事关严重 美联储深夜发声

美联储理事沃勒收回新的呼吁：降息，之后再降息。

沃勒的预测在美联储又“遥遥抢先”，估量下个月将降息25基点，随后还会进一步降息——直接呼吁了市场的预期。

沃勒的身份重量极重，他不只是美联储理事，还被视为下一任主席的抢手人选。假定沃勒真被特朗普提名，他今天的讲话就是未来政策路途图。换句话说，市场要习气“沃勒式宽松”。

第一，这句话听起来很方便，却是一个严重信号——呼吁开启一轮降息周期，而不是一次性性降息。鲍威尔上周的讲话是安抚市场心境，标明降息一次性性的翻开条件。但沃勒这次讲话再度把鲍威尔逼到墙角——美联储外部的共识并不结实，未来对立将愈加清楚。

第二，讲话的场所是，佛罗里达州迈阿密经济俱乐部（而不是出如今媒体的镜头上），更偏学术化，因此并未对市场走势出现太大影响。其讲话内容极端“鸽派”：美国经济放缓，休息力市场正在走弱，通胀其实没有那么可怕（很多是关税带来的暂时效应），所以如今是时辰降息了，不能再等了。

第三，沃勒的政策判别：

7月就应该先降息，如今更有必要。

9月降息 25个基点 是适宜的。

没必要一次性性降得太猛，但未来3-6个月大约率会继续往下调。

如今的利率在 4.25%-4.5%，而他以为中性利率在 3%左右（与美国财长贝森特的判别靠近），也就是说至少还有5次25基点的降息。

第四，从讲话机遇上看，沃勒甚至不等下周的非农数据公布，也不等下下周的CPI数据公布——而假定这两个数据“过热”甚至或许阻碍9月降息。这在美联储官员里很少见。

沃勒这次讲话，更像是政治化的“自我亮相”。

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谁是美股熔断的幕后推手？

美股屡次熔断，假设有先知先觉者事前在高位做空，瞬间就能成为人生赢家。谁有实力成为暴跌的推手呢？

美股是谁在做庄

美国三大养老金机构是美股的自然庄家，正是这三大巨无霸，才成功了美股的常年稳如泰山，所以每次美股出现风吹草动，美国政界人士就要出来喊话，由于事关全美人民的福利，所以喊话是相对的“政治正确”。

美股相关到全美人民的福祉，大肆做空美股就是做空全美的福利，那么有人敢逆龙麟太岁爷头上动土的吗？

从道理说，只需有利润，就会有人垂涎，那种制止做空，在投资人眼里就只是品德绑架，不值一提，但是真正有才干做空美股的却是少有。

做空是一种才干

做空是一种才干，不是有钱就能做空，在股市里跌宕坎坷多年的你懂的，只要真正的高高手才干做空，而高高手通常是跟随趋向，而假设要做局，就意味着要改动趋向，逆转趋向不但是比登天还难，而且由于做空必需经过时货成功，一旦做反，付出的代价是破产。 所以高高手都是跟随趋向，没有人会傻到去冒着破产的风险去做局，由于跟随趋向就曾经能赚到盆满钵满。

不置信阴谋论是一种智慧，能做局做空美股的人，能把全球90%的财富席卷于手中。

巴菲特看空不做空

巴菲特这次再次为人所称道，在美股高位放空了少量筹码，坚持有近2000亿美元现金在手。 要知道事先美股可是情势一片大好，美股事先曾经成功打破，行将一望无边的走出大牛市。 而巴菲特却选择了坚决的看空，真实是高。

巴菲特看空的逻辑， 天下会会天下 以为，应该是事先全球关键股指都曾经步入熊市，美股无法能独善其身。

巴菲特为什么看空不做空，关键是由于首先巴菲特历来不用期指来赚钱和规避风险，其次，用期指做空风险十分大，大到会血本无归的境地，不契合巴菲特的理念。

连巴菲特都不敢做空，那么做空美股的是什么人？

做空美股的是趋向投资者，他们是美股熔断的幕后推手，当疫情来临并在全全球分散后，他们末尾做空，然后等候墙倒众人推。 在突发性事情的状况下，是不要求太多的资金就可以成功的。

不要置信沙特的小萨勒曼能左右形势

85后的沙特王储小萨勒曼被阴谋论者描画成美股熔断的幕后推手，这位年轻的大爷只是搅局者，不是做局者，他成功地推进了全全球向新动力的迈进。 而最大的受益者是他们自己，石油贵族们将渐渐分开 历史 舞台。 典型的不作不死，这样的智商硬要把他描画成做局者，我也是醉了。

假设非要找一个担责者，那么 美股自身高估值是主因，疫情躺枪催化剂，美当局要求为美股熔断付关键责任，美联储负次要责任。

美股自2008年次贷危机之后，美鬼使神差开启了“页岩气”反派，正是由于“页岩气”使得美股在危机之后迅速暴跌，一点没有在次贷危机中“元气大伤”的样子。

一边感谢“页岩气”反派，使美股走出颓势，走向“牛市”；一边得“见怪”页岩气反派，从一定角度来说，页岩气反派之后将美股推向了不该有的高度，一度涨到多点，严重与美股实践估值不婚配，下跌是早晚的事，只差一个“导火索”。

而疫情迸发就是这个“导火索”“催化剂”，疫情突然的迸发引爆美投资者恐慌心情，投资决计剧增，少量团体投资者和机构投资者从股市兜售撤资，既形成美股资金缺乏，又形成美元流动性缺乏。

美联储自2008年次贷危机以后的11年里，采取各种宽松化货币政策扶持美股不跌，由于美联储很清楚美股是美民众投资的关键场所，也是全球游资、华尔街金融大亨“捞金”的场所， 美股不能倒，美股倒了意味着“穷人”的财富将少量缩水；美股倒了势必将利空传导到美线下实体经济，到时刻势必出现企业开张潮、职工失业潮。

因此美联储的宽松货币政策有点过了，原本应该调控美股，却变成一味推高美股。

显然，美当局要为美股暴跌负关键责任。 11年里，美当局以默许的态度支持美联储“硬扶”美股。 疫情末尾出现分散迹象后，又错误的选择了“丢弃疫情防控、全力保证美股”的错误政策，消极防疫，以美民众的生命权、 安康 权换取美股不倒。

