花旗承销首只 乌克兰重建债 设定目的规模7.5亿至10亿美元 (花旗收购第一创业)

面对全球预算的5240亿美元乌克兰重建市场，花旗集团率先规划，方案承销全球首只“债务换重建”（debt-for-reconstruction）债券。媒体征引知情人士信息称，自去年底以来，花旗继续向潜在投资者启动推介这一产品。市场剖析人士以为，乌克兰重建融资将成为未来全球资本市场的关键机遇，多家国际金融机构正在竞相规划，而花旗正试图在这一新兴市场中抢占先机。

花旗外部将此买卖称为“债务换重建”（debt-for-reconstruction swap），它自创了“债务换天然”（debt-for-nature）等现有工具的结构。据一位知情人士称，截至往年5月，花旗为此项买卖设定的目的规模在7.5亿至10亿美元之间。

此项买卖也将标志着花旗进入ESG债务互换布置市场，其竞争对手摩根大通、渣打银行和三菱日联金融集团已于去年进入该范围。数据显示，商业可继续性债务互换市场的新发行规模在去年已增长逾越一倍。值得一提的是，花旗是惟逐一家自抗争迸发以来仍在乌克兰境内坚持运营的华尔街银行，在外地拥有约500家客户，其中包括乌克兰政府。

什么是小米上市

2018年7月9日，小米正式在香港主板上市，股票代码1810，这是香港首支同股不同权的公司。小米收盘价16.6港元，较发行价下跌2.35%。以收盘价计算，小米市值超520亿美元，是港股首支“同股不同权”上市股票。以17港元定价预算，小米市值543亿美元。几千万台小米的联网设备同时收到了这一则系统推送，“今早8:30，全程直播小米香港上市”。他们中，有挤在高峰期地铁里的白领姑娘，有清河五彩城的小米员工，也有有数末尾捂紧钱袋的投资者……他们就是小米兴办六年间引以为傲的“用户”们。这则推送，最生动的归结了雷军和小米集团 CFO 周受资重复在不同场所强调的小米“物联网”运营商实质。依照2017年底的官方数据，小米物联网平台的联网设备“超越8500万台”。 小米上市的前奏 2016年，参与两会的小米开创人雷军，在接受媒体采访时信誓旦旦的表示，小米现金流富余，五年内不思索上市。但是，五年、四年、甚至三年还没过。2018年3月，雷军的话锋转向清楚，他说：“上市不是目的，只是一个阶段……何时上市，是一个顺势而为的事情。”往年以来，小米上市信息日日更新，有关小米上市的资讯闹得沸沸扬扬，而一切都源自国外媒体The Information的报道，他们表示有知情人士泄漏，小米正在就明年的初次地下募股（IPO）与银行展闭谈判，而香港或许会是小米的首选上市地点，也不扫除纽约。小米已召开上市启动会，最早将于2018年下半年启动IPO，且倾向于选择香港上市。信息面上，据香港经济日报报道，小米拟今天提交上市开放，6月中招股，最快将在6月底至7月初挂牌。报道称，小米将或许为香港首批“同股不同权”上市公司，拟集资至少100 亿美元（785 亿港元），成为往年集资额最大新股。2018年4月末就有信息称，小米或许会在本周向港交所提交上市开放，小米在香港上市后，会思索以CDR（中国预托证券）在中原上市。同时，美国证券买卖委员会表示，小米生态链公司华米科技已提交IPO招股说明书；假设华米成功上市，或许会对小米的估值发生较大影响。小米IPO成功的话，将会带来至少50亿美元的现金支持，这关于正在急速扩张的小米来说是十分关键的，同时也能挽留人才。关于IPO，小米开创人雷军之前表示，自己做企业时期比拟久，不追求短期的估值。“我觉得我们会到业务比拟舒适的时刻再IPO。”在雷军看来，小米现阶段的重点仍在于创新。关于IPO事宜，小米发言人称，该公司不对IPO方案宣布评论。假设千亿美金估值成真，小米将成为2014年阿里巴巴赴美上市以来，上市规模最大的科技类公司。依照市值，小米很有或许超越网络和京东，成为仅次于腾讯、阿里的中国第三大科技股，组建新的ATM巨头。 小米上市的基本信息 小米基本状况 北京小米科技有限责任公司（小米公司）是中国一家执行通讯终端设备研制与软件开发的企业，由雷军组建，于2010年4月6日正式成立。2011年8月16日，小米科技在北京发布了小米手机。除此之外，其他中心产品有：基于Android开发的第三方作业系统MIUI，以及小米盒子、小米电视和小米平板等。小米的LOGO是一个“MI”形，是Mobile Internet的缩写，代表小米是一家移动互联网公司。另外，小米的LOGO倒过去是一个心字，少一个点，意味着小米要让我们的用户省一点心。小米人关键由来自微软、谷歌、金山、MOTO等国际外IT公司的资深员工所组成，小米人都喜欢创新、加快的互联网文明。小米拒绝伟大，小米人任何时刻都能让你感遭到他们的创意。在小米团队中，没有冗长无聊的会议和流程，每一位小米人都在对等、轻松的同伴式任务气氛中，享用与技术、产品、设计等各范围顶尖人才共同创业生长的快意。小米科技开创人雷军是中国大陆著名天使投资人，1992年终在金山软件的珠海研发部实习，7月正式参与金山软件，并于8月15日组建金山北京开发部。1994年7月成立北京金山软件公司，出任总经理。1998年8月12日，联想集团注资重组金山软件，雷军出任金山软件公司总经理。2000年3月出任出色网董事长。2001年出任金山软件公司总裁兼首席执行官。2007年12月20日，传出雷军以“安康理由”辞去金山软件公司总裁与CEO的职务，留任副董事长的风闻，随后失掉金山官方信息确实认。2008年10月16日，雷军正式出任UCWEB的董事长。2010年4月，雷军与林斌、周光平、刘德、黎万强、黄江吉、洪峰六人结合兴办小米科技公司，并于2011年8月发布其自有品牌手机小米手机。如今小米科技公司已有产品：小米手机一代、小米1S、小米2、小米2S、小米2A、红米手机、红米Note、小米盒子、小米3、小米4、小米电视、小米路由器、小米移动电源、小米随身wifi、米键等诸少数码产品及配件产品。截止2013年8月最新一轮融资，小米科技估值超越100亿美元。2013年12月26日，成立“北京小米支付技术有限公司”，公司注册资本5000万人民币，公司法定代表人及董事长为雷军。 