冠中转债下跌2.04% 转股溢价率24.5% (冠中转债下跌1.2%)

7月15日，冠中转债盘中下跌2.04%，报100.133元/张，成交额5939.98万元，转股溢价率24.5%。

资料显示，冠中转债信誉级别为“A”，债券期限6年（第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.10%、第四年1.50%、第五年2.50%、第六年3.00%），对应正股称号为，转股末尾日为2024年1月29日，转股价10.44元。

获利5%是什么意思

按如今的多少钱卖出,可以获利百分之五.也就是现价比本钱价高出百分之五的意思.

问指尖物语:权证是什么?

权证概念权证，是目的的证券发行人或其以外的第三人发行的，商定持有人在规则时期内或特定到期日，有权按商定多少钱向发行人购置或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证明质反映的是发行人与持有人之间的一种契约相关，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那失掉了一个权益。 这种权益使得持有人可以在未来某一特定日期或特定时期内，以商定的多少钱向权证发行人购置/出售一定数量的资产。 购置股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。 权证分为欧式权证和美式权证两种。 所谓欧式权证：就是只要到了到期日才干行权的权证。 所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。 持有人失掉的是一个权益而不是责任，其有权选择能否实行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为取得这项权益，投资者需付出一定的代价(权益金)。 权证(实践上一切期权)与远期或期货的区分在于前者持有人所取得的不是一种责任，而是一种权益，后者持有人需有责任执行双方签署的买卖合约，即必需以一个指定的多少钱，在指定的未来时期，买卖指定的相关资产。 从上方的定义就容易看出，依据权益的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的看涨期权，认售权证属于看跌期权。 权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权多少钱的差价；二是时期价值，代表持有者对未来股价动摇带来的希冀与时机。 在其他条件相反的状况下，权证的存续期越长，权证的多少钱越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对多少钱要高。 认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例权证来源在国外，权证来源于1911年美国电灯和动力公司。 在1929年以前，权证作为投机性的种类而沦为市场操纵的工具。 1960年代，许多美国公司应用股票权证作为并购的融资手腕。 由于权证相对廉价，部分权证甚至被当成了促销手腕。 事先美国的公司在出售债券出现困难时，经常以赠送股票权证加以“威逼”，颇有种“买电脑赠保险”的意味。 1970年，美国电话电报公司以权证方式融资15亿美元，使得权证随同标的证券的发行成为最盛行的融资形式。 欧洲最早的认股权证出如今1970年的英国，而德国自从在1984年发行认股权证之后，一度迅速成为全球上规模最大的权证市场，拥有上万只权证种类。 但其位置目前曾经让位于香港。 截至2004年12月31日，按认股证成交金额计，香港位列全球第一，去年全年成交金额673.573亿美元，遥遥抢先第二位的德国552.085亿美元落第三位的意大利211.153亿美元。 权证的设立权证的创设是指权证上市买卖后，由有资历的机构提出开放的、与原有权证条款完全分歧的参与权证供应量的行为。 权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券买卖所开放注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。 上证所规则，开放在买卖所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应契合以下条件：最近 20个买卖日流通股份市值不低于 10亿元；最近 60个买卖日股票买卖累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于 2亿股。 认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文称号为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。 在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。 而依据美国证券买卖所的定义，Warrant是指一种以商定的多少钱和时期（或在权证协议里列明的一系列时期内区分以相应多少钱）购置或许出售标的资产的期权。 备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业自身发行，普通都是国际性投资银行机构发行。 发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。 备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。 备兑权证被视为结构性产品。 备兑权证是由独立于其指定证券之发行人及其隶属公司的集体(通常是投资银行)所发行。 指定资产可以是股本证券以外的资产，例如指数、货币、商品、债券又或一篮子证券。 备兑权证所赋予的权益可以是购置的权益(认购权证)或出售的权益(认沽权证)。 备兑的含义指其发行人将权证的指定证券或资产寄存在独立的受托人、托管人或存管处，作为其实行责任的抵押，而受托人、托管人或存管处则代表权证持有人的利益。 有些市场用权证二字代表一切类别的权证，而有些市场则以衍生权证代表备兑权证.