媒体港股回购榜 (媒体港股回购股票)

admin1 2小时前阅读数 1 #财经

媒体勾股大数据显示，(00300)、(02359)、恒生(00011)、美高梅中国(02282)、丽珠医药(01513)、(06690)、元征科技(02488)、VITASOY INT'L(00345)、枫叶教育(01317)、国际家居批发(01373)、美亨实业(01897)于2025年08月08日启动了回购。其中，回购金额最大的为美的集团(00300)，回购数量139.52万，回购金额9999.34万。

中国华融会在港股退市吗

中国华融会在港股退市。媒体2020年9月30日公告显示，华融投资股份方案于2020年10月27日上午召开法院会议及日股东特别大会审议私有化华融投资提案，相关文件已一并寄予股东。该买卖依据公司法第86条以合约布置方式实施，华融金控将以2.82股换1股，对华融投资启动私有化，并以增发新股支付对价。买卖成功后，华融投资将成为华融金控的全资子公司，并从香港联交所退市。

如何了解港股 A 股化的趋向

悄然启动的大革新：港股 A 股化，A 股港股化

港股那点事02-03

古人云风起于秋萍之末，又云管中窥豹，时见一斑。很多大的革新都是有一个不起眼不经意的末尾，后来才开展到浩浩荡荡无法阻挠。假设不在一个庞大的视野去审视我们所处的大环境，而是过多纠结于细节，我们就不会失掉一个关于环境的正确看法。

中国股票二级市场正在悄然启动无法逆的结构性大革新，媒体会员黄超（作者群众号：知机语）将此总结为港股 A 股化，A 股港股化。在此，借媒体的平台把自己的观念分享给各位做投资的好友。

港股 A 股化

港股的投资者构成在从前是欧美机构投资者主导，来自中原的投资只占少数，而近年开放的沪港通和深港通让港股的投资者结构出现了清楚变化。

依据港交所的数据，2008 年中原投资者在港股市场的买卖占比是 3%，2009 年至 2012 年这个比例都是 4%，2013 年和 2014 年是 5%，2015 年中原投资者占比是 9%，市场人士估量，2016 年将上升至 20% 左右。

依据香港南边东英资产控制有限公司投资总监王志华的说法，沪港通开放后，中原投资者占比是在减速上升的，尤其是在 2015 年和 2016 年。估量未来中原投资者在港股市场的占比每年至少优化十个百分点。随着中原投资者关于港股市场逐渐熟习，未来 3 年港股市场的投资者中，中原投资者占比有望从目前的不到 20% 上升至 50% 到 60%。

资金的投票肯定带来它的偏好和估值逻辑，重剑无锋，大巧不工，弱小的实力是任何拙劣的技巧也对立不了的。沪港通和深港通是机制的设立，似乎不同高度水槽之间的导管，由于估值水平不同引发的大资金的缓慢流动最终会造成总体水平的灵活平衡。据统计，从沪港通 2014 年 11 月 17 日开放以来，经过港股通南下的资金累计到达 3828.57 亿元，而从香港北上的资金算计只要 1265.87 亿元，南下资金是北上资金的 3.02 倍。国际资金最终会取代如今的欧美资金，夺得港股市场上的话语权，这个趋向无法阻挠。

国际资金实力的增强参与了港股估值逻辑的 A 股颜色，这种力气在中小市值公司和大市值公司上都有表现。

A 股 3000 多家上市公司，剖析师有数千人，平均一家公司数个剖析师，每个公司的价值都失掉充沛研讨。而港股有近 2000 家上市公司，港股剖析师才几百人，远远不能做到片面掩盖。很多中小市值上市公司没有剖析师掩盖形成价值发现性能不能充沛发扬。

港股有不少小而美的小市值公司，它们根植中原，由于市值小、掩盖本钱较高而常年被欧美机构投资者无视。但假设它们报告的业绩优秀很容易被各路资金追捧，股价也会有很好的表现——它们是待开掘的金矿。

所以如今也有不少国际剖析师末尾掩盖港股公司，毕竟其实市场联通的桥梁曾经建好，港股市场曾经和国际市场融为一体。港股中还有一些公司是 A 股缺少的标的，如科技股，赌博股，殡葬股等，它们对国际投资者有很大吸引力，更容易遭到国际资金的影响。