何种方式上市？ 港股“同股不同权”第一股 此前报道称，小米最快可以6月底至7月初挂牌，亦即约6月中招股。小米为“同股不同权”新股打头阵。自2018年4月30日起，港交所新制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》正式失效，在原有的制度基础上，“同股不同权”的公司将可以在港交所开放上市。港交所行政总裁李小加在上周泄漏，有双位数的新型公司将在新上市制度失效后开放上市，其中生物科技公司的数量会比拟多，而同股不同权公司的规模则会比拟大。“小米假设没有来港上市，会感到惊讶。” 港交所总裁李小加曾这样地下表示。 或将在中原发行CDR上市 有接近准备小米上市事宜的人士此前表示，小米将先在港交所上市，再经过中国预托凭证（CDR）的方式在A股上市，很或许会选择上海证券买卖所。李小加也在4月20日香港举行的一个论坛上，就“风闻小米在香港上市后会发行CDR”的提问回应称，未来置信会出现一家公司同时或先后在香港和中原CDR挂牌。此前《中国企业家》报道，一位与小米有过亲密接触的知情人称，“证监会最高层曾与雷军面谈过，小米如今比拟成熟，希望能回来（A股上市）。”通常状况下，CDR在一家公司中的占比不会太高，有一定流通性即可。但CDR在国际究竟如何发行，目前还没有进度。“关键是技术疑问。”香港需为资金紧张做预备随着投资者少量举债来认购新股，香港炙手可热的IPO市场通常会出现股票发行超额认购 -- 超额认购倍数有时甚至达数百倍。 成港股8年来最大IPO 小米公司成为港股往年集资额最大新股，也是2010年友邦（）以来最大型新股。友邦2010年10月招股集资1，383亿元，冻资1，100亿元，较地下出售金额138亿元超购约7倍。 小米融资三级跳 近几年，小米的每轮融资简直都是“三级跳”。2010年底，小米公司成功金额4100万美元的A轮融资，估值2.5亿美元；2011年12月，小米公司取得9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米公司融资2.16亿美元，估值40亿美元；2013年融资成功后小米全体估值达100亿美元。最新一次性地下融资信息是2014年，总融资额11亿美元，估值450亿美元。 小米上市的事情开展 华米探路 小米的上市在近期被传得沸沸扬扬。虽然小米方面不时“不予置评”，但外界对小米估值已传出多个版本。而华米的上市也被业内人士以为或将对小米的估值发生严重影响。有信息称，小米一月份已召开了上市启动会，首选目的倾向于香港股市。但也有说法称，关于详细的上市时期和地点，公司外部暂无定论。有市场人士称，华米上市实则是为小米探路，作为小米的生态链企业，华米的先行上市也将会对小米发生影响。华米上市时市值或能达10亿美元。以此计算，华米市盈率将在40倍以上。而小米的营收约为华米科技的57.9倍，假设以营收倍率计算，小米的IPO估值或最高能到达868.5亿美元。小米科技（下称小米）年内或上市”引热议之际。小米系生态链公司华米科技（下称华米）也在积极推进上市，业内普遍以为华米的上市或在为小米试温。而在2015年，华米还处于盈余形态。短短三年时期，华米不只成功了扭亏还走上了美股上市之路。如若华米成功上市，其将成为小米生态链公司中第一家上市公司。不过，有业内人士指出，除了华米外，小米为多家生态链公司提供资金、品牌、渠道的支持并分享收益。在雷军系中，采取与华米和小米相似的投资协作形式的企业多达70多家，这些公司都严重依赖小米的品牌和渠道。2018年一月，华米正在开放在纽约证券买卖所挂牌，代码“HMI”。其近日向美国证监会（SEC）提交了更新后的初次地下发行（IPO）美国存托股票（ADS）相关的F-1注册文件。招股书显示，每股ADS的多少钱区间估量为10美元至12美元。如承销商行使超额配售权，融资总额最高可达1.248亿美元。而华米调整前的招股书显示，其拟议的最高筹资额为1.5亿美元，在纳斯达克全球市场板块上市。对比两份招股书来看，华米最高筹资额有所降低，且华米方案挂牌地点是在纽交所而不是纳斯达克。华米是小米生态链中的一员，其旗下产品有小米手环、小米手表、小米体重秤等多款产品，华米因其推出的小米手环取得热销，而遭到市场追捧。2014年华米取得雷军和顺为资本的B轮融资，融资额为3500万美元，由高榕资身手投，晨兴资本、红杉、顺为跟投。 上市估值 有报道称，小米已选定高盛和摩根士丹利这两家投行作为其IPO的主承销商，而小米此次IPO或将成为继阿里在纽约上市以来科技行业最大的IPO。小米高层对外称公司的估值有望到达1000亿美元，而雷军更是提出了估值达2000亿美元的目的。不过，这一高估值在业内引发诸多争议。业内人士剖析称，阅历2016年低谷和2017年涅槃后，不论是1000亿美元还是2000亿美元，对小米而言都是高估值。虽然小米曾经拥有小米生态链，但是手机仍是其中心业务，要想成功2000亿美元估值，仅靠手机业务恐难成功。从用户角度动身，按小米发布的手机出货量将打破9000万部计算，平均每台小米手机收益低于1000元，再减除支付供应链的费用，那么手机平均售价则降为700-800元。相较于华为手机均价1500元，以及OPPO、vivo等抢占手机和市场，小米手机市场极容易被紧缩；在手机市场如此紧缩的状况下，2000亿美元对小米仍是很高的估值，往年也许不是小米上市的最佳机遇。相同， 2000 亿美元是小米2010年估值的800倍；依照同行业的增长速度来看，成功这个估值有一定难度。 专利诉讼狙击公司上市 2018年1月26日，酷派集团发布公告称，该公司接到公司隶属宇龙计算机通讯科技(深圳)有限公司(原告)通知，原告近日就与小米通讯技术有限公司(原告一)、小米科技有限责任公司(原告二)、深圳市通天达通讯电子有限公司(原告三)以及小米之家商业有限公司深圳第一分公司(原告四)之间的发明专利权纠纷，向广东省深圳市中级人民法院提起诉讼。值此小米公司预备上市之际，酷派集团选择这个时刻起诉小米，并地下发布公告，能否是专利诉讼狙击公司上市的事情呢？ 