地产 巴菲特Q2持仓大换血 微妙仓位揭晓 银行股开释何种信号 减持苹果 医疗入局 (巴菲特投资房地产公司)

在刚刚披露的2025年二季度13F持仓报告中，“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦再次展现了回味无量的投资规划。相较于一季度，巴菲特不只重磅新建仓多只个股，还在中心持仓上做出清楚调整，面前逻辑既表现了对美国经济结构的判别，也暗含了对未来市场风险的防范。

而悬念已久、备受市场关注的那笔“微妙仓位”，似乎也终于现出了真身。

一、微妙仓位或揭晓：Nucor（NUE）成最大黑马

延续两个季度开放保密、总额靠近50亿美元的微妙持仓之一，最终指向了美国巨头——Nucor纽柯钢铁（NUE）。

Q2新建仓：661万股，市值约8.57亿美元。

投资逻辑：钢铁属于工业板块中心，受益于美国基建投资、制造业回流与链需求回暖，同时估值低、现金流稳，是巴菲特偏好的“护城河型”重资产行业。

市场反响：信息发布后，纽柯股价盘后大涨逾6%。

二、新建仓：地产与医疗成最大亮点

除NUE外，本季度伯克希尔还新建仓了多只股票：

UnitedHealth (UNH)：市值约15.7亿美元，是惟逐一只规模足够大、或许由巴菲特自己操刀的新建仓。盘后股价大涨近8%。

Lennar(LEN)：新买入705万股，市值约8亿美元，全美抢先的住宅商，显示巴菲特押注美国住房市场终年需求的韧性。

D.R. Horton (DHI)、Lamar Advertising (LAMR)、Allegion (ALLE) 相同掩盖住宅、广告与安保门锁等范围，组合表现了“民生刚需+稳如泰山现金流”的规划思绪。

投资逻辑：巴菲特在地产链（住宅修建+钢铁）和医疗范围的加码，既或许是看好美国中终年住房供需缺口，也或许是为对冲经济放缓下科技和金融板块的坚定风险。

此外，巴菲特对住宅修建行业并不生疏，由于伯克希尔已拥有全美最大的成品住宅制造商——Clayton Homes。

三、增持：动力与消费更新双轮驱动

Chevron (CVX)：持仓增至1.22亿股，安全动力板块中心肠位。

Pool Corp (POOL)：从146万股大幅增至346万股，押注中高端住宅配套消费。

Constellation Brands (STZ)：增持至1340万股，消费品范围加码龙头酒企。

小幅增持Heico(HEI)、Lennar B类股 (LEN.B)，延续对航空零部件与地产板块的关注。

投资逻辑：动力是现金流“压舱石”，消费更新则锁定稳如泰山需求，组合优化了伯克希尔全体的进攻性与现金报答才干。

四、中心持仓稳如磐石

可口可乐（KO）、卡夫亨氏（KHC）、西方（OXY）、美国运通（AXP）、Sirius XM（SIRI）等外围仓位未做调整，标明巴菲特照旧据守品牌与现金流护城河。

