北京国有资本运营控制有限公司发行规模不逾越20亿元公司债券 票面利率为2.00% (北京国有资本运营管理公司)

媒体信息，8月16日，北京国有资本运营控制有限公司公布2024年公司债券。

北京国有资本运营控制有限公司（以下简称“发行人”或“北京国有资本运营控制有限公司”）地下发行不逾越人民币300亿元公司债券已取得中国证券监视控制委员会证监容许[2023]87号文注册。

依据《北京国有资本运营控制有限公司2024年公司债券》，北京国有资本运营控制有限公司2024年公司债券（以下简称“本期债券”）发行规模不逾越20亿元，债券简称为“24国管01”，债券代码为“241488”，期限为3年。

依据网上方向专业机构投资者询价结果，经发行人与主承销商充沛协商和慎重判别，最终确定本期债券的票面利率为2.00%。

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华裔城下调25亿元公司债券票面利率询价区间 最低为3.3%

1月7日，深圳华裔城股份有限公司发布2021年面向合格投资者地下发行公司债券发行相关状况的调整公告。 观念地产新媒体了解到，本期债券的发行规模不超越25亿元，原发行方案为2021年1月7日14:00至17:00以簿记建档的方式向网下合格投资者启动利率询价，并依据簿记建档结果在本期债券种类一3.50%-4.50%，本期债券种类二3.80%-4.80%的询价区间内确定本期债券的最终票面利率。 公告称，因近日债券市场变化较大，经征得一切簿记介入方赞同后，选择将本期债券的发行方案调整如下：本期债券种类一的询价区间由3.50%-4.50%调整为3.30%-4.40%。 本期债券种类二的询价区间由3.80%-4.80%调整为3.50%-4.60%。 另据了解，本期债券包括两个种类，种类一为5年期，在第3年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；种类二为7年期，在第5年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。 该债券牵头主承销商/债券受托控制人为兴业证券股份有限公司，联席主承销商为中信证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司。 债券发行首日2021年1月8日。 华裔城方面表示，本期债券募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于归还公司债券本金。

三道红线规范出炉 触线房企末尾积极降债

三道红线落地，各家房企看了看自己，有的三道全中，有的全身而退，更多的是触线一到两条线的。 随之而来的是央行的死命令，2023年前全部降到红线一下。 有的高负债房企曾经末尾积极瘦身回流了。

资产出售举措频现

近期，房企资产出售举措频频，关键表现为两大特征：一是多为“踩线”房企;二是出售标的运营状况、财务表现少数欠佳或非地产主业。

9月27日，北京产权买卖所披露，中国金茂隶属公司金茂西南企业控制(重庆)有限公司，拟转让贵阳黔茂 房地产 开发有限公司60%股权。 截至2020年8月31日，贵阳黔茂房地产开发有限公司营业支出为0元，营业盈余1077.37万元，净盈余805.21万元;总资产25.68亿元，负债算计8.56亿元，一切者权益17.11亿元。

中国金茂隶属公司福州兴茂房地产有限公司，拟挂牌转让福州滨茂房地产有限公司51%股权。 后者运营范围触及房地产开发运营、房地产信息咨询等。 截至2020年8月31日，福州滨茂营业支出为0元，营业盈余688.54万元，净盈余687.7万元;总资产为39.77亿元，总负债达32.84亿元，一切者权益为6.93亿元。

招商蛇口拟转让深圳市招盛阁置业控制有限公司(简称“招盛阁置业”)100%股权。 招盛阁置业运营范围为自有物业租赁、物业控制。 截至2020年7月31日，招盛阁置业营业支出为1142.13万元，营业利润为742.5万元，净利润为556.88万元，资产总额1.56亿元，负债总计1.40亿元，一切者权益1651.11万元。 值得留意的是，近期招商蛇口发布了多个股权转让公告。

中南树立日前公告，拟转让南通中南谷投资控制有限公司100%股权。 截至2020年6月30日，南通中南谷经审计的资产总额为954.02万元，总负债为786.25万元，1-6月净盈余133.73万元。 中南树立表示，该买卖成功后，公司将进一步聚焦主业。

依据国泰君安统计，上述房企均有“踩线”状况。 “三道红线”包括剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。 依据“踩线”的分档，将对房企有息债务规模启动差异化管控。

剖析人士指出，房企出售部分项目，可以尽快成功资金回笼，缓解短期偿债压力。 同时，剥离盈利才干较弱或非地产类项目，可以取得少量资金，进一步优化全体业务结构，聚焦地产主业。