结果美当局没想到的是，最终还是算计失败，既没保证美股不倒，又错过了疫情防控的最佳时期，可谓“竹篮打水一场空”。 因此，美当局必需负关键责任。

美股的暴跌是趋向，政策并不能永远保证美股处于“高位”，此次疫情催化之下美股瞬间崩塌也说明美股的软弱，是基础单薄的空中楼阁。

美联储11年的宽松政策是对美股极度不自信的表现，美当局以“”缓抗疫、保经济”的消极抗疫政策更是对美经济不自信的表现。

关于股票买卖，我是信仰“阴谋论的”，所以这个话题很对我的胃口：）

其实就两个， 一是美国经济基本面曾经难以支撑股价继续暴跌。 美股本轮大牛市，是以美国经济基本面不时走强为基础的，道琼斯工业指数从6000点末尾，一路涨到点，差不多刚好5倍，但是美国企业的业绩增长是遭到技术条件和经济规律自身制约的，无法能不时跟上股价下跌的脚步，美股的牛市都十年了，在这样的状况下，股市越涨，与实体经济的背叛就越大，也就是说泡沫也就会越大，而泡沫越大，分裂的风险就越大，只是缺少刺破泡沫的那根“针”而已。 二是新冠疫情迸发状况超预期。 可以说，病毒就是那根刺破美股泡沫的“针”，这外面有两层意思，一层是疫情变成了全全球大盛行，超出了市场预期。 二层是白宫一末尾对疫情的预估及预备缺乏，造成美国新冠疫情迸发超预期，从而对美国经济发生很大的负面影响，投资者出于避险的要求，天性兜售股票，引发大跌。

华尔街是最大的嫌疑人。 海外疫情迸发后，欧洲股市是率先暴跌的，华尔街无法能会对此无动于衷的。 看过华尔街之狼1和2、大空头号电影的好友想必会对华尔街操纵市场谋利的情节心缺乏悸，但相同也不会疑心华尔街对资本市场的专业和嗅觉。 在疫情曾经对亚洲和欧洲经济和资本市场形成很大冲击的状况下，华尔街无法能不研讨和判别美国的疫情及其影响。 再有，美股这次暴跌，跌幅之大、跌速之快也是史无前例的，短短两周内，就有4次熔断，不时刷新美股的 历史 ，假设没有做空权利在面前推波助澜，会跌这么狠吗？那么谁最有或许做到这一切，当然是华尔街，而且这个其实并不难调查，估量美国证券买卖委员会甚至都曾经开启了相关调查任务。

其他权利，但详细是谁不好说，或许是“市场所力”吧。 美股关于美国经济的关键性显而易见，美国度庭资产的40%以上都在资本市场中，特朗普也是不时对任期内股市的不时下跌自鸣自得，这下好了，他任期内道琼斯工业指数大约涨了点，这一次性全给跌完了，还倒扣了不少点。 美国的经济霸权，全全球很多国度都不爽，特朗普任期内更是无以复加，先是宣称美国优先，搞贸易维护，四处跟人家起抵触。 海湾国度常年交纳维护费，美国经济一疲弱，就搞量化宽松，薅全全球的羊毛，作为全球经济实力最强的国度，借外债也是最多的，美国人任务谈不上多勤劳，但是日子却过得很舒心惬意，生活用品多少钱昂贵，油价和水一样廉价。 在这样的状况下，应用特朗普政府对新冠疫情认知和预备缺乏的时机，抓住美股在 历史 高位，泡沫大、风险大的良机，又选择原油作为打破口，一举将美股拉了上去，节拍掌握的这么准，真实是太凶猛了。

但是，美股的暴跌只之会对美国经济形生持久冲击，假设不能继续大跌，从而进一步引发美国企业债危机的话，对美国股市而言，反而是坏事，等于是给他们排了估值高风险的雷，但事情会这么简易吗？让我们拭目以待。

2020年3月份，美国证券买卖所出现了四五次股市熔断。 这些股市的熔断现象之中，做空或许做多的幕后推手，未必是某团体或某个机构，或许是华尔街以及全球部分金融寡头解体行为。

而且每一次性垄断幕后推手，不一定是同一批人。 比如说美国媒体近期曝光出美国共和党参议员，在新关疫情没有在美国发酵的背景下，就末尾少量兜售股票了。 这就是属于严重的金融内情买卖，美国证监部门应该清查其法律责任。

在美国股市第一次性下跌熔断中出逃的机构资金，无疑是先知先觉的机构投资者，还有少数国际证券投资高手。 第二次垄断的股票兜售者，未必属于做空的幕后推手；他们很或许仅仅是启动股票减仓操作战略。 以后几次美国股市的下跌熔断，属于投资者在恐慌万分的状况下的股市踩踏行为。

美国作为一个开放性的全球最大的证券市场，囊括全球各国的团体投资者和机构投资者。 与中原股市所不同的是，美国股市具有做空机制。 假设机构投资者预先购置了空单，可以对冲股市下跌的风险，增加增加投资损失。

虽然美国股市往年三月份的四次下跌熔断，创出全球证券史上的奇观。 但是华尔街的金融投资机构，未必有百分之四十的损失。 由于他们大约率动用了股指期货的空单，来为股市下跌的。 保驾护航。 甚至不扫除某些投资性很强的金融机构，比如索罗斯的量子基金等等；他们是不会放过证券市场做空时机的。 而且索罗斯和罗杰斯等金融大鳄，自身就是股指期货的高手，在做空证券市场上无人可及。

最近在中原的自媒体上，又有股评家在讪笑巴菲特抄底美国股市被套牢。 但是 历史 证明，每一次性中原股评家讪笑巴菲特的时刻，过不久就被理想啪啪打脸。 由于巴菲特的股神是名副其实的，他是人世的股神，而不是神坛上的故事。

众所周知，这一次性美国股市大幅下挫中巴菲特持有很多现金，至于巴菲特有没有做空美国股市无人知晓。 但是等到潮水退尽之后，大家会发现巴菲特还是股神，这就是巴菲特兼备“ 出生”和“出生”的双重才干了。

依据我们这些草根的信息来源，是无法得知美国股市有金融机构在排山倒海；作为普通散户，我们唯有当韭菜的命。 疑问装懂，随意宣布证券评论，最终会闹出笑话的。

在过去一段时期美股继续熔断了好几次，这种非理性下跌并非是人为刻意制造的，多少跟美股的买卖机制有一定相关。

一是美国采取的量化买卖比例相对较大，所以你从美股的走势上会看到很多的跳空缺口，这就是说买卖通常会出现极端化的走势，由机器依据信息面判别，从而采取的机械式的有点极端化的看多和看空，那么表现出来的是多空双方的走势通常很容易被加大化，这是一种形式。

二是美股的杠杆比例比拟高，在美国的市场融资的利率是十分低的，所以会吸引少量的人采取杠杆买卖，要知道这是个双刃剑，下跌时刻涨幅能够翻倍的向上，杀跌的时刻相同会表现出非理性的一面，就跟2015年我们A股的走势一样，从5000点加快上去的那段行情，杠杆的在市场表现比拟平和的时刻没事，假设遇到利空信息，资金会疯狂的出逃，这样造成多少钱出现暴跌的概率十分高。

