罚单频现！保险公司上半年罚单超1400张 百万级 被罚没1.9亿元 (罚单保险)

往年上半年，无论是从罚双数量还是罚款金额来看，保险业的奖励力度都进一步更新。

“百万级”罚单频现，禁业、停业等“顶格 奖励 ” 越来越多，保险业的监管 力度清楚增强， 引发了 普遍 的 讨论与关注。

往年上半年，无论是从罚双数量还是罚款金额来看，保险业的奖励力度都进一步更新。自年终至今，金融监管总局及其下属的各地监管机构已累计开出了逾越1400张罚单，同比下跌超12%；罚款金额迫近1.9亿元，同比下跌超18%，共触及90多家保险机构及其近800家分支机构。

尤为有目共睹的是，被采取禁业措施的人员数量也清楚介入，共有31名集团因违规行为被制止进入保险行业。从奖励缘由来看，销售误导、虚伪宣传、虚伪理赔、违规返佣等老疑问照旧屡禁不止，成为监管奖励的“重灾区”。

“百万罚单”频现

详细来看，财险公司仍是违法违规的“高发地带”，共有46家财险公司遭遇奖励，累计罚没金额高达约1.26亿元。

其中，人保财险以约2600万元的罚没总额位居榜首，太保财险和中华结合财险紧随其后，区分被罚约1500万元和1100万元，安康产险罚没金额也打破千万元大关。

寿险公司中，中国人寿、安康寿险、安康瘦弱、泰康人寿等约45家寿险公司因违规行为被处以罚款，总金额约为6000万元。

值得留意的是，“百万罚单”已成为保险业奖励的新常态。如，太保产险广西分公司与阳江中心支公司在上半年内接连收到百万级罚单，区分被罚192万元和113万元，公司高层及多位控制人员也因此遭到相应奖励。

此外，保险中介机构相同未能置身事外。如，杭州建安民生保险代理有限公司因一系列严重违规行为，包括阻碍监管考察、提交虚伪报告、运行业务优点谋取不合理利益、高管任职违规、业务操作不规范以及职业责任保险缺失等疑问，被监管部门处以77万元罚款，其主管人员亦被罚23万元，两者算计罚款逾越百万。

“造假”仍是 监管奖励 重点

详细来看奖励事由，财险与寿险公司，由于业务范围的不同，其违规行为的偏重点也各有差异。

在财险范围，普遍存在的疑问包括未遵照规则经常经常使用已备案的保险条款、虚拟保险中介业务链条以套取手续费等；寿险公司疑问则关键集中在给予投保人超出保险合同范围的利益、诈骗性销售行为，以及经过虚拟保险中介业务来套取费用等。

罚单掩盖了销售、理赔、外部控制、合规控制以及员工行为等多个范围，显示出监管部门对保险行业全方位、多层次的严峻监管态势，其中，编制虚伪资料的疑问尤为严重。

详细案例中，太保产险阳江中心支公司因在农业保险承保环节中存在验标资料不真实等严重疑问，算计被罚逾越百万元；亚太财险新乡中心支公司因假造虚伪报告、报表及文件，并涉嫌虚挂中介套取费用，被处以99万元的罚款及正告；信泰保险因股权转让容许开放中提供虚伪资料被罚50万元……

对此，业内专家指出，估量往年下半年，监管部门将继续采取从严的奖励态度，加大奖励力度，提高违规本钱，以有效遏制和震慑潜在的违规行为。

顶格奖励清楚增多

值得一提的是，保险业从业人员免职、停新、禁业等顶格奖励措施也清楚增多。

据不完全统计，往年上半年共有31名从业人员因严重违规被采取不同期限的制止进入保险业措施，这一数字较去年同期大幅增长，更令人注目的是，有16名从业人员被处以永久禁业的极刑，与2023年同期的3人相比差距清楚。