华米科技上市 北京时期2018年2月8日晚间，小米手环消费商华米科技今天正式登陆纽交所，证券代码为“HMI”，成为小米生态链首家在美上市企业。此次，华米科技以每股ADS（美国存托股份）11美元的定价，初次地下发行1000万股ADS，总融资额超1.1亿美元，承销商为瑞士信贷、花旗集团以及华兴资本。华米的每股A级普通股代表1票投票权，而B级普通股代表10票投票权，且可以转换为A级普通股。上市首日，华米股价报收于11.25美元，较11美元的发行价下跌0.25美元，涨幅为2.27%。依据SEC发布的招股说明书显示，华米科技2017年前三季度营收为12.96亿元，净利润为9537万元。2016年同期营收为9.43亿元，全年营收15.56亿元，同期盈余1904万元，全年净利润2394万元。此外，2017年第三季度营收4.74亿元，同比增长27%，但环比降低3%。股西方面，招股说明书显示，黄汪持股为39.4%，为华米科技第一单一大股东；顺为资本持股20.4%，为第二大股东；小米旗下基金People Better limited持股为19.3%，雷军所控制企业持股39.7%，高于黄汪。依据地下资料，华米科技是小米生态链企业，是消费小米智能手环、手表、智能体重秤、智能运动鞋等可穿戴设备最关键的协作同伴。招股书披露，华米去年前三个季度出货量达1160万部，全球市场占有率第一。和其他生态链企业一样，这一切关键都来自于小米的背书。依据《财经》报道，2013年雷军刚找到黄汪的时刻，对他说做小米手环，能卖到100万只。黄汪事先有些心虚，觉得像手环这么小众的产品，能打败山寨就不错了。但是，借助小米的土壤，华米迅速开展壮大，成为小米生态链企业中营收最高的公司，并先于小米公司成功上市。仅4年多时期，小米手环销量超越4000万，逾越了可穿戴设备第一股Fibit，登顶全球第一。在华米财报数据中规中矩的面前，也难掩高度依赖小米这个致命伤。 小米递交上市开放：运营利润超122亿 北京时期5月3日上午，小米集团（下文简称小米）向港交所递交了上市开放，被以为将是往年全球最大规模IPO。招股书显示，中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿控制人兼联席牵头经办人。据披露，小米公司2017年营收1146亿元，其中，智能手机营收约805.6亿元，占比70.3%，IoT与生活消费产品营收234.4亿元，占比20.5%，互联网服务营收约98.9亿元，占比8.6%。另外，在营业纪录期，2015年、2016年及2017年，小米集团区分发生盈余人民币76亿元、利润人民币491.6百万元及盈余人民币439亿元。招股书显示，小米是一家以手机、智能配件和IoT平台为中心的互联网公司，采用了首创的“铁人三项”商业形式：配件+新批发+互联网服务。小米把设计精良、性能质量出众的产品，紧贴配件本钱定价，经过高效的线上、线下批发渠道将产品送到全球用户手中，并继续提供丰厚的互联网服务。小米董事长兼CEO雷军在招股书的地下信中向一切现有和潜在的用户承诺：“从2018年末尾，每年小米全体配件业务（包括智能手机、IoT及生活消费产品）的综合净利率不会超越5%。如有超出部分，我们都将回馈给用户。”地下信息显示，2017年苹果全体业务净利率为21.1%，华为全体业务净利率为7.9％。即使是公认净利率较低的家电行业，海尔为6.6%，美的为7.7%，都高于5%。小米近三年的财务数据表现了业务飞速的增长。招股书披露，小米2015年至2017年支出区分为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元，2017年同比增长67.5%；运营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，2017年同比增长222.7%。依据艾瑞咨询，就支出增速而言，全球支出超越1,000亿元且赢利的大型互联网公司中，小米同比增长67.5%，超越阿里巴巴、腾讯和Facebook，排名全球第一。IDC最新发布的数据显示，2018年第一季度智能手机全球销量总体降低2.9%，小米排在全球第四，同比增长高达87.8%。值得留意的是，小米在海外市场的增速十分微弱。招股书显示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市场支出区分为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。其中2017年海外市场支出同比暴跌了250%，充沛验证了小米形式在全球市场具有普适性。据招股书引见，小米还建成了全球上最大的消费级IoT平台，衔接了超越1亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。2017年按衔接数量计算，小米的消费级IoT配件全球市场份额为1.7%，身后是苹果0.9%，亚马逊0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。据招股书引见，小米拥有庞大且高度生动的全球用户，截至2018年3月，用户每天经常使用小米手机的平均时期约4.5小时，MIUI月活用户超越了1.9亿，用户规模、生动度、经常使用时长等目的均到达国际一流互联网公司水平。互联网服务已成为小米盈利的关键来源，2015年、2016年、2017年，小米互联网服务支出区分为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元，年复合增长率74.7%。2015年、2016年、2017年，小米互联网服务毛利区分为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元，年复合增长率69.3%。2018年5月3日信息，小米公司今天早间在港交所提交上市开放，成阿里巴巴之后，全球最大的科技企业IPO，亦将成为香港首只开放上市的“同股不同权”公司。高盛、摩根士丹利及中信里昂证券是小米结合保荐人。 