十大券商战略来了 流动性拐点已现 改造红利助力回稳！耐烦资金积极入场抄底 (十大券商战略排名)

过去一周，大盘出现震荡修复走势，三大指数周线均收红，创业板单周下跌2.49%，表现较好。重磅会议顺利落幕，改造预期进一步升温，对短线市场偏好提振比拟清楚，科技板块强势反弹，科创50指数单周下跌4.33%。两市成交额维持在6000-7000亿元，北上资金净流出超190亿元。

那么，重磅会议如何影响后市走势？指数能否顺势走出底部？

：市场流动性拐点已现

市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改造类政策信号已明白，提振市场中终年风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明白，市场流动性也曾经在逐渐改善；外部方面，美国大选情势逐渐阴暗，特朗普胜选的概率相对较高，国际自主可控和提振内需的政策预期一直增强；多少钱方面，内需有余束缚下信号仍需观察，随着三大信号继续逐渐验证，以后市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利战略将继续分化，待市场拐点出现后再转向绩优生长。

首先，三中全会顺利落幕，改造政策信号片面验证，向改造要展开，提振市场中终年风险偏好，市场流动性曾经在逐渐改善。

其次，市场对美国大选情势日渐阴暗的外部信号已有反响，“特朗普买卖”强化的同时，内外原因共同催化下，国际自主可控和提振内需政策预期都在增强。

再次，二季度国际经济数据显示，内需有余在居民端显现，而外需下半年亦有不确定性，多少钱信号依然偏弱，逆周期政策有望放慢落地，关注月末政治局会议稳内需和稳房价的举措。

最后，市场流动性拐点已现，生动资金仓位已回落至均值以下，随着三大信号继续逐渐验证，三季度有望迎来市场拐点，红利战略将继续分化，待市场拐点出现后再转向绩优生长。

：改造红利助力决计回稳

A股关键指数自5月下旬经验继续调整后近期展开反弹，沪深300指数已延续9个买卖日收阳，尤其三中全会召开时期表现较好。近期市场企稳关键遭到内外部积极原因的综合影响，中终年改造红利预期助力投资者决计修复。

展望后市，我们以为2月份以来的修复行情虽面临曲折但并未完毕，以后A股市场全体估值仍处于历史偏阶段性底部时期，随同下半年稳增长政策加码结合中终年改造红利，对A股后续表现无需绝望。

性能方面，中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气优化结合改造及政策支持，关注科技创新范围尤其是具有产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续性能机遇；红利资产中终年逻辑未变，但未来要求愈加注重分子端基本面和分红的可继续性。

：三中全会召开后A股有哪些机遇变化

倡议重点关注：1）新质消费力：新质消费力是高质量展开的内在要求和关键着力点，本次三中全会对其启动重点着墨，并提到“促进各类先进消费要素向展开新质消费力会聚”。

2）财税体制改造：本次发布会对财税体制改造如何改启动了进一步的走漏，重点在于呵护中央财力，有利于缓解以后土地出让金向上弹性较弱背景下的中央财政压力。

3）国企改造：本次全会提到要“推进国有资本和国有企业做强做优做大”。此外，一些新提法，如“国度微观资产负债表控制，优化各类存量结构调整”等也倡议进一步关注在后续《选择》中的进一步论述，或将触及更大范围的政策设计，或对国度经济资源性能出现深远影响，倡议继续关注。

：重磅会议后，改造相关主题或许还会轮动归结

重磅会议后，政策上的绝望预期有望支撑短期市场偏好，改造相关主题或许还会轮动归结。但目前两市仍是存量博弈，加之海外不确定仍在，估量短线指数继续坚持震荡缓修复。中期而言，耐烦等候改造红利开释。

性能上，改造预期加持，科技股短线走强，继续关注半导体、自入手机、自动驾驶等板块机遇；微软全球大宕机引发市场关注，信创产业链（国产软件、国产芯片等）或有肯定的博弈机遇；中报窗口，上半年业绩较好的行业或许具有更高的安保边沿，比如公用事业、美容护理、电子等。

：耐烦资金积极入场抄底，A股底部有望逐渐企稳相关

近期市场积极信号显现，指数由前期降低趋向逐渐进入到蓄势反弹阶段。但由于市场成交仍显低迷，在存量资金博弈下估量指数走势或有所重复，投资者需留意坚持低吸为主。详细来看，市场关注的三中全会公报在本周四发布，对进一步片面深刻改造启动了系统部署，明白了成功改造义务的时期，指出“高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的关键保证”，“高质量展开是片面树立社会主义现代化国度的首要义务”。其中科技创新是这次三中全会比拟大的增量信息，这个关键词触及的科技创新、自主可控、教育等概念都将受益，后续市场或会围绕三中全会启动相关热点挖掘。另外值得留意的是，多只沪深300ETF创3月以来成交天量，保险公司、境外机构和券商等机构在ETF市场的持仓规模增长清楚，耐烦资金积极入场抄底，A股底部有望逐渐企稳相关。海外方面，以后市场仍是买卖美联储降息和特朗普上前预期，尤其特朗普提名了万斯为副总统候选人。而从目前的剖析资料看，万斯主张增强贸易维护，对全全球加关税，把产业链安保+制造业务工回归看成贸易政策的动身点，所以未来自主可控相关的硬科技方向也值得注重。

