百亿债务压顶 大客户暴雷 海辰储能IPO悬了 被宁德时代起诉 (百亿债券)

中心提醒：

1.IPO进程遭诉讼“狙击”，中心高管被采取强迫措施。其中一个诉讼8月12日开庭，直指上市聆讯窗口，海辰赴港IPO蒙上一层阴影。

2.财务数据高增长，隐藏多重风险。2024年顺利扭亏为盈，盈利2.88亿元，但剔除4.14亿元政府补贴后通常盈余；资产负债率73.1%逾越同行，银行及其他借款余额达99.83亿元，而账上现金及等价物仅42.94亿元，资金链承压清楚；2024年应收账款激增至83亿，占总营收64%，周转天数从2022年的12天暴增至2024年的186天。

3.海外业务近年一日千里，80%海外支出依赖两家美国客户。近期有客户破产引发市场对其海外业务稳如泰山性的担忧。

最近的海辰储能不太平。

这个在2019年12月才成立的公司，短短6年里展开为全球第三大储能电池制造商，在赴港IPO上市关口，堕入与宁德时代的诉讼纠纷中。

依据误点Latepost的报道，两位知情人士称，海辰储能总裁办主任、工程部担任人冯登科因涉嫌侵犯商业秘密，在7月被福建宁德市警方依法采取强迫措施。据了解，此事系宁德时代主动报案。

同时，天眼查显示，往年6月，宁德时代以不合理竞争纠纷为由，起诉海辰储能及其实控人吴祖钰，以及厦门稀土资料研讨所、天津安洁科技有限公司、福建省宏桐树立工程有限公司、珠海市海辰技术有限公司、厦门诚博旺咨询控制有限公司和林某8名原告，该案于今天（8月12日）开庭审理。

这场恩怨的中心源于人才与技术之争，已从民事诉讼更新至刑事立案。

而在往年3月，海辰储能刚向港交所递交招股书。该案开庭时期直指海辰港股IPO聆讯关键期，海辰储能冲刺港股的进程被蒙上一层阴影。

宁德时代的连环诉讼

宁德时代和海辰储能的纠纷，关键围绕两点。

首先是竞业限制争议。

依据招股书，海辰储能开创人吴祖钰和公司多名中心高管曾就任于宁德时代，如行动董事易梓琦，曾在宁德时代任务1年，公司行动董事兼副总经理庞文杰曾在宁德时代任务3年。而吴祖钰则在宁德时代任务过8年，2018年以第一发明人的身份在宁德时代开放了相关专利。

2019年12月，吴祖钰在离任宁德时代10个月后，创立海辰储能。

2023年宁德时代以违犯竞业协议起诉吴祖钰，后者支付100万元违约金。

同年宁德时代又起诉另一前员工张敏借道研讨所为海辰储能服务。2021年底，张敏从宁德时代离任，介入厦门稀土资料研讨所。而宁德时代在2023年拍摄到张敏曾屡次佩戴海辰储能工牌进辰储能厂区，继而以为张敏在厦门稀土资料研讨所时期，通常上服务于海辰储能，违犯了竞业限制义务，要求支付违约金100万元。

近期，海辰储能总裁办主任、前宁德时代员工冯登科，因涉嫌侵犯商业秘密被警方采取强迫措施，宁德时代方称，冯登科于2017年从宁德时代离任后，曾化名“马工”潜伏于宁德时代供应商金美新材，介入宁德时代复合集流体代工项目。同时在该项目的协作方中，发生了吴祖钰亲属许彩霞的名字。

对此，海辰储能地下回应称，针对“我司及多名原告被诉不合理竞争”民事诉讼案件，目前未有任何失效法律文书认定我司构成不合理竞争，相关诉讼恳求仅为原告双方观念，不代表司法机关对理想的认定。

其次是关于技术侵权与专利归属的争端。

双方抵触聚焦在两大技术上。一个是“587Ah储能电芯”，宁德时代指控海辰储能2025年推出的该产品和自身“专利产品参数高度堆叠，能量密度仅差4.4%”，涉嫌复制技术路途；海辰储能地下回应表示，这“是在我司2023年率先公布的千安时长时储能电芯基础上，依据2小时场景需求定义而成的，是我司完全自主研发的产品。”