小米上市挂牌 2018年7月9日清晨，几千万台小米的联网设备同时收到了这一则系统推送，“今早8:30，全程直播小米香港上市”。他们中，有挤在高峰期地铁里的白领姑娘，有清河五彩城的小米员工，也有有数末尾捂紧钱袋的投资者……他们就是小米兴办六年间引以为傲的“用户”们。这则推送，最生动的归结了雷军和小米集团 CFO 周受资重复在不同场所强调的小米“物联网”运营商实质。依照2017年底的官方数据，小米物联网平台的联网设备“超越8500万台”。一个小时前，周受资在港交所的直播间再次表示，正是IoT的概念，让小米成为一家“形式共同的互联网科技公司”。五年前的2013年，媒体曾撰文收回疑问“信命的雷布斯离伟大有多远？”如今，雷军圆了他的梦想。小米集团，成为港股新规“同股不同权”政策下的第一支股票。“小米只需上市就是庞大的成功”，雷军在上市前一天的地下信中说。新经济公司，成为中国互联网创投市场有史以来最生动的关键词，而“新经济”标榜之下的两家巨头——小米和美团的IOP进程备受注目。但是，登陆港股的新经济独角兽延续破发，再次把理想疑问推到市场眼前：“逃离”一级市场成为无奈之选，新经济公司，报表和业绩不美观，要如何渡过资本大环境的低谷期？ 小米的首日股价 小米首日股价表现成为市场中的最大悬念，不少投资人和媒体都在张望小米能否会破发。虽然定在了发行区间价下限17港元的多少钱，小米还是难以破解“破发”谜题。小米集团(HK)盘前跌破发行价，每股报16.60港元，股价跌2.35%。截至媒体发稿，股价不时未拉回发行价以上，最低报16.00港元。目前股价稳如泰山在16.40港元左右。剖析师在直播中表示，首日上市能否破发，不影响股票常年表现。雷军在直播中也表示，跌是一个环节，小米在过去八年中阅历了跌宕坎坷，这次IPO能从低一点末尾，未必不是一件坏事，关键是调整心态，还是要把公司做好。“刚末尾路演火得不得了，有数人跟我要额度，最后一两天压力比拟大，如今三大股是每天都跌，压力更大。最关键的还是调整心态。” 小米的同股不同权 小米集团正式在港交所主板挂牌，成为港股市场“同股不同权”创新试点的首家上市公司。据悉，小米此次全球出售股份数目21.8亿股，发行价每股17港元，出售结构为95%国际出售，5%香港地下出售，B类股份以每手200股份为单位买卖。据了解，截至小米上市前，小米公司开创人、董事长兼CEO雷军持股31.41%，结合开创人、总裁林斌持股13.33%，结合开创人、品牌战略官黎万强持股3.24%。结合开创人、初级副总裁洪锋持股3.22%，结合开创人、初级副总裁刘德1.55%，结合开创人、初级副总裁王川持股1.11%，顺为资本CEO许达来持股2.93%。据悉，小米共有7000名员工持有股票或期权，最早期的VC，第一笔500万美元投资，上市后报答高达 866倍。港交所IPO新规于2018年4月30日正式失效，此次新规对未盈利生物科技公司以及“同股不同权”公司翻开了IPO通道，并厘定相应规范以规范上市：（1）支持未盈利的生物科技公司上市，拟上市公司在建议上市日期前6个月应失掉相当数额的第三方投资，同时预期市值不少于15亿港元，此外，公司的产品需满足一定要求，包括其中心产品研发至少12个月、至少一项中心产品经过概念阶段进入第二期或第三期临床实验等；（2）采用“同股不同权”架构上市的公司需满足市值门槛400亿港元，如低于该门槛，则需公司最近一个财政年度支出不低于10亿港元，不同股票权股份代表的投票权不得超越普通投票权的10倍；（3）以香港作为第二上市地的公司，要求公司属于创新产业，且预期市值超越100亿港元。小米集团于5月3日向港交所提交上市开放并披露招股说明书，公司上市前估值（460亿美元）、营收（1146亿元）、不同投票权股份的投票权不超越普通投票权的10倍，均契合“同股不同权”公司在港上市要求。从股权结构看，小米股票分为A类股份和B类股份，A类股份持有人每股投票权为10票，B类股份持有人每股投票权为1票。详细来看，小米集团A类股份全部由开创人雷军（4.29亿股）和另一位结合开创人林斌（2.4亿股）持有，同时雷军还持有2.28亿股B类股份，以此计算，雷军算计持有小米集团31.4％的股权，拥有55.7％比例的投票权。与阿里巴巴、京东、网络、网易等互联网巨头一样，小米集团在成立之初也搭建了VIE公司架构，并且还设置了“同股不同权”的股权结构。假设依照之前A股与港股的上市规则，小米集团均不满足上市要求。2018年4月30日港交所末尾实施IPO新规，对应新规要求，小米集团上市前估值（460亿美元）、营收（1146亿元）、不同投票权股份的投票权不超越普通投票权的10倍均契合在港上市要求。此外，A股也曾经启动发行制度革新，支持境外上市且契合要求的红筹企业经过CDR的方式回归，随着A股CDR发行细则逐渐推出，小米也有望在港上市后经过发行CDR的方式在A股上市。VIE结构指境外的上市主体（Quoted Company）与境内业务运营实体（Variable Interest Entity）是相分别的，境外上市主体要求经过合同协议（Contractual Agreements）的方式控制运营主体。小米集团上市主体是注册在开曼群岛的境外公司，在境内小米设立了多家外资持股的公司，这些公司经过协议合同的方式控制着小米科技有限责任公司、小米影业、北京小米电子软件、北京瓦力网络、北京瓦力文明、美卓软件设计等多家公司在境内运营业务。小米集团设置了“同股不同权”的股权结构，依据招股说明书显示，小米股票分为A类股份和B类股份，A类股份持有人每股投票权为10票，B类股份持有人每股投票权为1票。详细来看，小米集团A类股份全部由开创人雷军（4.29亿股）和另一位结合开创人林斌（2.4亿股）持有，同时雷军还持有2.28亿股B类股份。以此计算，雷军算计持有小米集团31.4％的股权，拥有55.7％比例的投票权。此外，招股说明书中披露：小米集团自2010年9月至2014年12月阅历了9轮融资，算计融资15.8亿美元。虽然阅历多轮融资，雷军依然可以拥有55.7％比例的投票权，可见“同股不同权”的架构关于“独角兽”企业的开创人坚持相对控制权位置具有严重意义。

