甲骨文 ORCL.US 从心悦诚服到全力押注！靠打破性客户逆袭后 云业务能否追上三巨头? (甲骨文orcl做多etf)

甲骨文(ORCL.US)的Larry Ellison过去曾对心悦诚服——在2008年时称云计算“完全是胡言乱语”。而现在，甲骨文云基础设备部门的成功正是该公司股价飙升的要素，也让作为该公司董事长兼结合开创人的Larry Ellison成为全球第二富有的人。

的兴盛清楚推高了对互联网计算和存储的需求。终年在这一市场中苦苦寻觅定位的甲骨文经过拿下严重客户而站稳脚跟。现在，该公司正在犹他州的为埃隆·马斯克的xAI提供动力，在新加坡左近为英伟达(NVDA.US)组建由数万块组成的集群，并且最近与人工自动领军企业OpenAI签署了或许是史上最大的一笔云计算买卖。

在动力和资料充足的状况下，甲骨文要求投入数百亿美元来开发规模绝后的大型数据中心。据知情人士走漏，其中包括一项方案，即每年破费逾10亿美元，用燃气为西德克萨斯州的一个新大型发电厂供电，而不是等候电网接入。

随同这些支出，甲骨文自1990年以来初次录得负的年度自在现金流。而外界依然质疑，提供用于训练AI模型的基础设备业务的耐久性与利润空间。

甲骨文成立于20世纪70年代，曾终年淡出科技舞台。它在AI时代重返舞台的历程中，阅历了外部游说以压服首席执行官Safra Catz投资云业务，招徕TikTok等关键客户，以及一位名叫Clay Magouyrk的强硬高管的崛起。媒体采访了30多名现任或前任员工及客户，以了解甲骨文如何兑现其庞大的承诺。他们匿名走漏了为满足OpenAI而形成的本钱激增、时期线减速、监管阻碍，以及雇佣数百名前亚马逊云员工的状况。

构建云业务

虽然云计算在2000年代前期加快展开，但Larry Ellison事先并没有太大兴味。甲骨文的中心业务是一门极为赚钱的买断式产品，装置在客户自有上。若转向云销售方式，让用户租用软件访问权限，简直可以必需意味着利润降低，还必需与对手协作。

在多年将云计算贬为“营销概念”之后，随着主营业务遭到要挟，甲骨文的态度末尾转变。亚马逊在云计算客户中推行更廉价的数据库替代品，赛富时(CRM.US)等运转竞争对手则承诺更方便的装置与升级。据知情人士走漏，Larry Ellison看法到必需将甲骨文的Fusion运转(常用于财务与资源规划)迁移到云端。

在2010年代，甲骨文外部曾出现竞争性尝试以树立面向外部与客户的云服务。2012年Thomas Kurian指点的初次尝试仅取得有限成功。另一支团队关键由前亚马逊员工组成，由Don Johnson指点，推进所谓的“裸机”(bare metal)方案。该方案让客户无需与其他租户共享主机，从而吸引注重隐私的用户。这一团队还专注于树立较小的数据中心，使其能内行业巨头尚未进入的国度扩张。

裸机方案失掉了Larry Ellison的认可——虽然在十多年前已卸任CEO，但他仍是关键决策者。这一新产品后来被称为甲骨文云基础设备(Oracle Cloud Infrastructure，简称OCI)。Thomas Kurian的方案被边缘化，他于2018年离任后介入谷歌，指点竞争性的云服务并不时任职至今。

云业务估量2029年成公司中心

华尔街估量，未来几年OCI将高速增长。

在推行新产品时，甲骨文必需抑制其终年以来以保守销售战略著称的负面声誉。OCI的关键卖点包括经过简化产品集成功更低多少钱，以及与其他云的良好集成。甲骨文销售人员经常嘲讽亚马逊AWS工具集庞杂，并通知客户，置办AWS云服务虚际上是在为其昂贵的卫星方案“柯伊伯”(Kuiper)等项目买单。

亚马逊发言人则回应称：“更多客户选择AWS而非任何其他云供应商，由于我们提供无可比拟的选择、创新速度、安保性与牢靠性。”

打破性客户

在大盛行时期，一些改动局面的客户介入了甲骨文平台。Zoom为应对大盛行时期的需求激增，选择Oracle Cloud以分流流量。公司还在2023年从优步取得了近20亿美元的协作承诺。