另一个围绕“复合集流体技术”。媒体地下报道里均提到，吴祖钰在宁德时代任务时期，带队指点复合集流体的开发任务并取得打破，而冯登科化名介入的宁德时代供应商金美新材，也是为宁德时代代工复合集流体样品。

海辰储能的地下回应里则提到，“经专业的第三方鉴定，该技术为群众所知悉，不具秘密性”，且公司“未在任何产品上经常经常使用过该技术”。

这场轰轰烈烈的纠纷，实质是技术主导权与市场规则的碰撞。

海辰储能曾经在为未来或许的业绩坚定或舆情危机做了铺垫，其在招股书中提到：第三方或会对我们、我们的业务、股东、联属人士、董事、监事、控制层、其他雇员、供应商、客户及其他第三方实施反竞争、骚扰或其他有损害行为，包括向监管部门揭露、公布负面社交媒体帖子及地下散布对我们业务的恶意评价，这些行为或会损害我们的声誉，形成我们的市场份额、客户及支出流失。

招股书中海辰储能还提到，“我们无法向阁下保证，我们未来不会遭到由第三方施加的不公允商业竞争或滥用市场支配位置行为的影响。”

“海辰速度”下的多重危机

目前海辰储能与宁德时代的纠纷还在诉讼阶段。回到业务自身来看，海辰储能确实展开迅速，但在“高增长”表象下隐藏了不少危机。

这家在2019年12月才成立的公司，6年来取得6次融资，按最后一轮融资，其最新估值已超250亿元，其面前投资方包括中银资产、中金资本、经纬、等。

据澎湃资讯统计，2023年，海辰储能还在三个月的时期里与、厦门农行、、厦门建行、、中国等多家银行签署了战略协作协议，收获了累计不逾越580亿元的授信额度支持。

截至2024年年底，其员工数已抵达7650名。

公司营收成功三连跳，2022年-2024年营收区分为36亿、102亿、129亿，年复合增长率高达89%；而净利润方面，对应区分为-17.8亿、-19.8亿、2.88亿，在2024年扭亏为盈。关于迅速取得的一系列效果，招股书中称之为“海辰速度”。

理想上，海辰储能的盈利目前仍高度依赖政府补贴。2022年到2024年，海辰储能区分取得政府补助1120万元、1.01亿元、4.14亿元。关键点在于，剔除2024年高达4.14亿元的补贴后，公司通常仍处于盈余外形。政府补贴在储能电池行业较为普遍，作为同行，营收规模为其3.77倍的，2024年就取得了14亿元补贴，但海辰储能在补贴面前，其盈利才干的可继续性，仍值得关注。

同时，海辰储能面对着高企的财务杠杆和偿债压力。公司资产负债率虽从2022年的116.4%有所回落，但2024年仍高达73.1%，清楚高于同期宁德时代65.2%，和亿纬锂能59.4%的水平。

截至2024年底，其银行及其他借款余额达99.83亿元，而账上现金及等价物仅42.94亿元，资金链承压清楚。

海辰储能看似改善的毛利率也经不起琢磨。2022年到2024年，海辰储能毛利率从11.3%上升至17.9%，但理想上，国际业务的毛利率在继续降低，从2022年的11.3%降低到2024年的8.1%，全体毛利率，是随着海外业务增长（从2022年的3万元飙升到2024年的37亿元），在海外业务2024年42.3%的高毛利率拉动下，才有所缓解。这也显示其中心外乡市场盈利承压。

之所以毛利率低，还是跟行业多少钱战有关。依据招股书，海辰储能“储能电池”的平均售价从2022年的0.8元/瓦时降低到2024年的0.3元/瓦时，两年多少钱下滑了62.5%。

为拓展客户规模，海辰储能承当了激增的贸易应收款项及坏账风险。公司应收款项规模从2022年的2.23亿元飙升至2024年的83.15亿元，2024年的应收款规模相当于当年营收的64%。

相应的信贷盈余拨备也急剧收缩，从2022年的180万元激增至2024年的6.6亿元。应收账款周转天数也从2022年的11.8天暴增至2024年的185.7天，意味着回款周期逾越半年，直接对公司现金流构成微小压力。