印度尼西亚 通货收缩 急！！

一、总量态势1．经济增长清楚回落上半年，国际消费总值亿元，按可比多少钱计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。 其中，第一产业参与值亿元，增长3.5%，回落0.5个百分点；第二产业参与值亿元，增长11.3%，回落2.4个百分点；第三产业参与值亿元，增长10.5%，回落1.6个百分点。 规模以上工业参与值同比增长16.3%，比上年同期回落2.2个百分点。 其中二季度增长15.9%。 分类型看，国有及国有控股企业参与值增长12.7%，群体企业增长10.5%，股份制企业增长18.8%，外商及港澳台投资企业增长14.3%；重工业增长17.3%，轻工业增长13.8%。 产销衔接状况良好，产品销售率97.7%，同比提高0.2个百分点。 2．居民消费多少钱涨幅回落上半年，居民消费多少钱总水平下跌7.9%，比1-5月份低0.2个百分点。 其中，城市下跌7.6%，乡村下跌8.6%。 分类别看，食品多少钱下跌20.4%，拉动多少钱总水平下跌6.64个百分点；寓居多少钱下跌6.9%，拉动多少钱总水平下跌1.02个百分点；其他商品多少钱有涨有落。 3．务工目的成功较好上半年，全国城镇新增务工人数640万，成功全年目的的64%；下岗失业人员再务工282万，成功全年目的的56%；务工困难人员务工77万，成功全年目的的77%。 上半年，城镇居民人均可支配支出8065元，同比增长14.4%，扣除多少钱要素，实践增长6.3%；乡村居民人均现金支出2528元，增长19.8%，扣除多少钱要素，实践增长10.3%。 4．国度外汇储藏参与2008年6月末，国度外汇储藏余额为亿美元，同比增长35.73%。 上半年参与2806亿美元，同比多增143亿美元。 6月末人民币汇率为1美元兑6.8591元人民币，比上年末升值6.099%，实践有效汇率升值3.75%。 二、要素与结构1．固定资产投资结构有所改善，城乡消费同步增长上半年，全社会固定资产投资亿元，同比增长26.3%，比上年同期放慢0.4个百分点。 其中，城镇亿元，增长26.8%；乡村9966亿元，增长23.2%。 在城镇投资中，三次产业投资区分增长69.5%、26.6%和26.2%，第一产业同比放慢32个百分点；中、西部投资区分增长22.4%、35.3%和28.6%，中西部增速清楚快于东部。 社会消费品批发总额亿元，同比增长21.4%，比上年同期放慢6.0个百分点；扣除多少钱要素，实践增长13.9%。 其中城镇亿元，增长22.1%，县及县以下亿元，增长20.0%；批发和批发业亿元，住宿和餐饮业7207亿元，区分增长21.3%和24.0%。 2．出口增速有所回落，外商直接投资加快增长上半年，进出口总额亿美元，同比增长25.7%，比上年同期放慢2.4个百分点。 其中，出口6666亿美元，增长21.9%，回落5.7个百分点；出口5676亿美元，增长30.6%，放慢12.4个百分点。 贸易顺差990亿美元，同比增加132亿美元。 上半年，实践经常使用外资金额524亿美元，增长45.6%，比上年同期放慢33.4个百分点。 3．财政支出增长放慢 企业利润和团体支出增速减缓1－5月份，国度财政支出成功.4万元，比上年同期增长33.8%，增速同比放慢3.2个百分点，增长最快的是关税和企业所得税。 全国规模以上工业企业成功利润亿元，同比增长20.9%，比上年同期回落21.2个百分点。 成功利润最多的5个行业区分是：石油和自然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、煤炭开采和洗选业。 上半年，城镇居民人均可支配支出8065元，同比增长14.4%，扣除多少钱要素，实践增长6.3%；乡村居民人均现金支出2528元，增长19.8%，扣除多少钱要素，实践增长10.3%。 4．货币供应量增幅回落 本外币存存款反向变化6月末，狭义货币 (M2)余额44.31万亿元,同比增长17.37%，增幅比上年末高0.63个百分点，比上月末低0.7个百分点；狭义货币 (M1)余额15.48万亿元,同比增长14.19%，增幅比上年末和上月末区分低6.86和3.74个百分点；市场货币流通量(M0)余额3.02万亿元,同比增长12.28%。 上半年净回笼现金194亿元,同比多回笼2亿元。 6月末，金融机构本外币各项存款余额45.02万亿元，同比增长17.84%。 其中人民币各项存款余额43.90万亿元，同比增长18.85%，比上月末低0.84个百分点。 外汇各项存款余额1638亿美元，同比降低1.75%，上半年外汇各项存款参与30亿美元，同比少增23亿美元。 6月末，金融机构本外币各项存款余额30.51万亿元，同比增长15.17%。 人民币各项存款余额28.62万亿元，同比增长14.12%，增幅比上年末和上月末区分低1.98和0.74个百分点；外汇存款余额2753亿美元，同比增长48.63%。 上半年人民币存款参与亿元，同比少增899亿元。 外汇存款参与553亿美元，同比多增388亿美元。 5．银行间市场成交量扩展 利率略有所上升6月份银行间市场人民币买卖累计成交8.31万亿元,日均成交 4153亿元，同比增长55.9%,同比多成交1489亿元。 6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率3.07%，比上月高0.24个百分点，比去年同期高0.68个百分点；质押式债券回购月加权平均利率3.08%,比上月高0.20个百分点,比去年同期高0.61个百分点。 6月末全部金融机构超额储藏率1.95%,比上月末高0.44个百分点，比去年同期低1.05个百分点。 6．全球股市普遍下跌，A股跌幅全球之最受全球经济下滑和油价继续高走的影响，全球股市普跌，美股创两年来新低。 A股处于下跌中继当中，第二季度上证综指收于2746点，单季跌幅达20%。 由于越南股市已反弹30%，因此上证股指自6000点以来跌幅是同期全球之最。 