事先最大的一笔胜利无疑是TikTok。曾担任甲骨文数据中心树立的前高管Tony Grayson说道：“OCI在TikTok之前和之后完全不同。”他指出，新客户迫使公司以史无前例的规模思索。据悉，2022年TikTok宣布一切美国用户流量都将经过甲骨文主机。来自这一新客户的年支出迅速打破10亿美元，一度逾越OCI其他一切业务的总和。甲骨文还在此环节中积聚了AI基础设备阅历，在ChatGPT热潮之前，就为TikTok运转数千块英伟达GPU。

“挖苦式控制”

OCI部门指点Clay Magouyrk因此取得了公司外部高度认可。这位39岁的高管加快升职，直接向Larry Ellison汇报。他是OCI的首批员工之一，曾在亚马逊任职。往年6月他被优化为总裁，被公司高层视为81岁Larry Ellison的潜在接班人。

Clay Magouyrk曾在播客里称：“有时回头看，我也不确定自己在每一步都完全胜任，但到目前为止似乎还算顺利。”

与他同事过的人描画他高效但充溢抵触。据2021年一桩诉讼称，他曾在高管会议受骗众骂一名高管的做法是“fking stupid”，该诉讼指控OCI存在有毒的任务文明。直抒己见的下属在Larry Ellison治下的公司并不稀有，Larry Ellison曾将其指点品格称为“挖苦式控制”。

在OCI早期，该部门被称为“斯巴达”。它能给员工比甲骨文其他部门更高的薪酬，总部设在西雅图而非湾区，并采用AWS的做法，不时淘汰低绩效员工。

随着云业务在公司中占比上升，OCI的关键性日益介入。目前大约有23,000名员工隶属于Clay Magouyrk控制。过去两年里，已有600多名员工从亚马逊跳槽过去。亚马逊要求每周五天返岗的政策，使得甲骨文挖人更为容易，由于OCI依然关键实行混合或远程办公。

史无前例的规模

现在，AI是OCI增长的最大驱动力。据悉，甲骨文的大部分积压订单都与客户经常经常使用基于GPU的主机训练或部署AI模型相关。OpenAI有望成为甲骨文最大的客户。双方已达成协议，提供逾越5吉瓦的计算才干，这一规模史无前例，足以满足数百万美国度庭的动力需求。

相关数据中心的树立时期线十分紧迫，目的在2027年终一切完工，许多主机估量明年夏天就将上线。据悉，这些设备既用于训练AI模型，也假定可用于推理(即运转已训练好的模型运转)。普通以为，提供AI训练所需的基础设备利润率低于推理，由于要求更先进的和冷却系统。

在甲骨文外部，关于OCI的定位终年存在对立。有指点层以为其关键作用是维护数据库业务并现代化运转;另一些则心愿直接与亚马逊和微软竞争，在数千亿美元的通用云市场分一杯羹。

要压服甲骨文首席执行官Safra Catz接受这一庞大愿景并不容易。知情人士称，她因数据中心运营本钱高昂、利润率低而心存怀疑。这种本钱看法推进了OCI最后专注于小型数据中心。但随着TikTok和之后的OpenAI等巨额买卖落地，她和其他传统派高管也被压服。

开发人员和供应商的寻觅依然充溢应战。关税和微弱的需求推高了各种商品与服务的多少钱。同时，取得赞同以及树立能从本地电网抽取所需规模电力的基础设备或许要求多年。

因云业务扩张现金流转负

甲骨文方案完全依托发电的新站点位于德州沙克尔福德县。该站点由Vantage>算力。据悉，甲骨文还在与Meta和马斯克的xAI商谈进一步的协作。

甲骨文云业务规模仍远小于亚马逊、微软和第三名Alphabet旗下的谷歌。但其增长空间微小。依据Synergy Research Group的数据，最近一季度该市场支出靠近1000亿美元，且正以约25%的年增速扩张。

伯恩斯坦剖析师Mark Moerdler表示，关键疑问在于甲骨文将如何为这些树立融资，以及这对盈利才干意味着什么。不过他指出，与CoreWeave等较小对手不同，甲骨文尚未为开发数据中心而借债。Mark Moerdler表示：“我们置信，一旦渡过投资阶段，利润率将上升，现金流也会大幅增长。”他将此时的甲骨文比作萨提亚·纳德拉指点下微软的云转型，“甲骨文正在阅历一种商业方式转变，而且在更短时期内更具影响力”。

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