综合看待这次美股熔断的幕后其实没啥黑手，是遇到了严重的突发疫情事情，资金恐慌心情到达了极点，而成倍的卖出形成的大幅度下跌，是杠杆和量化买卖的制度缺少带来的灾难，就想这两天时间美股的反弹幅度就到达了17%，道理基本都是相通的。

从2月12日，道琼斯指数摸高.57之后，开启了疯狂的下跌形式，截止美股外地时期3月20收盘，道琼斯指数累计下跌了34.51%，纳斯达克2月19日见顶之后累计下跌29.32%，同期规范普尔500累计下跌31.16%。

美股次轮暴跌基本要素是，2008年之后美国QE政策货币廉价、利率不时降低、举国举债，造成经济体空心化。 而与此同步的是美股被流动有限吹大，在美股泡沫越来越大的环节中，企业举债回购推波助澜，从而造成了美国股市十年长牛走势。

但出来混，总是要还的，如今到了还债的时辰。

直接要素来看，溯源以为：

疫情是导火索，原油多少钱大幅下跌是爪牙，总统先生的代言人，华尔街是幕后推手。

新冠肺炎疫情迸发，对未来美国经济必需会发生负面影响，依照最新桥水基金达里奥的预估，疫情对全球发生约12万亿美元损失，于美国大约损失4万亿美元。 2019年美国GDP为21.34万亿美元，其影响20%不到，这些担忧造成了华尔街兜售。 但理性的说，这不至于让美股2000+只股票市值腰斩，清楚反响过度。

这个反响过度就是叠加原油多少钱暴跌，虽然美国页岩油在美国的GDP中占比仅仅1%，但是这给全球投资者传递了愈加恐慌的心情，乌合之众的人类于是想着现金为王。

这不？流动性挤兑就顺势出现。

在疫情点火，油价助跌的状况下，总统先生不时呼吁美联储降息，释放流动性。

于是美联储在顶不住压力的状况下，延续祭出大招。 例如：美联储3月3日第一次性降息50个基点，随后降息100个基点，同时叠加回购，万亿抚慰方案，重启商业票据融资便利，货币市场基金流动性便利等等。

而上述一切环节和事情的出现，都是出现在华尔街每一次性熔断之后，换言之，即华尔街狠狠砸熔断股指，开张美联储不时释放流动性 。

所以，结论是美股暴跌，华尔街是幕后推手！

美股熔断直接要素是疫情，直接要素还是美国自己，我们分两部分说，来解说这次美股的最后推手是谁？

首先是企业，大家都知道美国企业喜欢回购，美国企业每年资金没中央投，所以索性每年拿去回购股权，虽然把股权稀释掉，但是资金也没了，换来的是股价的下跌。

原本银行情愿给你加杠杆，企业运营都很正常，但是往年疫情恰恰把存款掐断，银行往年不提供现金流了，那各个企业就不好过了，况且疫情造成各个企业无法停工，造成企业难上加难，不得已，只能卖股换现，所以少量股东抛盘，这是第一个熔断的原因

再者，美国居民，美国不像中国会把钱存银行，不确切统计，美国每个家庭会有20%的存款会买ETF，所以每年都会源源不时的资金涌入美国股市。那往年有了第一个熔断，老百姓必需着急了，辛辛劳苦存的钱一夜之间缩水，所以这就有了第二个，第三个熔断，属于恐慌性抛盘

最后，我们再看看谁在推进这一波危机，说到的还是美国政局，为何，大家都知道美国就喜欢发国难财，全球越乱它越快乐，美国自己也看法到股市目前泡沫有点不堪重负，假设不自己刺破，要知道全球上没有什么是只涨不跌的，涨得高跌起来也狠，所以特朗普要蹭往年选举搞一波，假设老特能停息这场风云，不就自然深得人心，所以最终还是政坛的一场阴谋

谁是美股熔断的幕后推手？

海外疫情分散，叠加原油大跌打击了投资者的风险偏好，使原本曾经十分软弱的心情濒临解体，再加上指数化基金与程序化买卖助推，形成流动性踩踏。

美国时期3月9日美股收盘暴跌，标普500指数触发第一层熔断机制。 这是 历史 上的第二次熔断。 仅两个买卖日，3月12日美股收盘6分钟，三大股指群体跌幅超越了9%，再次触发熔断机制；3月16日美股收盘15分钟，道琼斯指数跌幅到达7%，稀有再度引发熔断。 3月18日美股再度演出接力赛。 标普500指数再度触发熔断。 至此，美国 历史 上共出现5次熔断，其中四次集中出现在最近的9个买卖日内。

2020年3月9日-3月19日，注定将被载入美国股票证券买卖市场的史册。 在这时期，道指期货又屡次触发向上的熔断机制，暴跌暴跌成了美股的清楚特征。

1、高频程序化买卖惹的祸

高频买卖是指从那些人们无法应用的极为持久的市场变化中寻求获利的程序化买卖。 高频程序化买卖速度终究有多快？眨眼的速度约为300到400毫米，而高频买卖比眨眼的速度还要快。 高频买卖有着速度和技术的推翻性优势，仰仗几毫秒的买卖时期差，就足以引领整个金融市场。 在每次美股的猛烈动摇中，高频程序化买卖都会形成较大影响。

虽然高频程序化买卖不时处于争议的漩涡中，但是其曾经成为美国最关键的买卖方式之一。 在2010年，就有报道指出，高频买卖的成交量如今约占美国股票市场成交量的70%。 这意味着，假设没有了高频买卖美股的买卖量将增加70%。

“高频买卖有着不同的战略。 它会减速市场的暴跌暴跌，但是也在提供流动性，有时可以发明出惊人的利润。 2015年，外资伊世顿公司应用证券期货市场的动摇，应用高频买卖获利高达20多亿。 但其并非稳赚不赔。 2012年，从事高频买卖的美国骑士资本因工程师错误，形成1小时内巨亏4.6亿美元。

美股暴跌的直接导火索为疫情的继续分散以及油价暴跌。 但是，高频程序化买卖也被以为是美股熔断的最大推手。 理想上，每当市场上暴跌，程序化买卖就会引来很多争议。

程序化买卖究竟对熔断负有多大责任？业内人士出现了分歧。 当很多资金要应用相反的时机而高速收回指令的时刻，融资出现挤兑、纠枉过正的状况，或许会形成快涨快跌，或加剧涨跌。 “但是美股熔断，自身是投资者对未来的失望预期造成的，与程序化买卖相关并不大。 ”

高频买卖提供了少量的流动性，这种流动性是双向的，既可以提供流动性也可以买断流动性。 高频买卖究竟能否助涨助跌，关键取决于所采用的买卖战略。 “比如，在提供流动性时程序化买卖起到了阻止暴跌暴跌的作用。 ”“但是，当行情猛烈动摇时，大部分的高频买卖都是在拿走流动性，确实会滋长暴跌暴跌。 ”每次熔断出现时，高频买卖都减速了市场的暴跌。