蝶式权证是指同时买入和卖出两份多少钱不同的认沽权证或同时买入和卖出两份多少钱不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价动摇在一定区间内时取得一定收益，假设多少钱动摇超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线外形如“__∧__”，因其外形与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。 马鞍式权证由一份认沽权证和认股权证组成的组合，其收益曲线外形为“\__/”，与马鞍相似，称马鞍式权证，也叫宽跨式或束勒式权证。 这种权证使投资者在股价大跌或大涨时取得收益，在股价变化不大时没有收益。 《上海证券买卖所权证控制暂行方法》上海证券买卖所日前发布了《上海证券买卖所权证控制暂行方法》,为便于市场介入者更好了解和经常使用《暂行方法》,上海证券买卖所权证任务小组针对其中的一些关键规则和关键条款启动了解读。 一、 权证的定义和种类《暂行方法》有关权证的定义提醒了权证二个关键特点：1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同相关,权证持有人据此享有的权益与股东所享有的股东权在权益内容上有着清楚的区别：即除非合同有明白商定,权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的外部控制和运营决策没有介入权；2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权益而不是义务。 与权证发行人有义务在持有人行权时依据商定交付标的证券或现金不同,权证持有人完全可以依据市场状况自主选择行权还是不行权,而无需承当任何违约责任。 《暂行方法》涵盖了不同种类的权证产品：A、以发行人为规范,可以分为公司权证和备兑权证。 公司权证是由标的证券发行人发行的权证,如标的股票发行人(上市公司)发行的权证。 备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人(上市公司股东或许证券公司等金融机构)发行的权证。 思索到市场开展的实践,除为处置股权分置而发行的权证外,《暂行方法》对证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资历条件没有规则。 B、以持有人的权益性质为规范,可以分为认购权证(向发行人购置标的证券)和认沽权证(向发行人出售标的证券)。 C、以行权方式为规范,商定持有人有权在规则时期行权的为美式权证,商定持有人仅能在特定到期日行权的属于欧式权证。 D、以结算方式为规范,可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。 实券给付结算以标的证券一切权出现转移为特征,发行人必需向持有人实践交付或购入标的证券,而现金结算方式则是在不转移标的证券一切权的状况下仅就结算差价启动现金支付。 从上述说明可以看出,《暂行方法》充沛思索了股权分置革新试点中或许出现的各类权证方案,也为买卖所下一步开展权证市场预留了空间。 宝钢集团在本次股权分置革新中发行的权证属于欧式实券给付型备兑认购权证。 二、 发行上市审核依据《暂行方法》第6至8条的规则,权证的发行审核将由买卖所成功,并报中国证监会备案。 而权证的上市审核完全由买卖所担任。 要求说明的是,公司权证发行与股票或债券发行亲密关联,触及融资行为,因此,公司权证的发行在向买卖所提出开放前,首先应取得中国证监会的有关核准。 三、 标的证券的条件《暂行方法》以罗列的方式规则股票和其他证券种类可以作为标的证券。 鉴于权证市场刚刚起步,《暂行方法》只针对选择单只股票作为标的证券的条件作出了明白规则,关于以基金、一篮子股票等为标的证券的详细条件,买卖所将依据市场开展的要求及时予以明白和完善。 权证产品高收益、高风险的特点选择了标的股票假设不具有相当的流通规模,标的股票与权证多少钱联动所带来的多少钱动摇和操纵风险将十分庞大。 选择规模大、流动性强的股票作为标的股票是权证买卖生动而又稳如泰山的关键基础。 鉴此,《暂行方法》对标的股票的资历提出了严厉要求。 要求明白的是：第一,流通股指流通A股。 第二,换手率的计算是以市价总值为计算依据,单日换手率＝(当日标的股票的二级市场成交金额/市价总值)*100%。 四、 权证的上市条件《暂行方法》第十条对权证的上市条件做出了明白规则,关键包括：1、权证的必备条款：权证类别(“认购”或“认沽”)、行权多少钱、行权方式(“欧式”或“美式”)、存续时期、行权日期、结算方式(实券给付还是现金结算)、行权比例。 2、权证存续时期的计算终点是上市日,详细计算可以日、月、年为单位。 3、权证发行人必需提供契合规则的履约担保。 4、权证发行人的履约担保。 《暂行方法》第十一条规则在本所发行上市的权证,发行人应提供履约担保。 担保方式有两种,发行人可自行选择。 第一,发行人经过在结算公司开设的公用账户提供足够数量的标的证券或现金,作为履约担保。 买卖所将依据详细状况选择发行人要求提供的履约担保数量,并要求发行人在权证发行前成功履约担保。 同时,买卖一切权依据市场状况经过调整担保系数要求发行人追加履约担保品,担保系数是一个介于0和1之间的数字。 目前宝钢权证的担保系数为100%。 以标的证券或许现金提供担保的,发行人应有义务保证标的证券或许现金不存在质押、司法解冻或其他权益瑕疵。 第二,提供经本所认可的机构如商业银行等作为履约的无法撤销的连带责任保证人。 五、 信息披露信息披露关键包括两个方面：1、权证发行人依据有关规则实行信息披露义务所发布的各种公告。 除《暂行方法》明白规则的权证发行说明书、上市公告书、终止上市提示性公告和终止上市公告外,买卖所还将以信息披露内容与格式指引等方式依据市场要求,结合股权分置革新的要求,催促发行人及时发布诸如行权多少钱调整、对市场风闻廓清等信息,以提高市场透明度,充沛保养投资者利益。 2、买卖所在每日收盘前发布的每只权证可流通数量、持有权证数量到达或超越可流通数量5%的持有人名单。 六、 权证的买卖权证买卖与股票十分相似,在买卖时期、买卖机制(竞价方式)等方面都与股票相反。 