新动力车市场高歌猛进 5家预告仅2家正增长！ 乘用车企业业绩却现分化 (新动力车市场调研报告)

近年来，随着新动力汽车行业的蓬勃兴起，其产业链上的汽车零部件、乘用车、商用车等多个细分范围上市公司均展现出微弱的生长势头，成功了利润增长。据2024年上半年数据显示，国际新动力汽车产量达492.9万辆，同比增长30.1%，销量则攀升至494.4万辆，同比增长32%，市场占有率更是跃升至35.2%，显示了新动力汽车市场的潜力和展开态势。

但是，内行业向好的背景下，乘用车行业的业绩表现却出现出分化态势。截至目前，已有5家乘用车行业上市公司公布了上半年业绩预告，其中与成功了利润正增长，而等企业则面临业绩下滑的应战，凸显了行业调整期的复杂性与严厉性。

从财务数据来看，这5家公司的归母净利润增速中位数为-28.80%，归母净利润中位数为15.45亿元，反映出行业全体虽坚持增长，但部分企业接受了压力。

其中海马汽车，其估量盈余范围在1.40亿至1.80亿元之间，成为业绩下滑最为清楚的企业之一。虽曾在2023年上半年成功76.53亿元的归母净利润，但本报告期估量的25亿至32亿元归母净利润，相比去年同期出现了清楚下滑，标明市场竞争的剧烈水平已对公司盈利才干形成影响。

剖析这些企业业绩坚定的要素，海马汽车等企业标明新动力汽车市场的竞争已趋于白热化，多少钱战成为常态，严重紧缩了企业的利润空间。这一趋向不只考验着企业的本钱控制才干，更对其产品创新和差异化竞争战略提出了更高要求。同时，部分企业的产品结构调整及市场战略变化也在短期内带来了不确定性，如海马汽车因产品出口阶段性增加而形成的产销规模下滑，便是市场战略调整环节中的一个缩影。

从股价表现来看，这5家乘用车企业年内股价走势普遍承压，其中3家个股出现下跌态势，股价变化的中位数为-4.49%，这一数据反映了市场对该板块全体心境偏慎重。

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A股房企中报业绩分化清楚！这3家奉献超4成营收

中新经纬客户端9月5日电 (熊思怡)截至8月31日，A股房企年中报披露收官。 从营业支出看，A股房企业绩分化清楚。 绿地控股、万科和保利地产继续稳坐A股房企营收前三甲，曾经的老牌房企万通地产却只能靠处置非流动资产支撑利润。

数据显示，2019年上半年，A股119家房地产开发企业算计成功营业总支出9128.61亿元，营业总支出排名前3的房企算计录得营业总支出4120.48亿元，奉献占比超越45%。

“绿万保”稳坐营收前三甲

2019年上半年，绿地控股、万科、保利地产区分成功营业总支出2015.87亿元、1393.20亿元和711.41亿元，再度登上A股房企营收前三甲。 财报数据显示，2015年至今，绿地控股、万科和保利地产三家房企营收一直遥遥抢先其他同行。

细分来看，2019年上半年，绿地控股于房地产开发业务取得营业支出为900.91亿元，仅占其营业总支出的44.69%；于基建业务取得营业支出为1077.46亿元，占比为53.45%。

此外，万科于房地产业务虚现营业支出1329.90亿元，占比为95.46%；保利地产于房地产销售业务虚现营业支出653.34亿元，占比为91.84%。

相较于万科和保利地产，绿地控股的业务结构更为多元。 幽默的是，多元化的业务结构并没有为绿地控股带来更多的利润，数据显示，2019年上半年，“绿万保”三家区分成功净利润113.38亿元、192.86亿元和129.64亿元，绿地控股净利润为三家房企中最低。

绿地控股半年报显示，上半年房地产开发业务的毛利率为27.97%，基建业务毛利率仅为3.86%。 将资金投向毛利率相对较低的基建业务，看起来有点“费力不讨好”，但中信建投指出，绿地控股借助基建平台所构成的TOD拿地形式将助力公司在低能级城市维持高周转。

中信建投举例称，2018年至今，绿地控股先后推进长沙、宿州、阳江宜宾等近20个高铁商务区项目落地，占比达新增土储的30%以上，其中有多个项目成功了年内由拿地到回款的高周转效率。