假设市场继续下跌，程序化买卖会应用速度的优势抢在投资者吃掉多少钱高的买盘，让投资者的多少钱成交到更低的多少钱。 投资者发生恐慌心情，就会构成少量抛盘，在这样单边情形下，程序化买卖会减速下跌。

2、有人受损也有人逆势赚钱

全球股市的暴跌，让有数投资者损失沉重，反过去说却也是千载难逢的赚钱时机。 “买卖的频次到达了往常的10倍以上。 而赚取的金额或许远不止10倍，关键取决于买卖金额。 ”

高频买卖的盈利逻辑是无论下跌还是下跌，只需有买卖就能赚钱。 它十分依赖市场的动摇性，当市场猛烈动摇时，买卖更为频繁，高频买卖也更为赚钱。 Wind数据显示，3月9日，道琼斯指数的振幅到达了8.16，3月12日振幅为9.64，3月16日振幅更是到达了12.44%。

“市场动摇猛烈，买卖时机多，不计多少钱买入和卖出的投资者就会更多，这种价差动摇率就会更大。 而在普通行情下，每天捕捉到不计多少钱卖出的大户或许只要两三次。 但是，一次性熔断行情或许有100次。 熔断时刻的买卖量是往常的10倍。 ”所以，高频买卖的利润来源就是经过吃利差，赚取两边多少钱。

简言之，高频买卖可以同时向市场提供卖价和卖价，并应用电脑速度提早收益各方的买卖多少钱，应用其中的价差来高频次买卖赚取利润。

高频买卖赚取的利润是惊人的。 2015年，伊顿公司短时期就成功了20亿元的盈利。 目前，包括高盛、摩根士丹利、德意志银行等欧美国际金融巨头都大比例地经常使用了高频程序化买卖。 它拥有惊人的赚钱才干，但它历来都不是只赚不赔。

“战略判别错误、配件系统的缺点、极端行情等、程序开发的小错误以及小数点错误等，任何一个异常，都会形成严重的损失。 ”高频程序化买卖对每个细节要求都极为严厉。

典型例子在2012年，从事高频买卖且在华尔街名声显赫的美国骑士资本由于工程师的更新代码疏忽，形成公司在一个小时内巨亏4.6亿美元，造成骑士资本堕入运营危机，最终无奈被其他公司收买。 光大证券乌龙指事情亦是由于程序化买卖操作错误所造成。

高频买卖并非是件易事。 高频买卖是一个系统的金融工程，要求很多模块与组织的配合。 在网络速度、买卖战略、代码架构三个层面都有十分严厉的要求。 尤其对速度的要求到达了极致。 由于几毫秒的差距，就使你落后于竞争对手。

从事高频买卖，要求庞大的投入，同时对各方面要求很高，尤其是对人才的需求。 但是程序化买卖仰仗自身的优势，早已在争议中站稳了关键位置。 高频买卖早已成为了美股主流的买卖方式。

3、ETF和美股暴跌有关

市场大跌，除了显而易见的危机源头——新冠病毒和油价暴跌外，近些年来种种市场变化也被剖析者拿来解释如此迅猛的下跌。 这次美股下跌与2000年以及2008年的下跌不太一样，关键体如今主导机构、关键产品和集中购置的东西不同。

美股从2009年到如今大约涨了11年，在2017年前，美股下跌在很大水平上靠头部企业回购自己的股票得以不时维系，但2017年后主导形式出现了转变，过去风险偏好比拟低的机构投资者经过ETF和机器买卖少量投资 科技 蓝筹股，庞大外生性冲击造成投资者权益投资出现初始盈余、进而不时启动调整造成了金融市场动乱。

“少量机器买卖的标的资产就是ETF。 机器买卖同时卖出，容易构成踩踏，算是加剧动摇的推手。 ”市场爆跌首先来自于市场流动性和融资流动性之间的负反应恶性循环。 也就是遭遇损失的投资者在满足保证金环节中，要求兜售持仓。 而这样形成的继续下跌会使得情愿提供流动性的买卖对手消逝。 “这个环节自身是买卖制度和监管制度共同形成的，各种战略的相似和集中性，才是这个环节难以防止的要素。 ”这些战略可以应付合理幅度内的多少钱动摇，但一旦外生要素（例如疫情分散，石油多少钱暴跌）造成动摇幅度超出范围，就会触发这些战略都做出卖出选择，这样就会形成市场流动性消逝，并与融资流动性出现恶性循环。

团体以为，股市要企稳，要求一个预期。

也就是对未来形势转好的希望。

但如今新冠肺炎疫情在美国的分散其实还只是刚刚末尾，不要说控制，就是整个防疫任务也完全没有半点步入正轨的意思。

也就是说，这次疫情对经济的影响基本就是无底深渊，没有任何一点可以寄予的希望。

10号美股的反弹是基于特朗普对市场放出的减税信息，结果第二天这匆忙收回的信息却偃旗息鼓无果而终了，所以没有被证明的利好政策反而激起了市场对白宫紧急救助政策时效性的担忧，进一步加大了利空，造成头一天的涨幅完全被抹去。

而且往年是大选年，股市大跌对民主党来说，其实等于是捡到枪的好时机，所以不论从任何角度思索，民主党都不太或许对特朗普救市，也相当于自救的经济抚慰方案予以配合。

即使基于对未来美国经济走势的担忧，或许防止明年接受一个过烂的摊子，终究民主党还会支持某些政策的推出。

但可以预见到的是，其抚慰力度和时效性肯定会大打折扣，特朗普想为所欲为，不顾结果，只能是胡思乱想了。

团体看法，希望对你有协助。

1.疫情分散。 股市是经济增长的雨晴表，但是疫情的全球蔓延超乎大家的预期，欧洲和美国成为全球疫情蔓延的中心，受疫情蔓延的影响，美国航空业， 旅游 业，餐饮业及线下实体店形成很大冲击，形成许多上市公司业绩下滑，从而形成股市动乱。

2.原油暴跌。 石油输入国组织和其盟国最终未能达成新的深化增产协议，沙特选择增产石油，失掉更多的石油市场份额，石油股指期货暴跌，从而促使美股减速熔断。

3.套现需求。 美股阅历了十年的长牛，许多投资的收获颇丰获利了却，涨得太多了，自身也有调整的需求。

石油暴跌，对汽车行业有哪些影响？

低油价抵消费者的利好是暂时，损伤却是常年的。

成品油多少钱终于进入了「5元时代」，上一次性国际油价滑落到30美元以下还是在2016年，美国鼎力开展的页岩气有了庞大实质性进度，沙特为了打击美国页岩气立刻参与产能，将油价控制在60美元左右，而这一多少钱被以为是页岩气开发本钱价。