不同之处在于：1、申报多少钱最小单位：与股票多少钱变化最小单位0.01元不同,权证的多少钱最小变化单位是0.001元人民币。 这是由于权证的多少钱或许很低,比如在价外证时,权证的多少钱或许只要几分钱,这时假设其多少钱最小变化单位为0.01元就显得过大,由于即使以最小的多少钱单位变化,从变化幅度上看,都或许构成多少钱的大幅动摇。 2、权证多少钱的涨跌幅限制：目前股票涨跌幅采取的10%的比例限制,而权证涨跌幅是以涨跌幅的多少钱而不是百分比来限制的。 这是由于权证的多少钱关键是由其标的股票的多少钱选择的,而权证的多少钱往往只占标的股票多少钱的一个较小的比例,标的股票多少钱的变化或许会形成权证多少钱的大比例的变化,从而使事前规则的任何涨跌幅的比例限制不太适宜。 例如,T日权证的收盘价是1元,标的股票的收盘价是10元。 T+1日,标的股票涨停至11元。 其它要素不便,权证多少钱应该下跌1元,涨幅100%。 按《方法》中的公式计算,权证的涨停多少钱为 1＋(11-10)×125%＝2.25元,即标的股票涨停时,权证尚未涨停。 七、 制止权证发行人和标的证券发行人买卖权证《暂行方法》中规则权证发行人不得买卖自己发行的权证,标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证。 由于权证是高杠杆性的产品,标的股票的庞大变化都会造成权证多少钱的大幅度动摇。 假设支持权证发行人和标的股票发行人买卖权证,那么,权证发行人和标的股票发行人经过某种方式影响标的股票多少钱,就有或许造成权证多少钱的大幅动摇,从而取得合法收益,给普通投资者形成损失。 八、 权证的终止买卖《暂行方法》第十四条规则“权证存续期满前5个买卖日,权证终止买卖,但可以行权”。 这里的前5个买卖日包括到期日,即以到期日为T日,权证从T-4日开一直止买卖。 九、 权证的行权《暂行方法》内行权方面做的一个关键规则是“当日买进的权证,当日可以行权。 当日行权取得的标的证券,当日不得卖出”。 这样规则的目的是维持权证多少钱和标的股票之间的互动相关,使得权证多少钱关键由标的股票选择的特点失掉更有效的表现。 当然,更理想的状况是支持当日行权取得的标的证券,当日可以卖出。 但在综合思索了风险控制等要素后,本所作出了如今的规则。 十、 权证行权的结算内行权结算方式方面,《暂行方法》对现金结算方式和证券给付方式都作出了规则。 在现金结算方式中,标的证券结算多少钱关于权证发行人和持有人都十分关键,为此《暂行方法》规则“标的证券结算多少钱,为行权日前十个买卖日标的证券每日收盘价的平均数”。 这样较大水平地防止了却算多少钱被操纵的或许性。 此外,从维护投资者角度动身,《暂行方法》支持现金结算的智能支付方式和证券给付的代理行权方式,并作出了相应规则。 十一、 权证买卖、行权的费用权证是我国证券市场的又一创新产品。 为奖励这一产品的开展,本所在费用方面思索给予一定的活动措施,其买卖、行权费用的制定基本参考了在本所上市买卖的基金规范,例如权证买卖佣金不超越买卖金额的0.3%,行权时向注销公司按过户股票的面值交纳0.05%的股票过户费。 十二、 权证的创设机制权证多少钱关键取决于标的股票市场多少钱及其动摇性,其多少钱不应该完全遭到供求相关的影响。 在市场需求上升时,应该存在某种机制,支持权证供应量适时得以参与,以平抑多少钱暴跌。 境外成熟的权证市场无一例外地经常使用了这种“继续出售”机制。 为此,《暂行方法》第二十九条规则：合格机构可以创设权证,以参与二级市场权证供应量,防止权证多少钱暴跌致使脱离合理多少钱区域。 一切的权证到了该权证的行权日都可以依照它的规则行权，疑问是值不值得行权（对自己有没有利）。 认沽权证行权时，凭每份权证按行权价卖给非流通股大股东相应数量（普通都是1:1，详细看该权证的说明）的正股；认购权证行权时，凭每份权证按行权价向非流通股大股东买入相应数量（普通都是1:1，详细看该权证的说明）的正股。 权证简称命名规则和技术用语权证类型码，也就是第三个字母的规律：沪市认购--B 是（buy warrant）；深市认购--C(Call warrant：认购权证)； 沪市认沽、深市认沽--P （put warrant 认沽权证）最后一位，也就是第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证，当超越9只时用A到Z表示第10只至第35只。 (某某CWB1) 的CW是取“Call warrant”缩写，是沪市发行的认股权证（区别股改备兑权证）五粮液认购权证(五粮YGC1) 的发行人是“宜宾国有资产运营有限公司”取“宜，国”的拼音缩写YG雅戈尔认购权证(雅戈QCB1) 的发行人是“宁波青春投资控股有限公司”取“青，春”的拼音缩写QC华菱管线认沽权证(华菱JTP1) 的发行人是“湖南华菱钢铁集团有限责任公司”取“集团”的拼音缩写JT万华认沽权证(万华HXP1) 的发行人是“烟台万华华信分解革有限公司”取“华，信”的拼音缩写HX招商银行认沽权证(招行CMP1) 的发行人是“招商局轮船股份有限公司（香港） China Merchants Steam Navigation Company, Ltd”取招商局公司的英文缩写CM。 权证的技术用语。 溢价：权证买卖多少钱高于实践多少钱多少的值。 认购权证溢价=认购权证成交价-(正股股价-行权多少钱)X行权比例认沽权证溢价=认沽权证成交价+(正股股价-行权多少钱)X行权比例溢价率：溢价率是量度权证风险上下的其中一个数据，溢价率愈高, 获利愈不容易。 溢价率为负值, 行权获利。 认购权证溢价率：在权证到期前，正股多少钱要求上升多少百分比才可让权证投资者 在到期日成功平本。 认购权证溢价率＝[(行权价＋认购权证多少钱/行权比例)/正股多少钱-1]×100%认沽权证溢价率：在权证到期前，正股多少钱要求下跌多少百分比才可让权证投资者 在到期日成功平本。 认沽权证溢价率＝[1-(行权价-认沽权证多少钱/行权比例)/正股多少钱]×100%认购权证举例：今天某正股收盘多少钱：19元行权价：9.9元行权比率：1:1今天认购权证收盘多少钱：8.59元该认购权证溢价：8.59元-(19元-9.9元）×1 = - 0.51元该认购权证溢价率：[(9.9元+8.59元)/19元-1]×100%= - 2.684%今天某正股收盘多少钱：35元行权价：29.9元行权比率：(1:0.5)每2份认购权证可按行权价购置1股正股今天认购权证收盘多少钱：4.59元该认购权证溢价：4.59元-(35元-29.9元）× 0.5 = 2.04元该认购权证溢价率：[(29.9元+4.59元/0.5)/35元-1]×100%=11.657%对冲值量度衍生权证多少钱相对相关资产多少钱变化的敏感度。 