诸葛找房数据研讨中心剖析师王小嫱表示，“三道红线”对保守扩张的房企影响较大，降负债成为亟需处置的疑问，短期“踩线”的房企出售资产行为或延续。

抓回款，忙融资

随着“三道红线”政策的逐渐落地，房企债务的管控要求提高，现金也就成为了企业运转的生命线。 同时，多家房企在年中业绩会上将“抓销售，促回款”作为下半年的任务重点，部分房企则继续融资，“以新换旧”调整债务结构。

9月24日，华裔城集团有限公司公告称，公司2020年面向专业投资者地下发行可续期公司债券(第一期)种类一的发行规模为20亿元，票面利率4.38%。 公告披露，募资将用于归还债务和补充流动性。 9月25日，金科股份80亿元公司债券发行获深交所经过。 该公司债首期发行金额不超越40亿元(含)，期限不超越7年，募资拟用于偿债。

但理想上，近期房企的融资规模清楚缩水。 自下半年以来，监管部门屡次释放房地产金融政策收紧的信号。 三季度作为过渡期，房企发债规模虽仍在高位，但分月度看，8、9月延续两个月环比降低，且降幅逐渐扩展。

依据克而瑞研讨中心统计，2020年三季度95家典型房企的融资额为3475.48亿元，同比降低6.2%，环比降低16.1%，相关于2020前两个季度超越4000亿元的季度表现来看，三季度融资额处于年内融资低位。 克而瑞研讨中心剖析以为，一方面，关键由于前两个季度因债券到期，以及货币政策宽松要素房企融资量较大;另一方面，由于前期土地过热等要素，前期调控跟进，加上房企座谈会重点提及降杠杆，在面对未来详细调控措施不阴暗方向趋紧的状况下，房企收紧融资。

克而瑞研讨中心企业研讨总监房玲指出，降杠杆将成为房企未来开展的主旋律。 在此背景下，四季度融资环境将进一步收紧，一些融资方式或许会遭到严厉监管。 贝壳研讨院以为，四季度融资规模大约率坚持环比降低，在融资环境趋紧与融资需求居高的背景下，房企融资低利率窗口期已过，估量四季度融资利率或坚持上传态势。

与融资相比，销售回款则是房企现金流转的基本保证，也是企业抵御高负债，防范风险的基石。 全体来看，房企近年对销售回款的注重水平提高，收效也十分清楚。

依据CRIC监测，与2017年行业销售回款率的中位数水平仅在80%左右相比，往年上半年这一数值曾经高达89%。 相同，2017年房企销售回款率的算术平均值仅有77%，而往年这一数值曾经到达了86%。 上半年，一些典型房企例如金科、旭辉、绿城等销售回款率已优化至95%，清楚高于行业平均水平。 恒大、奥园等房企营销回款率相比19年均大幅优化10多个百分点，增幅十分清楚。

“金九银十”，最后的抢收时机

在抓回款，忙融资的同时，经过多种手腕有效优化销售才是重中之重。

实践上，自9月份以来，为冲击年度销售目的，一些房企纷繁加大了推盘、营销力度，以对冲融资端压力。 中原地产研讨中心统计数据显示，9月1日至9月20日，全国30大中城市商品房算计成交1215万平方米，成交面积较8月同期下跌5.6%。

往年以来频频大举促销的恒大，在9月推出全国 楼盘 7折促销，并提出“金九银十”两个月单月销售额冲刺1000亿元，“金九银十”时期推盘40多个项目。

同为头部房企，碧桂园近期则把营销重心放在了线上渠道。 据悉，线上购房将成为碧桂园往年“金九银十”的关键阵地。 自9月20日起，在碧桂园凤凰云平台上，针对2.8万套房源推出“9.9元抵购房活动”。 另据碧桂园某区域任务人员泄漏，其所在区域往年“金九银十”的营销活动也关键放在线上平台“天猫好房”。

另据机构监测，8月28日-9月25日，华南地域重点城市广州和深圳累计收盘23个，纯新盘12个，推出房源套，环比增长61.1%，其中刚需项目占比60.9%，仍为市场主流。 而行将到来的十一长假行情相同值得等候。 据统计，9月底至10月初，上海合计8区14盘拿证待开。 其中，一些新盘在9月下旬火速拿证，并集中在9月27日至28日2天内收盘。 整个9月份拿证总量达34盘，成为2020年前9月拿证数量最高的月份。

关于房地产企业，往年的“金九银十”显得格外关键。

某房企相关担任人表示，虽然如今房企越来越淡化“金九银十”概念，普通依据详细状况来布置销售节拍，但往年疫情影响之下，结转项目在下半年成功，因此一些房企会选择在“金九银十”冲刺一把，以成功全年义务。

