沪指3700点得而复失 慢牛行情 歇脚 机构高喊年底4000点 (沪指3700点)

A股一路高歌猛进，市场高喊“慢牛变蛮牛”之际，行情却突变。

今天，沪指盘中站上3700点，创下四年来新高。不过午后，三大指数群体跳水，沪指九连阳或许有变。

截至发稿，沪指跌0.26%，指跌0.88%，深成指跌0.78%。

沪深京三市成交额超2万亿元，较上日此时放量1504亿元，估量全天成交金额约2.3万亿元。

值得一提的是，自年内4月7日低点起，目前沪指反弹幅度近21%，已片面进入技术性牛市阶段。

本周以来，两市成交额时隔114个买卖日重回2万亿上方、两融余额破两万亿、沪指已创下八连阳，市场热情似乎在被重新扑灭。

军工大牛股高台跳水

题材热点还在继续轮动。

今天走强，股领衔上攻，股表现生动；不过此前炽热的CPO概念、军工股则末尾回调。

其中，10天7板的早盘冲高后又高台跳水，股价一度迫近跌停。

截至发稿，该股跌超7%报62.74元，总市值为454.38亿元。

年内，长城军工股价已累计大涨近4.8倍。

昨晚，长城军工公布风险提醒称，市场心境过热及非理性炒作，公司股票击鼓传花效应十分清楚，存在短期大幅下跌的风险。

截至8月13日，公司最新滚动市净率为22.61，公司所处申万军工行业最新滚动市净率为5.70，公司滚动市净率清楚高于平均水平，存在估值偏高的风险。

公司表示，如公司股价进一步下跌，公司或许开放停牌核对。

长城军工火爆的面前，是市场对国资改造红利的博弈。

资金方面，游资接力炒作特征清楚。龙虎榜数据显示，昨日主力资金净买入4.71亿元，其中席位买入超6亿元。

从历史榜单看，量化与游资普遍处于边打边撤的局面。

沪股通、上海花园石桥路、国泰君安总部等都是长城军工龙虎榜的常客，主导这次二波行情。

另外，公司业绩盈余与估值高企构成清楚背叛。

数据显示，长城军工2024年度公司营收14.3亿元，同比增加11.42%，净利润盈余3.63亿元；主营业务毛利率为-1.43%，盈利才干相对有限。

公司估量2025年半年度成功归属于上市公司股东的净利润盈余2500万元到2950万元，归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润盈余3500万元到4100万元。

机构：年底冲击4000点

牛市来了，能走多远？沪指3700点能否成为“牛市新终点”？

众多机构以为，A股正处于牛市中继阶段，虽然存在坚定，但全体趋向向好。

以为，目前A股处于历史上第一次性性“系统性慢牛”中。

微观层面，风险偏好优化和无风险利率下行推进A股走出“系统性牛市”；中国崛起和中国优点，构成“慢”牛格式。

也表示，牛市气氛不会随意消逝。

市场特征为板块轮动、微观生动度高，9月初之前A股有行情，之后存在内生调整压力，但时期是牛市的好友，维持2025年四季度好于三季度、2026年更好的判别。

证券首席经济学家、研讨院院长章俊还指出，若能满足三大条件，沪指有望在年末应战4000点：

盈利改善的广度需进一步扩展、资金结构亟需进一步优化、国外交策需与全球经济周期严密协同。

剖析称，绝望心境下本轮行情尚未完毕，往年A股市场更像“增强版2013”。

后市来看，估值抬升、增量资金入市背景下不扫除指数坚定加大，但宽松流动性结合盈利修复及叙事改动，自去年“9·24”以来的本轮行情仍在延续环节中。

性能上，倡议关注景气高且有业绩验证的AI/、、军工、有色等板块；业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商、保险行业；红利板块估量仍将延续分化表现。

沪指重上3700点，做多热情高涨！

盘面观察

周五指数维持强势，三大股指均红盘报收。 两市成交额算计.39亿。 盘面观察，休闲服务、有色金属、电子等行业涨幅居前，采掘、钢铁、公同事业等行业跌幅居前。 两市涨停69家，跌停3家，北向资金流入36.19亿。 沪指涨0.27%，报3703.11点，深成指涨0.5%，报.87点，创指涨0.31%，报3232.01点。

后市展望

周五延续全周做多热情。 从周线来看，上证指数与中证500均收出三连阳，结构性行情特征较为清楚，并且有继续延续或许。

两市成交额曾经延续38个买卖日大于一万亿。 从买卖所数据的可以看到，截至9月9日，沪深两市融资融券余额算计.76亿元，重上1.9万亿元关口。 两融余额规模上一次性处于1.9万亿元上方，还是在2015年5月12日。 融资余额增长仍是推进两融余额扩张的主因。 9月以来，随着指数再创阶段新高，融资资金进场节拍再度放慢。

从CPI与PPI相关来看，目前二者给的剪刀差在不时扩展。 CPI的下行与PPI的不时上传的状况跟2016年有几分相似。 事先社融结构中的新增人民币存款累计值占比出现阶段下行，但是非金融企业境内股票融资累计值占比却在不时上升。 这种状况十分有利于A股走出阶段牛市行情。 更何况，如今的中证500估值比事先要低不少。 目前，中证500的市盈率为19.91倍。 在2016年7月1日的时刻，中证500市盈率为37.23倍。 这轮牛市是基于中证500成分股的业绩增长叠加A股史无前例的生态改动的慢牛行情，值得我们看高一线。

操作战略

虽然市场做多热情浓重，但是也不能扫除短期加快下跌后，指数品格短期从小转大的或许（今天曾经有这种苗头）。 但是我们以为由于中证500与中证1000的估值百分位依然处于较低位置，所以从性价比来看中小盘指数股票成分股依然要优于主板成分股。 市场热点板块虽然有上下切换，但是总体来看也是“进二退一”走势。 在跨周期调理的政策基调下，周二提到的三大“基础设备树立”依然值得关注。 其中低估值百分位的有色、钢铁、军工，还有生长性优秀的新动力汽车和光伏中的小市值种类依然值得深挖。 另外，券商中的财富控制先驱公司也表现不俗，值得关注。

【广发 证券初级投资顾问 黎衍军，执业证书编号：S12】