万科营收增速降20个百分点

Wind数据显示，2019年上半年，A股119家房企总计成功营业支出9128.61亿元，较2018年同期增长23.80%。 绿地控股、万科、保利地产上半年营业总支出区分同比增长27.54%、31.47%和19.49%，仅保利地产营业总支出增速低于23.80%。 此外，同比2018年，绿地控股和保利地产营业总支出增速均有所优化，但万科营业总支出增速却由51.80%降至31.47%。

财经评论员严跃进指出，营业支出同销售数据是两个概念，从销售数据看，万科、保利地产上半年的表现还是不错的。 此前，克而瑞研讨中心发布《2019上半年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，以权益金额计，万科和保利地产区分排名第三和第四，一二名为碧桂园和恒大，均为港股上市企业。

严跃进表示，普遍来讲，受市场降温、以往基数较高、本钱把控等要素影响，大型房企的营收增速末尾放缓，不再像过去那样高歌猛进。

万通地产靠“卖资产”支撑利润

119家房企中，营业总支出降低最凶猛的三家企业依次为*ST华业、天保基建和万通地产，区分同比降低96.41%、89.52%和79.75%。 其中，曾有“万通六小人”光芒支撑的北京老牌房企万通地产较为知名，但如今显然已风景不再。

万通地产在半年报中解释道，营收支出大幅降低，系公司所属子公司本期到达结转支出时点的项目比上年同期增加所致。 财报数据还显示，2019年上半年，万通地产成功归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比降31.77%。

中新经纬客户端发现，在十分常性损益项目下，万通地产经过处置非流动资产取得3.94亿元收益。 换言之，万通地产经过出售资产才保证了上半年归属于上市公司股东的净利润为正。

中银国际以为，2019年下半年，随同房地产行业政策和融资的进一步收紧，区域市场将出现需求、供应、政策等各个层面的分化，销售及投资下行压力加大，弱市下龙头强者恒强。

民生证券则表示，在微观经济环境不阴暗的前景下，房地产调控政策将继续以“稳”为主。 同时，上半年的调控收紧关键集中在融资端而非销售端，龙头房企依赖其营销端和融资端的庞大优势，有望带动行业集中度进一步的优化。 (中新经纬APP)

市场点评：市场进入震荡修复期，继续深挖业绩超预期板块个股性能

一、财经资讯精选

农业乡村部与中国气候局结合发布水稻高温热害预告预警

农业乡村部和中国气候局结合发布水稻高温热害预告预警信息。 据统计，8月3日，在四川、贵州、湖南等地，有14个国度气候站的气温到达建站以来历史最高。 多地已达35℃以上，但地表可感遭到50℃乃至更高的温度。 以后江南、江汉等地一季稻正值孕穗抽穗期，西南地域正值抽穗扬花期、局地曾经灌浆，高温天气或许造成部分一季稻遭受轻至中度高温热害。 此外，高温天气对晚稻秧苗生长和移栽返青、蔬菜、经济林果等生长发育也不利。

广东：到2025年境内外上市公司总数超越1500家

广东省人民政府印发《广东省金融革新开展“十四五”规划》。 规划提出，到2025年，金融业关键支柱产业位置和资源性能才干进一步增强，金融高质量开展走在全国前列。 全省本外币存款余额达40万亿元，存款余额达30万亿元。 境内外上市公司总数超越1500家，其中A股上市公司打破1000家。 保费支出冲刺8000亿元。

国度电影局：中高风险地域电影院暂不开放

国度电影局发布关于进一步增强以后电影院疫情防控任务的通知：依据风险等级灵活调整状况，依照外地疫情防控部署要求，该限流的限流、该暂停的暂停、该封锁的封锁。 低风险地域电影院上座率不得高于75%，中高风险地域电影院暂不开放。

美国新动力汽车政策超预期，燃料电池板块或将惹起资本关注

据报道，美国白宫表示，拜登将于周四签署一项行政令，设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目的，并提出新的汽车排放规则以在2026年之前增加污染。 拜登该目的中的零排放汽车包括电池电动汽车、燃料电池汽车和带有汽油引擎的插电式混合动力汽车在内。 美国后续将放慢开展燃料电池，毕竟其在技术上占据相对较大的优势，此举将加剧产业链供应紧张的局面，叠加氢燃料电池普遍在低位，国际相关产业链公司或将惹起资本关注。