尽管应收款增长是行业普遍现象，但海辰储能的扩展水平似乎超出了同行。依据招股书，宁德时代的应收款从2022年615亿增至2024年643亿，2024年的应收款规模相当于营收的18%；周转天数从48.2天增至65.6天。亿纬锂能的应收款从2022年108亿增至2024年161亿，2024年的应收款规模相当于营收的33%；周转天数从89.1天增至120.3天。相比之下，海辰储能在应收款相对增幅、占营收比重及周转天数好转水平上，均清楚更高。

海辰储能招股书中提到：“倘客户未能及时结算或基本不结算，我们的财务状况及运营业绩或许会遭到严重不利影响”，凸显了回款风险。

海外狂飙突遇“客户暴雷”

可以说海外业务的增长，是海辰储能此次IPO的底气之一。短时期里就成功了从2022年的3万元到2024年37亿元的迸发式增长，毛利率能高达42.3%，但该业务在可继续性上，也面临着严厉的应战。

客户集中渡过高，且风险急剧暴露是其首要难题。

依据其招股书中引见的5大客户，有两大客户来自美国。其中一位为第一大客户，销售金额达22.4亿，占总支出的17.3%，另一位为第四大客户，销售金额达7.3亿，占总支出的5.6%。两家加起来就奉献了近30亿，占2024年海外总支出的80%。

关于第一大客户，招股书中引见为一家总部位于美国的储能项目开发商/营运商，目前正在建造或营运数GWh的电池储能项目。市场有观念以为这或是美国第三大储能企业Powin。

Powin在不久前向美国外地提交了“或许中止运营”的通知并方案大规模裁员，同时正面临宁德时代追讨3.1亿元欠款的诉讼。市场预估，若Powin破产，海辰储能与其签署的、价值至少约15亿元的5GWh未交付订单将面临严重损失。

不过海辰储能地下回应表示“我司与美国储能集成商Powin的协作尚未进入规模化交付阶段，且双方不存在任何未决的债务债务。Powin的破产开放文件亦显示，我司不在其债务人名单中。Powin开放破产事情，并不会对我司消费运营构成不利影响。”

但其回应中未提及此前曾经签署的订单将带来的损失状况，引发市场对其海外业务稳如泰山性的担忧。

而变化的地缘政治和政策环境，则构成了第二重打击。美国作为海辰储能海外业务的中心市场，其政策变化和高额关税，或对公司海外业务影响较大。

其海外业务的高盈利方式也显示出软弱性。海辰储能海外业务42.3%的毛利率尽管亮眼，但很大水平上是树立在与Powin等大客户签署的“低价长账期”绑定战略之上的。

多少钱下行压力在全球产能过剩的背景下，必将传导至海外市场。随着中心大客户堕入危机以及全球储能电池多少钱的断崖式下跌，这种依赖特定客户和多少钱战略的高毛利方式也难以继续。