这些遭禁业的对象中，不乏公司高层控制人员，如总公司董事长、支公司经理等，也有银保渠道担任人、代理人等关键岗位人员。例如，信泰人寿因在股权转让容许开放中提供虚伪资料，不只公司被罚款50万元，时任董事长邹平笙更是被撤销任职资历并永久禁业，这一奖励引发了行业内外的高度关注；光大永明人寿四川分公司也因“财务数据不真实”被罚50万元，同时两名高管因直接责任被永久禁业。

保险诈骗也成为形成相关担任人被禁业的高频要素。例如，中国人寿某支公司因控制不善形成集团代理人涉刑案件，相关责任人被责令10年内制止进入保险行业；国寿财险某中心支公司查勘定损岗员工因介入故意制造交通异常启动保险诈骗，被罚5年禁入保险业……

这一系列严峻的奖励措施，不只是对违法违规行为的直接打击，更是对整个保险行业的警示和鞭笞。同时，也提示宽广从业人员要时辰坚持觉醒头脑，据守职业品德底线，共同保养保险行业的良好笼统和瘦弱展开。

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贾跃亭被罚款2.41亿元，贾跃亭被罚这么多钱的要素是啥？

由于贾跃亭的乐视延续十年财务造假。

乐视延续十年财务数据造假

经有关部门确认，乐视和贾跃亭存在五个违法理想。 乐视刚上市时就存在IPO造假，后续又在融资环节中也存在数据造假。 众所周知，作为上市公司，虚伪财务数据会严重损害公共利益。 近年来，乐视和贾跃亭似乎都处于十分困难的境地。 财务数据造假往往是对财务报表的粉饰，让群众以为乐视的商业前景很好。 从此促使他们的股价下跌，造成公司市值参与，这其实是一种虚伪行为。

乐视是假兴盛

其实财务数据造假和很多明星在网上刷数据刷流量有点相似。 或许自身就是一个空壳，但是看起来很不错，很有前景，可以优化群众对这个企业的希冀，参与这个企业的市场价值。 作为上市公司，财务数据造假将直接影响广阔群众的利益。 由于群众可取得的信息有限，其中很大一部分来自财务报表。 假设财务报表上的数据是假的，市场就会对贾跃亭和乐视发生虚伪的预期。

性质不好

近十年来，乐视财务数据造假，还有其他违法行为，情节十分严重。 影响也很不好，监管当局和其他做法都顺应了民意。 贾跃亭逃到美国，并留在了美国。

贾跃亭是一个传奇，一个极具潜力的企业家。

他在创业初期也很努力，有很多深入的体会。 这些阅历也促进了贾跃亭的行进，发明了更多的企业，优化了自己的价值。 贾跃亭末尾是在地税局做网络技术控制员，后来兴办了通讯科技有限公司、乐视信息科技有限公司，再后来兴办了乐视影业。 后来乐视上市，贾跃亭到达人生巅峰。 这时刻贾跃亭顺利了，然后乐视手机上线了。 这些一步步的提高，很快优化了贾跃亭自身的价值。

乐视延续十年造假数据，真的震惊了一切人

由于这也意味着乐视从上市到走红的数据都是造假，真的很震撼。 乐视是一个著名的网站，事先十分盛行。 你可以在网站上看到各种内容，你可以看体育节目、电视剧、**、综艺节目和历史纪录片。 事先这个网站拥有少量的受众，每个受众都在等候乐视的在线内容。 事先贾跃亭也很火，这次的数据造假会对乐视和贾跃亭自己形成严重影响。

财务报表剖析详细怎样做？

说起贾跃亭置信网友多多少少都有一些了解，毕竟贾跃亭是乐视集团的董事长，而乐视集团曾经在整个商业方面的开展都是十分弱小的，曾经也是力压优酷和腾讯这种平台的，而贾跃亭自己也是屡次登上了富豪榜，乐视集团的开展状况从数据过去看要比其它的公司凶猛很多，这也造成了乐视集团很快的上市成为了一个上市公司，而证监会最终证明乐视集团的财务方面出现了十年造假的这个状况，所以对贾跃亭启动了罚款241亿元，同时还制止贾跃亭进入中国证券市场。