对冲值显示相关资产多少钱在每一单位的变化下衍生权证通常价值的变化。 通常认购权证的对冲值是正数，认沽权证的对冲值是正数。 举例，如以某股份发行的认购权证的对冲值为0.5，则股份股价每上升1元，权证多少钱通常上会上升0.5元；如权益比率为10份衍生权证兑1股，每份权证多少钱的变化便为0.05元。 时期递耗值(Theta)时期递耗值显示衍生权证剩余时期的变化引致衍生权证多少钱的变化。 由于时期递耗值量度时期递耗对衍生权证的影响，其数值必属正数。 举例来说，如每日时期递耗值为-0.0015，即假定其他要素维持不变，权证的价值每日会跌0.0015元。 杠杆值(Gearing)简易杠杆值所计算的是相关资产多少钱高于权证多少钱的倍数，计算的方程式为：相关资产的股价/(权证价值畛权益比率)。 实践杠杆值则把对冲值计算在内，可以较准确地算出权证提供的实践杠杆作用。 实践杠杆值的方程式为：简易杠杆值畛对冲值。 举例来说，若实践杠杆值为10，即指如相关资产多少钱上升1%，认购权证的通常价便会上升10%。 投资者必需留意以上提及的技术性参数会不时改动，只适用于短时期内。 经常使用过时数据会造成投资者作出不正确的投资选择。 行权方式：有以下三种行权方式，经过证券信息库的“行业类别”字段发布。 E （European-style：欧式行权）； A （American-style：美式行权）； B （百幕大混合式）。 美式行权：指持有人有权在期权存续期内的任何时刻执行期权，包括期前和到期日（即普通状况下，行权起始日=权证挂牌首日，行权截止日=权证到期日）。 欧式行权：只能在权证到期日行权（即行权起始日=行权截止日=权证到期日）。 百慕大混合式：介于美式与欧式之间，持有人有权在到期日之前的一个或许多个日期行权（即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日）。 影响权证的要素实践买卖中，权证多少钱还要遭到：正股价、正股价波幅、权证期限及其执行多少钱、市场利率和现金股利等多方面要素的影响。 1、正股市价权证是以正股为基础而发生的衍消费品，正股市价是确定权证发行多少钱及其买卖多少钱走势的最关键要素。 通常，权证发行时正股价越高，认购(沽)权证的发行多少钱也就越高(低)。 相似地，权证发行后随着正股多少钱的上升(下跌)，认股权证的买卖多少钱相应上升(下跌)；而认沽证的买卖多少钱走势则刚好相反，随正股多少钱的上升(下跌)认沽证的买卖多少钱相应下跌(上升)。 但上述剖析只能在一定范围内成立，由于权证(发行或买卖)多少钱的下跌，意味着权证投资本钱向正股的投资本钱趋近，其报答率会变小，权证逐渐失去其高杠杆特性。 2、权证有效期权证的有效期(发行时已确定)越长，认股(沽)证变为价内的机率就越大，发行多少钱通常也就越高。 而随到期日的趋近，该机率渐小，权证二级市场的买卖多少钱则相应降低。 3、权证行使多少钱权证所商定的行使多少钱越高，意味着该行使多少钱或许与认购(沽)权证发行或买卖时的正股市价之间的价差空间越小(大)，则该权证持有人未来行使权证认购(售出)正股所获利润空间越小(大)。 故行使多少钱权越高的认购(沽)权证，其发行或买卖多少钱往往越低(高)。 4、正股波幅正股动摇性越大，无论关于认购证还是认沽证，都意味着权证变为价内的机率就越大，因此权证的发行或买卖多少钱都会越高。 5、市场利率市场利率的上下，选择着正股投资本钱的大小。 利率水平越高，投资正股的本钱越大，因此认股证变得较具吸引力，而认沽证的吸引力则相应变小，故认股(沽)证的发行或买卖多少钱就会越高(低)。 6、预期股息普通而言，由于权证无法享有现金股利，因此预期股息越高，对认股证越不利(对认沽证则相反)，故认股(沽)证的发行或买卖多少钱就越低(高)。 但要求指出的是，依据某些权证的(行使)多少钱调整条款或是买卖一切关规则，遇正股派息时往往会对权证行使多少钱作相应调整，因此预期股息的上下对权证多少钱及其走势的影响不大。 此外，权证的多少钱往往还要遭到权证的市场供求、发行人业绩等要素影响。 期指与权证性能的区别首先，二者的定位和性能不尽相反。 权证为股权分置革新提供了新颖的对价方式，上市伊始即被确定为中小投资者可以普遍介入的批发产品。 在香港市场，权证曾经成为现货市场的关键组成部分，为中小投资者所喜欢和熟识。 而股指期货的产品设计初衷，是为机构投资者提供风险控制工具，规避市场的系统性风险。 回忆期货市场的开展历史，我们可以看出，期货市场的来源，就是由于可以为套期保值者逃避多少钱动摇风险，才得以迅速开展。 由于产品定位不同，因此介入方式和门槛也就不同。 权证的相对多少钱较低，特别是深度价外的认沽证，买卖权证所需的资金很少，加之供应量有限，容易构成多少钱与价值悖离。 股指期货介入门槛较高，不只合约价值较高，对股指期货投资者的风险接受才干和专业要求也更高。 可以说，并非一切投资者都适宜直接介入股指期货。 中小投资者或可经过契约中含股指期货买卖的基金、理财富品等直接介入。 从久远来看，股指期货市场的介入者将以机构投资者为主。 如香港的恒指期货，市场投资主体就是机构投资者。 2005年7月至2006年6月统计数据显示，恒指期货的介入者中，机构投资者的成交量占恒指期货总成交量的比例约为70%。 其次，二者的流通量也不同。 目前，我国的权证种类是由上市公司大股东或许上市公司发行，权证初始发行数量固定。 即使部分权证在创设制度下，权证流通在外的合约份数会参与，但在某一特定时期内，权证合约数依然是有限的。 因此，假设出现供求失衡，权证多少钱容易出现大幅下跌，致使偏离通常价值。 股指期货则不同，投资者只需交纳保证金就可以买入或卖出股指期货合约。 从通常上而言，只需存在买卖对手，股指期货的“供应量”是有限的。 因此，靠奇货可居股指期货合约来影响其多少钱，在股指期货市场是基本行不通的。 最后，二者盈利形式不同。 股指期货可以卖空获利，而权证则无法以。 认沽权证虽然具有对冲正股下跌风险的性能，但是权证自身并不能卖空。 当认沽证的多少钱远远高于其通常价值时，普通投资者不能经过卖空认沽证来盈利。 股指期货则不同，投资者只需交纳一定的保证金，就可以卖空股指期货合约。 假设投资者看淡远期的沪深300指数，可以经过卖空股指期货合约来盈利。 经过上述剖析，我们以为，权证与股指期货的定位和性能不同，因此介入主体也不尽相反。 股指期货由于供应量有限、具有套利机制，因此盈利形式有别于权证。 同时，股指期货合约价值较高，沪深300指数市场代表性好，这些都增强了期货市场和现货市场的抗操纵性。 权证市场曾经出现的供应量失衡的状况，恰恰说明我国应积极稳妥的开展衍消费品市场，加大普通投资者和机构投资者的产品创新力度，树立多层次资本市场体系，满足不同风险偏好和不同类型的投资者需求。