关于大市值公司，同一个上市公司在两地的价差也会由于港股投资者结构的变化而有缩窄趋向。 AH 溢价指数是追踪同一家上市公司的 A 股和港股价差综合水平的指数，指数高于 100 说明 A 股更贵，指数低于 100 说明港股更贵。

在 15 年 A 股牛市前它曾常年低于 100，也就是普遍来讲同一家上市公司港股更贵；但 15 年牛市之后它就不时坚持在高于 100 的位置，最高曾到 150，最低 118，不时维持 A 股比港股贵的态势。

由 AH 溢价指数十年的历史来看我们也发如今 07 年和 15 年 A 股大牛市中，AH 股的溢价迅速攀升，说明 A 股受心情化影响更多，多少钱偏离价值的水平更高；而牛市事先在更常年的时期内它们的价差都比拟小，基本是在 100 上下浮动。

（十年 AH 溢价指数）

笔者的观念是，虽然两地市场的结构和偏好不同，但同股同权同价是个回归中心。

这种溢价的存在不是常态，通常上除非 A 股大牛市，两地股票多少钱应该差不多，即指数在 100 上下浮动。逐渐增长的内资会让这种均值回归的力气更弱小，所以港股目前相对 A 股折价的两三成会是未来港股相关于 A 股超额收益的一个空间。

目前笔者以为吸引的大类资产是港股的蓝筹股和中国 A 股的低估值蓝筹股。累计净流入港股的国际三千多亿资金买的也关键都是估值较低的中农交建、汇丰、腾讯、招商、中信、移动等蓝筹股。

廉价是霸道。和全球其它市场横向比拟，港股是最廉价的，没有之一，可参见全球关键股市市净率。

时期上纵向比拟，港股也处在历史低估区间里。港股蓝筹指数恒生指数 PE（市盈率）为 12.7 倍，PB 为 1.11 倍，都是历史低位左近。

（十年恒生指数，绿色线为市盈率）

（十年恒生指数，绿色线为市净率）

港股中资蓝筹的代表恒生国企指数的 PE 为 8 倍，PB0.88 倍，股息收益率 3.8% 左右。

恒生国企指数更是估值低至接近历史最低的 08 年金融危机的时刻。

（十年恒生国企指数，绿色线为市盈率）

（十年恒生国企指数，绿色线为市净率）

恒生指数和恒生国企指数在笔者之前的文章《时机十年一遇——港股的庞大投资价值无法错过》里做过引见，包括的都是很优质的大型企业，大部分比重是在金融股，用 PB 估值更合理。观察十年的估值区间可以说，这样的估值是处在一个十分低估、十分吸引的区间。

港股如此低估的要素除了外界关于处在困境中的中国经济的担忧，还有一个要素是担忧人民币升值。

大少数市值的港股下属公司关键支出都来自中国中原，盈利以人民币计价，而却以锚定美元的港币买卖。假设人民币大幅升值，那么以港币计算的利润会大幅增加。但这些要素曾经被计算在如今的多少钱里。曾经众所周知的风险不是真正的风险，假设实践结果没有预期那么蹩脚，反而这个预期差会提供一个不错的报答。

笔者置信随着中国经济的回暖、人民币汇率的稳如泰山和外界疑虑的逐渐消弭，未来港股会有很大时机。两地市场的融合和港股投资者结构的变化会让港股变得越来越像 A 股。

A 股港股化

A 股沪深买卖所在牛市高峰时发明了日买卖额破两万亿的人类历史上的绝后记载，而作为对比，港股不时被诟病缺乏流动性。笔者置信，随着未来 A 股注册制的开放、退市制度的成熟，这种超高的换手率和流动性将成为历史，很多中小股票也将堕入流动性匮乏的困境。

A 股的注册制正在悄然启动。最近在达沃斯论坛上，证监会副主席方星海说，虽然去年 IPO 数量创新高、再融资体量很大，但仍有 600 多家公司在排队等候上市。这一方面说明中国经济的开展给中国资本市场带来的开展时机十分大，但这也说明中国自身的革新还不到位，假设革新够好的话，IPO 排队不应该这么长，中国证监会还面临很多义务。

A 股是国度的一种微观经济控制工具，最末尾中国设立金融市场的目的就是为了给国有企业融资解困，如今则是给实体经济输血。让投资者的财富失掉保值增值不在国度思索疑问的优先方向。