贾跃亭是财务造假的总担任人

之所以会对贾跃亭作出这样的处分关键是由于贾跃亭他是乐视公司十年的造假状况的总担任人之一，曾其中造假的关键分配，执行和操作都是由贾跃亭启动的，而且在他的公司上市以前就出现了财务造假的这个状况，由于他的财务造假加上少量的炒作，造成很多的股民买了乐视公司的股份，而当乐视公司造假的状况被爆出以后，股民手中的股份纷繁降价，可以说给不少的股民带来了庞大的损失。 在这样的状况下，假设股民们想要通知贾跃亭的话也是可以的，面对这种状况贾跃亭也是逃到了美国，目前这个案件也在进一步的处置之中。

贾跃亭借助财务造假从中攫取少量的利益

乐视公司在没有上市以前贾跃亭就勾搭十几位高管及财务总监末尾造假的这个状况，他们应用资金循环，然后伪造经济业务增长的状况，然后从公司内套现了少量的现金，攫取了少量的利益，并且在他们造假的十年中没有被发现也是由于勾起了相关的审计机构，所以说也是给国度给人民带来了庞大的损失的。

乐视公司十年的财务造假状况，置信也是成为不少专家研讨的典型，目前贾跃亭还在炒作之中，由于他发明了一家FF公司，然后也在国外的一个国度启动了上市，并且他置信自己一定能够重新末尾归还欠的债。

乐视网延续10年财务造假是怎样被发现的？

想要学会做财务报表，首先要求先学会拿到报表看什么以及怎样看。

在做剖析前有一个很关键的建议是：看财报营收数字前，先做定性研讨。

上市公司财务报表动辄几百页，其实中心就看三张报表——《 损益表 》《现金流量表》《资产负债表》。

损益表（利润分配表）》，它一项一项地通知我们营收去哪儿了、最终给股东剩下什么，所以被称之为「营收分配表」更准确些。

《损益表》是按「权责发行制」准绳编制的。 例如销售支出 100 亿企业应得 100 亿，却不等于收到 100 亿现金，由于其中会有赊账的、有预付的，要了解详细的相关状况就要看《现金流量表》了。

《资产负债表》是企业以往运营业绩及投融资效果的「总沉淀」。 假设企业 2007 年终成立时总资产为 1000 万，2016 年末总资产为 1001 亿，那么 10 年的功过得失尽在多出来的 100 亿当中，其它都是浮云。

报表项目之间（不论能否属于同一表格）存在着逻辑对应相关，被称为「 勾稽相关 」，核对「勾稽相关」是查账的关键手腕之一。 当然，经会计师审计的上市公司报表无法能在「勾稽相关」方面出现疑问。

要完整掌握一家企业的运营状况，要求吃透三张报表并以「勾稽相关」为线索对数据启动验证。

但对普通的读者而言，看懂《损益表》基本可以搞清企业状况。 特别是对高科技企业而言，资产的关键性远不如金融、房地产及制造业，「资产是死的、人是活的」在此无比正确。

一个建议：看财报营收数字前，先做定性研讨

《损益表》中有两个关键概念，所谓 top line 和 bottom line，让我们先把这两个概念理清：

营业支出 （revenue 或 turnover）是在「权责出现制」准绳下，企业销售商品或提供劳务的应得支出，不论相应款项能否曾经到账，营收通常位列顶部因此被称为「 top line 」。

对传统企业而言，营收的关键性不及净利润，毕竟运营企业的目的是赚取利润。 由于净利润（net income）位列《损益表》底部，因此被称为「bottom line」。