一名行业人士表示，房企到8月底成功六成的年度方案属于正常状况，普通状况下，“金九银十”时期可以成功20%的销售义务。

由此看来，假设以“金九银十”为序幕，那么接上去的近100天将是房企往年最后的抢收时机。

10月27日债市要闻一览（全国人大常委会：坚决遏制新增中央政府隐性债务）

债市要闻

【全国人大常委会：坚决遏制新增中央政府隐性债务！专项债应有保有压，增强合规性审核】

全国人大官方发布《对往年以来预算执行状况报告的意见和建议》。 值得留意的是，针对实际防范化戒严重风险方面，公告列出了如下意见建议：建议尽快对预算调整的必要性和可行性启动调研，若有必要调整，应依法提请全国人大常委会审查同意。 往年以来中央政府债务归还和隐性债务控制存在较大压力，建议进一步增强中央政府专项债及项目的合规性审核。 增强省级统筹，坚决遏制新增中央政府隐性债务。

【国务院办公厅：依法盘活用好5000多亿元专项债中央结存限额】

国务院办公厅印发第十次全国深化“放管服”革新电视电话会议重点义务分工方案。 方案指出，依法盘活用好5000多亿元专项债中央结存限额，与政策性开发性金融工具相结合，支稳健点项目树立。 在专项债资金和政策性开发性金融工具经常使用环节中，注重创新机制，发扬对社会资本的撬举措用。 引导商业银行扩展中常年存款投放，为重点项目树立配足融资。 指点政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，优先支持专项债券项目树立。 奖励商业银行信贷资金等经过银团存款、政府和社会资本协作(PPP)等方式，依照市场化准绳加大对关键项目树立的中常年资金支持力度。 有关部门和各地域要仔细做好保交楼、防烂尾、稳预期相关任务，用好保交楼专项借款，压实项目实施主体责任，防范出现风险，坚持房地产市场颠簸安康开展。 同时，结合实践出台针对性支持其他消费范围的举措。

【香港按证初次发行社会责任债券】

10月26日，香港按揭证券公司宣布，成功依据其新订立的《社会责任、绿色及可继续金融框架》以及300亿美元中期债券发发行方案，在机构投资市场初次发行社会责任债券。

【陕西省咸阳市：不支持违规新增政府隐性债务，坚决根绝恶性债券违约事情和逃废债等行为】

据咸阳市人民政府关于印发《关于国有资本投资运营公司规范展开投融资行为的意见》的通知，其中指出，政府部门债务不得由国有资本投资运营公司举借。 政府部门不得为国有资本投资运营公司融资提供任何方式的担保承诺。 国有资本投资运营公司对外展开融资业务，要遵照慎重准绳，充沛思索融资渠道、融资期限、融资本钱、风险控制等要素，不得脱离投资项目实践自觉举债，不得违规改动资金用途，不得展开融资性贸易，严禁为第三方项目及企业做融资通道且承当还款责任，不得欺诈发行债券、虚伪披露信息、操纵市场多少钱，严控表外融资等行为。 国有资本投资运营公司要夯实债务主体责任，经过自身开展化解存量债务和归还新增债务，绝不支持违规新增政府隐性债务，坚决根绝恶性债券违约事情和逃废债等违法违规行为。

【打破6000亿商业银行二级资本债发行规模逾越去年】

据中外货币网公告显示，中国银行()于2022年10月24日发行总额为600亿元的二级资本债。 这已是中国银行年内发行的第二期二级资本债。 往年前三季度，二级资本债发行规模已打破6000亿元大关，达6367.65亿元，较去年同期激增114.21%，且已超2021年全年的发行水平，其中，六大行合计发行4200亿元，约占二级资本债发行总量的66%。

【部分城投分开政府融资平台市场化转型启动时】

据媒体报道，往年以来，又有一些城投平台公告分开政府融资平台，部分城投分开或是处于隐债化解的考量。 往年年终，部分省份曾经末尾展开隐性债务清零试点，年内通报的多起隐性债务问责案例也标明债务化解要求下，监管态度坚持严厉。 接上去，清算高本钱债务、降低债务风险等级试点等任务有望逐渐落实。

解读：从城投监管及隐性债务管控政策表述状况来看，华安证券()以为，常年而言，无论是从各部门表态还是各项政策的出台来看，当下关于化债的小气向仍不应当抱有疑心，将继续支撑城投债作为优质信誉债种类的稀缺性。

【广东将在澳门发行20亿元离岸中央政府债券】

广东省将于10月28日在澳门发行离岸人民币中央政府债券，发债规模估量为20亿元人民币，期限为3年，面向机构投资者发行。 这是广东省继去年10月发债后，第二次在澳门发行境外人民币中央政府债券。