2020年，时隔四年，全球经济增速减缓，这回是沙特、俄罗斯两大产油国希望达成协议共同增产以便维持石油多少钱，但显然面对来势汹汹的低迷经济，俄罗斯拒绝了这一提议，于是沙特再次动用石油武器，在全球范围内掀起了石油多少钱战。

正常来说，石油暴跌让我们用更低的多少钱享用成品油，是一切老百姓乐此不疲见到的现象。可，石油暴跌的面前，却对你我、汽车行业形成难以磨灭的负面影响，究竟是哪些影响呢？

经济危机下，石油终年维持低位

假设担忧石油暴跌只是稍纵即逝，倒大可以忧心，以沙特和俄罗斯目前不时紧张的形势，两国在启动一场旷日耐久的多少钱战，因此在沙特、俄罗斯谈判崩盘之后，两国相继提高产量。 石油供需末尾由全球平衡转向抢占市场份额。

对此，沙特以25美元/桶的多少钱向欧洲、亚洲那些经常使用俄罗斯原油的国度提供昂贵优质的原油。 俄罗斯不甘认输，日前表态，俄罗斯能够接受石油多少钱在6到10年内维持在25美元至30美元的水平，同时可以接受极限价位15美元/桶。

与此同时，由于经济减速，沙特和俄罗斯国际纷繁堕入危机。 沙特等欧佩克国度经济滞涨，经济社会矛盾增多，而俄罗斯经济“开展不佳”，俄罗斯财政部长西卢安诺夫说俄罗斯往年预算将会出现赤字，加上疫情影响，经济减速曾经严重影响了航空运输、旅游业、小企业在内的经济部门，包括汽车在内的大宗商品的购置正在增加。

两个国度都希望经过抢占石油份额取得更多支出，取得更高的政治位置。 即使不以沙特、俄罗斯两国争斗为依据，依照往年经济低迷时石油多少钱走势，石油也终将在短时期内维持低位。

在新冠疫情影响下，人们关于因疫情造成的全球经济进入衰退周期的担忧加大，而一旦全球经济进入衰退，原油的需求量首先会锐减，而这也会造成石油多少钱出现一波延续下跌。 对比2008年经济危机，全球石油多少钱维持在低位超越一年，接近两年，也就是说这个短时期至少也会超越一年。

如此昂贵的石油多少钱，却抵消费者并非利好，对汽车行业更是弊大于利，又是怎样回事呢？

打击新动力汽车产业

油价逐渐走低，会让人们在购置新车时不再过于关注燃油经济性，一旦这种状况出现，SUV等经济性并不占优的车型销量会失掉优化。 依据密歇根大学交通运输研讨所(UMTRI)的数据，2018年，原油多少钱下跌时，美国新车的平均燃油经济性降低了0.2英里/加仑，到达25英里/加仑。

从详细产品销量上看，新车销量降低了5％，但轻型卡车和SUV的销量区分上升了5.8％和2.2％。 总的来说，自从UMTRI在2007年末尾研讨平均燃油经济性以来，这个数字曾经下跌了4.9英里/加仑。

在油价走低的趋向中，我们不应该只关注人们不在意经济性，同时更应该在意SUV销量上升是新车销量下滑5%的前提下，也就意味着油价走低，全球经济引擎对石油的依赖削弱，经济减速，消费愿望被打压，赚钱愈加困难。

从消费者需求动身，油价下跌，新动力汽车优势参与，油价降低，新动力汽车优势不再，也就造成人们购置新动力汽车的志愿降低。 新动力汽车与传统燃油汽车之间的定位，在支出本钱面前，片刻土崩瓦解。

以目前92#汽油5.5元/L为例，加注一箱40L的马自达3昂克赛拉，可以行使500公里，总本钱200元，而一款行驶500公里的纯电动汽车，80度电版本，快充电价普遍在1.3元左右，则每次充电为100元。 两者支出差距正在缩减，同时由于传统燃油车售价带来的优势，新动力车辆优势削弱。

5.5元，实践是两桶油成品油最低价。 国度关于成品油售价的管控是在国际油价30美元~130美元区间浮动时，油价跟随国际油价调整而调整，一旦低于30美元，则成品油价不调整。 对此，面对昂贵的国际油价以及两桶油成品油的供应，许多民营加油站会倾向选择购置海外走私原油，从而提供愈加昂贵的汽油，更降低了消费者支出本钱。

实践上，石油暴跌直接改动了新动力汽车推行的逻辑，虽然中国推行新动力汽车关键希望增加对石油的依赖，参与煤炭的应用（由于中国是个富煤少油的国度），但在昂贵的石油面前，国际的煤化工企业基本上堕入片面盈余，整个行业的开展也堕入进退维谷的困境，动力结构革新一直不能树立起强逻辑。

假设抵消费者来说，油价走低只是不会选择新动力汽车，但对国度来说，意味着国度在2020年这个时期节点上的无所适从。

中国政府曾希望在2020年实施对传统燃油车二氧化碳排放要求，尽量提高新动力汽车、纯电动汽车的销售比例。 在此之前，政府不时对新动力汽车提供补贴，以协助新动力汽车取得多少钱上的优势。

合理政府逐渐取消新动力汽车补贴时，国际原油暴跌，新动力汽车直接丧失了原本多少钱和经常使用本钱上的优势，也就是说低油价正在考验政府能否继续针对新动力汽车启动补贴，维持新动力方案的顺利推进，否则将前功尽弃。

理想上，中国目前的经济现状，疫情对中国消费愿望打击严重，人们消费理念趋于保守，政府对汽车大宗消费是持奖励态度的，无论汽油车和新动力车都不会加以限制，也就是说低油价使中国推进新动力汽车的方案遭到了阻碍。

对政府来说，继续补贴新动力汽车就是参与财政压力，而另一方面石油暴跌，短时期内中国将难以真正享遭到国际低油价的红利。 2014年，中国末尾启动战略石油储藏方案，区分在舟山、镇海、大连和黄岛4个中央树立国度石油储藏基地，以保证国际动力署（IEA）建议的一国石油战略储藏不低于90天消耗量。

作为关键依赖石油出口的中国，其自2005年以来，石油出口量不时攀高，并且在2019年创下新高，而相比之下美国由于鼎力开展页岩气，降低了对石油依赖，于是这就出现一个疑问：中国低价战略储藏的石油，在面对低油价时该如何处置？

也就是说如今我们正在享用的成品油低价，正是树立在以往高油价时买入的少量石油，随着油价大幅下跌，从会计处置的角度来看，这些低价买入的石油面临着庞大的存货涨价损失，这种资产减值带来的杀伤力或许会远超预期。