教育部：春季开学“一省一策、一校一案”，中高风险地域将暂缓开学

教育部表示，近期正在会同各省级教育部门依照属地控制的准绳，研讨往年春季开学以及防控任务，近期教育部还将在开学前发布通知，部署往年春季学期的任务。 详细开学时期的布置、方式的选择以及疫情防控措施和教育教学的布置，各地要一省一策，量体裁衣，一校一案，因校施策，确保顺应不同的状况，实事求是做好开学的布置。 中高风险地域学校暂缓开学，中高风险地域在校生暂缓返校，以确保教学的展开是有序安康和安保的。

（投资顾问：林旭锐，执业证书号S04）

二、市场热点聚焦

市场点评：市场进入震荡修复期，继续深挖业绩超预期板块个股性能

周四A股各大指数小幅震荡回调，截止收盘，其中沪指下跌0.31%，收报3466.55点；深证成指下跌0.79%，收报.23点；创业板指下跌0.86%，收报3532.50点。 两市成交额到达1.29万亿元，当日北向资金净卖出19.65亿元。 盘面观察，煤炭、电子元器件、工程机械等涨幅居前。 软件、酿酒、造纸相对跌幅靠前，行业板块继续出现分化炒作。 目前阶段看国际货币政策坚持相对稳如泰山，经济维持弱复苏，市场全体维持震荡整理，短期市场品格并未清楚切换，只是阶段性的品格再平衡。 推行片面注册制，优质股永远是稀缺的，抱团不会消逝只会转移；专注政策奖励扶持的产业、高景气度行业、具有产品议价权的细分范围龙头。 建议重点关注：军工、煤炭、电子元器件、5G通讯等。 股市有风险，投资需慎重。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

微观视点：互联网巨头争相进场，智能汽车产业链机遇凸显

事情：随着汽车智能化与网联化继续升温，新玩家不时入场。 1月11日，网络正式宣布组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股集团将成为新公司的战略协作同伴。 工信部智能网联汽车路途测试与示范运行控制规范试行征求意见稿也于今天地下征求意见。

点评：随着汽车智能化与网联化继续升温，新玩家不时入场。 剖析以为，智能汽车高歌猛进，将开启千亿级赛道，产业链运行减速推进，具有卡位优势的相关企业有望率先受益，建议可适当中长线关注性能。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

煤炭行业：性能价值显现，板块行情可期

事情：煤炭行业需求短期仍处旺季,“减碳“新表述有助于稳如泰山煤炭需求预期。 7～8月上旬是动力煤的传统旺季,电厂日耗环比继续扩张,支撑煤炭需求。

点评：煤炭行业短期需求处于旺季,供应参与幅度有限,估量供应紧张的格式难以改动,行业景气将维持高位。 剖析以为煤炭板块估值依然有吸引力,在政策调整的背景下,具有一定的性能价值,建议适当逢低关注性能。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066)

三、新股申购提示

能辉科技申购代码，申购多少钱8.34元

壹 石 通申购代码，申购多少钱15.49元

四、重点个股介绍

参见《早盘视点》完整版（按月定制途径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制途径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

成都车展观察丨一方舞台，两片天地

西博城像镜子般照出了汽车市场的阴晴圆缺。 一边是头部奢侈品牌的高歌猛进，一边是边缘自主品牌及新权利的步履维艰，后疫情时代的汽车市场正“两极分化”。

作为2020年首场A级车展，成都的七月自带光环。

当灰色的幕布猛然拉开，硕大的双肾格栅成为了眼前BMW4系最抓人的属性。 在闪光灯与快门声的觥筹交织中，宝马再一次性给汽车市场带来了惊叫声。 即使是在2020年。

相同，奔驰也并不“低调”。 为了表现手中三张“尖”的重量，奔驰甚至在展台之外重新布置了一块场地，用劲爆的音乐以及热情的DJ打造了自己的头部领地。

这种由产品及市场撑起的底气，并不是人人都有。 据官方统计，2020成都车展参展汽车品牌由去年的130余个降至120余个。

其中，去年参展的华晨中华、西北汽车、西风流行、西风风神、DS、雷诺、天际汽车、出路汽车等十多个汽车品牌均列席。

当头部奢侈品牌在成都车展上大秀肌肉时，许多曾经“花枝招展”的品牌甚至不能在成都西博城撑起一角。

两极分化，是后疫情时代埋在汽车市场的一条隐线。

一方舞台，两片天地

车都车展为汽车行业提供了一个舞台，但西博城的天空下终究是有两种境遇。

有人在舞台上浓妆艳抹、纵情挥洒，与此同时，有些人则是用尽力气也未能再次叩开蓉城的大门。

疫情影响加上车市下行叠加，2020年关于车企而言注定是困难的一年。

据官方统计，2020成都车展参展汽车品牌由去年的130余个降至120余个。 其中，去年参展的华晨中华、西北汽车、西风流行、西风风神、DS、雷诺、天际汽车、出路汽车等十多个汽车品牌均列席。