请问下各位大哥什么是权证？和股票有什么区别？谢谢

权证，是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，商定持有人在规则时期内或特定到期日，有权按商定多少钱向发行人购置或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证明质反映的是发行人与持有人之间的一种契约相关，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那失掉了一个权益。 这种权益使得持有人可以在未来某一特定日期或特定时期内，以商定的多少钱向权证发行人购置/出售一定数量的资产。 购置股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。 权证分为欧式权证、美式权证和百慕大式权证三种。 所谓欧式权证：就是只要到了到期日才干行权的权证。 所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。 所谓百慕大式权证：就是持有人可在设定的几个日子或商定的到期日有权买卖标的证券。 持有人失掉的是一个权益而不是责任，其有权选择能否实行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为取得这项权益，投资者需付出一定的代价(权益金)。 权证(实践上一切期权)与远期或期货的区别在于前者持有人所取得的不是一种责任，而是一种权益，后者持有人需有责任执行双方签署的买卖合约，即必需以一个指定的多少钱，在指定的未来时期，买卖指定的相关资产。 从上方的定义就容易看出，依据权益的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证，认购权证属于期权当中的看涨期权，认沽权证属于看跌期权。 权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权多少钱的差价；二是时期价值，代表持有者对未来股价动摇带来的希冀与时机。 在其他条件相反的状况下，权证的存续期越长，权证的多少钱越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对多少钱要高。 认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例1、什么是权证？答：权证是一种有价证券，投资者付出权益金购置后，有权益（而非义务）在某一特定时期（或特定时点）按商定多少钱向发行人购置或许出售标的证券。 其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按商定条件向权证持有人购置或出售的证券。 2、权证有哪些种类？答：权证依据不同的划分规范有不同的分类：（1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证。 认购权证持有人有权按商定多少钱在特活期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。 （2）按权益行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何买卖时期均可行使其权益，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权益。 （3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。 股本权证普通是由上市公司发行，备兑权证普通是由证券公司等金融机构发行：比拟项目 股本权证 备兑（衍生权证） 发行人 标的证券发行人 标的证券发行人以外的第三方 标的证券 要求发行新股 已在买卖所挂牌买卖的证券 发行目的 为筹资或高管人员奖励用 为投资者提供避险、套利工具 行权结果 公司股份参与、每股净值稀释 不形成股本参与或权益稀释 （4）按权证行使多少钱能否高于标的证券多少钱，分为价内权证、价平权证和价外权证。 多少钱相关 认购权证 认沽权证 行使多少钱＞标的证券收盘多少钱 价外 价内 行使多少钱＝标的证券收盘多少钱 价平 价平 行使多少钱＜标的证券收盘多少钱 价内 价外 （5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。 权证假设采用证券给付方式启动结算，其标的证券的一切权出现转移；如采用现金结算方式，则仅依照结算差价启动现金兑付，标的证券一切权不出现转移。 [编辑本段]2、权证来源在国外，权证来源于1911年美国电灯和动力公司。 在1929年以前，权证作为投机性的种类而沦为市场操纵的工具。 1960年代，许多美国公司应用股票权证作为并购的融资手腕。 由于权证相对廉价，部分权证甚至被当成了促销手腕。 事先美国的公司在出售债券出现困难时，经常以赠送股票权证加以“威逼”，颇有种“买电脑赠保险”的意味。 1970年，美国电话电报公司以权证方式融资15亿美元，使得权证随同标的证券的发行成为最盛行的融资形式。 欧洲最早的认股权证出如今1970年的英国，而德国自从在1984年发行认股权证之后，一度迅速成为全球上规模最大的权证市场，拥有上万只权证种类。 但其位置目前曾经让位于香港。 截至2004年12月31日，按认股证成交金额计，香港位列全球第一，去年全年成交金额673.573亿美元，遥遥抢先第二位的德国552.085亿美元落第三位的意大利211.153亿美元。 [编辑本段]3、权证设立权证的创设是指权证上市买卖后，由有资历的机构提出开放的、与原有权证条款完全分歧的参与权证供应量的行为。 权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券买卖所开放注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。 上证所规则，开放在买卖所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应契合以下条件：最近 20个买卖日流通股份市值不低于 10亿元；最近 60个买卖日股票买卖累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于 2亿股。 认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文称号为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。 在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。 而依据美国证券买卖所的定义，Warrant是指一种以商定的多少钱和时期（或在权证协议里列明的一系列时期内区分以相应多少钱）购置或许出售标的资产的期权。 备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业自身发行，普通都是国际性投资银行机构发行。 发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。 备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。 备兑权证被视为结构性产品。 备兑权证是由独立于其指定证券之发行人及其隶属公司的集体(通常是投资银行)所发行。 指定资产可以是股本证券以外的资产，例如指数、货币、商品、债券又或一篮子证券。 备兑权证所赋予的权益可以是购置的权益(认购权证)或出售的权益(认沽权证)。 备兑的含义指其发行人将权证的指定证券或资产寄存在独立的受托人、托管人或存管处，作为其实行责任的抵押，而受托人、托管人或存管处则代表权证持有人的利益。 有些市场用权证二字代表一切类别的权证，而有些市场则以衍生权证代表备兑权证.蝶式权证是指同时买入和卖出两份多少钱不同的认沽权证或同时买入和卖出两份多少钱不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价动摇在一定区间内时取得一定收益，假设多少钱动摇超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线外形如“__∧__”，因其外形与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。 马鞍式权证由一份认沽权证和认股权证组成的组合，其收益曲线外形为“\__/”，与马鞍相似，称马鞍式权证，也叫宽跨式或束勒式权证。 这种权证使投资者在股价大跌或大涨时取得收益，在股价变化不大时没有收益。 4、控制方法《上海证券买卖所权证控制暂行方法》上海证券买卖所日前发布了《上海证券买卖所权证控制暂行方法》,为便于市场介入者更好了解和经常使用《暂行方法》,上海证券买卖所权证任务小组针对其中的一些关键规则和关键条款启动了解读。 一、 权证的定义和种类 《暂行方法》有关权证的定义提醒了权证二个关键特点：1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同相关,权证持有人据此享有的权益与股东所享有的股东权在权益内容上有着清楚的区别：即除非合同有明白商定,权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的外部控制和运营决策没有介入权；2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权益而不是义务。 与权证发行人有义务在持有人行权时依据商定交付标的证券或现金不同,权证持有人完全可以依据市场状况自主选择行权还是不行权,而无需承当任何违约责任。 《暂行方法》涵盖了不同种类的权证产品： A、以发行人为规范,可以分为公司权证和备兑权证。 公司权证是由标的证券发行人发行的权证,如标的股票发行人(上市公司)发行的权证。 备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人(上市公司股东或许证券公司等金融机构)发行的权证。 思索到市场开展的实践,除为处置股权分置而发行的权证外,《暂行方法》对证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资历条件没有规则。 B、以持有人的权益性质为规范,可以分为认购权证(向发行人购置标的证券)和认沽权证(向发行人出售标的证券)。 C、以行权方式为规范,商定持有人有权在规则时期行权的为美式权证,商定持有人仅能在特定到期日行权的属于欧式权证。 D、以结算方式为规范,可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。 实券给付结算以标的证券一切权出现转移为特征,发行人必需向持有人实践交付或购入标的证券,而现金结算方式则是在不转移标的证券一切权的状况下仅就结算差价启动现金支付。 从上述说明可以看出,《暂行方法》充沛思索了股权分置革新试点中或许出现的各类权证方案,也为买卖所下一步开展权证市场预留了空间。 宝钢集团在本次股权分置革新中发行的权证属于欧式实券给付型备兑认购权证。 二、 发行上市审核 依据《暂行方法》第6至8条的规则,权证的发行审核将由买卖所成功,并报中国证监会备案。 而权证的上市审核完全由买卖所担任。 要求说明的是,公司权证发行与股票或债券发行亲密关联,触及融资行为,因此,公司权证的发行在向买卖所提出开放前,首先应取得中国证监会的有关核准。 三、 标的证券的条件 《暂行方法》以罗列的方式规则股票和其他证券种类可以作为标的证券。 