依据澎湃资讯《中国84艘巨轮赴海湾抄底原油？抢购可以有，但这是条假资讯》的报道，虽然中国有抢购低价油的动力，但商业库存处于高位，增量空间有限，而目前采用的方法是要求VLCC(一种大型油轮)减缓飞行速度，成为中国储油的「浮仓」。

油价虽低，却没有更多中央可以存储，中国要求一段时期才干享用低油价的福利。 不过，更值得留意的是，油价走低，意味着经济引擎动能缺乏，各国都会增加石油出口量，所以低油价往往预示着经济低迷，消费者除了享遭到低油价之外，也要经受赚钱更辛劳的煎熬。

打击替代动力产业

过低的石油多少钱是不安康的，过低的石油多少钱会奖励石油过度消费，同时会打击国际采油企业。 沙特油质量量较高，推销本钱较低，假设不加多少钱管制有限制涌入中国，中国外乡石油企业会面临竞争压力，甚至开张。 中石化旗下，胜利油田就曾经封锁4个油田，以增加低油价带来的损失。

这是全球石油巨头常用的招数。

2014年国际油价暴跌，一定水平上就只针对美国页岩油反派。 页岩油的实质性提高打击了传统产油国利益，为此，沙特为代表的OPEC破釜沉舟，在油价暴跌之际坚持不增产，成为油价暴跌的第二轮推手，使国际油价在2015年终迅速跌破60美元这一美国页岩油的本钱线。 美国的页岩油产区末尾堕入盈余，随着油价继续降低，很多页岩油公司将被淘汰出局。 当国际油价跌破30美元，美国开工的页岩油钻井平台数量急剧增加，资料显示，美国开工原油钻井平台数比一年前降低了64%。

这只是其中一方面，另一方面在于原油多少钱假设常年低位运转，关于中国经济的一大冲击在于，国际的新动力和替代动力开发将遭受重挫，动力结构转型将会愈加遥遥无期。

依照中国的动力消费方案，2020年非化石动力（水电、风电、核电、光伏发电和生物质能等）占一次性动力消费比重提高到15%，到2030年到达20%左右。 2018年，我国非化石动力的消费占比到达了14.3%，当这一切墨守成规推进时，石油暴跌显然构成了极大应战。

油价常年低迷，很多替代动力产业或许就会由于继续盈余而渐渐分开。 中国目前正在全力推进的锂电池、氢动力战略，甚至日本的清洁动力混合动力车型，少量企业或许面临盈余，最终破产开张。

假设中国替代动力企业开张，国际油价又重回高位，中国的动力消费将再次堕入主动。 作为全球上对出口原油依赖度到达70%以上的国度，中国经济即使增速降低，对石油的依赖也十分惊人，而此次石油暴跌恰恰是中国丧失了对替代动力的规划，未来中国动力革新之路将会愈加困难。

研发新技术的企业赚不到钱，即使这项技术很有出路，但仅仅一项「以后本钱较高」，便有或许自愿中止，有力维系。

在上个世纪70年代，包括美国90年代，正在鼎力推行新动力汽车时，丰田、本田、通用在美国、澳洲展开了少量的太阳能汽车、纯电动汽车甚至氢燃料汽车的项目，丰田在1996年推出普锐斯，通用在2008年推出沃蓝达，之所以不能大范围普及，恰恰是由于石油企业一旦将石油多少钱维持在低位，这些新动力技术不得不被搁浅。

假设石油多少钱一直维持高位，电池技术、电机技术包括新动力汽车都会取得极为加快的开展，但石油企业清楚的知道，一旦替代动力开展成熟，石油将失去应用价值，其定价权便不再掌握在自己手中。

中国的新动力产业能否扛过这一轮低油价冲击？

在目前30美元的油价背景之下，仅仅依托新动力产业自身曾经很难抵御寒冬，政府必需加大对新动力的扶持力度，这事关新动力产业的生死，同时更事关未来中国动力革新的规划，假设中国的新动力产业在这一轮低油价冲击下全军覆没，也就意味着未来几十年中国的动力消费仍将在很大水平上受制于人。

目前中国许多新动力产业曾经失掉了长足提高，而且曾经被政府定为国度战略，在这场低油价冲击之下，这个战略就有了更深层的意义。 美国页岩油产业就是不时优化技术，参与进攻才干得以生活，所以2005年之后，美国对海外石油的依赖水平不时降低，关于此次油价暴跌，美国人乐开了花，特朗普甚至发推说「油价降低抵消费者有利」。

政策和汽车企业的双重考验

2020年是汽车大考的元年，中国在2020年之后，对汽车排放的要求不时严厉，并在2025年成为全球上排放要求最苛刻的国度，而欧洲也对汽车企业提出了极为苛刻的排放限制，这就要求汽车企业提高新动力汽车研发力度，推出更多的新动力车型。

不过，2020年，这项政策真能推行吗？

据《福布斯》报道，2020年西欧轿车和SUV的销量或因新型冠状病毒疫情的影响降低19%，而总部位于英国的捷豹路虎、梅赛德斯的母公司戴姆勒和法国群众汽车制造商雷诺因财务状况最为软弱，面临的风险最大。

广汽集团党委书记、董事长曾庆洪表示，由于新型肺炎疫情迸发，公司将下调往年汽车销量预期目的，由原来增长8%降至增长3%左右。

中国汽车工业协会副秘书长叶盛基18日表示，疫情将对汽车行业一季度的运转影响庞大。 假设疫情在3月底失掉有效控制，估量一季度产销量下滑45%左右，上半年产销量下滑25%左右。

经济减速、消费愿望降低，汽车的生活压力绝后。 石油崩盘之后，美股率先表态，短短10天之内4次熔断，美联储降息，末尾放水，保证流动性，但全球股票市场对未来依然是失望的，尤其是汽车行业。

特斯拉距离顶部900美元股价，至今曾经跌去一半，国际汽车龙头上汽集团重新回归2016年时的水平，吉利集团则从2017年的28元跌去三分之二，如今只要10元。 全球市场对汽车行业的未来都不时失望。

一方面是汽车行业营收出现疑问，不时下调营业额和利润，另一方面，消费者正在捂紧自己的钱袋子。 由于石油是最关键的原料之一，石油的低价会带动许多产品本钱降低，人们预期未来商品多少钱比如今会更廉价，无论消费者还是消费者，都会选择延期消费或许消费，本就要求抚慰消费的经济会愈加低迷，中国经济末尾有了「输入性通缩」。

于是，政府又要面临两难的为难境地，一方面是环保法规的考核期一到，对不满足要求的汽车企业启动处分；另一方面，政府奖励汽车消费，使消费回归正常，保证汽车企业正常维持。

那么，环保法规会在2020年对汽车企业开出罚单吗？

这个罚单会不会成为压垮汽车企业的最后一根稻草，无论中国还是欧洲。

在此之下，政府极有或许推延环保法规的实施，重新制定相对宽松的汽车排放政策，待经济好转时，继续对汽车企业提出排放要求。 我们失望地估量，2020年的排放要求或许会推延到2025年，这将大大缓解汽车企业在引擎研发、投入的压力，是汽车企业拥有一段喘息的机遇。

外表上，石油暴跌抵消费者是一件利好，实践受骗下的利好和低本钱，有或许是在透支我们的未来。它让我们在加油时少花20块，却或许让我们多花500块购置空气污染器，50块买衣服、10块买食物，以及未来把少花的这20块还回给更高的油价….