影响A股下跌趋向的基本面要素关键有对国际经济下滑的担忧和CPI的继续上扬，并且与国际资本市场联动性越来越强。 国际机构对A股仍是一片看淡，基金赎回压力大增，反过去又进一步对A股走势构成压力。 三，政策效应1， 总体经济情势判别往年可谓是多事之秋。 继南边雪灾之后，四川又出现8级大地震；美国次贷危机一波三折，国际金融动乱加剧，全球通胀上升，增长趋缓。 在这种状况下，我国的经济运转基本稳如泰山，上半年GDP增长10.4%，CPI上升7.9%，出现出经济增长清楚滑落，通货收缩高位趋降的态势，与人们的预测大致相符。 经济增长回落，标明我国的经济运转进入了本轮增长周期的下行区间。 不过，目前仍处在高位，回落的空间还有。 人们对增长回落给予了过火的关注，其要素是多方面的。 一是假设回落过大，很多矛盾和疑问就或许无法掩盖和拖延；二是官员升职的锦标赛以及政府的合理性和威信也或许遭到影响；三是务工困难有或许增大，社会稳如泰山会遭到要挟。 其实，真正值得人们关注的是，经济运转风险的进一步积聚。 这从一些结构性要素的变化中也可以看得出来。 一是出口高速增长，出口增长大幅回落，虽然契合经济调整的要求和方向，但参与了输入型通货收缩的压力。 二是货币政策和汇率政策的操作方向不错，但一时难以到位，流动性过剩的局面照旧，甚至呈加剧之势。 三是企业利润增长下滑，团体支出增长趋缓，而政府支出增长过快，再加上相对多少钱歪曲，既或许在通胀较高的状况下使增出息一步下滑，更不利于结构调整。 关于地震的影响要求详细剖析。 在经济上，地震形成人民生命财富的庞大损失，估量在上万亿元左右，有的甚至无法弥补，但损失的是存量资产，而救灾和灾后重建的环节，引致和参与的是新的社会需求，拉动的是流量的增长。 在社会生活方面，地震也是风险和时机并存，应对和掌握得好，有利于促进社会的整合，否则，也或许是又一次性付出的学费。 2， 关注全球通胀和国际金融动乱往年以来，国际经济情势复杂多变，基本趋向是经济增长趋缓，通货收缩减速。 欧元区一季度经济增长到达0.8%，二季度会进一步萎缩，CPI曾经到达3.7%，往年夏季有或许超越4%，是欧洲央行通货收缩控制目的的2倍。 英国的通货收缩率曾经接近4%，晚些时刻有或许到达5%。 美国经济增长率一季度为0.6%，全年估量为1－1.6%，6月份消费多少钱指数上升了1.1%，为2005年9月以来的最大升幅，也是26年来的第二大升幅，估量全年通货收缩率将到达3.8%-4.2%。 许多新兴经济体的经济增长率都有不同水平的回落，而俄罗斯、乌克兰、土耳其、南非和印度尼西亚的通货收缩率曾经到达两位数，越南的通货收缩率超越25%，构成了全球通货收缩的态势。 很多人将通货收缩的上升归之于石油和粮食等大宗商品多少钱的下跌，此议有一定道理。 近四年来，国际油价每年以每桶10―20美元的幅度下跌，自去年7月以来，石油输入国组织的市场监视原油一篮子平均价翻了一番，从70美元涨至140美元，往年涨得更快，前6个月提高了近50美元，涨幅超越了40%。 近三年，国际粮价下跌了181%，食品多少钱下跌了83%，3、4月份国际大米多少钱猛涨75%。 但是，通货收缩说究竟是一个货币现象。 全球通胀的关键要素还在于国际货币政策环境过于宽松，特别是美国为了应对次贷危机而实行了过火宽松的货币政策，再加上日本央行常年实施的低利率政策。 至于一些新兴经济国度，由于采取不同方式使辅币与美元挂钩，因此当美国实施宽松的货币政策和美元走贬时，也就无法收紧自己的货币政策。 实践上等于美联储输入了宽松的货币政策和通货收缩。 这是目前国际经济运转的实践，并不是什么人的阴谋。 由于，现行的全球次第是一种强权主导和盛行的格式，而各个国度又都是民族利益至上，其行为方式和政策选择都是为了最大化本国的利益。 与全球通胀亲密相关，国际金融动乱的加剧也值得特别关注。 最近，美国两大房贷机构房利美和房地美出现运营危机，一周之内两家公司的股价跌去了50%，半年内市值算计蒸发了460亿美元，受此拖累，纽约三大股指全线下挫，全球市场出现“金融海啸”。 与此同时，美国印地麦克银行由于包括次贷在内的信贷资产出现大批坏账，形成盈余，出现流动性困难，出现挤兑，因此开张，成为美国历史上第二大规模的银行开张案。 于是，次贷危机远未完毕再次成为人们议论的话题。 自去年9月次贷危机爆发，与次级住房抵押存款有关的金融机构纷繁破产开张，美联储进入降息周期，次贷危机的冲击一浪接着一浪。 去年底往年终，花旗、美林、瑞银等著名金融机构相继报亏和扩展损失计提，并向外寻求融资，市场流动性压力剧增，美联储在向市场流入资金的同时，与欧洲央行等联手干预。 一些人预断，次贷曾经见底。 往年三月，美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，迫使美联储紧急注资，并大幅降息75个基点。 到了4月份，历时几个月的金融市场动乱一度出现了某些紧张迹象，一些人又预测次贷危机最严重的时期曾经过去。 这一次性的冲击让人们重新看法次贷危机及其影响。 由于房利美和房地美在美国住房金融体系中扮演着中心的角色，承当着美国12万亿美元普通住房的融资或许信誉担保，其破产开张或许是灾难性的，与之相比，次贷危机曾经引发的金融动乱不过是小巫见大巫。 因此，美国政府无法能见死不救。 值得关注的是，中国持有美国国债的规模已达5065亿美元，仅次于日本（5787亿美元），并且是两房的最大债务人，损失已无法防止，即使美国政府经过发行更多的国债施以援助，也只是增加了一些损失而已。 3， 货币、汇率与短期资本流动往年以来，面对通货收缩上升之势，央行采取了紧缩性货币政策，曾四次提高存款预备金率2.5个百分点，回收流动性1.3万多亿元，并按季度增强了对存款的控制。 应当必需，从紧的政策方向是正确的，应当坚持，不能因通胀率的高位回落而改动。 但是，详细操作还是可以讨论的。 数量控制是刚性的，没有盘旋的余地。 中小企业资金紧缺，就是证明。 不如适当清闲数量控制而运用利率调理，这就会给那些能够接受得起的企业以选择的余地。 