00856.HK 业绩超预期 云计算及西北亚支出扩张继续推进 伟仕佳杰 (00856是哪个国家的区号)

近日，国泰君安国际公布伟仕佳杰(00856.HK)公司研讨报告。

维持"买入"评级，并基于 14.3 倍 2025 年市盈率，上调目的价至 14.00 港元 ，公司 2025 年上半年业绩微弱，每股盈利超出我们预期 3.7%。支出增长微弱，尤其是业务，支出同比增长 67.9%，超出我们预期 8.2%。由于业绩超预期，我们上调公司 2025-2027 年股东净利润预测至 14.03 亿港元(+16.0%)/ 16.28亿港元(+19.2%)/ 20.36 亿港元。我们目前的目的价对应 2.0 倍 2025 年市净率和 13.9 倍 2025 年市盈率。鉴于公司已证明其能够以更加快度优化云计算业务支出，我们以为公司能够取得更高的估值。

公司 2025 年上半年云计算支出为 26.20 亿港元，同比增长 67.9% 。但各云厂商的增速有所不同，华为云、阿里云、亚马逊网络服务和 VMWare 的销售区分增长了 29%、156%、293%和 295%。2025 年上半年，公司中标了鹏城云脑调度和运营控制、南通计算中心、沈阳人工自动计算中心等项目。此外，公司与国际公司坚持着良好的业务相关，是海光的独一分销商，并掩盖了华为鲲鹏的大部分关键供应商。此外，公司已末尾为医疗和教育等行业提供定制化的软件处置计划。

公司西北亚扩张继续推进，支出达 167.35 亿港元，同比增长 22.5% 。部分西北亚市场奉献了较快的增长，包括泰国、菲律宾、马来西亚和印度尼西亚，同比增长区分达 50.4%、45.4%、31.3%和 29.9%。西北亚支出环比降低的要素是 2024 年下半年新加坡发生了一笔十分常性支出。

风险 ：贸易摩擦扰乱跨境技术的自在流动。