瑞银 上调目的价至720港元 腾讯次季业绩片面超预期 (瑞银 2021)

瑞银宣布研讨报告指，腾讯控股(00700.HK)次季业绩片面超预期，支出按年增长15%，较市场预期高出3%，经调整运营利润按年升18%，超出预期5%，关键受惠于毛利率扩张。期外线上及广告业务表现微弱，瑞银以为可为下半年支出提供肯定可见性。

展望下半年，瑞银预期《三角洲执行》PC版、《Valorant》手游及《王者荣耀》十周年活动的推出将推进增长，对AI变现及资本开支看法正面。次季资本开支按季增加30%，瑞银指，投资者应了解为GPU出口限制的短期影响，而控制层亦表示会继续采纳多元化芯片战略并优化效率。瑞银重申腾讯为行业首选，目的价由710港元上调至720港元，维持“买入”评级，并将2025至2027年每股盈利预测上调3%至4%。

暴雷？落难王子，天孚通讯

1. 在光模块行业的“三剑客”中，天孚通讯在2024年第一季度的表现稳健，其支出与上一季度持平，同比增长了155%。 虽然利润环比降低了4%，但同比增长到达了200%。 2. 关于天孚通讯2024年业绩的预测集中在10亿到15亿之间，平均约为12.8亿，而一季度曾经成功了2.8亿的效果，意味着接上去的几个季度只需坚持环比增长，就能到达市场预期。 3. 天孚通讯在全球光器件市场的竞争格式中占据优势，产能有望进一步扩张。 加上预期的稳如泰山利润率，公司往年的利润有望进一步优化。 4. 天孚通讯目前的估值大约为45倍，虽不算极低，但在合理范围内。 假设股价回调至40倍左近，将是一个理想的买入机遇。 5. 光模块行业的全体高景气度中，新易盛的业绩超出了市场预期，短期内或许会表现更为微弱。 中际旭创虽然面临毛利率下滑的疑问，但这关键由400G需求旺盛所致，800G和2024年1.6T的产品仍被市场所等候。 6. 在抢先光器件供应紧张的状况下，天孚通讯的竞争格式坚持最佳形态。 7. 光模块是以后A股市场中独一实打实的产业趋向，且估值相对合理，这或许是往年最简易的投资时机之一。 8. 天孚通讯拥有清楚的竞争优势和较大的估值弹性，过火关注一季度的利润动摇或许会错失市场大趋向。 9. 以后两市全体出现下跌态势，生长板块领涨，外资流入46亿，但成交量维持在8000亿左右。 10. 海外市场出现了降息预期，美国4月PMI跌破荣枯线，为2023年12月以来的最低水平，服务业PMI也创下五个月新低，海外科技股普遍下跌。 11. 在以后资源、高股息、中字头表现优秀的大环境下，生长股的关注度依然坚持。 12. 市场心情显示了对生长股的注重，资源、高股息、中字头的继续表现并未影响基金经理对生长板块的认同。 13. 随着海外降息周期的开启，市场心情恢复，生长板块的表现或许会继续强于价值板块。 14. 投资的关键在于掌握时代开展方向，共享时代开展的红利。 15. 值得关注的公司包括盐津铺子、甘源食品、金山办公、水羊股份、芯碁微装、瑞鹄模具、天齐锂业等。 16. 盐津铺子和甘源食品一季度业绩高增长，估值相对廉价，但随着量贩零食店的扩张接近序幕，小零食的高增长或许放缓。 17. 金山办公一季度利润增速超预期，订阅业务占比继续增长，WPS AI翻开了新的开展空间。 18. 水羊股份和芯碁微装表现稳如泰山，而瑞鹄模具和天齐锂业则展现了汽配和锂电行业的不同表现。 19. 瑞银将中资股评级上调至超配，这反映了年终至今的消费数据微弱。

国际金价初次站上3300美元

外地时期4月15日特朗普签署行政令调查美依赖出口关键矿物的安保风险，关税不确定性加剧，4月16日国际金价初次站上3300美元/盎司。

中国资产群体暴跌出现了什么？

中国资产群体暴跌出现了什么?

隔夜美股收盘，美股三大指数群体收涨，纳指收涨1.67%，抢手中概股狂飙，纳斯达克金龙中国指数(HXC)暴跌超6%。中国资产为何突然大涨?那么今天小编在这里给大家整理一下股票的相关知识，我们一同看看吧!

中国资产深夜狂欢

8月27日深夜，中心美股收盘，抢手中概股群体大涨，中概ETFKWEB、CQQQ区分收涨逾7%、近4%;纳斯达克金龙中国指数(HXC)收涨超6%。

详细到个股方面，金太阳教育暴跌超38%，华富教育涨22%，满帮涨超14%。 纳斯达克100指数的四只成份股中，拼多多大涨超12%，京东涨超9%，网络涨近9%，网易涨4.5%。 其他个股中，优信收涨逾15%，名创优品涨超13%，哔哩哔哩大涨逾12%，知乎涨超11%，爱奇艺涨近9%，阿里巴巴涨近8%，蔚来汽车、微博涨超6%，腾讯音乐涨超5%，腾讯粉单涨近5%，理想汽车涨超4%，小鹏汽车涨近2%。

离岸人民币(CNH)兑美元反弹，美股早盘一度涨破6.85至6.8464，较亚市早盘的日内低位6.8779回涨315点，较周三盘中跌破6.88所创的2020年8月末以来盘中低位回涨415点。

新加坡的A50期指亦震荡走强，该指数由盘中最低点一度拉升超2%，最终收涨0.45%。

其实，在8月25日亚洲买卖时段，港股的互联网科技板块已提早大涨，其中，京东集团涨超11%，哔哩哔哩涨超10%，万国数据、网络集团涨超9%，阿里巴巴、京东安康、美团涨超8%。 另外，快手下跌超越6.88%，腾讯涨近5%，助力港股大幅收涨，恒生指数收涨3.63%，恒生科技指数大涨超6%。