老派投资者普遍持「企业不赚钱就是风险社会」这种理念，对 bottom line 的注重无以复加，利润就是他们评判一家企业的「底线」。

新派投资者更在意营收。 首先，没有营收利润就成了无源之水无本之木，因此想方设法扩展营收规模是企业的基本大计。 其次，营收规模意味着企业在「国民经济中的无法或缺水平」，「国度和人民离不开的企业」能不值钱吗？

于是 top line growth 成为许多公司，特别是互联网公司的首选战略。

很多人没看懂其中门道，常在没搞清外延的时刻就对企业亮出的营收数字启动纵向、横向比拟。 要知道，虽然腾讯、京东的营收都可以用阿拉伯数字表达，但却完全不具有可比性。

总之，接触一个行业或一个企业之初，先要花点时期对营收和企业性质启动定性研讨。

两个案例：通知你「定性圈套」在哪儿

关于不熟习的公司，一定要到《 财务报表附注 》里找到「支出确认」，看企业是在何种条件下确认支出，其中包括不包括 营业税 、折让等等。 确认这些信息，可以协助我们躲开不少圈套。

举两个例子，你就明白了。

案例 1：途牛财报弄巧成拙

普通状况下，在线旅游公司（OTA）以实收佣金作为营收。 假设一张 1000 元的机票的佣金为 10 元，OTA 就将 10 元钱确以为营收。 正如携程财报所言：「we recognize revenues primarily based on commissionsearned rather than transaction value」（我们将佣金而非买卖额，确以为营收）

艺龙、去哪儿也是这样确认营收的。

途牛却将跟团游的买卖出现金额全部确以为营收。 （「Revenues from organized tours are recognized on gross basis,which represent amounts received from」。 ）

2011 年、2012 年、2013 年，途牛跟团游营收区分占总营收的 974%、96% 和 965%。

途牛网采取异乎寻常的营收确认方式，意在包装上市。 由于 2011、2012、2013 延续三个财年净盈余都在 1 亿元以上，没法计算市盈率 PE，只能用 市销率PS（总市值除以营收）来估值。

市值 30 亿美元的去哪儿网也未赢利，市销率约为 22 倍，而市值 60 多亿美元的携程市销率只要 7 倍多。

途牛网把营收包装成 32 亿美元，按携程的市销率也能估到 20 亿美元以上。 就算再被投资人打个对折，市值也混到 10 亿美元了。

可为什么说途牛网的包装弄巧成拙呢？

首先，它歪曲了一切的财务数据，像营收结构、毛利润率、 费用率 这些关键目的基本无法与同类上市公司比拟。

其次是税收。 途牛毛利润率不到 8%，基本无法能按 5% 交营业税（Business tax）。 估量途牛征引的条款是：「征税人从事旅游业务时，以全部价值扣除支付的住宿、交通、餐费、门票及支付给其它旅游企业的费用后的余额为营业额」。 说白了，途牛对投资者披露的是「gross basis」的营收（即毛营收），而对中国税务部门则按扣除本钱、费用后的余额报告营收。

途牛上市文件中的财务包装很难忽悠机构投资者，市场反响不热烈。

在最后关头，途牛找到携程，后者闪电投入 22 亿美元。 有了携程的背书，途牛顺利成功 IPO。

案例 2：乐视是怎样夸张营收的

乐视网 财务上最大的软肋是营收结算，这一点财报中其实原形毕露。

比如，乐视网每销售一台「 超级电视 」都绑定了 24 个月的会员费——980 元。 这笔钱的性质是「预付款」，每提供了一段时期的服务（一个月或一个季度）才干把相应的金额确以为支出。

所以，2014 年元旦销售的超级电视到年末可确认 490 元营收，2015 年末才干全部确认。 而在编制 2014 年财报时，乐视却将全年销售的 150 万台超级电视绑定的 153 亿会员费全部确以为营收，粗略推算夸张了 115 亿。