据媒体报道，2016 年中国股市 IPO ( 初次地下募股 ) 家数和融资额创近 5 年来新高，再融资规模也创历史新高。 2017 年 1 月以来，沪深股市新股发行速度坚持在每周 12 家左右。有观察家预测 2017 年上市公司将会超越 400 家。在实体经济不景气的大环境下，控制层意在维持或提高新股发行速度，增加排队企业，放慢给实体经济输血的目的昭然若揭。

由于中国是审批制发行新股，新股发行定价不能超越去年扣除十分常性损益的每股净利润的 23 倍，而 A 股股票大少数的买卖多少钱都远远超越 23 倍市盈率。

所以关于上市公司大股东来说，IPO ( 初次地下发行 ) 只是取得 A 股入场的一个门票，要求尽量少地以如此低的多少钱发行新股，在拿到上市位置和融资便利之后的增发或许减持环节中以更高的多少钱卖出股票。所以中国上市公司真正上市成功是在公司成功了增发之后。这种制度上的缺陷形成了 A 股上市公司增发配股融资金额大大高出初次地下发行的融资金额。

据西方财富 Choice 数据显示，自 2016 年以来，A 股新股发行约 300 家，首发募集资金规模为 1865.36 亿元，平均每家募资约 6.22 亿元。而上市公司经过定增、配股募集的资金约为 2 万亿元。详细来看，A 股自 2016 年以来实施了 855 次增发，算计募集资金约 1.97 万亿元，平均每次增发募资金额超越 23 亿元，算计发行费用超越 160 亿元；同期，配股家数为 11 家，募资总额 298.51 亿元。上市公司再次融资的规模超越初次募集资金规模的十倍以上。

A 股减速 IPO 乃至向注册制开展还肯定带来更严厉的退市制度。再过几年 A 股将拥有 5000 家以上的上市公司，假设在加上超越家的新三板上市公司，中国股市的规模站到了全球巅峰。

吐故纳新是自然界的真理。美股在十年里退市了上万家上市公司。 A 股未来革新的方向也将是在翻开进入的门的同时也翻开出去的门。壳股、烂股炒作将会逐渐成为历史。只需业绩好，不愁没方法上市；同理，假设业绩太差，退市也是无法防止的结局。

A 股上市小市值公司稀缺的逻辑不复存在，反而高估值蓝筹股是稀缺的，并且它们很大的市值和很好的流动性能提供流动性溢价，可以让保险资金、养老资金等大资本有比拟大的回转空间。低估是霸道，我以为 A 股的低估值蓝筹股未来会有比拟大的投资时机，而高估值的小市值股票或许要求很长的一段时期去验证业绩，消化估值泡沫。

去年末尾还有一个现象是以保险资金为代表的机构投资者的崛起，这外面暗含着 A 股投资者结构也在出现深入变化。 A 股从前是散户主导的市场，而如今携万亿天量资金的保险资金、养老金、公募私募等专业投资者曾经末尾逐渐主导 A 股市场。

从前万科是个大笨象，市值大、生长低，不受散户喜爱，但它拥有弱小的品牌、优秀的控制团队，还有高分红低估值的股票，因此遭到保险资金和恒大等战略投资者的喜爱也不难了解。

和港股一样，A 股相同在阅历着结构性的变化。上市公司宽进宽出，中小市值股票因数量众多而缺乏流动性，而大型蓝筹股拥有流动性溢价。同机遇构投资者将主导市场逻辑，A 股终将启动成人礼。

时机在港股

笔者相关于国际市场更喜欢港股市场，要素有三：

一、估值低，分红高，廉价是霸道。

二、是没有歪曲的自在市场，没有操盘的国度队，也就是潜在的数万亿的空头。

三、没有少量等候融资减持的企业，它们也是潜在的空头。

未来不确定性依然很多。港股虽然在低估区间，但也或许继续维持现有甚至更低估的水平很长一段时期。适宜的投资方法是定投，即活期投资固定或不固定数额的资金到股票里。股票在短期的动摇是无法预测的，那么长时期的定投可以平均买入本钱，化解买入本钱过高的风险。

笔者以为关于大少数普通人，依据指数估值水平定投指数是最好的投资方式，常年来看这样的表现会逾越大少数散户甚至专业基金。