与宁德时代的法律纠纷触及其IPO之路，而客户破产、技术争议、债务高压也对海辰储能构成了连环应战。在亮眼的营收增长数据之下，海辰储能要处置的烦恼不少。

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金融行业从业人员如何转型？

从全体上看，金融行业不时都比拟抢手，其职业前景普遍看好，但依据实践务工状况看，两极分化比拟严重，据大数据的观察统计发现，知名院校的金融学硕士，假设导师影响力较大，在校时期注重通常，同时研讨功底比拟深沉，刚出校门拿到10万以上年薪者，不在少数。 1务工状况一览近几年来， 中国金融市场正在走向国际化，对专业性很强的人才需求迫切。 金融行业务工人才的需求关键集中在高端市场，例如高校教员和大公司市场研讨剖析、基金经理、投资经理、证券公司、保险公司、信托投资公司等。 2务工方向一览无论是本科毕业，还是硕士毕业，金融学专业毕业生总体上的务工方向有经济剖析预测、对外贸易、市场营销、控制等，假设能取得一些资历认证，务工面会更广，务工层次也更高端，待遇也更好，比如特许金融剖析师(CFA)、金融风险控制师（FRM)、特许财富控制师(CWM)、基金经理、精算师、证券经纪人、股票剖析师等。 3九类金融人才需求目前国际金融市场，对金融人才的需求很大，尤其是急缺金融剖析师、金融风险控制师、特许财富控制师、基金经理、精算师、副总裁级高管、稽查监管人员、产品开发人员、后台任务人员(在财务、结算、税务方面有阅历)等九大类人才。 金融剖析师(CFA)：在欧美等兴旺国度和地域，取得CFA资历简直是进入投资范围从业的必要条件，全球至今仅有3.55万人经过考试，而我国大陆，目前约50人拥有此资历，未来3年对CFA的需求量将超越5000人。 金融风险控制师（FRM）：金融市场的不时开展，风险也随之迸发，在控制层的施压与外资金融机构竞争的双重压力下，国际各金融行业内企业及各大型国企纷繁增强了对金融风险的权衡与控制，提高对金融风险的防范与控制才干。 在此状况下，掌握风险控制知识的专业人才遭到企业热捧。 作为全球最威望的金融风险控制认证，FRM证书具有基于全球规范客观度量风险的才干，也成为企业权衡应聘者能否具有弱小风险控制才干的规范。 不少人因此报考FRM，学习风险控制知识，为了在金融圈中更好开展。 特许财富控制师：5年以上金融机构任务阅历，有良好的经济学基础和至少知晓两个投资范围，其要求之高，很少人能经过。 投资控制人才：市场急需少量的投资控制人才，这些投资控制人才关键包括风险投资人才、融资租赁人才、金融业务代表、团体投资顾问等。 稽查监管人员：有才干胜任者，只要在薪水能高于原先30%到40%才情愿跳槽。 4各类岗位职业开展途径金融业中，各个岗位要求哪些阅历？哪些技艺呢？职业开展途径是怎样样的呢?Part 1银行中国银行人力资源部招聘与用工控制主管竺丰平引见，银行针对应届生的岗位关键分为两大类：基础服务类如客户服务，以及专业类岗位如金融研讨等。 毕业生要先做这类基础专业性储藏，大部分都要求轮岗积聚阅历。 “银行的压力比以往大家想象的要大得多。 ” 而在中国银行，大部分的高管都来自一线，“这完全是一个战略性思索，总行虽然舒适，但真正要生长到那样的阶段，我们要学会丢弃很多东西，并且要付出更多。 ”Part 2信托、证券 \基金信托、证券相对门槛较高，普遍更倾向于有阅历的求职者，但每年也会有一些公司开放一定数量的应届生招聘名额，例如中融信托，去年招收140个应届生，岗位集中在前台业务部门的信托经理助理;中后台的风控、法务、产品支持等。 信托人员入行普通都要先从助理做起，然后依照信托经理、初级信托经理的途径升职，之后或许做到总监级别并担任业务任务。 由于近几年监管部门对信托公司的控制越来越规范，此前信托公司任务半年到1年就能取得升职的状况将逐渐失掉控制，规范之后，每一级的升职速度大约为2到3年。 证券与其相似。 Part 3投行投行类方向的入职门槛十分高。 以摩根士丹利为例，目前它们在中国针对 应届生的招聘关键面向北大、清华、复旦、交大的研讨生及以上学历，并且必需从毕业前一年就末尾在摩根士丹利里实习。 依据摩根士丹利中国执行董事、人力资源总监白文杰的引见，这类方向的人才招聘除了基本的专业技艺之外，对职业技艺和文明维度等也有很高要求，包括沟通才干、团队协作、项目控制等，另外有国际化 视野也是它们看重的素养之一，“或许在一末尾选择人才的时刻不太起作用，但对这个员工能否常年留在企业开展，这方面就显得十分关键。 ”Part 4基金风投相对而言，基金风投类的公司则更看重综合性素质及实践操作的阅历， 因此对应届生的招聘数量较少。 依据君联资本董事总经理王建庆的引见，基金风投行业有一个特点，要求十分强的对技术、商业形式、商业逻辑的了解才干和学习才干，因此基金风投公司在招聘应届生时大多希望求职者在本科时期具有理工科背景。 王晓蓝也以为，由于行业关于综合素养要求很高，而培育一个大学毕业生要破费 太多的时期，因此普通一年只招一两个大在校生，而他们的职位开展途径也同投行一样。 金融行业的方向详细到岗位，都以初级服务性岗位为主。 普通金融毕业生的开展都以此为行业终点。 Part 5银行客户服务关于毕业生来说，银行的基础服务类仍是关键投递方向，招聘数量每年都在一万基数以上。 任务内容即对团体业务、对公业务的处置，任务强度较大。 这个职位门槛较低，绝大部分只要求本科毕业，同时一线城市增量需求增加，更多需求跟随网点规划下沉。 Part 6客户经理证券、银行、信托等机构永远是销售岗位的需求量较多，区分对应的职位是券商经纪人、客户经理、信托经理。 