操控赛事丑闻特步困局弃盈余品牌换业绩增长鞋底频繁开胶等争议腐蚀信任根基 (操控比赛是什么意思)

admin1 9小时前阅读数 1 #股票

8月18日晚，特步国际发布2025年中期财报。数据显示，集团继续运营业务支出同比增长 7.1%至68.38亿元，运营利润增长9.1%至13.05亿元，净利润同比增长21.47%至9.14亿元。

值得留意的是，2024年11月，特步集团对旗下品牌矩阵启动精简，战略性剥离K・SWISS（盖世威）及帕拉丁业务，保管索康尼和迈乐。因此，假定启动同比（即包括已剥离业务）比拟，特步营收通常下滑了5.07%。这份半年报和2024年财报一样，经常经常使用的是“集团继续运营业务” 的表述。

2021年至2023年，特步的营收增速区分为22.53%、29.13%和10.94%，到2024年大幅下滑至6.55%，其行进的脚步已渐趋繁重。

营收规模不及安踏的五分之一，回款周期为其5-6倍

国产运动品牌“三巨头”中，特步国际与安踏、李宁的差距继续拉大，不只体如今营收规模与盈利水平的落后上，也反映在诸如应收账期偏长等潜在风险中。

回溯至2010年，三家公司营收尚具可比性：安踏 74.08 亿元、李宁 94.79 亿元、特步 44.57 亿元。但是到了2024年，三者体量已构成量级差：安踏营收达 708.26 亿元，李宁为 286.76 亿元，而特步仅录得135.77亿元——有余安踏的五分之一，也低于李宁的一半。净利润的差距则更为清楚：2024年，安踏净利润169.89亿元，李宁为30.13亿元，特步则仅为12.38 亿元，安踏净利润规模抵达特步的13.7倍。

图为：特步国际2010年-2024年营收变化状况

以增速权衡，过去五年安踏、李宁的营收复合增长率区分为 15.85%、15.64%，而特步国际仅为 10.66%。在净利润（归母）方面，安踏、李宁五年复合增长率区分为 23.89%、14.98%，特步国际仅为 11.22%。

在营运效率上，特步国际的应收账款周转天数亦高于安踏、李宁。2022年至 2024年，李宁周转天数基本稳如泰山在13-15天，安踏虽有坚定但也维持在20天左右，而特步国际周转天数则从107.76天攀升至132.40天。

较长的回款周期叠加相对较低的营收规模，对其现金流构成直接压力。2024年，特步国际运营活动现金流量净额为12.28亿元，远低于安踏的167.41亿元和李宁的52.68亿元。2025 年中报显示，其运营性现金流净额为7.74亿元，同比下滑6.37%。

多品牌战略 受挫 ，主品牌 增长显疲态

在特步的营收幅员中，跑步品类是中心构成，这份专注使其在专业赛道取得清楚效果：据悦跑圈统计数据，在2024年厦门马拉松赛和北京马拉松赛中，特步区分以43.8%和22.5%的占比位列“破三”选手穿着率榜首。

但是，过度依赖单一品类的结构性隐忧也在逐渐显现。消费者对特步的品牌认知高度集中于跑鞋品类，这种心智定位在塑造专业笼统的同时，也限制了品牌的多元化展开。不同于昂跑、耐克等能融合专业与时兴的品牌，特步跑鞋的运转场景仍关键聚焦专业运动范围，其时兴化延长有余，服饰线也缺乏相似lululemon瑜伽裤的爆款以带动跨界消费。虽然曾签约迪丽热巴、王鹤棣等艺人尝试潮流化转型，但相关规划尚未体系化，品牌认知边界仍固于“跑步”范围。

对比之下，安踏仰仗篮球、综训等多品类协同，并借助 FILA成功开拓时兴运动场景；李宁则经过“中国李宁”系列立足潮流运动，且、羽毛球等品类规划成熟。而特步主品牌仍关键依赖跑步品类，使其在市场竞争中更易遭到单一赛道坚定的冲击。

针对这一短板，特步曾自创安踏的多品牌展开方式，但环节充溢曲折。

安踏2009年以3.3亿元收买FILA后，经五年运营扭亏为盈，2021年FILA营收达218亿元，占安踏总营收44%，成为中心增长引擎。

反观特步，虽累计耗资超20亿元收买索康尼、迈乐、盖世威、帕拉丁等品牌，但收效远低于预期。据特步披露，盖世威、帕拉丁自2019年被收买后继续盈余，截至出售前累计运营盈余超1亿美元。2024年，公司以1.51亿美元的多少钱将其出售，较2.6亿美元的收卖价折价约42%。

目前，特步国际仅剩特步、索康尼、迈乐三大品牌。2025年中报显示，主品牌支出占比高达88.5%，索康尼及迈乐的营收奉献仅为11.5%，尚有余以驱动公司业绩增长。

图源：特步国际2025年中期财报

此外，主品牌自身也面临压力：往年上半年成功支出60.53亿元，同比增长4.5%，增速低于集团全体水平。毛利率较上年同期降低0.3个百分点，特步首席财务官丁利智在业绩说明会上表示，电商渠道折扣力度加大是形成毛利率下滑的要素之一。主品牌线下渠道亦现收缩，中国中原及海外特步成人店铺数量从去年底的6382家调整至6360家，特步少年店铺数量从1584家增加至1564家，两类店铺总数净增加42家。

负面舆情事情 频发，品牌笼统 受损

往年7月22日上午，特步官方微博账号 @特步跑步公示抽奖结果时，一名中奖用户 ID 被指触及对国际偶像集团成员张泽禹的欺侮性表述，引发言论关注。面对反响，特步于13时 32 分编辑原始微博删除争议ID，但未作说明。直至16时54分，特步才发布声明称“拥戴网络欺侮言论”，并宣布关闭该ID的中奖资历。

这份迟滞五个多小时的声明，不只将责任推给“第三方平台智能抽奖机制”，也逃避了向被欺侮者张泽禹抱歉。部分维权粉丝要求特步方面发布加盖公章的正式抱歉、树立敏感词过滤机制以及发布处置结果。

理想上，特步近年已屡次遭遇相似舆情。

2024年北京半马赛中，特步被指布置四位外籍选手为外乡选手何杰护航，最终组委会关闭相关效果并解除与特步的协作同伴相关。同年绍兴马拉松时期，一位女跑者穿着特步跑鞋参赛，跑至23公里处时鞋底开胶零落，无奈之下赤脚跑至终点。当媒体提问，开胶能否与竞赛当日下雨有关时，客服回应称“产品经过防水测试，不倡议用水久泡”，这与品牌“雨战也忧心，超速更肆意”的宣传标语构成反差，引出现产者对产质量量的质疑。

黑猫揭露平台显示，截至发稿，包括“特步中国”关键词的揭露记载达1688条，疑问关键聚焦于质量、售后及服务态度。其中，不止一名消费者反映置办的特步鞋在穿着环节中有铁丝从鞋底冒出，形成被扎伤。还有消费者揭露，特步鞋出现频繁开胶的状况。

图源：黑猫揭露平台