务必弄懂营收的性质与结构

了解一家公司，第一步就是了解其支出的性质和结构，是卖产品还是卖服务、2B 还是 2C 等等。

好比研讨生物，先要搞清 TA 是哺乳生物还是 爬执行物 ，如若不然所谓的「研讨」就成了笑话。

给您举俩例子来解释一下。

案例 3：互联网公司中营收最高的居然是京 东

京东电商平台上有两种形式：

第一种是自营 （京东是这种形式的老大）。 在这种形式下，京东的角色是经销商（Distribution），与供货商之间是买卖相关，京东赚的是进销差价。 与经销商品有关的全部风险由京东承当，如毁损、丧失、滞销、存货涨价等。

第二种是平台形式 （阿里是这种形式的老大）。 在这种形式下，京东提供线上买卖平台(Marketplace)，第三方供货商直接面向消费者销售产品，京东赚的是服务费。

第一种形式下，经销商品的销售额被计入营收；第二种形式下只要服务支出被计入营收。

例如 2016 年第四季度，京东自营业务销售额达 7285 亿，平台服务费支出为 741 亿，营收算计为 8026 亿。 同期，阿里营收为 5325 亿。

以营收而论，京东号称中国最大的电商、最大的批发商没有错，但京东的买卖规模、盈利才干远远不及阿里。

这就是为什么京东市值仅为阿里的八分之一的要素。

案例 4：乐视网营收结构与众不 同

除了倾向于把营收搞得多多的，某些「聪明」的企业还喜欢对营收的性质启动包装，由于不异性质的支出在投资人眼里的价值有大相径庭。 一个楼盘的数十亿销售额与付费软件的数亿支出，对估值的影响不在一个量级。

乐视网正是精于此道。

上市时，乐视网有两条业务线：网络视频基础服务和视频平台增值服务。

前者包括四项业务：

1）经过乐视网及客户端提供不要钱标清视频;

2）依托早期积聚的少量版权内容，乐视展开版权分销业务（客户包括优酷、土豆、迅雷、普乐）；

3）与电信运营商协作的 SP 业务（关键形式为手机话费分红）；

4）2008 年，推出 UGC 形式的视频分享业务。 2010 年 2 月，注册用户 340 万。

后者包括广告及「分流」服务（即，将流量倒给其它网站）。

当视频网站全线盈余，名不见经传、流量排名十几位的乐视网，以盈利的姿态登上创业板时，小同伴们都惊呆了。 乐视网没有造假，而是营收结构和业绩异乎寻常。

而当乐视网把业绩从 2B 的广告支出、版权分销支出为主变为 2C 的付费业务、终端销售为主时，为投资人翻开了宽广的想象空间，估值因此一度冲高到 1400 多亿。

其它用来观察企业的关键目的

营收规模意味着企业在「国民经济中的无法或缺水平」，但不是独一可以说明这个疑问的目的。

阿里、京东等电商习气经常使用商品买卖总额（Gross Merchandise Volume，简称 GMV)这个概念。 对电商而言，报告期内平台一切定单的总金额就是 GMV，不论能否退货、有没有付款。

严厉来讲，各家电商的 GMV 不适宜直接拿来比拟，由于每家核算 GMV 的详细规则各不相反，而且只要它们自己知道终究怎样核算的。

在某种水平上，GMV 犹如上市公司手中的橡皮泥可以恣意揉捏。 例如，剔除疑似「刷单」时的严厉水平，对 GMV 有很大影响。 尺度严些，许多订单被判定有效，不计入 GMV；尺度松些，GMV 数额就大些。

通常上讲，上市公司有经过虚增 GMV 争取投资人更高估值的动力，对京东这样拿不出净利润的公司而言，更是如此。

总之，投资人对 GMV 无法不信，亦无法全信。

举例而言，保险公司在财报中披露的是「已赚保费」，其含义是依据权责出现制准绳，保险公司依照保险责任的成功进度确认的支出。 比如 2016 年 7 月 1 日卖出一份 6000 元的车险，期限为 12 个月。 编制 2016 年财报时，只能将 6000 元保费支出中的 3000 元确以为支出，即「已赚保费」。