五、清仓与减持：开释风险控制信号

清仓：T-Mobile (TMUS)，分开电信赛道。

减持：

美国(BAC)：从6.32亿股减至6.05亿股，或许反映对利率周期与银行业风险的慎重。

苹果 (AAPL)：从3亿股降至2.8亿股，延续过去几个季度的逐渐减仓节拍，或为集中锁定利润、降低对单一科技股的依赖。

其他如DaVita (DVA)、Charter (CHTR)、Liberty Media F1 (FWONK) 也有不同水平减持。

解读：科技和银行板块权重降低，标明巴菲特在估值高企与微观不确定性下，更偏向于“落袋为安”，同时腾挪资金规划抗周期与必需品行业。

巴菲特Q2全体投资逻辑

板块轮动：增加金融与科技的集中度，介入工业、医疗、地产等抗周期和稳现金流板块。

进攻与增长并行：工业与动力提供现金流保证，医疗与高端消费提供稳如泰山增长。

延迟规划下个周期：NUE等工业股押注制造业复苏与基建周期，UNH优化进攻性。

巴菲特的仓位

巴菲特在2025年第一季度没有新进个股，增持了7只股票，减持了6只股票，并清仓了2只股票。以下是详细状况：

以上信息仅供参考，如需了解更多关于巴菲特仓位的信息，建议查阅伯克希尔·哈撒韦公司的官方报告或相关财经资讯。

经常使用思想导图剖析巴菲特买入台积电股票的要素苹果

资讯原文：11月14日，伯克希尔哈撒韦公司在一份文件中表示，其持有全球最大芯片制造商台积电约6010万股ADS，超越41亿美元，这是巴菲特对科技行业一次性稀有地大举进军。 巴菲特给大家的印象是价值投资，关于科技股，大家普通都是五体投地的，以为巴菲特错过了特斯拉，高科技股只要苹果支撑门面。 那么这一次性巴菲特为何买入高科技的半导体代工龙头台积电？我以为或许有以下要素。 龙头护城河优势台积电的护城河是它在半导体代工范围是当之无愧的龙头，占到了全球的59.5%的市场份额，被他甩在身后的还有英特尔、三星、中芯国际等知名企业。 财务目的来看，台积电的营业利润率都在40%以上，比同行业半导体代工15%的平均水平高出了很多。 台积电还有其高科技制造的护城河属性。 台积电在抢先全球的先进制程，有高通、英伟达等大客户加持，未来几年5nm市占率在90%左右，3nm则介于80%-90%，打遍业内无敌手。 和我国的半导体制造龙头中芯国际相比，工艺水平方面，台积电目前是曾经量产4nm，估量2022年年底会进入3nm的量产。 而中芯国际目前能够量产的是14nm。 从14nm到4nm两边还隔了10nm、7nm、5nm三代工艺。 而体如今工艺方面的，台积电关键靠先进工艺赚钱，55nm及以上工艺奉献的份额只占18%，而5nm奉献19%、7nm奉献31%、16nm奉献14%，这里就算计占了64%了。 另外28nm奉献11%、40/45nm奉献7%。 而中芯国际关键靠成熟工艺，55nm及以上工艺奉献的，占比到达70%，然后FinFET/28nm奉献15%、40/55nm奉献15%。 所以我国的半导体还有很大提空中间。 半导体周期下行完毕这张图是半导体市场规模，可以看到高上下低，有清楚的周期性。 其中比拟小的坎坷都是由于库存周期造成的，也就是在半导体上传周期中加大产能，但是在产能释放的时刻恰恰遇到了周期下行的状况，因此出现库存积压自愿降价。 但是比拟庞大的下行都随同着经济衰退，比如2008年。 半导体发生周期性的要素是供需错配，也就是当半导体需求参与的时刻，这些芯片厂商普通会下单给台积电去制造，那么台积电制造要求一个时期的距离。 