婴配粉稳居市场第一 20亿分红筑牢股东报答护城河 10亿回购 飞鹤公布2025中报 (婴配粉和儿童粉的区别)

8月28日，中国飞鹤（06186.HK）公布2025年上半年业绩报告。数据显示，飞鹤成功营收91.5亿元，净利润10.3亿元，现金及现金等价物64.8亿元。报告期内，公司现金流充沛，财务结构瘦弱，展现出稳健的运营基本盘。

全渠道 销量及市场份额 稳居第一， 婴配粉新品估量年内上市

2025年上半年，飞鹤婴配粉全渠道市场份额及销量继续稳居市场第一。基于2021年至2024年全球婴配粉市场以及婴配粉品牌销量的比拟研讨结果做出确认，飞鹤延续四年婴幼儿配方奶粉全球销量第一。

市场位置的继续稳如泰山，关键得益于飞鹤产品力、服务力和品牌力的继续优化。

产品力方面，2025年上半年，公司中心产品经典星飞帆系列支出占全体销售支出的26%，卓睿系列支出占全体销售支出的1/3；服务力方面，飞鹤树立了掩盖全国的母婴系统，目前已掩盖超2700家经销商，超69000家门店。公司不时完善团体会员服务体系，目前星妈会会员已超8400万；品牌力方面，据声威调研机构数据，2025年二季度，飞鹤品牌稳居用户心智首位，品牌认知度高达99%。公司还于往年获评第七届中国出色控制公司，成为新晋获奖的独一乳企。

飞鹤表示，未来将从三个方向展开婴配粉业务：一是围绕消费者行为和触媒习气，深耕品牌，以用户为中心，品牌引领展开；二是为消费者提供升级颖的产品及高质量业务；三是继续推出契合用户需求及市场趋向的高端化产品。

关于新产品规划，飞鹤走漏将在往年下半年推出特医奶粉，三支水解奶粉也上市在即，届时将与无乳糖、早产儿奶粉一同组成特医产品矩阵。此外，公司的加拿大工厂已获注册号，将于下半年上市两支牛奶粉和一支羊奶粉。

10亿回购 20亿分红 筑牢股东报答护城河

在回馈资本市场方面，飞鹤展现了其重视终年价值的诚意与决计。

公司宣布拟动用不少于10亿元资金用于回购股份。同时，继续维持稳如泰山的分红政策，预期2025年中期分派股息约10亿元，2025年分派股息总额不少于20亿元。

基于稳健的业绩表现和微弱的现金流，飞鹤以真金筑牢了股东报答的护城河。

高端奶粉卖不动了?飞鹤股价大跌

是的，从飞鹤股价大跌及业绩下滑状况来看，高端奶粉销售遇阻。

中国飞鹤股价近期大跌，2025年7月7日盘中跌幅一度超18%，年内跌幅超12%，市值较2021年高位缩水超八成，这与其中期业绩预警直接相关，估量上半年营收和净利润均同比降低。 业绩下滑有多方面要素：一是生育补贴方案影响，12亿元补贴虽照应政策，但直邮形式冲击了经销商体系，部分产品流入二手市场扰乱多少钱。 二是主动去库存，渠道库存从1.5个月压至0.5个月，短期内削弱了规模效应。 三是外部环境承压，重生儿数量延续下滑，政府补助增加及原料多少钱动摇致使利润缩水。

飞鹤常年依赖婴配粉业务，占比超九成，而行业全体增长乏力，2025年1 - 4月婴配粉销售额仅增2.3%。 竞争对手如伊利、健合等经过多元化规划或超高端市场打破成功增长，飞鹤虽推进高端化，超高端产品占比超六成，但单一品类风险凸显，第二增长曲线尚未成型。 资本市场对其“10亿回购 + 20亿分红”组合反响冷淡，未来飞鹤需在产品多元化、渠道转型等方面取得打破以重塑市场决计。 综上，高端奶粉市局面临困境，飞鹤的状况也反映出高端奶粉销售面临较大应战。