中国资产为何突然大涨?有剖析人士指出，低估值叠加超预期业绩、政策向好预期和市场预期修正，是造成中国互联网资产出现大反弹的主因。

近期，阿里、腾讯、京东、小米、快手等互联网巨头都相继披露了中期业绩，普遍亦优于市场预期。 中泰证券研讨以为，近期市场末尾上调恒生科技指数的每股盈利预测，科技指数的盈利底大约率已在往年5月出现。 虽然经济下行压力加大等微观总量对科技企业支出仍具不确定性，但盈利端能够经过降本增效而逐渐恢复，加上如腾讯发布业绩后再重启股本回购，较低的估值亦带来支撑。

以后市场预期正在修正，越来越多华尔街机构看好中国资产的投资时机。 据彭博社8月22日报道，摩根大通于8月22日发布的最新报告显示，由MislavMatejka牵头的战略师们表示，投资者可将近期中国股市的低估值视为进一步参与仓位的时机，他们重申看好中国。 战略师们以为，由于货币的供应有所改善，接上去或许迎来更多的经济抚慰政策，加上下半年基期效应应有所紧张，因此，他们对中国持有愈加树立性的观念。

10家金融巨头被“拉黑”

一则美国州政府的禁令，在国际市场引发“巨震”。

外地时期8月24日，美国得克萨斯州审计长GlennHegar就正式将贝莱德、法国巴黎银行、瑞信等10家金融巨头和近350家投资基金列入“黑名单”，其出具的理由是，上述公司与基金曾抵抗得州的传统燃料行业。

据美国媒体报道称，被“拉黑”的10家金融公司的名单包括：贝莱德、法国巴黎银行、瑞信、丹斯克银行、朱庇特基金控制公司、北欧银行、施罗德公司、瑞典商业银行、瑞典银行、瑞银。 而近350家投资基金中，涵盖了诸如富达投资、先锋领航(Vanguard)集团等知名机构旗下的投资基金。

上述金融公司与投资基金被指控违犯了得州一项维护油气行业的法律，这则法律旨在惩罚有意经过避开石油和自然气行业、赞美其绿色环保笼统的华尔街银行，该法律于去年9月起正式失效。

得州审计长GlennHegar表示，美国的ESG运动发生了一个不透明、不合理的系统，部分金融公司不再依据股东或客户的最大利益做出选择，而是应用自己的金融影响力，在暗地里影响着美国社会、政治议程。

要求指出的是，得克萨斯州历来都是美国最关键的动力中心，聚集了美国大部分的大型炼油厂、自然气等巨头，其为美国供应了25%的自然气，因此在美国动力范围的话语权十分强。

有剖析人士指出，得州出具的“黑名单”或许造成得州退休金、其他公共实体兜售所持有的被“拉黑”的金融公司股票、投资基金。

依据得州的油气行业维护法规则，上述被“拉黑”的金融机构与投资者基金目前只是被正告，假设继续抵抗得州的传统动力公司，得州退休金和其他公共实体便会自愿出售所持股份。

值得一提的是，得州的公共养老金方案是美国规模最大的养老基金之一。 其中，得州教员退休基金控制的资产规模达201亿美元(约合人民币1376亿元)，目前持有价值约2820万美元的贝莱德股票。

面对这一正告，多家金融机构纷繁紧急作出了回应，其中贝莱德表示，不赞同相关指控，该公司对得克萨斯州的动力公司的投资金额超越1000亿美元，不存在有意避开石油、自然气行业的投资行为。

另外，瑞银集团表示，该行已向得州审计长提供了“普遍的信息”，瑞银不存在抵抗动力公司的行为;瑞信方面也竭力否认称，没有抵抗动力行业。

俄罗斯酝酿大举措

以后，全球动力市场的博弈依然剧烈。

面对西方国度的封锁，俄罗斯正在亚洲国度接洽，以大幅折扣提供常年的石油合同。

8月25日，观察者网征引彭博社报道称，俄罗斯曾经与多个亚洲国度启动接触讨论相关议题，折扣最高达30%。 该方案将支持第三方更容易地以西方国度设定的低价购置俄罗斯原油。 俄罗斯还或许经过常年合同锁定亚洲的大客户，以替代欧洲的石油买家。

作为俄罗斯接洽方之一，印尼政府证明了相关讨论。 近日，印尼旅游部长SandiagaUno在社交媒体上表示，俄罗斯已对印尼提出比国际市场多少钱低30%的多少钱出售石油的议题，印尼总统佐科正在思索相关建议。

俄罗斯以如此大的折扣争取亚洲客户的面前是，七国集团(G7)正在酝酿的制裁措施。

以后，G7指导人曾经赞同对俄罗斯石油和自然气出口设置多少钱下限，最迟或将在12月5日成功预备。 届时，欧盟制止以海路出口俄国原油的制裁措施将失效。

媒体征引知情人士信息称，美国方面目前方案将俄油多少钱下限设定在俄罗斯边沿消费本钱之上(略高于)，以维持俄罗斯原油产出，同时最大水平上大幅增添其油气收益。

关于美国的这项方案，印度方面曾经明白表示反对。 印度表示，除非与一切买家达成共识，否则该国不情愿参与该方案。

作为全球第三大石油出口国，印度85%的石油要求出口，其迫切要求依托俄罗斯廉价的石油来缓解国际“爆表”通货收缩和风险的贸易赤字。

目前，美国方面正在积极游说印度，拜登政府曾经派出副财政部长WallyAdeyemo为首的团队本周访问印度，会晤政府官员和高管，讨论相关议题。