制度掩盖面；增强保证性住房控制，健全准入分开机制；参与公共租赁住房供应。 3、团体购置住房缺乏5年转手买卖的，按销售支出全额征税；对定价清楚超越周边房价水平的房地产开发项目，启动土地增值税清算和稽查。 4、对存款购置第二套住房的家庭，首付款比例不低于60%，存款利率不低于基准利率的1.1倍；严查商业银行差异化住房信贷违规行为。 5、保证性住房等用地不低于住房用地供应总量的70%；往年的商品住房用地供应方案总量不得低于前2年年均实践供应量；竞地单位和团体须说明资金来源并提供相应证明；对已供房地产用地，超越两年没有取得施工容许证启动开工树立的，收回土地经常使用权，并处以闲置一年以上罚款。 6、房价下跌过快城市要从严制定和执行住房限购措施；对已有1套住房限购1套、拥有2套及以上住房者暂禁购房。 7、未如期确定并发布年度新建住房多少钱控制目的、房价下跌幅度控制目的或未成功保证性安居工程目的义务的地域要求向国务院作出报告，并接受问责；差异化住房信贷执行不力、房地产相关税收征管不力，以及团体住房信息系统树立滞后等疑问，也归入约谈问责范围。 8、对各地稳如泰山房价和住房保证任务好的做法和阅历，要加大宣传力度，引导居民从国情动身理性消费。 对制造、散布虚伪信息的，要清查有关当事人的责任。 （七）1月28日，上海、重庆公布房产税革新实施细则上海的房产税试点方案明白，对在沪居民家庭新购且属第二套及以上的住房和非在沪居民家庭新购住房（即“应税住房”）征收房产税，税率因房价上下区分暂定为0.6%和0.4%。 试点初期，暂以应税市场买卖多少钱的70%计算交纳。 市场买卖单价低于上海上年度新建商品住房平均销售多少钱2倍（含2倍）的，税率暂减为0.4%。 关于免征面积，方案明白，上海居民家庭新购且属于该居民家庭第二套及以上住房的，兼并计算的家庭全部住房修建面积人均不超越60平方米（即免税住房面积，含60平方米）的，其新购的住房暂免征收房产税；人均超越60平方米的，对属新购住房超出部分的面积，计算征收房产税。 重庆的房产税方案规则，对包括存量及新增独栋别墅、新购的多少钱是重庆主城区均价2倍及以上高档公寓、三无人员（在渝无户口、无任务、无投资）在渝购置的第二套及以上住房，征收房产税。 税率实施累进税率，即住房买卖单价为重庆主城区房屋均价2—3倍的，税率为0.5%；单价为均价3—4倍的，税率为1%；单价在均价4倍以上的，税率为1.2%。 （八）2月9日，央行宣布上调人民币存存款基准利率0.25个百分点央行宣布自2011年2月9日起上调金融机构人民币存存款基准利率、金融机构一年期存存款基准利率区分上调0.25个百分点，其他各层次存存款基准利率相应调整。 5年期以上存款基准利率到达6.6%。 （九）2月16日，住建部同时给中央树立下达了日程表，要求各项保证性安居工程务必在往年10月30日前片面开工2月16日，住建部同时给中央下达了树立日程表，往年建1000万套保证房。 各地10月31日前须全部开工，否则中央行政指导将遭升级、免职等处分（相比2010年的580万套树立义务，往年的保证房树立目的足足参与了72%），1月下旬，曾经初步将1000万套的保证房树立义务分配到各省级政府，而下周省级政府要与住建部签署目的责任书。 （十）2月17日，“新国八条”北京实施细则出台，又称京版“国十五条”2月17日，北京发布了新的楼市调控细则，自2月18日（含）起，借款开放人购置“二套住房”，其存款首付款比例不得低于60%，存款利率为同期首套住房团体存款利率的1.1倍。 对外地人实施 “5年征税”的严厉限购。 对第三套房限购。 （十一）2月19日，上海发布《关于本市贯彻执行住房限售等政策有关疑问的通知》2月19日，上海市住房保证和房屋控制局发布《关于本市贯彻执行住房限售等政策有关疑问的通知》，规则自《上海市展开对部分团体住房征收房产税试点的暂行方法》实施之日起，凡在本市购置住房的，购房人在开放房地产转移注销时，除依照《上海市房地产注销技术规则（试行）》提交相关文件外，还应当提交税务机关出具的《上海市团体住房房产税认定通知书》。 （十二）住建部与中央政府签署保证房责任书自2月21日末尾，住建部陆续与各省、自治区、直辖市以及方案单列市签署《保证性住房目的责任书》，成功1000万套保证性安居工程住房的分配义务。 各中央政府必需在2011年10月31日前全部开工当年一切的保证性住房项目，则关键指导将遭到从约谈到行政奖励乃至升级、免职的严峻处分。 （十三）2月24日，央行宣布上调金融机构人民币存款预备金率 0.5个百分点央行宣布自2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点，到达19.5%。 （十四）2月25日，广州、海口等城市“新国八条”实施细则出台，进入限购令广州、海口、长沙、三亚、郑州、太原、武汉、济南、浙江金华永康县等发布新的楼市调控实施细则，纷繁进入限购行列。 据统计，截止目前已实施限购令城市包括：北京、深圳、厦门、上海、宁波、福州、杭州、南京、三亚、天津、海口、广州、大连、温州、苏州、舟山、兰州、金华永康、太原、郑州、武汉、昆明、南昌、济南。 （十五）3月22日，国度开展革新委发布《商品房销售密码标价规则》3月22日，国度开展与革新委员会下发了关于发布《商品房销售密码标价规则》的通知，规则从5月1日起,已取得预售容许和销售现房的房地产运营者,要地下标示每套房屋的售价、相关不要钱以及影响商品房多少钱的其他要素。 （十六）3月25日，央行上调金融机构人民币存款预备金率 0.5个百分点中国人民银行选择，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率 0.5个百分点。 （十七）4月6日，住建部调整住房公积金存存款利率住建部自2011年4月6日起，上调团体住房公积金存存款利率。 当年归集的团体住房公积金存款利率由0.40%上调至0.50%；上年结转的团体住房公积金存款利率由2.60%上调至2.85%。 五年期以上团体住房公积金存款利率上调0.20个百分点，由4.50%上调至4.70%；五年期以下（含五年）团体住房公积金存款利率上调0.20个百分点，由4.00%上调至4.20%。 （十八）4月21日，央行上调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点中国人民银行选择，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率 0.5个百分点。 （十九）5月4日，国资委办公厅发布《关于积极介入保证性住房开发树立有关事项的通知》5月4日，国务院国有资产监视控制委员会办公厅发布《关于积极介入保证性住房开发树立有关事项的通知》，倡议中央企业积极介入保证性住房开发树立，把积极介入保证性住房开发树立作为企业实行社会责任的关键途径，发扬中央企业的主干和带头作用。 （二十）5月 11 日，疆土资源部发布《2011年全国住房用地供应方案公告》5月11日，疆土资源部发布《2011年全国住房用地供应方案公告》，该《公告》将各地上报方案汇总，2011年全国住房用中央案供应21.8万公顷，与2010年全国住房用地供应方案 （18.47万公顷）和实践供地量（12.63万公顷）相比，区分参与18%和72.6%，是前两年（2009—2010年）年均实践供地量（10.17万公顷）的两倍以上。 （二十一）5月12日，疆土资源部召开2011年城市住房用地控制和调控重点任务进度状况资讯通气会5月12日，疆土资源部召开2011年城市住房用地控制和调控重点任务进度状况资讯通气会，会上发布2011年土地供应方案，强调坚持并完善土地招拍挂出让制度，同时亲密关注苗头性、倾向性疑问，增强保证性安居工程用地控制，保养良好的管地用地次第，总的目的是为了锲而不舍地贯彻落实中央房地产市场微观调控的有关政策。 （二十二）5月13日，疆土资源部收回《关于增强保证性安居工程用地控制有关疑问的通知》，明白保证房用地控制要求，确保用中央案落实到位5月13日，疆土资源部收回《关于增强保证性安居工程用地控制有关疑问的通知》，明白提出严禁私自应用乡村群体土地兴修公共租赁住房，严厉规范企业应用自用土地兴修保证性住房行为，坚决制止和严肃查处“小产权房”等违法违规行为，明白了保证房用地控制的详细要求。 （二十三）5月13日，疆土资源部发布《疆土资源部关于坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度的意见》5月13日， 疆土资源部发布《疆土资源部关于坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度的意见》，指出，为进一步落实中央关于房地产市场调控各项政策和任务要求，促进地价房价合理调整，2011年我国将继续坚持和完善招拍挂出让制度。 “限地价、竞房价”，“限房价、竞地价”，“限定配建保证房面积”，“综合评标”等土地出让方式将被推行采用。 （二十四）5月16日，疆土资源部发布《关于实际做好征地拆迁控制任务的紧急通知》为严厉规范征地拆迁控制、坚决防范查处强征强拆等违法行为，5月16日，疆土资源部办公厅发布《关于实际做好征地拆迁控制任务的紧急通知》，要求各地：严厉征地拆迁控制，保养被征地农民利益；及时化解矛盾纠纷，妥善处置征地拆迁突发事情；展开片面审核，坚决纠正违法违规征地拆迁行为。 （二十五）5月16日，北京市出台《关于增强部门联动，完善商业、办公类项目控制的通知》5月16日，北京住房城乡树立委员会同北京市开展革新委、规划委、商委、疆土局5部门结合出台了《关于增强部门联动，完善商业、办公类项目控制的通知》，支出从2011年6月1日起，就增强商业、办公类项目控制，防止开发企业私自改动项目规划用途，实际维护购房人合法权益等五个方面的执行监管措施，严禁“商改住”等违规行为。 （二十六）5月18日，央行上调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点中国人民银行选择，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款预备金率 0.5个百分点。 （二十七）5月26日，疆土部向各省疆土部门下发《关于严厉落实异常买卖地块上报制度有关疑问的函》疆土部5月26日向各省疆土部门下发了 《关于严厉落实异常买卖地块上报制度有关疑问的函》，要求全国一切县级及以上城市及时上报招拍挂出让中溢价率超越50%、成交总价或单价创历史新高的异常买卖地块。 与之前相比，此次政策将县级城市也归入监测范围，标明中央政府对或许出现的房价、地价下跌向县级市转移充溢警觉。 （二十八）6月9日，国度开展革新委办公厅下发《关于应用债券融资支持保证性住房树立有关疑问的通知》国度开展革新委员会办公厅于6月9日下发《关于应用债券融资支持保证性住房树立有关疑问的通知》，提出为成功“十二五”规划提出的保证性住房树立义务，各地按《国务院关于增强中央政府融资平台公司控制有关疑问的通知》启动规范后继续保管的投融资平台公司开放发行企业债券，募集资金应优先用于各地保证性住房树立。 同时要求，只要在满足外地保证性住房树立融资需求后，投融资平台公司才干发行企业债券用于其他项目的树立。 契合条件的其他企业，也可以经过发行企业债券启动保证性住房项目融资。 二、报告摘要（一） 截止到2011年五月，市场情势：成交量上升，销售多少钱依然坚硬自各地限购令出台，已3个月缺乏，5月重点城市楼市成交量上升势头清楚，尤其是一线城市，销售多少钱依然坚硬。 （二） 土地调控相关政策密集出台，疆土资源部成“调控先锋”，“香河违规征地调查”影响深远5月，疆土资源部出台了包括供中央案、完善招拍挂制度、保证房用地供应、征地拆迁、多少钱异常地块监测范围扩展到县级及以上城市等多项相关政策，政策出台密集且涉足面广。 另一方面，“香河违规征地调查”已触及外地多名政府官员，包括县长、县疆土局在内9名政府官员被免职，调查触及万科、绿地、万通等多家知名企业。 土地制度是影响房地产市场开展的基本性制度之一。 疆土资源部一方面保供应，大幅扩展包括保证房用地在内的土地供应力度，另一方面又积极完善土地招拍挂出让制度，严厉征地拆迁相关制度，这将有利于房地产市场的常年安康开展。 