这类岗位要求能够保养客户相关、树立客户资源，对沟通及客户控制才干的要求较高，并有绩效考核的压力。 Part 7外资行的控制培训生外资行的校招项目以管培生为主，职位终点也相对较高。 管培生的轮岗周期通常为1年半到2年，他们要求进入银行各部门的前线业务、中心项目、中后台岗位、职能部门等不同的业务模块介入实践任务，片面了解业务后再确定定岗方向，这类职位多以国际和国际名校的本科或硕士毕业生为主。 Part 8证券经纪物证券业的招聘需求与投资市场的热度有关，比如股市行情好的时刻，证券的招聘需求就会更生动。 证券经纪人也是属于营销性质的岗位，关键任务内容是客户开发和服务、证券投资理财富品及业务的推行，有佣金比例提成。 这个岗位会优先思索那些拿到从业资历或证券经纪人专项资历的人。 Part 9证券剖析员/金融研讨员关键任务是就证券市场、证券价值及变化趋向启动剖析，向投资者或机构发布研讨报告。 这类职位要求系统学习过证券剖析、金融学等知识的硕士生，最好还了解会计财务、审计知识，且有良好的客户沟通表达和专业文字才干。 而FRM/CFA之类的专业证书会加分不少。 Part 10风险控制/控制金融行业即运营风险，风险控制是中心环节。 这点在证券业中的表现更清楚，由于券商、基金、期货等都靠控制风险吃饭。 风险控制和证券研讨的学历门槛较高，倾向于金融数学、金融工程、数理统计等专业硕士以上学历，了解金融衍生品定价通常和模型。 由于触及产品设计、流程控制控制，法律知识也最好有所掩盖。 Part 11证券/投资项目控制关键任务内容是启动项目风险评价剖析、立项、失职调查、方案设计、谈判等。 王建庆以为做投资要求很强的综合才干，普通会思索从MBA里找。 “本科有理工科背景或某行业背景的MBA在校生是最理想的。 ”Part 12投资银行业务全体上投资银行曾经分开了暴利时代，业务上要求找到新的盈利点，以大摩为例，它们的战略是向资产控制方面转型。 同时这也意味着本钱的控制要求增强，投行的薪资或许不如之前。 而国际受IPO暂停等影响，投行部门的招人需求会有所降低。 这类职位关于应届生的基本要求是国际化视野及英语沟通才干。 Part 13互联网金融崛起 人才缺口大互联网金融企业要求的人才普通分为四类：“典型”的传统金融人才、金融产品的研发人才、互联网技术人才和互联网运营推行人才。 目前行业里急需的三大类人才区分为技术人员、金融人员和运营人员。 假设你是技术党，最好要懂得PC端研发、移动端研发、产品研发等；假设你是金融派最好懂得金融产品设计，懂得金融建模、风控，最好还要知道如何启动大数据剖析。 当然关于一些展开线下业务的平台而言，具有外地人脉和有阅历的客户经理也是急缺的；假设你是运营狗，那么除了懂得热点跟风外，还要对金融略懂一二，也要深谙互联网传达之道，相似于雷军、雕爷这种会玩概念会包装的人，能够成功吸引眼球的人。 5薪酬水平金融学专业毕业的研讨生在薪酬支出方面差距比拟大，这跟学校、导师的知名度与影响力，以及自身的才干塑造、通常阅历严密关联。 其中，融资和资本运作、咨询服务方面，开展前景更广一些，而且支出也颇丰。 月薪少则6000元，多则元。 假设能进入跨国投行或许埃森哲、麦肯锡等跨国咨询公司，年薪则大多在20万左右，还有其他福利。 6全行业务工扫描金融专业应届务工率指数：金融学专业毕业生中，95%的在校生在毕业之前或刚刚毕业时找就任务，4%的在校生在毕业1年以后成功务工。 依照10分制启动计算，该专业的应届务工率指数为9.60，与其他专业相比，应届务工率指数属于中等偏上。 金融从业行业扫描：金融专业的在校生务工关键集中在金融系统 、咨询行业、证券业、财会、投资银行、媒体、公共决策或研讨部门等，当然也有自主创业者，或许在其他行业从业的。 金融系统方面关键是银行与资产控制公司，各大银行每年都会提供一定数量的务工岗位，关键散布状况如下：1、中央银行：中国人民银行2、银行业监管机构：中国银行业监管控制委员会3、国度政策性银行：国度开发银行、中国进出口银行、中国农业开展银行4、四大商业银行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国树立银行5、股份制商业银行：交通银行、深圳开展银行、招商银行、中国民生银行、上海浦东开展银行、华夏银行、中信银行、兴业银行、中国光大银行、广东开展银行、渤海银行6、城市商业银行：基本上各城市都有自己的城市商业银行7、乡村商业银行、乡村协作银行、乡村信誉社8、部格外资银行在华机构，如花旗等。 咨询行业关键是控制咨询、营销咨询、IT咨询等咨询机构及投资银行等，包括跨国大型咨询公司如毕博、埃森哲、麦肯锡、波士顿、贝恩、凯捷、罗兰、贝格、科尔尼、摩立特、德勤、博思、普华永道等，外乡知名咨询公司如北大纵横、和君创业、新华信、远卓、汉普、华夏基石、佐佑等。 证券业关键是各类证券公司，如国泰君安、华夏证券、招商证券、国信证券、海通证券、光大证券、华泰证券等。 媒体也是一个不错的行业，普通而言，对经济学类在校生而言可资选择的媒体空间还是比拟大的，关键集中在财经媒体中，比如证券时报、金融时报、中国证券报、上海证券报、21世纪经济报道、经济观察报、中国运营报、财经时报、工商时报、经济参考报、中国财经报、中国经济时报、第一财经日报等。 其他诸如一些研讨所、政府部门散布了一些经济学专业毕业的硕士生，比如社保基金控制中心(或社保局，通常为保险方向)、财政、审计、海关部门等;初等院校金融财政专业教员;研讨机构研讨人员;上市(或欲上市)股份公司证券部、财务部、证券事务代表、董事会秘书处等。

