中国修建兴业 增 海外 港澳 0830.HK 推进BIPV撬动万亿绿建市场 稳 (中国兴业建筑集团)

8月19日，兴业(0830.HK)发布2025年上半年财报。

上半年，公司营收为33.38亿港元，股东应占溢利为3.86亿港元，得益于优质工程树立，上半年毛利率优化至17.62%，坚持行业抢先水平。同时，公司继续将收益回馈股东，宣派中期股息每股0.05港元，派息比例为29.2%。

公司进一步做到“控风险、重现金”以穿越行业周期坚定，截至报告期，资产负债率改善至74.8%，现金及现金等价物为8.24亿港元，流动比率优化至1.37%。

海外外业务继续打破，幕墙龙头稳步扩张

中心幕墙业务增长具有如此强确实定性，是中国修建兴业在港澳地域、中国中原和新加坡等市场取得实质性打破：

1、港澳龙头位置继续稳如泰山

公司仰仗港澳龙头位置吸引优质业主、承接订单，拿下太古皇后小道东269号住宅、会德丰文辉道住宅、中环太子大厦改建等项目，市占率继续稳步上升至近60%。

从市场环境上看，香港楼市修复动力微弱，叠加未来政策上优化土地供应战略并促进住宅树立，将给公司港澳幕墙业务终年增长提供坚实的支撑。

2024年香港片面“撤辣”，往年提高印花税起征点，继续提振中原购房者及中大户型购房者需求；第二季度港元拆息大幅下跌，减轻还款压力抚慰购房需求，低息环境也为开发商融资带来便利，利好项目开工。租赁方面，据香港中原数据，香港租金报答率2月便已升至3.44%，高于中原一线城市租金报答率和工行5年期定存利率，投资价值有望抚慰楼市需求。

在供应方面，以北部都会区为例，未来五年内将产出至少570公顷“熟地”，产出约6万个住宅单位，以及约100万平方米的经济楼面面积。这能够有效容纳多元化的产业集群落地，随着项目施工陆续推进，香港幕墙市场规模将一直扩容，中国修建兴业的业绩成功可继续增长将具有十足确实定性。

2、中原延续收获太古、华为等优质业主项目

在中原市场，中国修建兴业拓展了爱马仕、珠江实业、海珠城建等新业主，并斩获三单太古项目，以及华为坂田开创大厦更新等项目。公司与太古、华为已树立结实的终年协作相关，比如华为，公司17年至今陆续中标了华为苏州总部、松山湖华为培训学院屋面采光顶工程、消费中心G1栋幕墙改造，华为G区旗舰店幕墙分包工程、上海青浦研发消费大楼、广州研发中心等项目。高端项目往往对修建的性能性、美学价值与终年耐用性提出高要求，公司锁定了对专业性和质量要求极高的高端幕墙市场与优质业主，充沛验证了公司良好的品牌笼统、技术差异化优点，以及高水平的品控才干。仰仗出色的项目履约才干，公司高端幕墙业务在中原市场继续稳健拓展。

3、新加坡高景气市场开释高增长动能

中国修建兴业上半年在新加坡又中标3单项目，其中，樟宜T2英迪格酒店是公司在新中标的首个BIPV项目，足见高端幕墙特地是BIPV的技术和处置方案实力取得更多海外认可。

从微观层面展望，新加坡在往年终大幅上调中终年修建需求预测，预测2026年-2029年时期，年均修建需求将在390-460亿新元，触及瘦弱医疗设备、公共住房供应及城市更新项目。新加坡城市重建局也发布《2025年总体规划草案》，其中规划未来10-15年将在10个社区内兴修8万套住宅，值得留意的是，这些不局限于新兴区域，还触及现有成熟社区如樟宜东城市开发区、义顺、联邦等启动规划。

上述背景无疑开释出一个明晰明白的信号，新加坡修建业有望继续维持高景气，新住宅树立和老旧社区创新将迎来热潮，这将协助公司做大海外市场业务，驱动业绩高速增长。

政策红利+技术创新驱动，减速BIPV全球市场浸透

中国修建兴业积极照应国度“双碳”目的，将BIPV视为培育“”的关键，近些来依附BIPV技术优点，切入万亿绿色修建赛道，由此展开从传统工程树立向处置方案服务商的角色升维。