其实乐视网处置会员费也应当如此，将「已赚会员费」确以为营收，但它为了报表美观，全部计入营收。

我们就着这个疑问，再说说京东。

案例 5：京东自营 GMV 与自营支出里的猫腻

京东按季度发布自营业务的 GMV，其数值较自营业务营收高出很大一截。

例如 2016 年 Q4，京东自营 GMV 高达 1150 亿，而计入财务报表的营收仅为 729 亿。

「自营业务营收/自营 GMV」，这个数值反响了消费者覆约金额占下单金额的比例，权且称为「覆约率」。

从下表可以看出，京东自营业务的覆约率呈降低态势。 2014 年 Q1 的覆约率为 70%，2016 年 Q4 降到 64%。

简易讲，京东自营业务 GMV 有三分之一的水分。 平台形式下第三方卖家成功的 GMV 更是没谱，除平台认可的「水分」、平台默许的刷单，还有平台一旦发现不会容忍的刷单。

评价电商还是应当聚焦于营收、净利润等目的，GMV 只能作为参考。 阿里已末尾不在季报中发布GMV，意在淡化投资人对这个目的的关注。

乐视网10年造假，这对他的股票有何影响？

关于这个疑问，我可以简易粗犷的回答各位，这次被发现的要素其实就是外部人员泄漏的，由于贾跃亭的没有多余的资金满足他人了。 相比乐视网延续10年财务造假的疑问，其实我更想知道，这十年来是那几家审计机构签名并赞同的，学过会计的小同伴应该都知道，想要造家其实并不难，但是要造假到连专业人员都发现不了的水平，似乎并不是那么容易吧，在我看来，贾跃亭肯定有让出团体的利益给这些审计机构，由于这个市场就是这样，有钱赚的事情人人都想参于。

依照乐视网如今左右为难的状况，贾跃亭想要依然流量翻身并没有太大的或许性，但是假设贾跃亭可以应用FF汽车梦的硬核技术，那么还是有相当或许的，FF汽车梦的实力其实关键取决于两个方面，第一个就是FF91以后能否量产，第二个就是FF91以后可以批量消费，假设贾跃亭能够打破这两个限制，翻盘并不是无法能。

FF汽车梦的行业水平相当高，这一点是无须置疑的，至少如今曾经远远超越了小鹏动力汽车，更值得我们留意的一个疑问是，乐视股价曾经从2月3日收盘的018元升至048元了，股价曾经清楚下跌168%，这种反弹肯定让许多投资者被割韭菜了，在我团体看来，这一次性乐视网股票下跌的要素，其实应该与此前发布的FF汽车梦，有肯定的相关。

贾跃亭其真实投资FF汽车梦之前，就曾经在德国启动了一个月的测试，所以贾跃亭对FF汽车的决计跟问世以后的影响力是志在必得的，但是延续10年造假的疑问，我以为国度应该要明文发布一下，那些每年审计报告上签字的审计事务，由于这种审计机构曾经影响了社会的支持次第。

贾跃亭被罚款241亿，你知道这是为什么吗？

就在往年的4月12日，乐视被曝出财务造假。 造假时期竟长达十年，让许多人纷繁表示后怕。 其中最让人担忧的是乐视的股市以及乐视的股民们。 可想而知股民的损失有多么的严重。

而本次的事情乐视也收到了，来自北京证监局的行政处分选择书，乐视网在2007年到2016年时期这十年间财务造假。 因此，证监局判定对乐视网处分241亿元的罚款，其中对他的实践控股人贾跃亭也做出了相应的处分，并且乐视网的财务相关人员也做出了相应的处分。 而此次乐视网造假资讯被爆出，许多人表示作为一个上市公司，乐视在业内的位置也曾首屈一指，却延续十年造假，这时期也并没有任何人发现造假的理想。 这么大的一个公司，居然在市场监管下造假了十年。 可见乐视是做了多么大的阴谋。 而乐视的实践控股人也早已逃往美国，至今也未现身。