针对次贷（金融）危机，中美两国各出台什么政策？

全球经济似乎从未像如今这样混乱！自次贷危机迸发以来，从美国、欧盟和日本这些最兴旺的工业化国度，到越南、印度这样的新兴经济体，都在为挽救经济而同时忙乱。 有目共睹的是，多个国度都纷繁紧急推出援救经济的措施，以财税政策、货币政策和金融“输血”手腕来挽救市场，防止次贷危机引发的金融动乱与经济衰退同时出现，把各国经济拖入衰退的泥潭。 这场全球经济风暴离中国远吗？中国往年上半年的经济增速依然高达10.4%，似乎与上述疑问国度相去甚远，但经济全球化使得中国与外部环境难脱干系——外需变化、热钱流入、通货收缩、油价和大宗商品多少钱动摇……中国经济相同要随着这些变化而起舞。 在各国推出经济抚慰方案的同时，中国市场上关于推出经济抚慰方案的呼声也日益增高，各种风闻也在满天飞，这对中国的政策制定者无疑是个考验。 在我们看来，梳理各国政府有代表性的救市措施，观察其政策效果，对中国的决策层将会有所裨益，也对关注政策走向的企业会有所协助。 一、各国政府和央行在次贷危机后的各种救市措施据不完全统计，从去年次贷危机迸发至往年9月初，各国推出的挽救经济方案的总规模已超越5200亿美元。 在各种救市方案中，既有针对金融机构的，也有针对普通百姓的；在手腕选择上，既有财税政策，也有货币政策，还有“输血式”的金融手腕。 我们依照不同措施的特点，大致将挽救经济的方案分为三类：紧急救市措施、各关键央行的货币政策、各国财政抚慰政策。 此外，我们提供了一个新兴经济体——越南的国别案例。 （略）二、对各国“救市”方案的评价为简易起见，我们把各国挽救金融机构、金融市场，以财税政策挽救经济的措施，简称为“救市”方案。 从各国的救市措施来看，一类措施是为了挽救堕入危机的金融机构和金融市场，关键是采取国有化措施，以及用各种政策工具向金融市场注入流动性，以防止金融机构的开张。 另一类措施是以财政政策和货币政策来抚慰实体经济，抚慰消费，防止经济继续放缓，好转至衰退。 各国纷繁推出“救市”方案，引发了各界关于自在市场与政府干预之争。 有观念以为，这些坚持自在市场经济的国度，以政府和财政力气来救市，是为了防止眼前的金融市场危机和经济低迷，为了短期目的而丢弃自在市场的准绳。 但是，这种看法有失偏颇。 在我们看来，自在市场准绳并不相对地排挤政府干预，假设干预的准绳是为了保养自在市场准绳，而不是替代它，那么这种干预就是可接受的。 因此，外表看似一样的干预，其外延和目的是不同的。 不过，各国政府鼎力救市的做法依然遭到了绝大少数市场和研讨人士的非议。 在他们看来，“救市”方案将会发生如下一些负面结果：首先，救市措施延缓了本应该有的市场“结清”，延伸了那些不盈利、不安康的公司的寿命，同时减轻了政府的财政担负。 此次蔓延西方市场的信誉危机和经济放缓，显示西方经济出了错误，它们最大的疑问是消费太多，储蓄太少，错误地性能了资源。 尤其是美国经济，常年靠挥霍信誉来借贷消费。 很多出现疑问的金融机构，都是这一信誉链条断裂的牺牲品。 危机的出理想际上要求做出调整，将疑问机构肃清出市场。 要指出的是，各国“救市”的目的是挽救市场，而不是某个详细的公司，比如美国政府出手接收“两房”，其关键目的是援救美国的住房按揭市场和金融市场，而不是单为了“两房”这两家公司。 不过，少数经济学家以为，这些“救市”措施不大或许在短期内对经济增长起到关键促进作用，而是协助了原本或许在多少钱下跌和商业环境好转的状况下开张的企业。 其次，政府过度干预会歪曲市场。 美国智囊机构卡托研讨院（Cato Institute）的中国疑问专家詹姆斯·多恩（James Dorn）以为，美国国会兴办房利美和房地美两家巨型抵押融资公司，并给与其“政府资助企业”位置之日，也就是一个庞大的品德风险疑问舞台搭成之时。 美国政府挽救“两房”，实践上是通知市场，“市场社会主义（market socialism）”并非发明财富的魔杖。 政府经过暗示性地担保债务，污染了资本市场，给市场介入者留下的印象：即使“政府资助企业”堕入金融困境，他们也会遭到维护。 在我们看来，这种客观存在争议，其最关键的关注点集中在资金运用的合理性方面，即能否应该用征税人的钱来救市，能否存在品德风险。 第三，政府经济抚慰方案的有效性值得疑心。 以日本为例，过去16年日本政府推出了16项经济抚慰一揽子方案，可以说最擅长采取紧急措施抚慰低迷经济。 但各界对日本政府近期宣布的一揽子抚慰方案提出批判，以为无法协助经济摆脱以后的困境。 如11.5万亿日元的预算金额看起来很大，但实践追加的开支只要1.8万亿日元（约167亿美元）。 相比资产泡沫分裂后所谓“失去的十年”时期平均每年3万亿－4万亿日元的追加预算开支。 再比如，英国政府提出用10亿英镑来协助第一次性购房者及援救负资产人士，这一政策也遭到质疑。 反对者以为，英国政府是在向市民贿赂，奖励他们在跌市中置业，结果不只没有帮他们，反而或许害死这些置业者。 综观这些抚慰经济方案，似乎成为西方政府共同看好的“万金油”。 但是，在西方国度失衡的经济结构下，假设政府继续以政策来强行抚慰消费，援救市场，恐怕只能在短期内推进GDP的增长率，但时期一长，政府赤字会进一步上升，对常年经济的负面影响很大。 各国冒着通常风险和理想风险，纷繁推出经济抚慰方案，难道西方各国的决策层就没有看到其中的风险吗？安邦集团战略剖析师陈功以为，并非如此。 西方各国冒险救市的最关键的深层要素，在于防止资产多少钱的片面崩盘——这将造成西方社会一切的一切片面解体，社会堕入严重的失序。 从日本到美国，从英国到欧盟，大家担忧的疑问、关心的重点都是分歧的，大家经常使用不同的言语，表达的是一个共同的国际目的，就是要维持资产多少钱的稳如泰山。 