要求惹起留意的是，征地制度革新触及土地“同地同权”等更深层次的革新，“香河违规征地调查”的后续开展值得整个行业特别关注。 （三） 2011年保证房供中央案翻倍，商品房供地大幅参与依据疆土部《2011年全国住房用地供应方案公告》，2011年全国住房用中央案供应21.8万公顷，与2010年方案和实践供应量相比区分参与18%和72.6%。 其中，2011年保证性安居工程用地全国方案供应7.74万公顷，占住房用地供应方案的35.5%，与2010年实践供地 3.24万公顷相比，参与138.9%。 此外，2011年商品住宅用中央案供应14.05万公顷，比2010 年实践供应参与51%，也超越前两年年均实践供地量（10.17万公顷），是2005—2008年各类住宅用地平均供应量（5.4万公顷）的2.6倍。 （四） 坚持和完善土地招拍挂制度坚持土地招拍挂出让制度，国有土地经常使用权招拍挂出让制度是市场性能国有运营性树立用地的基本制度，它充沛表现了地下公允公正竞争和老实信誉的市场基本准绳，树立了反映市场供求相关、资源稀缺水平、环境损害本钱的多少钱构成机制，完全契合社会主义市场经济体制的基本方向，契合法律政策要求，同时在抑制行政权利干预市场，从源头上防治土地出让范围糜烂中发扬了关键作用。 调整和完善土地招拍挂制度，“限地价、竞房价”，“限房价、竞地价”，“限定配建保证房面积”，“综合评标”等土地出让方式将被推行采用。 （五） 国度鼎力扶持保证房树立5月3日，国资委发布《关于积极介入保证性住房开发树立有关事项的通知》，要求中央企业深入看法国度推进保证性住房开发树立的关键意义，进一步加大对保证性住房开发树立的投入力度。 目前，全国共有21家可运营房地产业务的中央企业介入保证性住房树立，其中已有中冶集团、中国修建、保利集团、招商局集团和中房集团等11家央企投入到保证房树立中。 6月9日，国度开展革新委员会办公厅下发《关于应用债券融资支持保证性住房树立有关疑问的通知》，提出为成功“十二五”规划提出的保证性住房树立义务，各地按《国务院关于增强中央政府融资平台公司控制有关疑问的通知》启动规范后继续保管的投融资平台公司开放发行企业债券，募集资金应优先用于各地保证性住房树立。 同时支持契合条件的其他企业，也可以经过发行企业债券启动保证性住房项目融资。 各地有人推出了相应的保证房树立形式，拓宽融资渠道。 （六） 货币政策继续收紧：5月存准率再次上调 0.5个百分点如之前所预测，五月央行再次上调存准率0.5个百分点，是自2010年1月起央行第11次上调存款预备金率，也是往年内第5次上调存准率，大型金融机构存款预备金率上调至 21%。 4月CPI下跌5.3%，比三月份回落0.1个百分点。 物价下跌虽失掉初步遏制，但国际有关消费资料、休息力本钱、原资料多少钱下跌的趋向短期内难以基本改动，通货收缩的压力依然存在，估量紧缩货币流动性仍会继续。 由于存准率上调空间越来越小，加息将是央行控制通胀的一个关键手腕。 （七） 未来展望：微观经济不确定性有所参与，但调控力度不会清闲4月，M2增速放缓，四月CPI同比下跌5.3%，政策收紧的影响正逐渐显现，但通胀压力仍在相对高位，PMI指数经过3月持久上升后，再次延续回落势头，微观经济不确定性参与。 受部分经济目的增速放缓的影响，相关各方对中央政府或许因此清闲房地产调控的猜想不时出现。 但从已披露的数据来看，通胀压力仍在相对高位。 5月初央行发布的《2011年一季度中外货币政策执行报告》即以为“经济增长和务工情势较好，稳如泰山物价和管好通胀预期是关键，要实际增强流动性控制，把好流动性总闸门”。 据此判别，短期内货币政策收紧的态势不会清闲，继续加息和提高存准率的或许性较大。 另一方面，虽然房地产调控已起到一定效果，过去几个月房价下跌幅度失掉清楚抑制，部分城市出现下跌，但在大规模保证房入市之前，房价下跌预期依然较为剧烈，中央不会冒然清闲调控政策，针对房地产业的信贷政策也不会清闲。 中央政府将继续坚持房地产调控，安全调控效果，以短期的阵痛换来行业常年的、安康的开展。 否则，房地产市场隐藏的风险突然迸发，没有人是赢家。