目前，公司的BIPV业务展开迈入减速上升阶段，产品和处置方案正在减速浸透国际市场，并构成了良好的标杆示范。

在去年中标香港署新界西堆填区扩建方案、新鸿基西九龙高铁站上盖BIPV项目等基础上，公司拿下全球最大的BIPV项目——深圳华发冰雪全球BIPV，该修建屋顶一切幕墙工程的合约额超1亿港元。此外，BIPV产品也进入到上海、昆山、福州、济南等城市，未来五年，公司将和昆山推进总规模不低于100亿元的BIPV项目落地，有效扩展了市场份额。公司经过BIPV技术的规模化运转，助推市场树立对创新技术认知，减速修建业绿色化转型。

终年来看，公司BIPV业务自上而下将受益于政策、产品和技术创新驱动，生长极具设想空间。

在政策方面，BIPV支持政策以城市为单位，已进一步落实到更多运转场景。2024年至今，深圳对零碳/近零碳修建给予补贴，安徽省对公建、工业、住宅等各类修建详细规则BIPV装置比例，上海浦东新区、虹口区展开包括BIPV在内的散布式发电项目补贴。往年发布的《关于放慢推进上海校园和国有企业场址光伏开发树立的通知》也旨在掌握各学校和国有企业等修建资源可以运行光伏发电的空间，涵盖屋顶、棚顶、连廊顶等，这为BIPV技术减速普及明白了广阔的展开空间。

将视角看向海外，新加坡针对绿色修建范围给出丰厚多元化的政策引导，从国度政策层面的“绿色展开蓝图2030”，到修建行业层面的“绿色修建总体规划”、“绿色修建评价规范2021”，再到详细的“绿色标志处分方案”，以及对详细项目引进绿色技术、增强公共看法等举措，多方位地促进和处分绿色修建展开。

对外地修建业主而言，运转BIPV将有效推进成功更“绿色”的修建，清楚提高“修建能耗”评分，拿到政府资金处分。同时，业主也有望享遭到绿色权利增值，光伏组件每发电1兆瓦时便可以产出1个REC（可继续动力认证），目前新加坡外地REC多少钱一个为约70新币，相当于额外取得了电价四分之一的收益。

在技术方面，公司积极强化和创新BIPV产品，曾经过在香港房屋署、修建署等要求的防火、持久性、粘接力、产品强度等认证测试。

深圳华发冰雪全球BIPV产品经过全国最大负风压实验，相当于可抵御16级台风强度。新加坡和深圳、香港气候相似，外地BIPV要求重视防风、防潮、抗热等才干，中国修建兴业拥有相关技术积聚，将更具国际竞争优点。

指出，BIPV展开潜力微小，行业有望进入加快展开阶段初期。依据测算，2028年BIPV市场装机规模可达201.1吉瓦，对应BIPV组件空间可达9957亿元。

目前全球修建业能耗量占到全体能耗总量的32%，碳排放量占比更高达34%，碳排放规模逾越交通范围，是全球关键的碳排放范围之一。在全球修建面积坚持增长的趋向下，围绕修建资料、运营等方面的全生命周期减碳成为必需选择。

因此，BIPV是确定性和生长性兼具的行业方向，这为中国修建兴业未来业绩跃升构建了底层逻辑。公司将能够抓住国度战略发明的商业契机，翻开海外外BIPV市场，走出一条高增长的展开途径。

结语：

上述效果展现出行业龙头的运营韧性，面对复杂多变的环境，公司依附技术、资金、品牌优点继续在标忘性及重点项目中占据主导位置，打造稳如泰山的业绩增长引擎，并为股东发明稳如泰山、继续的投资报答，足见终年主义的决计。

目前，公司手握优质的订单保证后续业绩表现，而BIPV历经市场培育，在政策支持、技术创新、产业协同等多重驱动下增长有望片面提速，迎来规模化展开的收获期，中国修建兴业切入BIPV卡位万亿绿色修建赛道，攀爬新的高峰大约率只是时期疑问。