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造成市局面临的环境向滞涨的方向开展。软件类型：国产软件 授权方式：不要钱软件 界面言语：简体中文软件大小：14.37 MB 文件类型软件等级：★★★★☆运转环境：Windows系列

利好什么意思

利好是指抚慰股价下跌的信息，如股票上市公司运营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场兴盛等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价下跌有利的信息。 严厉的说，利好是指能抚慰股价下跌的信息披露。 利空，股市用语。 是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司运营业绩好转、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货收缩、天灾天灾等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利信息。 拓展资料：股票期权注销是利好还是利空，要求分开来看：假设是证券公司创设的期权，证券公司卖出期权后取得了期权费支出，到期前期权未抵达条件而被注销，对证券公司来说是凭空取得了一块收益。 而对应买入期权的客户，最终承当了相应的期权本钱。 因此，期权被注销，关于期权的创设方有利，而关于期权的购置方不利。 凡事都有两面性，定向增发也有或许降低上市公司的每股盈利。 所以股民要看定向增发之后上市公司每股盈利才干能否有优化、定向增发环节对中小股东利益能否有影响。 假设上市公司对是前景好项目定向增发的话，就会遭到市场的认可，吸引股民的关注，股票多少钱自然也会走出下跌行情；假设是项目前景差或时期过长，就会影响市场对增发的决计，股价有或许出现下跌行情。 假设定向增发注入的是优质资产，其折股后的每股盈利才干清楚优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值。 相反，假设经过定向增发注入注入或置换进入劣质资产，极有或许变成一般大股东掏空上市公司或向关联方保送利益的关键方式，对股票多少钱的影响是十分大的。 假设在定向增发环节中出现庄家操盘的话，则会构成短期“利好”或“利空”。 比如相关公司很或许经过打压股价的方式，以便大幅度降低增发对象的持股本钱，到达以低多少钱向关联股东定向发行股份的目的，由此构成利空。 反之，假设拟定向增发公司的股价跌破增发底价，则或许出现大股东存在拉升股价的操纵，使定向增发成为短线利好。