这段时期之后，很或许芯片的市场就降温了，从而产能就过剩了，多出的芯片卖不出去，只能降价，从而进入下行周期。 上传周期是一样的，也就是大家都缩增产能，然后芯片渐渐的供应缩减，多少钱末尾上升，然后又进入了新一轮的周期。 如今半导体不只处在库存周期的下行，而且还遇到了美国继续加息造成的经济衰退。 那么半导体周期何时重新上传呢？据SIA数据和中信证券的研讨，2022Q2，全球半导体库存天数约为108天左右。 从半导体行业库存水平来看，大约率曾经在往年的Q3见顶末尾回落，因此股价有或许在明年上半年产能去化后会晤底上升。 不过我查询了半导体的库存天数，但是并没有发现什么清楚的规律，所以半导体的周期是挺难掌握的。 另外，美股半导体的业绩依然是处于下行周期，美股的关键半导体企业的业绩分歧预期，末尾进入下调区间。 虽然如今半导体的企业的估值和2018年底下行周期的底部水平比拟相似，但这些更多的是由于2020年之后，美联储QE带来的放水式的业绩优化，那么随着美联储的加息缩表、回收流动性，这些由于放水多出来的业绩会被回收回去，所以这个估值是有一定水分的。 并且本次半导体的下行遇到了美联储史无前例的保守加息。 苹果砍单潮影响的就是消费电子所经常使用的半导体，消费电子市场的疲软就是经济衰退的表现，也会负面影响半导体销量。 利率和2008年引发次贷的利率相近，所以本次半导体遭到了需求端的扰动，那么股价能否加快的上传依然是比拟不确定的。 因此，中信证券的研讨指出，虽然或许受益于美联储加息预期降温，半导体走出反弹，但是本轮的反弹的幅度一定是由于需求萎缩而较小的。 总结：半导体周期接近底部，但仍需确认。 不过目前的估值很有吸引力。 虽然我还是比拟慎重，但是再过半年半导体大约率能够触底。 和苹果、科技开展的咨询台积电是苹果最大供应商之一，可以说，iPhone的普及带来了半导体销售的放量。 苹果公司2007年发布iphone，从此智能手机取代诺基亚的板砖手机，带动了半导体的销量，从而使半导体的关键客户从团体电脑转向智能手机。 因此，09到18年，半导体企业的业绩增速是全球GDP增速的三倍。 相关于被担忧用户见顶的互联网公司，半导体可以说是数字化科技之母。 从曾经的团体电脑到智能手机，到如今的新动力车，无一例外的要求经常使用半导体作为原料。 例如新动力车要求的功率半导体。 所以，随着科技的提高，半导体的业绩大约率能够稳健增长。 另外，半导体还被用于高性能计算，例如英伟达的显卡大多用于人工智能模型的训练。 因此，科技的开展离不开半导体带来的数字化。 晶圆厂扩产据媒体报道，台积电预备在美国亚利桑那州投资120亿美元树立晶圆代工厂，这将会为未来的芯片供应提供放量，从而能够带动业绩的优化。 这些产能释放后，结合届时经济很有或许曾经反转，将会为芯片半导体带来一波波涛壮阔的行情，这有助于带动半导体设备的需求增长。 依据机构的预测，这些晶圆厂的扩产将会在未来为台积电带来年复合19%的增长率。 估值台积电市盈率是13.15倍，目前处于较为低估的位置。 同时，台积电的股息率也到达了惊人的2.61%，这关于一家生长股来说十分的不容易。 总结台积电拥有半导体代工的龙头护城河优势，同时半导体的周期下行有望完毕，重回上传，同时也是巴菲特最大的苹果的最大供应商之一，受益于科技的不时开展，台积电自身也积极的扩产，有望受益于未来的需求迸发，估值也处在低位，所以巴菲特或许由于这些要素去选择建仓了。