这种列席很大水平上可以了解为自愿离场。 从以上列席车企近段时期的开展状况来看，不振销量及业绩低迷有力是他们跳票的最好注脚。

当然，笔者绝非有任何批判之意，相反关于这种“能屈能伸的品格很是敬仰。

以华晨中华为例，其目前在售车型仅有四款，往年上半年华晨中华销量仅为3186辆。

相同，关于西北汽车来说，往年上半年累计销量仅为6317辆，而西风风神和西风流行的销量区分为辆和辆。

相同衰败的，还有造车新权利。

经过对比发现，去年前来参展的造车新权利品牌共有8家，包括蔚来、威马、天际、爱驰、出路、小鹏和赛力斯等，而往年天际汽车和出路汽车均列席。

2020年上半年，销量排名倒数40的车企名单中，自主品牌众泰汽车、华晨汽车、西北汽车、海马汽车，合资品牌西风雷诺、DS，造车品牌合众、零跑、云度、爱驰、电咖等均在列。

曾经是资本市场的弄潮儿，今天都被市场打回了原形。

此时再反观以BBA为代表的头部奢侈品牌的优渥处境，简直冰火两重天。

汽车市场的两极分化

西博城阴晴圆缺的面前，是汽车市场的两极分化。

依据乘联会最新统计，6月份国际狭义乘用车市场销量为166.1万辆，销量较5月进一步上升。 但就细分范围来看，市场的分化水平进一步加剧。

其中豪车市场表现亮眼，6月份豪车市场批发同比增长27%，市场份额到达了14.9%的历史新高。

作为对比，自主品牌总体压力较大，6月销量同比降低16%，且环比5月持平，市场份额跌至32%，创出了近年来的新低。

往前回溯，2016年自主品牌全年销量的市场份额为42.6%，2017年-2019年的市占率区分是42.7%、40.1%、37.9%，已延续两年下滑。 2020年自主品牌市场表现继续走低，往年或将进一步跌破历史记载，重回谷底。

当然，将自主品牌在进一步细分，差异性相同存在。

头部自主品牌恢复清楚，并稳守市场份额。 比如，吉利汽车6月国际乘用车销量为10.6万辆，同比增长25.3%，所占市场份额为6.4%。 长安汽车品牌6月销量为8.1万辆，同比增长29.3%。

而弱势自主品牌的生活环境也变得恶劣。

有统计数据显示，往年前五月销量跌幅超50%的自主车企共有30家，包括华晨汽车、北汽新动力、西北汽车、昌河汽车、观致汽车、汉腾汽车、宝沃汽车、北汽银翔、比速汽车、西风裕隆、力帆汽车、华泰汽车等。

头部奢侈品牌高歌猛进，边缘自主品牌如履薄冰，这是客观存在的理想。

产品力就是市场力

“自主品牌传统车和新动力危机，疫情本不该是淘汰赛，活下去才干在竞争中优胜劣汰，但自主品牌真的很难，自主品牌困难应该失掉社会了解，未来仍要求政策强力支持！”

有人这样说。

但我们相同要求看到一个理想：

疫情之下，并非一切车企都被淘汰；。 困难确实是大环境，但自主品牌也并非都活不下去了，像吉利、长城等就活得不错；在各凭身手吃饭的汽车市场，有些不靠政策支持的汽车公司市值也可以一翻再翻。

说究竟，产品力才是选择市场力的基本“途径“。

总结

市场历来都是凭真身手说话。

一边是头部奢侈品牌的高歌猛进，一边是边缘自主品牌及新权利的步履维艰，后疫情时代的汽车市场正“两极分化”。

说究竟，产品力才是选择市场力的基本“途径“。 两极分化的市场，是时代的偶然，也是时代的肯定。