而乐视十年的财务造假最受打击的还是要数那些投资的人，财务造假资金方面必需会出现相应的疑问，乐视上市后在股民身上失掉的数百亿的钱。 如今想来也让人难以置信，一个大型的上市公司，居然能做出这样的事情。 此次事情被曝出后，乐视的股票必需会遭到大幅度的影响，十年的财务造假。 此次的性质曾经是十分的罪大恶极，这曾经严重影响了市场上最基本的诚信准绳，扰乱了证券市场的次第，不只损害了股民的权益，也损害了金融机构的利益，严重破坏了市场的平衡。

关于股民来说，也会对市场抱有十分大的信任危机，一个成功的企业，应该把诚信放在首位，而乐视却延续十年假造阴谋，诈骗了群众十年，这样的企业用十年的假象蒙骗了众多股民，甚至有的股民也因此倾家荡产，损害了团体的利益，因此乐事的股票必将会遭到严重的影响。

乐视网由于从2007年到2016年间的10年间从在少量的财务造假关联买卖，欺诈买卖等违规行为。 故对乐视网处以24亿元的罚款。 而作为乐视网的实控人，贾跃亭也将面临这241亿元罚款。

贾跃亭也许都曾经做好了回国预备了，贾老板这次或许又回不来了，为啥？由于就在昨天乐视网收到了来自北京证监局的一份行政处分选择书，因乐视网从2007年到2016年的十年间，存在着少量的财务造假关联买卖欺诈出现的违规行为，所以对乐视网处以24亿元的罚款，而作为乐视网的实控人，作为宇宙最强韭菜收割机贾跃亭，贾老板团体也将面临着24亿元的罚款，而这笔算计近5个亿的罚款，也创下了我们A股历史上最高的罚款记载，可是为啥在乐视网之前有着有数企业因财务造假被罚，但罚款金额都远不及乐视网？

要素第一：人家财务造假那也就造个一年半载，想当年瑞幸咖啡造假也就造了一年多的数据，可是乐视网在会计出身的贾跃亭率领下，硬生生的延续造假了10年。 后边有没有来者咱不好说，但是必需是前无古人。

要素第二：还有个远比财务造假延续10年更抚慰的要素，那就是欺诈发行。 啥叫欺诈发行？说白了就是当年的乐视网，其实从真实状况上看，并不契合事先的上市资历，但是贾老板为了能尽快的上市圈钱，硬生生的窜改了很多乐视网的参数目的，硬是把一家不契合上市规则的企业，装饰成了到达上市规范的企业。

你想想假设当年乐视网没有上市成功的话，也许就没有后来，一系列事情出现了。 别忘了我们的贾跃亭贾老板，可是在整整10年时期里套走了乐视200多个亿。 收买了2个超级大佬，19个影视明星，还有17家金融机构，以及26万股民的钱。 而这一切的原点可都是由于乐视网的成功上市。

而乐视网的24亿元罚款又是怎样算出来的？很简易，当年乐视网上市的募集总资资金的5%，也就是今天24亿元的罚款，这么看的话你觉得它还是一个天价罚款么？那有人又要问了关于贾跃亭团体的241亿罚款，他贾老板会接受吗？我猜必需会。 详细啥时刻才干把罚款交了呢？也许下周在下周贾老板回国的时刻。

4S店注销超1400家、退网超1000家…4S店洗牌加剧？

作者|拉面安

往年以来，经销商巨头们俨然一副减速衰落的势头。

继庞大之后，正通集团和润东汽车也于这两天区分宣布了“确认卖身”、“股权被解冻”的信息。

10月20日，正通汽车发布公告称，控股股东JoyCapital及王木清与厦门信达股份有限公司订立股权转让协议，拟以现金方式、收买正通汽车控股股东持有带投票表决权的29.9%股份。 买卖成功后，厦门信达将成为正通的最大单一股东。