性能上，一、中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；二、继续关注科技股的结构性机遇，比如半导体、自入手机、自动驾驶等。

中泰战略：重点关注风险偏好改善相关的科技股规划机遇

就以后时期点，我们倡议投资者可重点关注风险偏好改善相关的科技股规划机遇。科技股细分方面可关注：中心军工，半导体设备与AI配件相关的消费电子等细分。

半导体设备：在美国等科技限制进一步强化下，三中全会后产业政策或将继续发力。

AI PC、手机配件端：近期在GPT-4o实时交互，微软AI+PC，苹果Apple Intelligence等一系列重磅产品发布后，可以直接在PC、手机本地运转的AI重生态已大幕拉开，或将带来新一轮消费电子换机热潮。

民生战略：不自觉上下切换，据守实物消耗类资产

7月17日起，黄金延续三天回调，或许反映了两种预期：第一，这是市场对“软着陆”场景的定价，衰退风险并未出现；第二，市场预期更严厉的“流动性冲击”环境，市场把“特朗普买卖”定义为“拜登买卖”的反面，微观层面上则是政府加杠杆、流动性宽松的反面，那么未来或许出现相似2020年3月和2008年9月的流动性冲击再现，自觉的上下切换并有意义。我们更偏向于做如下了解和应对：“特朗普买卖”肯定水平是把4月以来全球实物消耗放缓的预期的极致化归结，前期减速了资源股的调整环节，后续对韧性的定价将回归。

据守实物消耗类资产：第一，资源相关：动力（油、煤炭），有色金属（铜、铝、黄金），船运转业（油运、干散、造船）；第二，超额收益并不依赖于主动偏股基金性能的内卷+相对低估值的银行；第三，机构投资者减持较多，阶段性有边沿变化的计算机自主可控相关范围；第四，底部有望出清的行业：轨交设备、制冷空调设备。

：继续看好“耐烦资产”等高股息方向

继续看好“耐烦资产”等高股息方向，新质消费力或有表现机遇。看好后续高股息品格继续归结，红利板块外部新一轮分散。新“国九条”中提到“市值控制”、“提高二级市场投资报答率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具有垄断性、稀缺性的高股息资产有望取得价值重估。

安康证券：继续倡议沿着基本面结构性亮点和改造政策方向启动规划

国际深刻改造政策方向逐渐部署，市场政策继续加码支持科技创新（丰厚上证科创板主题指数），海外政治环境和科技产业方面出现新的变化。

短期市场延续博弈政策预期和中报业绩，中期结构性机遇仍在介入，继续倡议沿着基本面结构性亮点和改造政策方向启动规划，包括TMT国产替代为代表的新质消费力板块、企业出海、受供应侧影响的涨价板块，以及红利战略。

华金战略：短期继续平衡性能科技和低估值红利

中期来看，红利和科技占优的品格或许难改动。（1）以后经济和盈利延续弱修复趋向，红利和科技或许继续占优：一是地产下行、信誉回落周期下，投资和消费增速偏弱趋向中期难逆转；二是工业企业利润增速和A股盈利增速处于修复周期，但强度偏弱。（2）国际展开新质消费力政策导向和中美争端的外部环境下红利和科技或许占优。（3）外资流入受限于经济增长预期偏弱，消费和周期中期难占优。

短期或许震荡反弹。（1）分子端：Q2经济数据显示经济延续弱修复；中报预告显示盈利继续上升。（2）流动性：美联储9月降息预期上升；国际或许进一步宽松；外资短期或许流入。（3）风险偏好：三中全会或许提振风险偏好。

短期继续平衡性能科技和低估值红利。（1）科技和中低端消费短期或许有性能机遇：一是依据前述剖析，短期科技和红利占优品格不变；二是三中全会重点强调科技创新和扩展内需，相关行业或许受益。（2）短期倡议继续平衡性能：一是政策和产业催化下的电子（半导体、消费电子）、通讯（算力）、计算机（自动驾驶）、传媒（AI运转）；二是扩展内需和安保相关的有色、化工、军工、消费、银行等。