温氏股份估量2024年1 (温氏估值)

公告称，估量2024年1-6月扣除十分常性损益后的净利润盈利:130,000万元至155,000万元。估量2024年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利:125,000万元至150,000万元。

公告显示，1、报告期内,公司销售肉猪(含毛猪和鲜品)1,437.42万头,同比增长21.96%,毛猪销售均价15.32元/公斤,同比上升5.09%。报告期内,公司坚持做好基础消费控制,消费坚持稳如泰山,消费效果继续向好,同时叠加饲料原料多少钱降低的影响,公司养殖本钱同比降低。此外,公司肉猪销量同比增长,销售多少钱同比上升,公司生猪养殖业务利润同比大幅上升,成功扭亏为盈。2、报告期内,公司销售肉鸡5.48亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),同比增加1.04%,毛鸡销售均价13.29元/公斤,同比上升1.51%。报告期内,公司养鸡业务消费继续坚持稳如泰山,中心消费效果目的坚持高位,叠加饲料原料多少钱降低的影响,公司养殖本钱同比降低,公司养鸡业务虚现扭亏为盈。

资料显示，温氏股份成立于1993年，位于广东省云浮市新兴县新城镇东堤北路9号，是一家以从事关键业务是肉鸡和肉猪的养殖及其销售;兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售为主的企业。企业注册资本66.53亿人民币，法人代表为温志芬。

经过天眼查大数据剖析，温氏食品集团股份有限公司共对外投资了339家企业，介入招招标项目150次；知识产权方面有商标信息463条，专利信息721条；此外企业还拥有行政容许20个。

去年巨亏超63亿元，养猪大户温氏股份面临寒冬，拐点仍未到来

虽然2023年的业绩快报提醒了温氏股份的困境，这野生猪巨头的营业总支出虽然增长7.40%，到达899.18亿元，但净利润却遭受重创，盈余到达惊人的63.29亿元，与上一年度的52.89亿元相比，盈余幅度清楚扩展。 每股收益更是跌至-0.96元，显示出企业面临的寒冬之深。 温氏股份的主营业务——肉鸡与肉猪养殖及销售，同时涉足鸭、蛋鸡、鸽子养殖等多元业务，延伸至产业链上下游，包括屠宰、食品加工、设备制造、兽药消费及金融投资。 但是，2023年猪价的继续下跌成为业绩下滑的直接要素。 2022年第四季度起，猪肉多少钱从高位28.11元/公斤下滑，至今仍徘徊在低位的13.81元/公斤，这无情地挤压了养猪企业的利润空间。 行业全体的降温在温氏股份的销售数据上表现得淋漓尽致：2023年销售肉猪2626.22万头，虽增长46.65%，但毛猪销售均价下跌22.26%，至14.81元/公斤。 在鸡肉业务上，虽然肉鸡销量增长9.51%，到达11.83亿只，但毛鸡销售多少钱也降低11.51%，造成养鸡业务利润下滑。 在困难的市场环境下，温氏股份抵消耗性和消费性生物资产启动了减值测试，初步计提了减值预备，显示出企业对市场风险的慎重态度。 但是，市场剖析师普遍以为，行业拐点的出现并非一挥而就。 国金证券的研报预测，2023年猪价低迷，产能去化将继续，估量2024年下半年猪周期才或许迎来反转的曙光。 虽然面临困境，温氏股份的运营韧性不容无视，其在养鸡业务中的消费效率和本钱控制坚持在高位，显示出其在市场动摇中的应对战略。 但是，行业的寒冬关于一切介入者来说，都是一场严峻的考验，温氏股份未来的走向，还需亲密关注行业灵活与市场恢复的迹象。

肉鸡行业开展趋向

肉鸡指用于肉产的饲养鸡，是人类饲养最普遍的家禽。 依照种类分类，我国肉鸡可分为白羽鸡、黄羽鸡、淘汰蛋鸡和肉杂鸡。 近年来，我国肉鸡行业维持高景气开展。 从供应端来看，我国肉鸡养殖场量少质升，趋于规模化养殖;肉鸡出栏量坚持稳如泰山。 从需求端来看，肉鸡消费量逐年增长，人均消费量也有所提高。

近几年我国的鸡肉多少钱动摇下跌，2019年最高涨到了15.07元/斤，再加之肉鸡消费量的连年增长,量价齐升必将带来宽广市场空间，依据头豹研讨院数据显示，估量到2024年，中国肉鸡市场规模将到达3603.6亿元。

肉鸡趋于规模化养殖，市场供应坚持稳如泰山

鸡肉的规模化养殖，相比于农户散养，更便于迷信系统地控制，便于及时引进和运用新技术，能大大降低本钱，优化畜禽产品的消费效率。 同时，规模化的养殖经过树立完善的全程质量控制和食品安保监控体系，保证了产品质量和食品安保。