陈功以为，这种深层要素是值得中国决策层关注的，中国的金融调控目的也应明白地加以廓清，明白地提出，金融调控就是围绕资产多少钱启动的。 过去那些金融调控“不着调”的现象，应该到此为止。 三、关于中国推出抚慰经济方案的争议在各国推出抚慰经济方案的同时，中国的经济前景似乎也充溢迷雾——中国股市在继续下跌、经济增速在放缓、中国沿海地域有数万家中小企业开张、企业资金链继续紧张……这些市场信号为要求中国政府出台抚慰经济方案的呼声，提供了适宜的土壤。 从近期市场上多个版本的风闻中，我们不美观出市场眼中的“中国版”救市方案的重点。 近期国际市场风闻的经济抚慰方案的内容要点政策范围政策内容一篮子经济抚慰方案（摩根大通版）中国政府正在思索一项总金额至少2000亿－4000亿人民币的经济抚慰方案，该方案将不含重建四川地震灾区的5000亿－6000亿元方案支出。 该方案包括减税、稳如泰山国际资本市场和支持国际房地产市场的安康开展等多项措施。 将资金用于国际，投资于基建工程及社会事业以抚慰消费。 动用部分资金设立一支基金（平准基金），以稳如泰山自去年10月从高点下跌62%的股市。 将外币储藏多样化，买入港元、加元、澳元及新西兰元等以美元为单位的关键货币，并在亚洲市场投资。 不太或许大规模购置欧元、日元或是商品货币资产。 中国人民银行或许调低目前达17.5%的人民币存款预备金率，以及在往年稍晚清闲货币政策。 增值税革新方案（媒体报道）财政部拟定了事关1500亿减税规模的新增值税方案，并且曾经上报国务院，该方案最大亮点是全额抵扣、全行业转型。 如无异常，新方案将按方案于2009年1月1日实施。 减税及财政增支方案（媒体报道）某著名经济顾问机构一份威望报告泄漏，中国政府或将同意一项包括1500亿元减税额和2200亿元财政支出在内的财政政策，总额约占GDP的1.4%。 财政政策的目的在于抵御往年下半年经济面临的放缓风险，并使得中国经济坚持在10%左右的增长。 2200亿中相当大比例的资金将分配到社会服务和迷信、教育、农业范围，这个数额或许占到60%左右的比例；而大规模基础设备项目的支出估量仅在350亿元左右，目的是抚慰固定资产投资的增长。 从各种版本的救市风闻不美观出，其中的内容多是市场关注的热点疑问，如救股市、进一步清闲货币政策、减税、加大财政支出等，这反映了以后股市低迷、经济放缓背景下的国际市场心态，也显示了市场、利益集团假设与政府启动博弈时，他们的博弈点在哪里。 在风闻所触及的内容中，有一部分是有或许出台的政策，比如加大对民生疑问和农业的投资，但有相当一部分政策内容的或许性不大。 比如，如今很多人寄希望于中国也采取相似美国的直接减税方案来抚慰中国经济增长，这种方案成功的或许性不大。 安邦集团战略剖析师陈功以为，减税抚慰方案的出台与国情有关，提出以直接减税抚慰经济建议的人，恐怕不大了解中国国情。 近年来，中国的财政支出增长迅速，一路从2000年的1.3万亿元开展到2007年的5.1万亿元，其中，中央财政支出大约2.8万亿，这相当于四川省当年财政支出（1300亿）的20多倍。 但中央财政却仍在表示“钱不够花”，要求花钱的中央太多。 在这样的状况下，是不大或许提出相似美国的直接减税抚慰方案的。 但假设在其他财税政策革新中（如两税兼并、增值税革新、出口退税政策等）构成的减税效应，则又另当别论。 其实，在中国要保经济增长，不一定完全指望中央政府出台抚慰经济方案。 由于中国的各级中央政府与中央政府一样，也掌握着少量的政策资源、财政资源、土地资源及其他的资源，假设适当调动起中央政府的积极性，抚慰起经济增长应该不难。 我们留意到，在中国的经济大省广东省，2008年上半年对外出口和固定资产投资双双回落，上半年本地经济增长10.7%，增幅同比回落3.6个百分点，仅比全国平均水平高0.3个百分点，总体增速为近6年来最低。 在这种压力下，广东省政府再次提出“以大投入带动大开展”、“以新一轮基础设备树立推进新一轮大开展”，启动了被称为“新十项工程”的庞大政府投资方案，在222个项目上的方案投资总额达亿元，其中投入最大的是交通运输体系工程共71项，方案总投资6472亿元。 此外，广州市单是2010年亚运会的投资额就高达2000亿元人民币，相当于北京奥运会总投资金额（3000亿元）的2/3。 在目前情势下，从中央到中央都已把投资作为确保明年经济增长的“法宝”，中央和国有企业的一些大投资项目，如京沪高铁、煤电油运投资、电信投资等，在今明两年都将会落实，对明年的投资起到一定的支撑作用。 在中国，推进经济增长的另一种措施是清闲政策管制。 我们虽然不赞成学西方国度经过“给钱”的方式来抚慰中国的经济和金融。 但这并不是说，中国不应该推出抚慰经济的方案。 在我们看来，中国政府应该推出的最好、最佳的抚慰方案，就是清闲政策管制。 中国目前在投资范围上并不是完全开放，不少范围对非国有资本还是采取限制措施。 假设能够开放一部分市场准入，就能释放出相当的投资需求——这是管制政策所压制的一部分投资需求，它并不用政府以财政投入或税收减免来抚慰，只需政策开放就能激起出投资需求。 假设说西方国度抚慰经济的最佳方式是“踩油门”，那么中国抚慰经济的最佳方式则是“松刹车”。 假设我们赞同，中国的谐和社会还要求进一步的努力才干建成，那么这就意味着“松刹车”的中央还有很多，而且过去中国这辆车，不时是带着刹车在跑，这也是我们时常发现经济会出疑问、经济通常总是见不到实效的关键要素。 总体而言，如何在低迷的国际经济环境之下“保”中国的经济增长？这要求结合外部经济环境和中国的详细状况来思索，不能自觉照搬国外的政策。 在中国高达10%的经济增速之下，关于任何抚慰经济政策，都要求慎重地、系统地来做好平衡，防止在抚慰起经济增速之后，结果发现中国的通胀水平无法收拾。