央行偏好于数量手腕而抛弃多少钱手腕的要素在于，在中美利差倒挂和升值压力未解的状况下，运用利率调理会抚慰热钱流入。 特别是最近，有人预算热钱流入的规模到达1.75万亿美元之巨，更参与了央行的顾忌。 其实，热钱自身的概念就不清楚，不如改用短期资本流动，其数量也是一个难以准确预算的疑问，上述预算就存在着一些清楚的不合理之处。 我们曾经指出，短期资本流入套汇套利的奖励，关键来自于汇率升值预期，利差不是关键疑问，由于短期资本无法能在银行呆那么长的时期，而实践利率为负和存存款利差过大形成的相对多少钱歪曲和财富逆向转移才是关键疑问。 对此最好的证明是，在股市走低的状况下，往年上半年上市银行的利润猛增，中信、浦发、民生、招商预增100%以上，其中，中信和浦发区分是150%和140%，全部上市银行上半年预增利润有望到达70%，全年到达50%，其中，利差支出占1/3以上。 要知道，政策操作和市场调整是一个不时试错的环节，没有最好的政策，只要适当的政策。 因此，政策调整也是两害相权取其轻，两利相权取其重，不能只求稳妥，不求进取，否则，只能处于主动挨打和被他人牵着鼻子走的为难境地，其错误和风险或许更大。 往年上半年，人民币对美元的汇率升值了6.1%，从2005年7月21日以来，累计升值接近20%，但对欧元不升反贬。 有人以为，升值曾经到顶，升值速渡过快，升值并不能抑制通货收缩。 其实，短期资本流入减速，升值压力照旧，说明升值并未到位。 通货收缩的成因是多方面的，控制通胀要求多种政策的配协作用，既不能把抑制通货收缩的责任完全归之于货币政策，也不能把升值的目的定位于控制通货收缩；汇率升值关键是调整内外相对多少钱相关和处置经济内外失衡。 不只如此，汇率升值与通货收缩之间的相关也是复杂的，既有互补的一面，也有互替的一面。 汇率升值增加了相对多少钱歪曲和外部需求，有利于抑制通货收缩，但在没有调整到位以前，升值预期和升值压力形成的短期资本流入，还会推进通货收缩。 CPI和PPI的不同走势、储蓄存款回流、普通市场多少钱与资产多少钱涨落互见以及本外币存存款的反向运动，均与此有关。 人民币汇率升值肯定会参与出口和抑制出口，往年以来出口增长趋缓、出口增长放慢的理想也说明了这一点，一部分出口企业出现困难，甚至封锁破产，纺织等一些出口行业和珠三角等出口导向型经济兴旺的地域也遭到清楚影响。 这正是汇率调整的目的以及调整的代价或许时机本钱。 须知，任何政策都不是不要钱的午餐。 经过调整，汇率趋向合理，内外失衡缓解，国际资源性能和经济结构改善，失业的工人就会重新务工，经济也会恢复增长，虽然会有一个环节和时滞。 应当指出，人民币汇率升值，一部分出口企业出现困难，正是启动调整的好机遇。 假设没有困难，消费多少出口多少，利润不时参与，日子很好过，谁还去调整？理想上，真正的调整在很大水平上都是逼出来的。 堕入困境的企业都是技术水平低、加工水平浅、参与价值少的企业，这些企业也正是要求分开的企业。 这些企业不分开、不转型和不更新，新的企业就进不来，只要低水平和低技术的企业分开去或许转型更新了，新的高水平和高技术的企业进入了，技术水平才干提高，产业开展才干优化，出口结构才干改善，中国才干从贸易大国走向贸易强国。 这是汇率升值的题中应有之义。 在货币政策独立性缺乏和操作空间有限的状况下，汇率政策就成为调整的关键手腕。 在最近的汇率政策操作中，央行改动了一升一贬的操作方式，末尾了对美元、欧元和日元同时升值的操作。 这是一个提高。 通常证明，在目前的状况下，这样做并没有太大的风险，反而扩展了汇率政策的操作空间。 至于汇率升值对出口企业形成的不利影响，可以运用其他政策手腕予以平衡缓和解。 最近出台的提高纺织业出口退税的方法就是如此。 在国际金融体系不稳和国际金融动乱加剧的状况下，短期资本的少量流入形成了风险的积聚，而资本流动的逆转则将是危机的来临。 最近越南的状况就是证明。 因此，央行不只要控制通货收缩，坚持货币稳如泰山，而且要关注资本流动，坚持金融稳如泰山。 从中国目前的状况来看，有1.8万亿美元的外汇储藏，经济增长虽有滑落，但依然坚持了10.4%的增长速度，似乎不会出现这种状况。 但是，资本流动的逆转也许是一夜之间出现的事情，其对经济的影响是庞大的，甚至是灾难性的，而中国目前的情势又是历史上不曾遇到过的。 所以，对此必需坚持高度的警觉，一方面在增强资本流动监管的同时，进一步推进汇率体制革新，另一方面，对资本流动趋向和状况启动有预见的研讨和事前的充沛预备。 这样，在事情来暂时就能处于主动位置，进退有据，应对自若。 4， 把控制通胀和调整相对多少钱结合起来在上个季度的经济剖析报告中，我们明白地指出，中国进入了一个中度通货收缩时期，这个时期并不是一、两年的短期的，而或许是中期的。 即使下半年的消费多少钱走低，往年的通胀率也无法能降到6%以下，明年也不会更低，希图把消费多少钱控制在5%以下是无法能的。 国际大宗商品多少钱下跌，流动性过剩，不得不调整人为压低资源要素多少钱，都是推进多少钱下跌的关键要素。 即使别的要素存而不论，仅就粮食来看，疑问也是很清楚的。 虽然往年的夏粮取得了歉收，估量达2400亿斤，全年粮食产量万斤，但是，在国际粮价大涨和粮食危机显现的背景下，国际粮食多少钱外表上波涛不惊，实践上曾经进入了上升通道。 据了解，如今山东、河北等地的小麦市场多少钱曾经到达0.82元/斤以上，虽低于5月份国际市场小麦多少钱（接近1元/斤），但远高于2008年国度规则三级白麦的最低收卖多少钱（0.77元/斤），再加上农资多少钱下跌的压力，粮价下跌是无法防止的。 否则，不只现行收卖价对农民没有吸引力，再一次性出现谷溅伤农的事情，也阻止不了粮食的走私出口。 因此，与其采取多少钱控制和歪曲相对多少钱的方法，不惜代价地把通货收缩率压至5%以下，还不如面对理想，在稳如泰山通胀预期和坚持较快经济增长的同时，相机抉择，推进资源要素多少钱革新，校正相对多少钱相关的人为歪曲。 在面临通货收缩上升的状况下，人们更关注多少钱总水平和通货收缩，而无视相对多少钱和比价相关。 这一点不难从资讯媒体的言论中失掉证明，政府把控制通胀作为微观经济政策的第一目的就是其集中表现。 