2015-2019年，我国肉鸡养殖场全体数量逐年增加，从2015年的2121.8万家增加至2019年的1756.9万家。 但肉鸡养殖规模在100万只以上的养殖场数量却由789家增长至1028家，标明我国肉鸡行业趋于规模化养殖。

我国关键肉鸡出栏量近年来坚持稳如泰山开展，2015-2018年基本坚持在80亿羽左右的出栏量，2019年有所下跌，黄羽鸡和白羽鸡出栏量算计到达93.0亿羽，同比增长17.72%。

肉鸡消费量逐年增长

随同着肉鸡产业的开展，我国鸡肉消费量也逐年提高。 中国已成为全球第一大鸡肉消费市场，人均鸡肉消费量也仅次于猪肉。 2015-2019年我国的肉鸡消费量全体出现逐年增长的趋向，2019年我国肉鸡消费量到达了1958.2万吨，比2018年增长5.39%。

受非洲猪瘟影响，我国猪肉多少钱近来居高不下。 依据美国农业部数据显示，我国猪肉消费量从2018年的5530万吨骤降到2020年的4270万吨。 而鸡肉作为猪肉的肉类替代品，未来的消费需求有望失掉进一步优化。

数据显示，2015-2019年我国人均肉鸡消费量全体出现动摇增长的趋向，2019年，我国人均肉鸡消费量为12.1千克/人，而全球人均鸡肉消费量为14.3千克/人，我国相比拟全球平均水平来看，人均肉鸡消费量还较低。

2024年市场规模有望超越3600亿

依据发改委发布的数据显示，近年来我国鸡肉多少钱坚持动摇增长，我国36城市鸡肉批发价从2015年6月的10.53元/斤涨到了2021年2月的13.03元每斤。

在鸡肉多少钱和鸡肉消费量共同上升的状况下，我国肉鸡行业市场规模有望失掉稳如泰山增长，2019年我国肉鸡市场规模为3353.7亿元，2019-2024年将以1.4%的年复合增长率增长，估量到2024年，我国肉鸡市场规模将到达3603.6亿元。

—— 更少数据及剖析请参考前瞻产业研讨院《中国畜禽养殖业开展前景预测与商业形式剖析报告》。

什么信号？1200亿龙头突然出手最高回购18亿！行情能否就此启动？

在业绩改善和股价下行背叛之下，养殖龙头终于坐不住了！

12月4日晚间，温氏股份发布回购股份方案，用不低于9亿元且不超越18亿元的自有资金经过集中竞价买卖方式回购普通股(A股)股票，用于实施员工持股方案或股权奖励。 回购多少钱不超越27.32元/股(目前股价为18.51元/股)，回购实施期限为回购方案经过之日起12个月内。

温氏股份曾在6月到7月时期有过一轮放量下跌，但从8月底末尾逐渐回落，阶段盈利盘回吐大半。 但从前三个季度来看，温氏股份运营业绩逐季改善，不只扭亏为盈，盈利幅度甚至还超越了100%。

相关剖析以为，温氏股份已逐渐摆脱非洲猪瘟影响，运营恢复向好，有望仰仗抢先行业的出栏增速及稳步降低的养殖本钱，成为本轮周期业绩兑现确定性突出的白马标的。 目前，相关券商评级给出的目的价和27.32元/股的回购价基本持平，但与以后股价18.51元相比，仍有近50%的下跌空间。

回购股份用于股权奖励或员工持股方案

详细看，按回购多少钱下限及回购金额上下限计算，温氏股份估量本次回购股份数量在3294.29万股至6588.58万股之间，约占截至12月1日收市后总股本(65.46亿股)的0.50%至1.01%。 依据公告，假定本次回购的股份全部用于实施股权奖励或员工持股方案并全部锁定，温氏股份总股本不出现变化，限售条件流通股参与6588.58万股，有限售条件流通股增加6588.58万股。

温氏股份表示，本次回购股份反映了控制层对公司内在价值和未来开展规划的坚决决计，有利于保养广阔投资者特别是中小投资者的利益，增强投资者决计；回购股份用于股权奖励或员工持股方案，有利于树立、健全完善的长效奖励机制，优化团队凝聚力和企业中心竞争力，有利于企业的久远可继续开展。

详细看，截至往年三季度末，温氏股份总资产为983.50亿元，负债总为597.22亿元，资产负债率为60.72%；归属于上市公司股东的一切者权益为360.31亿元，流动资产为364.05亿元。 按此财务数据测算，该次回购资金总额的下限18亿元，占公司总资产、归属于上市公司股东的一切者权益、流动资产的比重，区分为1.83%、5.00%、4.94%。

基于此，温氏股份以为，本次回购不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形。 并且，该公司拥有足够的自有资金及支付才干，以自有资金回购不会对运营、财务、债务实行才干和未来开展等发生严重不利影响。