鉴于权证市场刚刚起步,《暂行方法》只针对选择单只股票作为标的证券的条件作出了明白规则,关于以基金、一篮子股票等为标的证券的详细条件,买卖所将依据市场开展的要求及时予以明白和完善。 权证产品高收益、高风险的特点选择了标的股票假设不具有相当的流通规模,标的股票与权证多少钱联动所带来的多少钱动摇和操纵风险将十分庞大。 选择规模大、流动性强的股票作为标的股票是权证买卖生动而又稳如泰山的关键基础。 鉴此,《暂行方法》对标的股票的资历提出了严厉要求。 要求明白的是：第一,流通股指流通A股。 第二,换手率的计算是以市价总值为计算依据,单日换手率＝(当日标的股票的二级市场成交金额/市价总值)*100%。 四、 权证的上市条件 《暂行方法》第十条对权证的上市条件做出了明白规则,关键包括： 1、权证的必备条款：权证类别(“认购”或“认沽”)、行权多少钱、行权方式(“欧式”或“美式”)、存续时期、行权日期、结算方式(实券给付还是现金结算)、行权比例。 2、权证存续时期的计算终点是上市日,详细计算可以日、月、年为单位。 3、权证发行人必需提供契合规则的履约担保。 4、权证发行人的履约担保。 《暂行方法》第十一条规则在本所发行上市的权证,发行人应提供履约担保。 担保方式有两种,发行人可自行选择。 第一,发行人经过在结算公司开设的公用账户提供足够数量的标的证券或现金,作为履约担保。 买卖所将依据详细状况选择发行人要求提供的履约担保数量,并要求发行人在权证发行前成功履约担保。 同时,买卖一切权依据市场状况经过调整担保系数要求发行人追加履约担保品,担保系数是一个介于0和1之间的数字。 目前宝钢权证的担保系数为100%。 以标的证券或许现金提供担保的,发行人应有义务保证标的证券或许现金不存在质押、司法解冻或其他权益瑕疵。 第二,提供经本所认可的机构如商业银行等作为履约的无法撤销的连带责任保证人。 五、 信息披露 信息披露关键包括两个方面：1、权证发行人依据有关规则实行信息披露义务所发布的各种公告。 除《暂行方法》明白规则的权证发行说明书、上市公告书、终止上市提示性公告和终止上市公告外,买卖所还将以信息披露内容与格式指引等方式依据市场要求,结合股权分置革新的要求,催促发行人及时发布诸如行权多少钱调整、对市场风闻廓清等信息,以提高市场透明度,充沛保养投资者利益。 2、买卖所在每日收盘前发布的每只权证可流通数量、持有权证数量到达或超越可流通数量5%的持有人名单。 六、 权证的买卖 权证买卖与股票十分相似,在买卖时期、买卖机制(竞价方式)等方面都与股票相反。 不同之处在于： 1、申报多少钱最小单位：与股票多少钱变化最小单位0.01元不同,权证的多少钱最小变化单位是0.001元人民币。 这是由于权证的多少钱或许很低,比如在价外证时,权证的多少钱或许只要几分钱,这时假设其多少钱最小变化单位为0.01元就显得过大,由于即使以最小的多少钱单位变化,从变化幅度上看,都或许构成多少钱的大幅动摇。 2、权证多少钱的涨跌幅限制：目前股票涨跌幅采取的10%的比例限制,而权证涨跌幅是以涨跌幅的多少钱而不是百分比来限制的。 这是由于权证的多少钱关键是由其标的股票的多少钱选择的,而权证的多少钱往往只占标的股票多少钱的一个较小的比例,标的股票多少钱的变化或许会形成权证多少钱的大比例的变化,从而使事前规则的任何涨跌幅的比例限制不太适宜。 例如,T日权证的收盘价是1元,标的股票的收盘价是10元。 T+1日,标的股票涨停至11元。 其它要素不便,权证多少钱应该下跌1元,涨幅100%。 按《方法》中的公式计算,权证的涨停多少钱为 1＋(11-10)×125%＝2.25元,即标的股票涨停时,权证尚未涨停。 七、 制止权证发行人和标的 证券发行人买卖权证 《暂行方法》中规则权证发行人不得买卖自己发行的权证,标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证。 由于权证是高杠杆性的产品,标的股票的庞大变化都会造成权证多少钱的大幅度动摇。 假设支持权证发行人和标的股票发行人买卖权证,那么,权证发行人和标的股票发行人经过某种方式影响标的股票多少钱,就有或许造成权证多少钱的大幅动摇,从而取得合法收益,给普通投资者形成损失。 八、 权证的终止买卖 《暂行方法》第十四条规则“权证存续期满前5个买卖日,权证终止买卖,但可以行权”。 这里的前5个买卖日包括到期日,即以到期日为T日,权证从T-4日开一直止买卖。 九、 权证的行权 《暂行方法》内行权方面做的一个关键规则是“当日买进的权证,当日可以行权。 当日行权取得的标的证券,当日不得卖出”。 这样规则的目的是维持权证多少钱和标的股票之间的互动相关,使得权证多少钱关键由标的股票选择的特点失掉更有效的表现。 当然,更理想的状况是支持当日行权取得的标的证券,当日可以卖出。 但在综合思索了风险控制等要素后,本所作出了如今的规则。 十、 权证行权的结算 内行权结算方式方面,《暂行方法》对现金结算方式和证券给付方式都作出了规则。 在现金结算方式中,标的证券结算多少钱关于权证发行人和持有人都十分关键,为此《暂行方法》规则“标的证券结算多少钱,为行权日前十个买卖日标的证券每日收盘价的平均数”。 这样较大水平地防止了却算多少钱被操纵的或许性。 此外,从维护投资者角度动身,《暂行方法》支持现金结算的智能支付方式和证券给付的代理行权方式,并作出了相应规则。 十一、 权证买卖、行权的费用 权证是我国证券市场的又一创新产品。 为奖励这一产品的开展,本所在费用方面思索给予一定的活动措施,其买卖、行权费用的制定基本参考了在本所上市买卖的基金规范,例如权证买卖佣金不超越买卖金额的0.3%,行权时向注销公司按过户股票的面值交纳0.05%的股票过户费。 十二、 权证的创设机制 权证多少钱关键取决于标的股票市场多少钱及其动摇性,其多少钱不应该完全遭到供求相关的影响。 在市场需求上升时,应该存在某种机制,支持权证供应量适时得以参与,以平抑多少钱暴跌。 境外成熟的权证市场无一例外地经常使用了这种“继续出售”机制。 为此,《暂行方法》第二十九条规则：合格机构可以创设权证,以参与二级市场权证供应量,防止权证多少钱暴跌致使脱离合理多少钱区域。 一切的权证到了该权证的行权日都可以依照它的规则行权，疑问是值不值得行权（对自己有没有利）。 