张坤持仓大曝光！白酒遭减持，重仓在港中概股！巴菲特狂砸247亿

2022年新年伊始，A股市场品格加快切换，白酒、新动力、医药等板块面临重挫，部分基金开年以来跌幅很大！张坤减仓白酒增持 科技 股，而李晓星重仓白酒减持新动力……01“顶流”张坤持仓大曝光四季度批量减持白酒今天，张坤旗下的4只基金产品披露了2021年四季报，截至2021年末，张坤控制规模仍有千亿，达1019.35亿元，较去年三季度末的1057.48亿元增加了38.13亿元。 其中，易方达蓝筹精选规模最大，到达676.23亿元，但相关于去年三季度末的规模，也增加了22.24亿元。 由于中心资产股票回调以及互联网股票的大幅回撤，张坤控制的4只基金产品去年全线盈余：易方达亚洲精选去年全年盈余29.25%，易方达优质企业三年持有去年盈余8.22%，易方达蓝筹精选盈余9.89%，易方达优质精选自基金变卦后，截至去年年末，盈余3.10%。 因投资白酒股而知名的张坤，却在四季度批量减持白酒：泸州老窖、贵州茅台、五粮液和洋河股份这4只白酒龙头均遭到大手笔减持。 以易方达蓝筹精选为例，泸州老窖持仓增加16.93%，从三季度末的第1大重仓股下滑至第3重仓股。 贵州茅台则被减持58万股，由第2大重仓股跌至第4重仓股。 其重仓持有的安康银行也被其减持6%股份，香港买卖所、招商银行等持仓未变。 减仓白酒的同时，张坤却参与了 科技 等行业的性能。 例如，易方达蓝筹精选四季度加仓了伊利股份、腾讯控股、海康威视等，腾讯控股升职为易方达蓝筹精选第一大重仓股。 在四季报中，张坤表示：“要做好投资，更关键的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。 他以为，经过了 2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值曾经具有吸引力，在 3-5 年的维度内，企业的业绩增长大约率会投射到其市值的增长中。 球友@博实 以为，张坤的持仓，还是一向的集中，基本是10个公司为中心。 而腾讯目前是张坤第一大重仓股，但超越10%的限制属于主动。 公募基金的一个优势就是，监管制定了很多规则，关键是为了防范风险。 所以持仓集中度有一定限制…… 对比一下发现，张坤对腾讯只是悄然加仓，从1703万股，到1832万股，只参与了100万股。 茅台还启动了悄然减仓。 泸州老窖、五粮液、洋河也是悄然减仓。 从这个对比是不是可以看出，在张坤教员心目中，白酒略贵，腾讯略廉价呢？不过仓位都不大，所以只能叫“略”廉价……优质精选和蓝筹精选最大的差异，在于优质精选可以投非沪港通的港股公司，所以目前优质精选持有京东。 亚洲精选最大的变化是加仓了阿里巴巴。 这一点实质上和芒格巨匠异曲同工了。 不知道今天会不会有很多人说，不只芒格加仓了阿里巴巴，张坤也加仓了阿里巴李晓星加仓消费减仓新动力 在2022年寄语中提到：从最末尾被以为是不太或许会干长的公募经理，到如今被以为是看起来无能很长的公募经理，“孤独心事都隐藏得很面子！” 据悉，李晓星控制的银华心怡四季报显示，加仓白酒、医药，减仓新动力，六只个股新晋该基金前十大重仓股：山西汾酒、盐湖股份、天齐锂业、洋河股份、药明康德、五粮液。 赣锋锂业、三峡动力、汇川技术、通威股份、隆基股份、科达利分开其前十大重仓股。 他以为，去年四季度加仓了白酒性能，由于看见了“积极要素不时积聚，革新信号的清楚，强化了中常年业绩确定性”。 同时，他还以为，2022年消费板块在2021年面临的负面要素都会弱化，全体消费的投资会比2021年愈加失望。 消费的细分行业上，看好高端白酒和有全国化扩张潜力的次高端，四季度加仓白酒性能，由于看见积极要素不时积聚，革新信号的清楚，强化了中常年业绩确定性。 关于新动力板块，他指出，光伏、风电、电网设备、储能和电动车仍将有少量投资时机。 但这5个细分方向的投资时机在2021年已被较为充沛地开掘了，甚至有些是股价走在基本面前面了。 这参与了2022年的投资难度，2022年要在产业链环节选择上和个股开掘上多着力。 数据显示，2022年以来，A股的光伏、风电板块的一切上市公司的总市值累计蒸发五千亿元。 详细到个股而言，隆基股份的最新收盘价为76元，相比去年11月的高点累计跌幅超24%，阳光电源的跌幅达23%，金风 科技 的收盘价相比最高点的跌幅亦超越28%。 当A股市场的风力、光伏赛道连连遭到资金兜售的时刻，巴菲特却重金规划！ 据最新报道，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司方案斥资39亿美元（约合人民币247亿元），树立风力、太阳能发电项目，或将成为美国最大的单一风电项目。 研讨机构以为，新动力仍是优质的赛道，只是随着板块全体估值被推高，赛道逐渐出现分化，要求去鉴别优质企业。 一些细分赛道依然有望继续享用红利，而另一些范围则面临盈利增长难以跟上困境。 在新的一年伊始市场资金重新启动规划的环节中，市场势必对全体新动力板块启动重新审视，优中选优。 球友@一谈战略 说：巴菲特如今的投资形式与早年曾经不同，早年他出手的机遇都是在时机初期，但晚年都是在时机中前期，或许与他控制规模庞大有关……光伏等赛道股，景气是利好逻辑，估值紧缩是利空逻辑，内行情向好时，利好逻辑主导，内行情不好时，利空逻辑主导。 所以，如今要观察光伏何时转势，最关键盯着的应该是利空。 从张坤的调仓记载来看，其对互联网股票尤为看好，腾讯、阿里巴巴等均获其重点加仓。 此外，不少基金经理曾经明白表态，看好港股互联网股票。 从四季报来看，除了易方达张坤大幅加仓腾讯控股外，睿远傅鹏博也在港股持仓小幅参与，中庚基金的丘栋荣大幅加仓港股。 以丘栋荣的中庚价值领航为例，该基金在2021年10月份港股修正基金合同，新增港股投资范围，随后该基金便迅速末尾抄底港股，其中兖矿动力甚至被加仓至第一大重仓股，中国陆地石油被加仓至第五大重仓股。 从上述明星基金经理的意向来看，虽然团体有团体的才干圈和品格，但看好港股是一大突出的特征。 那么往年的时机会是港股吗？ 丘栋荣在季报中表示，自己更看好港股中的大盘价值股和部分互联网股。 1、港股的价值股基本上都是龙头企业或许央企，这些资产质量十分高、最能接受基本面压力，因此风险较小，而港股的互联网股业务是深深嵌入中国经济中的，格式明晰但其中心业务壁垒仍较为坚实。 2、港股的价值股对应的在A股中的价值股很廉价，但是在港股更廉价，同时对应的分红收益率坚持着十分高的水平；港股的互联网股接受各种压力聚集，估值降至低估水平。