新美联储通讯社 鲍威尔周五将重估现有政策框架 (新美联储通讯社发布降息消息)

美联储2020年时推出的政策制定框架强调休息力市场复苏，是为了应对低通胀和近零利率风险而设计，如今面对更高且更不稳如泰山的通胀疑问，被以为已不再适用。

美联储主席鲍威尔或许在周五的杰克逊霍尔央行年会上宣布严重政策框架调整，丢弃五年前推出的政策创新。

近日，有“新美联储通讯社”之称的知名财经Nick Timiraos撰文称，美联储官员正预备正式丢弃其五年前制定的标忘性政策框架，这一框架为应对低通胀和近零利率风险而设计，但在以后高通胀环境下已不再适用。

Timiraos走漏，此次调整是美联储启动了数月评价后的结果，评价结论是丢弃2020年引入的关键创新。鲍威尔将借此机遇，解释为何做出这一战略转向，并反驳外界关于这些调整形成了四十年来最严重通胀的指摘。

鲍威尔本周五的这次年度演讲是全球央行界最受注目的活动，也将是他作为美联储主席在这一会议上的最后一次性性发言。

文章以为，虽然行将发布的框架变化不会影响近期的政策选择，但它标志着一次性性关键的战略重置，即美联储如何解读国会赋予其维持低通胀和促进瘦弱休息力市场的双重使命。

瑞银也表示，越来越多的人以为鲍威尔或许会宣布一次性性回想性的“分开”讲话，而非市场等候的降息指引。

告别2020年政策框架

文章显示，美联储2020年的政策调整触及两个关键转变。

首先，美联储表示将支持通胀在肯定时期内过度逾越2%的目的，以补偿此前低于目的的时期。其次，官员们表示将只关注失业率过高的疑问，而不再担忧失业率过低，从而增加了先下手为强加息和防止经济过热的紧迫性。

Timiraos指出，该框架在五年前被视为一项严重政策创新，事先的背景是经济学家们对利率终年处于历史低位，形成央行应对未来衰退才干受限的担忧日益加剧。

文章征引哈佛大学经济学家Lawrence Summers在2018年的一次性性会议上的严峻正告称，在现有框架下，经济“异常软弱”。

如今，官员们预备丢弃这些被视为不再合时宜的战略。他们暗示，将或许丢弃更具雄心的务工目的，使政策框架回归到更靠近2020年之前的版本。

通胀飙升暴露框架缺点

2021年通胀飙升时，美联储为抚慰休息力市场复苏而维持低利率的承诺，使自身堕入了困境。

文章指出，虽然经济状况本或许支持在当年晚些时辰加息，但该行直到2022年3月才末尾执行——事先通胀已抵达四十年来未见的水平，与央行预期的通胀目的过度超调完全不同。

加州大学伯克利分校的经济学家Christina Romer和David Romer在去年的一项研讨中指出，2020年的框架自身是美联储执行缓慢的要素之一，他们以为官员们过度专注于尽或许地降低失业率。

前美联储副主席Donald Kohn也以为，这种非对称的务工目的“可以说形成了对2021-22年通胀飙升的反响延迟”。

但是，一些美联储官员并不赞同此观念。他们以为，框架自身不是关键疑问，而是美联储及许多外部经济学家在2021年犯下的严重预测错误。事先普遍预测通胀将是耐久的，因此不应调整利率。

2020年时任美联储副主席的Richard Clarida表示，美联储误判了美国经济消费商品和服务的才干降低水平，因此“将极度宽松的货币政策维持了过终年间”。

前Ben Shalom Bernanke去年也表示，即使在旧框架下，政策制定者们在加息前也会等候一段时期，以观察与疫情相关的干扰能否会自行衰退。

德银首席美国经济学家Matthew Luzzetti补充说，错误并非源于新框架自身，而是源于其后续的执行形式，包括官员们为展现决计而做出的推延加息的详细承诺，以及因担忧重演2013年“缩减恐慌”（taper tantrum）而对分开抚慰方案优柔寡断。

框架的“稳如泰山性”比内容更关键

Timiraos强调，2021年的这一事情凸显出一个风险，即决策者往往容易假定未来十年会与过去十年相似。

哈佛大学的Kenneth Rogoff在美联储往年5月举行的一场会议上指出，欧洲央行在2008年金融危机后曾因加息防范通胀而“堕入大费事”，而理想证明事先更大的担忧是增长疲弱。他表示，尔后十年的阅历似乎是“我们不要求对通胀过于严峻”。

相同，在2020年看似合理的对超低利率的担忧，在今天看来已不合时宜。

因此，Timiraos以为，美联储官员担忧的更大应战，是如何应对同时推高通胀并压低务工的冲击，而这类疑问无法在任何框架中找到繁复的答案。正如Matthew Luzzetti所说：“我们学到的一件事是，你要求一个稳健的框架——一个有心愿不会由于一、二或三年的微观经济结果而被完全推翻的框架。”

2606：美联储新主席或是鲍威尔？特朗普认定是“安保”人选 将接替耶伦

美联储新主席很或许是鲍威尔。以下是基于以后信息的详细解答：

一、特朗普的倾向

二、耶伦的任期与党派要素

三、鲍威尔的背景与阅历

四、外界预期与加息节拍

五、经济数据对加息的影响

美联储声明及主席鲍威尔资讯发布会要点：美联储宣布降息50个基点，鲍威尔表示将逐次召休会议来做出决策

美联储声明及主席鲍威尔资讯发布会要点：

一、利率/货币政策方面

二、通胀方面

三、美国经济

四、金融市场

五、其他方面

图片展现：

（注：图片为美联储点阵图示例，展现了未来联邦基金利率的预期中值）

综上所述，美联储的降息举措和鲍威尔的表态显示出他们在努力平衡经济增长和通胀控制之间的相关。 他们对经济的稳健增长持失望态度，但同时也预备好依据经济数据的变化来调整政策。 这些信息对投资者来说至关关键，由于它们提供了关于未来利率走势和经济政策方向的线索。

鲍威尔讲话引关注 美元命运会改动吗？

周三(8月22日)，荷兰国际集团(ING)表示，本周剩余时期美元指数或许会继续挣扎，并将面临来自美联储会议纪要和杰克逊霍尔央行年会的少量风险。 “行将于北京时期周四清晨2点发布的美联储会议纪要以及周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上宣布的讲话是市场关注的2个焦点。 估量美元指数将小幅走低至95水平。 ” 近几个月来，美元走强给新兴市场货币和经济体带来了压力。 市场希望美联储供认货币政策的责任，若美联储主席鲍威尔继续纵容货币政策，那么这也或许削弱美元。 三菱日联金融集团(MUFG)全球市场研讨主管Derek Halpenny表示：“美元多头投机头寸参与的趋向仍在继续。 在此前的两次持仓调整中，市场未能长时期维持这些美元多头头寸，随后出现了一段时期的大幅清算。 美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的讲话或许是美元命运出现变化的催化剂。 ” 无论如何，技术目的和持仓数据都末尾暗示，美元出现了大批超买。 一切人的目光都将转向美联储主席鲍威尔的讲话，以期他能否会对来自美国总统特朗普的压力做出回应。 另一方面，加拿大丰业银行(Scotiabank)周三发布了欧元兑美元的技术剖析报告，称在欧元兑美元走势中看到了一些令人鼓舞的迹象，短期趋向和震荡信号正在对市场构成树立性的调整。 不过，荷兰国际集团指出，这或许是欧元兑美元的重新修正。