不只如此，为了控制通货收缩，政府甚至采取了控制物价、歪曲相对多少钱的做法，如扩展实践利率负值，坚持资源要素低价，启动不适当的多少钱补贴等等。 其中一个关键依据是一个传统的错误观念，即以为通货收缩会歪曲支出分配和形成财富转移。 其实，通货收缩上升是多少钱总水平上升，虽然对低支出阶级的损害较大，但歪曲支出分配和形成财富转移的是相对多少钱歪曲，而非多少钱总水平的变化。 假设说在通货收缩率高的时刻，相对多少钱的调整比拟困难，那么，用歪曲相对多少钱来抑制通货收缩，形成的疑问或许更大。 因此，把抑制通货收缩和调整相对多少钱结合起来，也许更为恰当。 6月20日成品油多少钱的调整就是一例。 假设成品油多少钱不作调整，油品的消费和糜费还会参与，财政补贴和社会不公也会继续扩展，供应紧张的局面就会加剧，油价还要进一步下跌。 而调升成品油多少钱，虽然有或许使往年的消费物价稍有上升，但会使以后的通货收缩遭到抑制。 中国提高成品油多少钱，国际油价应声回调就是证明。 因此，关于货币政策和汇率政策来说，成品油降价是常年利好。 目前，美国的汽油多少钱是4美元，日本是188日元，香港是16港元，而国际降价后是6元多。 如能经过几次调价，与国际油价接轨和联动，进而开放油价，就可以彻底消弭油价管制中出现的种种荒唐事情，降低经济运转风险，改善中国的动力安保。 因此，有了这一次性的阅历，奥运会以后，应当继续做下去。 油价如此，其他多少钱也是一样。 此次成品油降价虽然是一个正确的选择，但与此同时采取的一些多少钱管制和补贴措施还值得讨论。 发改委在把汽、柴油多少钱每吨提高1000元，航空煤油多少钱每吨提高1500元，电价每千瓦时提高2.5分钱的同时，宣布与居民生活亲密相关的铁路客运、城市公交、乡村路途客运、出租车、液化气、自然气多少钱均不得提高，城乡居民用电、农业和消费化肥用电多少钱不作调整，对全国发电用煤多少钱实行暂时多少钱干预，发电用煤出矿价不得超越降价当日的实践结算多少钱。 此外还出台了一些多少钱补贴。 从这些状况中不美观出，一是多少钱调整的政策目的全部集中于此次降价不能影响消费物价，这与其说是关注民生，不如说是为了政府的面子，结果是大大削弱了调价的效应。 比如，假设说低保补贴规范较低，应当及时提高；既然与居民消费亲密相关的多少钱不得提高，为什么借此提上下保规范。 再如，出租车租价不能提高，油价提高由政府补贴，终究补贴了谁？能够经常打的的不会是低支出群体。 二是进一步歪曲了相对多少钱相关，比如，与油品相比，自然气多少钱原本偏低，如今更低了。 再如，煤电联动搞了多年，很难推进，这次政府干脆把它取消了。 三是政府的多少钱管制大大增强，以致于深化到很多详细行业和详细产品中去，这才是更令人担忧的事情。 可见，用增强多少钱管制和歪曲相对多少钱相关的方法来控制通货收缩，其结果或许是适得其反。 四，体制剖析1， 关于国企高管的奖励和薪酬在第1季度的报告中，我们讨论了国有企业革新的疑问，提出了先收租，后分利，收租和减税并行的建议，这里依据新的状况再做一点补充。 在国有企业革新环节中，对企业高管的奖励和薪酬疑问一直占有关键位置，国资委和有关部门做出了一系列规则，并着手实施股权奖励。 末尾时，境外高管的高薪和股权奖励只是望梅止渴，名义上与国外高管一样，实践上拿的仍是国际工资。 当年刘金宝案就触及到这样的疑问。 但是，只需有了这类制度规则，企业及其高管都会经过自发的制度创新，想方设法地将其从名义规则变成实践的优势。 于是，除了令人膛目的在职消费以外，国企高管的薪酬也如脱缰野马。 资料显示，2002年中央国企关键担任人的实践平均薪酬与职工平均工资的差距是12倍，2003年扩展到13.5倍，前不久，人大常委郑功成在审议国有资产法案时说，央企高管年支出与职工支出差距高达数百万元，广东省情调查研讨中心发布的《2006年省情调查报告》指出，有的企业运营者自定薪酬，有的企业实行股权奖励，高管年薪超越数千万元。 中移动1997年推出股权奖励方案，奖励范围从最后总公司董事、高管扩展到分公司高管和其他雇员，历年来，这家公司经理人员共动用100.6714亿港元认购期权3.5395亿股，以行权时的市价计算，相关收益高达111.2196亿元。 针对这种状况，最近国资委发布了《关于规范国有上市公司实施股权奖励有关疑问的补充通知》（征求意见稿），为此设定下限封顶，规则奖励对象的收益占本期股票期权授予时薪酬总水平，境内上市公司和境外H股公司不得超越40%，境外红筹公司不得超越50%，超越上述规则尚未行权的股票期权不再行使。 与此同时，中纪委也发布《国有企业指导人员违犯廉洁自律“七项要求”适用于〈中国共产党缓慢行走奖励条例〉若干疑问解释》，对国企老总违规自定薪酬要启动党纪奖励。 其实，股票期权封顶也与当年的奖金封顶一样是管不住的，党纪奖励也不能处置这样的疑问。 首先，在相对多少钱歪曲，资源要素租金变成企业利润的状况下，对企业高管的任何奖励布置都缺乏基础和依据。 其次，企业法人控制结构不完善，以外部董事为主制定的奖励方案无法能合理。 因此，与其在奖励布置的详细方法和管制上做文章，不如在基本制度基础的革新上下功夫。 五，趋向预测第三季度，全球通胀和金融动乱还会继续，国外交策也不会有太大的变化，奥运会是最关键的事情，对当期的经济运转既有推进，也有影响。 依据前面的剖析，详细预测如下季度经济目的 2007年全年（实践） 2007年上半年（实践） 2008年上半年（实践） 2008年3季度（预测） 增长（%） 增长（%） 增长（%） 增长（%）GDP 11.4 11.5 10.4 9.8工业参与值 18.5 18.5 16.3 16.0固定资产投资 24.8 25.9 26.3 25.0消费品批发额 16.8 15.4 21.4 22.0出口 25.7 27.6 21.9 20.5出口 20.8 18.2 30.6 28.0消费物价 4.8 3.2 7.9 7.5注和工业参与值增长速度按可比多少钱计算，其他目的按现价计算；2.固定资产投资指全社会固定资产投资；3.工业参与值为国有企业和产品销售支出在500万元以上的非国有企业的参与值。