依赖五大供应商 海清智元赴港IPO 聚焦多光谱AI技术 (依赖五大供应链的企业)

近日，OpenAI在万众等候中公布了GPT-5，吸引了市场对AI范围的大批关注。与此同时，国际也有AI公司正冲击港股IPO。

媒体得知，近期，深圳海清智元科技股份有限公司（简称“海清智元”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，民银资本、浦银国际为联席保荐人。

海清智元是一家多光谱AI技术企业，依附在多光谱感知与AI范围的自研技术，提供能够探测人眼可见及无法见的物理信息的产品及服务，其产品普遍运转于消防安保、工业危害预防等复杂场景。

这家公司质地如何？今天就来一探索竟。

深圳宝安区AI公司冲击IPO，估值超35亿

海清智元成立于2013年，由周波（周先生）创立，之前叫“深圳市海清视讯科技有限公司”，2022年改制为股份有限公司，总部位于广东省深圳市宝安区航城街道。

2015年公司公布AI视觉场景训练技术；2018年推出专为边缘AI计算设计的HtOS，并在2022年公布多光谱AI感知计算整合技术。2024年，公司公布多光谱AI异常火源仪。

公司展开环节中曾先后取得多轮融资，投资方包括朗科投资、高新投、成都中小担、小禾等。其中，在2025年7月的D轮融资时，公司买卖后隐含估值为35.5亿元。

公司发行前融资状况

股权结构方面，本次发行前，周波直接持有海清智元5.96%股份，并经过众诚天盈、众正天盈、众知天盈算计控制48.87%的投票权，为控股股东。

周波往年50岁，1999年7月取得中国西安矿业学院（现称西安科技大学）智能控制专业工学学士学位，毕业后曾担任成都科力电子研讨所的视讯研发工程师，担任视讯技术的研发；还在深圳市图敏智能视频股份有限公司当过几年产品经理，担任指点视讯产品的开发与控制；并当过深圳市黄河数字技术有限公司的总经理。

成立海清智元后，周波不时担任董事会主席及总经理，他在计算机视觉及热成像行业拥有约26年阅历。

公司行动董事兼副总经理苗瑞往年39岁，2010年7月取得西安科技大学计算机迷信与技术专业工学学士学位，苗瑞曾就任于深圳市黄河数字技术有限公司，担任研发部软件工程师，担任嵌入式软件产品开发。后来在2013年介入海清智元，担任研发总监，2022年成为副总经理。

过半支出来自多光谱AI业务，依赖五大供应商

海清智元的产品及服务包括多光谱AI模块、多光谱AI感知终端、多光谱服务。

其中，多光谱AI模块指专为采集多个光谱波段（包括红外、紫外与可见光）的信息而设计的嵌入式AI视觉模块，可成功同步多光谱数据的采集，打破了传统可见光成像的感知局限。普遍用于要求精准识别资料成分、温度变化及隐藏缺点等信息的精细化场景。

多光谱AI感知终端指一种融合光谱成像与AI算法的智能终端设备，能够采集包括近红外、短波红外及可见光在内的多光谱波段数据，以增强对物体特性的感知与了解。

多光谱AI大模型服务融合多光谱数据与范围公用AI的模型服务，旨在支持模型训练、紧缩及安保的端侧部署。其构建于分歧架构之上，可成功跨谱段成像与剖析，并提供适配泛安保范围复杂需求的高效本地推理才干。

详细来看，2022年至2025年一季度，海清智元多光谱AI模组业务的支出占比从84.2%降至57.3%；多光谱AI感知终端的支出占比相对较低；而多光谱AI大模型服务从2024年出现支出，到2025年一季度为公司奉献了35.2%的支出。

