股市下跌优化风险偏好压制债市 债市越往后越绝望 国债期货收盘全线下跌 机构 30年期主力合约跌1.33% (股市下跌优化方案)

8月18日，国债收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.33%报116.090元，10年期主力合约跌0.29%报108.015元，5年期主力合约跌0.21%报105.455元，2年期主力合约跌0.04%报102.304元。

权利市场的“赚钱效应”清楚分流债市资金， 当日A股三大指数群体走强，沪指盘中创10年新高；截至收盘，沪指涨0.85%报3728点，涨1.73%创2023年4月以来新高，指涨2.84%创2023年2月以来新高，指数涨6.79%创历史新高。

国盛证券固收首席剖析师杨业伟表示，债市下跌关键源于股市下跌推升风险偏好，而市场对股市继续下跌的预期升温，形成此前持有持久期债券、仓位较重的买卖盘对市场调整的担忧加剧，进而出现减持，引发债市清楚回撤。

“股市下跌优化风险偏好压制债市，但债市调整空间有限。”杨业伟表示，部分债市变量不会由于股市下跌而出现变化，一方面以后资金面将继续坚持宽松；另一方面，配债力气不会因股市下跌而削弱，这构成债市的基本盘，能够支撑债市稳如泰山。

方正固收首席李清荷也表示，债市越往后，越绝望。一方面经济修复的基调仍在，同时货币政策宽松方向不变，下半年降准、降息仍有空间；另一方面，三季度政府债发行减速冲刺期完毕，大行资金压力缓解，在新一轮财政政策抚慰将到来之前，10年国债收益率升至阶段性高点也是较优的加仓位置。

微观团队上周剖析，近期权利市场对债市构故意情压制，看股做债成为影响利率走势的关键要素。但是， 由于两类资产定价基础不同，股债跷跷板只是现象，并合法则，这将形成看股做债难以继续。从底层逻辑动身，货币供求仍是影响货币多少钱（即：利率）的根 本。往后看，随着实体部门融资需求的削弱与央行保养流动性富余的继续，利率缺乏继续向上的基础，1.7%的十债收益率仍是入场的窗口期。此期金融数据的披露，愈加坚决了我们看多债市的判别，如今要求的也许只是决计与时期。

4月7号债市行情

2025年4月7日债市延续大涨，全球金融市场避险心情加深，各品类表现不一。

6月10号债市行情

2025年6月10日债市行情如下：

2025年6月20日债市行情

2025年6月20日债市全体偏强整理，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率小幅下行。