【经济衰退征兆初现加拿大央行异常放缓加息步伐】

外地时期周三（10月26日），加拿大央行宣布加息50个基点，低于市场预期的75个基点。 该央行异常放缓了加息步伐，由于加拿大经济正处于衰退边缘。 在加息50个基点后，加拿大的政策利率到来了3.75%。 自往年3月以来，加拿大央行曾经将利率上调了350个基点，这是该央行有史以来最快的紧缩周期之一。

解读：加拿大央行行长TiffMacklem表示：“紧缩阶段将接近序幕，我们离目的越来越近了，但还没有到那一步。 ”他补充称，利率会优化到何种水平，将取决于货币政策如何减缓需求，供应应战的处置方法以及通胀和通胀预期的应对手腕。

【日本央行再次优化购债规模，在此前方案的基础上参与3500亿日元】

日本央行再次优化购债规模，在此前方案的基础上参与3500亿日元，以抑制频频逾越政策下限的日债收益率。 同时，日本央行还提出以0.25%的收益率有限量购置10年期国债，并从10月31日起购置4000亿日元商业票据。

地下市场：

央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等要素的影响，保养月末流动性颠簸，10月26日以利率招标方式展开了2800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。 今天20亿元逆回购到期，因此当日净投放2780亿元。

信誉债事情：

■标普下调一嗨租车常年发行人信誉评级至“B-”，展望维持“负面”；

■“20恒大01”展期成功获债务人100%表决经过；

■融信集团：“20融信03”持有人会议将审议调整付息布置的议案；

■融信集团：尚未支付2022年10月25日到期8.75%优先票据的本息及应付利息

■正邦科技()：暂无重整预案经过缩增产能和出售资产缓解现金流压力

■“20金科地产MTN001”债将召开第二次持有人会议调整本息兑付方案

■健合国际控股：回购算计2984.4万美元2024年到期5.625%优先票据

■港龙地产：就2022年到期1.58亿美元票据展开交流要约

■海伦堡中国：HLBCNH1110/08/23赞同征求已获必要赞同

■深交所：中海企业开展150亿元小公募债获受理，募资用于支持房企出险及归还有息债务等

■“17华闻传媒()MTN001”持有人会议经过本金展期议案；

■中证鹏元：关注遵义红花岗城建被列为被执行人，执行标的算计.37万元

■水发集团有限公司运营控制部原总经理鲍永青严重违纪违法被开除党籍

■海南控股子公司海南机场设备受四处分奖励；

■河北证监局对河北银行采取出具警示函的监管措施；

■湖南证监局对景峰医药()、叶湘武和黄华采取出具警示函措施；

■买卖商协会对浦发银行()、万盛城投予以诫勉说话。

市场灵活：

【债券市场|逆回购继续加码缓解资金面紧张，央行净投放2780亿元】

周三，逆回购继续加码，资金面收盘较为紧张，盘中有所缓解。 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.21%；银行间关键利率债收益率普遍下行，短券表现更好。 Shibor短端种类少数上传。 隔夜种类上传1.2bp报1.775%。

【货币市场|银行间债券市场回购利率普遍下行，银行间资金面紧张有所缓解】

资金面紧张局面有所缓解，银行间债券市场回购利率普遍下行，其中，7天回购利率降低21.6bp至2.359%。 当日人民银行以利率招标方式展开了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，买卖量为2800亿元。

银行间回购定盘利率全线持平。 FR001报1.90%，与前一买卖日持平；FR007报2.20%，与前一买卖日持平；FR014报2.20%，与前一买卖日持平。

银银间回购定盘利率涨跌不一。 FDR001报1.79%，跌0.51个基点；FDR007报2.0168%，涨1.68个基点；FDR014报2.10%，与前一买卖日持平。

Shibor短端种类少数上传。 隔夜种类上传1.2bp报1.775%，7天期上传11.9bp报1.995%，14天期下行1.6bp报2.111%，1个月期上传1.8bp报1.657%。

【欧债市场|欧债收益率群体下跌，法国10年期国债收益率跌5.1个基点报2.641%】

欧债收益率群体下跌，英国10年期国债收益率跌5.3个基点报3.566%，法国10年期国债收益率跌5.1个基点报2.641%，德国10年期国债收益率跌5.7个基点报2.107%，意大利10年期国债收益率跌5个基点报4.307%，西班牙10年期国债收益率跌4.6个基点报3.191%。

【美债市场|美债收益率少数收跌，30年期美债收益率跌12.3个基点报4.143%】

美债收益率普遍收跌，3月期美债收益率跌1.04个基点报4.066%，2年期美债收益率跌7个基点报4.418%，3年期美债收益率跌8.5个基点报4.384%，5年期美债收益率跌7.6个基点报4.192%，10年期美债收益率跌10个基点报4.011%，30年期美债收益率跌12.3个基点报4.143%。