电网投资估量将超六千亿 国际需求继续向好 (电网投资效益)

文｜ 华鹏伟 华夏研讨

依据央视报道，2024年年国度电网公司全年电网投资将逾越6000亿元。我们估量全年电网基本树立投资成功额有望成功同比增长13%-15%。电网树立围绕新动力消纳与用电量增长的中心命题，继续发力特高压、数智化方向，倡议关注上述两小气向的中心设备供应商与综合型数智化龙头企业。

▍国网投资估量超六千亿，发力特高压与数智化更新。

据中央广播电视总台报道，为放慢构建新型电力系统，2024年年国度电网公司全年电网投资将逾越6000亿元，较2023年新增711亿元，新增投资将关键用于特高压交直流工程树立、电网数字化自动化更新等方向。我国电网投资兼具保动力转型与动力安保、逆周期调理双重属性，在“双碳”转型与用电需求增长的共同推进下，国际电网投资有望坚持稳如泰山增长，保证电力设备需求继续性向好的国际基础。我们估量2024年电网基本树立投资成功额同比增长13%-15%，相对投资量级与相对增速均有望创近年来新高。立足新动力消纳这一中心议题，估量电网投资将继续围绕1）景色大基地+跨区域外输通道的主网架树立、2）散布式自动配电网的数智化更新并举推进。

特高压树立夯实短中终年逻辑，产业链景气派可期。

特高压作为目前国际电网树立中，景气派与高确定性兼具的中心环节，短、中、终年展开逻辑一直夯实：

1）短期：近期国度电网公示2024年特高压第三批设备中标候选人，本次招标产品以陕北-安徽线为主，总招标金额达73.63亿元，标志着2024年国际贮藏直流项目的实质性启动；另据北极星电力网报道，甘肃-浙江柔直线获国度发改委核准批复，工程总投资约353亿元；估量随着2024年特高压“三直二交”项目的逐渐落地，特高压产业链订单景气派失掉验证。

2）中期：24H1，国度电网启动了疆电送川渝柔性直流、浙江特高压环网、烟威交流、陇电入川柔性直流等项目的前期服务招标，贮藏特高压项目一直丰厚与明晰，亦利好未来特高压订单的继续性。

3）终年：据“光伏们”网站对全国各地景色大基地树立规划的统计，全国22省已明白规划的大基地规模约495GW，结合以后特高压项目树立及贮藏状况，我们估量“十五五”时期特高压直流/交流有望成功20/10条左右的投放（交流含环网项目），未来空间与继续性兼具。

数智化空间广阔，以后电表等自动终端需求已向好。

为了处置未来高比例散布式动力接入疑问，打造类微网的“源网荷储”协调调度机制与系统有望成为中心处置方案。在此基础上，要求电网作为枢纽环节，需成功好配件扩容、系统数智化革新等多方面更新。短期看如电表等自动终端已率先开启需求开释——依据国度电网电子商务平台，2024年国度电网电表招标批次由2批介入至3批，第一批次招标达123亿元，新增高端自动电表科目开释积极信号，我们估量全年招标额将达300-350亿元，同比增长30-50%。同时，依据南边电网公司供应链分歧服务平台，南网2024年第一批计量产品招标抵达43.68亿元，同比增长135%，环比增长60%，是集招以来最大规模。中终年看，我们以为配用电方向有望更增强化立足不同区域电力系统特性，开发定制化处置方案的总包需求，进一步利好综合性配用电龙头企业。

风险原因：

新型电力系统树立不及预期；电网投资增长不及预期；特高压落地节拍放缓；招标推销竞争加剧；大宗原资料多少钱大幅坚定。

投资战略。

电网投资继续性向好，为电力设备行业提供了稳如泰山的业绩支撑，政策的高确定性和终年性进一步凸显行业终年展开特质。倡议围绕国际电网特高压、数智化两小气向，规划中心龙头设备供应商和具有总包才干的综合型自动化公司——1）主网树立环节；2）数智化方向。

本文节选自中信证券研讨部已于当日发布的《晨会》报告，详细剖析内容（包括相关风险提醒等）请详见报告。