科创板首富 一季度狂揽50亿掩盖三年盈余 携百利天恒闯关港股 (科创板首富诞生了)

近700亿元市值创新药企新举措！

7月11日，在科创板上市一年半后，递表港交所，方案“A+H”两地上市。作为创新药企中的明星公司，百利天恒上市以来股价一路飙升，以后股价在170元左近徘徊，约为发行价的7倍。该公司实控人朱义也一度成为“科创板首富”。

除股价狂飙外，盈余上市的百利天恒也成功在2024年一季度扭亏为盈。该公司虽靠专利授权狂揽50亿元，但至今尚无创新药上市，公司能否继续盈利存疑。

“下海”创业，开创人牢握控制权

百利天恒的历史可以追溯到1996年，彼时该公司董事长、总经理兼首席迷信官朱义创立公司前身百利药业。

地下资料显示，朱义于1984年7月取得中国四川大学无线电物理学士学位，1987年7月取得中国复旦大在校生物学硕士学位，并于2008年6月取得中国四川大学控制学博士学位。在创立百利天恒前，朱义曾于1987年至1990年在华中医科大学（现称四川大学华中医学中心）微生物与免疫学教研室任教。

百利天恒虽已于2023年1月登陆科创板，但截至目前，朱义的持股比例仍高达74.34%。随着百利天恒股价的飙升，朱义所持股份市值一路高涨，其也顺势成为“科创板首富”。

此外，近日公布的2024新财富500创富榜显示，朱义全国排名升至第63位，逾越郎酒汪俊林、刘永好和蒋卫平，成为四川新首富。

现年60岁的朱义也早有培育二代之意。往年2月，百利天恒公告称，朱义的弟弟朱熹辞任第四届董事会非独立董事、副总经理职务，补选朱义之子朱海为非独立董事。

据悉，朱海往年35岁，曾在2019年6月至8月时期，任FDA药品评价和研讨中心研讨员。2019年10月，其介入百利天恒全资附属公司SystImmune，历任其生物统计学家、初级生物统计学家、首席生物统计学家、生物测定部门主管、生物测定部门副总裁及首席行动官特地助理，并于2024年4月起获委任为SystImmune的首席技术及数据官。

转型10年，已进入收获期？

百利天恒成立初期关键专注于仿制药和中成药范围业务，但状况在2010年出现了改动。彼时，国际多家创新药企密集成立，朱义也做出了要进军创业药业务的决策，并于2014年在美国西雅图成立了SystImmune。

从仿制到创新的转型并非易事，创新药行业向来有着“双十定律”的说法，即研发一款创新药通常要求消耗10亿美金和10年时期。百利天恒也自此堕入了终年盈余的境地。

以2021年至2023年为例，百利天恒的盈余额区分为1.08亿元、2.82亿元和7.8亿元，三年算计亏11.7亿元。同期，该公司的研发开支区分为2.79亿元、3.75亿元和7.46亿元。

令人惊喜的是，因去年12月百利天恒子公司SystImmune与BMS达成全球战略协作协议，并在往年3月7日收到了8亿美元的首付款，该公司往年一季度成功扭亏。其营收从2023年四季度的1.84亿元增长至54.62亿元，净利润从-2.65亿元转为50.05亿元。

就以百利天恒取得8亿美元的首付款的BL-B01D1而言，该产品虽为百利天恒带来了数十亿元的支出，但据该公司估量“BL-B01D1将于2026年或之前向中国药监局提交首个顺应症的NDA开放，最早于2028年向FDA提出首个BLA开放”，这也意味着，该产品的上市或还要求几年时期。

百利天恒也在招股书中提及，“公司的业务及前景在很大水平上取决于候选药物（包括BL-B01D1）的成功。倘公司无法成功成功药物的临床开发、取得监管赞同或成功商业化，或公司在启动上述任何事项时遭遇严重延误或本钱超支，公司的业务及前景或许会遭到严重不利影响。”

与此同时，百利天恒此前营收均来自销售制药产品出现的支出，但该类支出已清楚下滑。百利天恒申报资料显示，2021年、2022年及2023年以及2024年1-4月该公司从销售制药产品出现的支出分別为7.95亿元、7.02亿元、5.6亿元和1.65亿元，清楚下滑。

尚无创新药产品上市，此前支撑公司营收的销售药品支出又逐年下滑。此时闯关港交所的百利天恒，能成功经过资本市场的力气处置公司以前面临的应战吗？