认沽权证行权时，凭每份权证按行权价卖给非流通股大股东相应数量（普通都是1:1，详细看该权证的说明）的正股； 认购权证行权时，凭每份权证按行权价向非流通股大股东买入相应数量（普通都是1:1，详细看该权证的说明）的正股。 [编辑本段]5、命名规则权证类型码，也就是第三个字母的规律： 沪市认购--B 是（buy warrant）；深市认购--C(Call warrant：认购权证)； 沪市认沽、深市认沽--P （put warrant 认沽权证） 最后一位，也就是第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证，当超越9只时用A到Z表示第10只至第35只。 (某某CWB1) 的CW是取“Company warrant”缩写，是在沪市发行的公司权证 （区别股改备兑权证）五粮液认购权证(五粮YGC1) 的发行人是“宜宾国有资产运营有限公司”取“宜，国”的拼音缩写YG雅戈尔认购权证(雅戈QCB1) 的发行人是“宁波青春投资控股有限公司”取“青，春”的拼音缩写QC华菱管线认沽权证(华菱JTP1) 的发行人是“湖南华菱钢铁集团有限责任公司”取“集团”的拼音缩写JT万华认沽权证(万华HXP1) 的发行人是“烟台万华华信分解革有限公司”取“华，信”的拼音缩写HX招商银行认沽权证(招行CMP1) 的发行人是“招商局轮船股份有限公司（香港） China Merchants Steam Navigation Company, Ltd”取招商局公司的英文缩写CM。 [编辑本段]6、技术用语溢价：权证买卖多少钱高于实践多少钱多少的值。 认购权证溢价=认购权证成交价-(正股股价-行权多少钱)X行权比例认沽权证溢价=认沽权证成交价+(正股股价-行权多少钱)X行权比例溢价率：溢价率是量度权证风险上下的其中一个数据，溢价率愈高, 获利愈不容易。 溢价率为负值, 行权获利。 认购权证溢价率：在权证到期前，正股多少钱要求上升多少百分比才可让权证投资者 在到期日成功平本。 认购权证溢价率＝[(行权价＋认购权证多少钱/行权比例)/正股多少钱-1]×100% 认沽权证溢价率：在权证到期前，正股多少钱要求下跌多少百分比才可让权证投资者 在到期日成功平本。 认沽权证溢价率＝[1-(行权价-认沽权证多少钱/行权比例)/正股多少钱]×100%认购权证举例：今天某正股收盘多少钱：19元行权价：9.9元行权比率：1:1今天认购权证收盘多少钱：8.59元该认购权证溢价：8.59元-(19元-9.9元）×1 = - 0.51元该认购权证溢价率：[(9.9元+8.59元)/19元-1]×100%= - 2.684%今天某正股收盘多少钱：35元行权价：29.9元行权比率：(1:0.5)每2份认购权证可按行权价购置1股正股今天认购权证收盘多少钱：4.59元该认购权证溢价：4.59元-(35元-29.9元）× 0.5 = 2.04元该认购权证溢价率：[(29.9元+4.59元/0.5)/35元-1]×100%=11.657%对冲值量度衍生权证多少钱相对相关资产多少钱变化的敏感度。 对冲值显示相关资产多少钱在每一单位的变化下衍生权证通常价值的变化。 通常认购权证的对冲值是正数，认沽权证的对冲值是正数。 举例，如以某股份发行的认购权证的对冲值为0.5，则股份股价每上升1元，权证多少钱通常上会上升0.5元；如权益比率为10份衍生权证兑1股，每份权证多少钱的变化便为0.05元。 时期递耗值(Theta)时期递耗值显示衍生权证剩余时期的变化引致衍生权证多少钱的变化。 由于时期递耗值量度时期递耗对衍生权证的影响，其数值必属正数。 举例来说，如每日时期递耗值为-0.0015，即假定其他要素维持不变，权证的价值每日会跌0.0015元。 杠杆值(Gearing)简易杠杆值所计算的是相关资产多少钱高于权证多少钱的倍数，计算的方程式为：相关资产的股价/(权证价值畛权益比率)。 实践杠杆值则把对冲值计算在内，可以较准确地算出权证提供的实践杠杆作用。 实践杠杆值的方程式为：简易杠杆值畛对冲值。 举例来说，若实践杠杆值为10，即指如相关资产多少钱上升1%，认购权证的通常价便会上升10%。 投资者必需留意以上提及的技术性参数会不时改动，只适用于短时期内。 经常使用过时数据会造成投资者作出不正确的投资选择。 行权方式：有以下三种行权方式，经过证券信息库的“行业类别”字段发布。 E （European-style：欧式行权）； A （American-style：美式行权）； B （百幕大混合式）。 美式行权：指持有人有权在期权存续期内的任何时刻执行期权，包括期前和到期日（即普通状况下，行权起始日=权证挂牌首日，行权截止日=权证到期日）。 欧式行权：只能在权证到期日行权（即行权起始日=行权截止日=权证到期日）。 百慕大混合式：介于美式与欧式之间，持有人有权在到期日之前的一个或许多个日期行权（即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日）。 [编辑本段]7、价值变化实践买卖中，权证多少钱还要遭到：正股价、正股价波幅、权证期限及其执行多少钱、市场利率和现金股利等多方面要素的影响。 1、正股市价权证是以正股为基础而发生的衍消费品，正股市价是确定权证发行多少钱及其买卖多少钱走势的最关键要素。 通常，权证发行时正股价越高，认购(沽)权证的发行多少钱也就越高(低)。 相似地，权证发行后随着正股多少钱的上升(下跌)，认股权证的买卖多少钱相应上升(下跌)；而认沽证的买卖多少钱走势则刚好相反，随正股多少钱的上升(下跌)认沽证的买卖多少钱相应下跌(上升)。 但上述剖析只能在一定范围内成立，由于权证(发行或买卖)多少钱的下跌，意味着权证投资本钱向正股的投资本钱趋近，其报答率会变小，权证逐渐失去其高杠杆特性。 2、权证有效期权证的有效期(发行时已确定)越长，认股(沽)证变为价内的机率就越大，发行多少钱通常也就越高。 而随到期日的趋近，该机率渐小，权证二级市场的买卖多少钱则相应降低。 3、权证行使多少钱权证所商定的行使多少钱越高，意味着该行使多少钱或许与认购(沽)权证发行或买卖时的正股市价之间的价差空间越小(大)，则该权证持有人未来行使权证认购(售出)正股所获利润空间越小(大)。 故行使多少钱权越高的认购(沽)权证，其发行或买卖多少钱往往越低(高)。 4、正股波幅正股动摇性越大，无论关于认购证还是认沽证，都意味着权证变为价内的机率就越大，因此权证的发行或买卖多少钱都会越高。