上一财年成功扭亏利润率仅5% 国际最大中医院团体同仁堂医养赴港IPO

6月28日，北京同仁堂医养投资股份有限公司向港交所主板提交上市放开，为其独家保荐人。

招股书披露，同仁堂医养是一家上游的中医医疗团体。截至2024年6月19日，同仁堂医养已树立分级诊疗服务网络，包含11家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及九家线下治理医疗机构。经过线下线上一体化服务网络，触达和服务遍布全国各地的客户。

财报显示，2021-2023年，公司区分成功支出4.7亿、6.97亿及8.95亿元，同期净利润区分为-679.3万、-1466万及4459万元。

公司泄漏，本次融资将重要用于：扩大医疗机构服务网络及优化医疗服务才干，包含洽购设施、收买新的分支机构、招聘医疗专业人员、更新数字化消息系统等。

行业层面，据弗若斯特沙利文的剖析，随着老龄化人口和慢性病患病率的始终参与。

2018年至2022年的中国医疗支出总额和人均医疗支出均有所增长，估量2022年至2032年的复合年增长率区分为7.1%及7.3%。中国医疗机构的总门诊人次数从2018年的83.08亿人次参与到2022年的84.20亿人次。

其中，按中医医疗服务提供商发明的总支出计，中国中医医疗服务行业的市场规模从2018年的5836亿元增至2022年的8000亿元，复合年增长率为8.2%，占2022年中国医疗服务行业总市场份额的13.4%。

弗若斯特沙利文的资料显示，中医医疗服务市场规模估量将大幅增长，2032年将到达21239亿元，2022年至2032年的复合年增长率为10.3%，占中国医疗服务行业总市场份额的19.3%。

而以2022年的门诊医疗服务汇总支出计，同仁堂医养在中国非公立中医院医疗服务行业排名第一，是第二大医院团体的两倍。

业务层面，医疗服务业务为同仁堂医养外围主营业务，近三年营收占比超越八成。

值得留意的是，2021-2023年，因为治理服务和开售肥壮产品等高毛利业务的支出优化，公司报告期内的毛利率也延续优化，截至2023年达21.6%。

不过，虽然2023年同仁堂医养成功扭亏为盈，成功盈利4459万元，但相较于宏大的营收规模，净利润率也仅有约5%。

此外，公司也揭示称，因为所处医疗行业受严厉监管，业务需承当继续的合规老本。此外，现有医疗机构和药店均需持有牌照和容许证运营，未来关系牌照的到期重续也或者成为潜在的业务危险。

另一方面，以后医疗服务市场竞争强烈，公司未来也不能保障过往的业绩增速。2021-2023年，同仁堂医养的营收复合年增长率为38%。