多光谱AI的产业链抢先为设备及平台软件提供关键组件，包括精细机械部件、图像、光学元件、成像模块、计算单元及；

中游由海清智元等多光谱AI技术企业造成，这些企业关键提供针对各类客户需求定制的技术服务，包括多光谱AI模块、多光谱AI感知终端、多光谱AI算法及大模型服务；

下游运转场景涵盖火灾检测、食质量量控制、皮肤诊断、具身智能等，服务对象为AI配件设备制造商、行业处置方案集成商及企业客户等。

海清智元要求向做元件、光学与传感器、电路板的供应商推销原资料。报告期内，公司向五大供应商的推销额区分占同期推销总额的36.1%、54.2%、66.4%及89.3%，公司的运营或许因集中于少数关键供应商而受影响。此外，一些关键的多少钱坚定及供应充足也或许影响公司的业务。

目前，泛安保是多光谱AI的最大运转范围。公司的客户关键有AI配件设备制造商、行业处置方案集成商、大型企业客户三类，报告期内，海清智元来自五大客户的支出区分占同期总支出的42.1%、38.3%、59%及64.8%。

公司通常给予关键客户信誉期，在向客户收取贸易应收款项时面临信贷风险。报告期内，海清智元的贸易应收款项账面价值区分约2140万元、1900万元、1.45亿元、1.33亿元，全体呈增长趋向，且贸易应收款项周转天数区分为29天、68天、60天及159天。

2024年扭亏，毛利率坚定较大

近几年，海清智元的业绩坚定较大，2023年在微观经济疲弱、部分产品需求增加影响下，公司的盈余净额介入，2024年才成功扭亏。

详细来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-3月（简称“报告期”），海清智元的支出区分约2.25亿元、1.17亿元、5.23亿元及0.82亿元，对应的净利润区分约-493万元、-1841.3万元、4041.2万元及1414.4万元。

其中，受微观经济疲弱、产品需求降低、新订单增加、低价产品的销售比例上升等影响，公司2023年支出同比增加47.9%。

2024年公司支出有所上升，关键得益于市场对公司的安保相关运转产品需求相对微弱、失掉新客户奉献了大批订单，以及多光谱AI大模型服务虚现商业化并初次录得支出。

值得留意的是，虽然2022年公司处于盈余之中，但仍派付了500万元股息。

兼并损益及其他片面收益表概要

报告期内，海清智元的毛利率区分为22.6%、12.2%、18.8%、32.9%，净利率区分为-2.2%、-15.7%、7.7%、17.2%，均存在较大坚定。

近年来，多光谱AI行业市场继续增长，2024年市场规模抵达135亿元，在技术提高推进下，估量将由2025年的200亿元飙升至2029年的588亿元，复合年增长率达31%。

其中，2024年多光谱AI模块、多光谱AI大模型服务、多光谱AI感知终端的市场规模区分为45亿元、10亿元、80亿元，估量到2029年将区分增长至153亿元、60亿元、375亿元。

按支出计算，2024年中国多光谱AI行业的前五名介入者算计市场份额约10.9%，其中，海清智元的市场份额约为3.5%，在中国多光谱AI行业中排名第一。同时，海清智元以6.6%的市场份额在中国嵌入式多光谱AI模块行业中排名第三，以11.8%的市场份额在中国多光谱AI大模型服务行业中排名第一。

但海清智元所处的多光谱AI技术市场竞争剧烈，市场介入者包括（韦尔股份）、商汤科技、、Teledyne、谱钜科技等。竞争者或许经过减速技术迭代与产品创新，或降低产品或服务多少钱来吸引客户，从而抚慰销量增长，而这或许会冲击公司产品的市场需求及定价战略。

多光谱AI技术范围处于高速展开阶段，技术创新不时涌现，为了坚持竞争力，公司需在研发方面投入大批资源。

报告期内，海清智元的研发开支区分约1980万元、1110万元、2520万元、470万元，区分占各时期总支出的8.8%、9.5%、4.8%及5.7%。但继续的研发投入或许对公司的盈利才干及运营现金流量出现不利影响，且研发效果也存在不确定性。

全体而言，虽然海清智元已在我国多光谱AI行业占据肯定市场位置，但公司以后处于业务扩张阶段，且市场竞争剧烈，公司要求继续投入资金启动研发及市场开拓，短期内或许出现盈余，未来公司能否继续绑定大客户，并拓展新客户，来提高自我造血才干，媒体将继续关注。