成功扭亏为盈，盈利增速超100%

从温氏股份多少钱K线来看，该股年内走势是一个典型的双头M形趋向图。 往年6月到7月时期曾有过一轮放量下跌行情，区间累计涨幅接近50%；但从8月底末尾，温氏股份股价逐渐回落，截至11月中旬累计跌去30%，截至12月4日股价为18.51元/股，总市值为1212亿元。

但从业绩基本面看，温氏股份往年前三季度运营数据出继续改善，乃至扭亏为盈态势。 以合报报表的营业支出和归母净利润为例，依据数据，前者第一季度、第二季度、第三季度区分为145.90亿元、169.54亿元、243.30亿元，同比涨幅区分为-13.25%、22.71%、52.62%，前三季度累计总额558.74亿元，同比增长19.96%；后者第一季度、第二季度、第三季度区分为-37.63亿元、2.40亿元、42.09亿元，同比增速区分为-792.39%、107.88%、158.43%，前三季度累计成功净利润6.86亿元，同比增长107.07%。 截至三季度末股东数量为人。

温氏股份主营业务为黄羽肉鸡及生猪养殖销售，是国际规模最大的黄羽肉鸡养殖企业，在全国种猪育种和肉猪养殖规模方面排名前列，以“公司+农户”养殖形式为业内所熟知。 上述财务数据面前，温氏股份实践上历经了一轮猪周期产能变化。

海通国际在12月2日发布的研报指出，在2019-2020年非洲猪瘟时期，温氏股份曾主动增加投苗量并加大种猪留选，造成出栏量降低。 尔后2021年非瘟防控常态化，生猪出栏量上升，2021年生猪出栏量为1321.7万头，至2022年10月当年累计生猪销量到达1407.1万头。 养殖本钱方面，非瘟前温氏股份养殖完全本钱控制在12元/kg左右，优于行业平均水平。 非瘟时期温氏股份为支撑生猪出栏，低价外购猪苗，造成本钱大幅下跌。 2021年5月起，温氏股份自产猪苗供应恢复，暂停外购猪苗并降低代养费，至2022年1月养殖完全本钱回落至16-17元/kg。

距离回购多少钱下限有近50%下跌空间

基于上述剖析，海通国际以为，温氏股份已逐渐摆脱非洲猪瘟影响，运营恢复向好。 并且，温氏股份的商品猪产能稳健扩张，养殖形式继续更新。 该公司2021年生猪出栏量为1321.7万头，产能应用率为28.7%，产能应用率存在较大优化空间，出栏量生长空间较大。 该公司在“公司+农户”形式的养殖范围仰仗技术服务与控制优势具有中心竞争力，正向“公司+养殖小区+农户”形式继续更新，未来在本钱改善以及风险抵御方面将会有更大优化空间。

国信证券研报以为，生猪养殖行业估量2023年有望坚持较好盈利，看好规模企业出栏生长。 “据我们对上市猪企复盘，大部分公司受益于养殖规模化的大趋向，只需出栏坚持稳如泰山兑现及增长，仍有望成功较好的生长性。 以后行业补栏仍较为理性，预判2023年生猪行业仍有望坚持300-400元的头均盈利。 温氏股份仰仗抢先行业的出栏增速及稳步降低的养殖本钱，有望成为本轮周期业绩兑现确定性突出的白马标的。 ”

另外，海通国际研报指出，温氏股份在黄羽鸡养殖龙头位置稳如泰山，规划鲜品及预制菜平滑周期。 截至2021年，该公司肉鸡屠宰单班产能优化至2.85亿只/年。 公司鲜品鸡及预制菜销量稳步优化，2021年公司鲜品鸡销量到达1.5亿只，1H22鲜品鸡与熟食鸡共销售7171.5万只。 依据公司规划，未来黄羽鸡中将有30%以鲜品外形销售，20%以熟食外形销售，有能够继续平滑公司毛利率。

海通国际估量，温氏股份2022年-2024年营收区分为834.6/1074.3/1178.5亿元，对应的归母净利润区分为62.1/139.2/144.5亿元，对应PE区分为18.3/8.2/7.9倍。 给予该公司2023年12.5倍PE，对应目的价为27.40元，初次掩盖给予“优于大市”评级。 27.40元的目的价与本次回购价下限27.32元基本持平，但与以后股价18.51元相比，仍有近50%的下跌空间。

包括温氏股份在内，截至12月4日年内以来共有1106家上市公司启动股份回归，累计回归股份数量和金额区分为108.01亿股和990亿元，和2021年同期基本持平(当年两项数据区分为109.15亿股和1191.02亿元)，较2020年同期则出现清楚优化(当年两项数据区分为98.83亿股和620.99亿元)。