寿险资产负债两端二季度均有改善 首份非上市险企半年报花落中英人寿 业内 净利缘何大增432% (寿险资产负债率)

非上市险企首份半年报曾经出炉。

近日，披露中英人寿2024年半年度财务报表显示，往年上半年，中英人寿成功营业支出144.58亿元，同比增长51.35%，其中保险业务支出109.07亿元，同比增长24.28%；净利润8.8亿元，同比增长432.06%。

与此同时，媒体社记者留意到，多家上市险企披露数据显示，年终受“报行合一”等影响的人身险业务在二季度普遍回暖。据和披露保费支出数据，往年前6个月，安康寿险保费支出同比增长扩展至5.1%，人保寿险保费支出同比增长由负转正。

业内人士指出，年终“报行合一”等政策影响在往年二季度已基本失掉消化。多家研讨机构以为，二季度结算预定利率下调、产品期限结构调整等形成保费增长分化，但全体看二季度新单压力好于预期。

值得关注的，多家研讨机构普遍以为，二季度权利市场同比有所改善，有望推进险企2024年中报利润环比好转。

而数据显示，中英人寿上半年全体投资收益即增长清楚。据中英人寿中报披露，报告期内，公司投资收益38.9亿元，同比上年增长240.57%。

人身险业务二季度保费支出继续回暖

作为往年非上市险企首份半年报，且属于寿险公司，中英人寿的保费支出增长让人印象深化。年报显示，中英人寿2023年全年累计保费支出161.70亿元，往年前六个月已成功去年全年保费支出的67.45%，同比去年来说增速清楚。

而从已上市险企方面披露数据的来看，人身险业务在往年二季度相同迎来继续回暖。

媒体记者留意到，就在中英人寿披露半年报同时，中国安康也公告披露最新保费支出状况。数据显示，往年前6个月，旗下安康寿险保费支出近3007.84亿元，同比增长5.1%。值得关注的是，该增幅年内初次逾越产险业务，仅次于瘦弱险。而据此前披露，往年一季度末，安康寿险的保费支出同比增长仅为0.9%，前两个月份更为负增长。

7月15日晚间，中国人保也披露了往年前6个月的保费支出数据，旗下人保寿险的保费支出同比增速由负转正，录得总保费支出790.56亿元，同比增长0.3%。相同在此前几个月份，人保寿险的累计保费同比还为负增长，尤其是往年1月份，其保费支出同比跌幅抵达了18.5%。

相同，作为业内最大的寿险公司，也在近期披露，往年前6个月份保费支出约4896亿元，同比增长4.1%，对比前几个月份来看，增速继续坚持稳如泰山。

人身险业务重回增长能否意味着“保行合一”影响宣告完毕？华南某保险经纪机构相关人士向媒体记者表示，监管此前要求“报行合一”规则对银保渠道影响正在渐渐失掉消化。在他看来，估量“报行合一”影响还会继续一段时期，但后续继续影响的或许是个险渠道方面。

在研讨机构看来，二季度人身险业务回暖有多种原因所致。开源证券指出，从需求侧来看，居民养老储蓄需求照旧旺盛，“刚兑+锁定利率”的保险产品仍具竞争力；从供应侧来看，个险产能优化带动新单回暖，“报行合一”叠加结算预定利率下调、产品结构改善，推进险企价值率优化。

业内估量险企上半年资产端相同有望改善

值得关注的，除了人身险业务回暖，险企二季度投资端也估量取得改善。

7月15日，国君非银刘欣琦团队公布研报指出，往年二季度权利市场表现好于2023年同期，有望推进上市险企在2024年上半年利润环比改善。该机构指出，为婚配长端利率下行形成的固收息差支出降低，叠加新会计准绳下加大OCI权利性能来平滑利润表，上市险企普遍加大了关于“类固收”红利资产的性能，有望失掉较好的投资报答。

就在上周，也公布研报以为，估量寿险利润增速转正。方正证券相同以为，往年权利市场表现好于上年同期，估量险企将自往年上半年末起利润增速有望逐季优化。

除了权利市场原因，方正证券还以为，新单销售较好推进CSM（合同服务边沿，代表寿险预备金当中尚未成功的未来利润）开释。该机构指出，储蓄产品市场需求旺盛，CSM开释亦将保证利润稳如泰山。

近期在研报指出，我们估量2024上半年度各上市险企NBV增速虽相比一季度有所放缓，但以价补量仍有望坚持双位数水平。资产端“股债房”有望迎来三重催化。随着央行对收益率曲线的进一步伐控，以及超凡年特地国债的继续发行，终年利率企稳乃至上升对保险企业资产端预期及估值都会有所改善。