10月22日，润东汽车新增股权解冻信息，常州市上瑞汽车销售服务有限公司持有的7400万权益被解冻；而在8月，润东汽车曾经发布公告称被债务人开放破产重组。

正通汽车出售股份的公告

企查查显示：润东汽车新增股权解冻

在重生与危机边缘徘徊的正通、润东、广汇，包括曾经成功破产重组、正在力挽狂澜的庞大，其实是“中国第一批4S店集团”的缩影。

跌落神坛的经销商巨头们

上半年，包括广汇、庞大、永达、正通、润东等在内的诸多国际汽车经销商，他们的运营业绩数据简直都是“降”字当头。

据国际10家主流汽车经销商集团披露的年中财报显示，有7家集团出现营收和净利润的同比下滑，仅3家成功净利润的逆势增长。 其中，广汇汽车利润下滑超6成，成为下滑幅度最大的4S店集团。

制表：汽车服务全球

而从2018年末尾，以庞大、正通、润东、广汇为代表的经销商巨头纷繁末尾跌落神坛。

据统计，10家主流上市汽车经销商集团（广汇汽车、中升汽车、永达汽车、国机汽车、正通汽车、庞大集团、广汇宝信、美东汽车、谐和汽车、润东汽车）2020年上半年年报中显示有6家市值缩水，广汇、庞大、润东、正通均包括其中。

其中影响力最大的无疑是庞大的“盛会危机”。 自2018年终起，庞大就深陷卖店、关店、被罚、股东减持等负面信息中，不时到2018年5月庞大正式提交“破产重组”开放之后，才逐渐从风云中走出。 如今，庞大虽然受益债务重组，在往年上半年成功了扭亏为盈，但能否能够神坛归位？答案不得而知。

最近，除了正通、润东曾经明白无法经过自身处置危机之外，国际最大的汽车经销商集团——广汇汽车也被爆出了“深陷资金紧张”的风闻。

广汇汽车资产负债表显示，公司账面现金226亿元，看起来资金富余。 但是，在负债端，公司长短期借款和应付债券高达582亿元。

无机构在10月12日统计，广汇汽车5日内陆股通资金出现继续流出形态，仅10月12日陆股通资金净流出11.01万元；5日内北上资金累计净卖出87.24万元，外资近期有继续流出的迹象。

针对这一状况，有多个投资者讯问广汇汽车董秘，关于公司股价、市值暴跌的要素，但广汇汽车方面并未详细说明。

此外，国机汽车下属德国子公司也在9月开放破产，最大水平降低损失。

4S店上半年生活现状：

注销超1400家、退网超1000家、赚钱的不到3成

经销商集团开展不顺利，与之命脉相连的4S店们境况也可想而知。

中国流通协会发布了几组数据，标明了上半年4S店群体的生活现状。

1、上半年有1019家4S店相继退网，经销商网络数量完毕增势；

2、近八成4S店的新车销量处于下滑趋向，新车全体毛利率降低至-3.5%，“销售即盈余”局面进一步加剧；

3、4S店寄以厚望的售后业务，毛利率也略有降低；

4、近3万家经销商中，38.3%的经销商出现盈余，32.9%的经销商持平，只要28.8%的经销商成功盈利。

流通协会剖析并预测：出现这样的状况，除了疫情影响之外，还由于自二季度以后，4S店网络进入了比拟集中的调整阶段，下半年或许还会继续。

而在5月份，《汽车服务全球》亦统计了一组数据：1月1日-5月12日，全国范围内已有1345家汽车经销商注销注销。 在这近1400家汽车4S店中，近六成是创立时期3年以内的企业。

假设真像流通协会所预测的那般，下半年4S店还会是调整形态，走向终究是好是坏？暂时无法估量，但4S店的压力并不会变小曾经是基本理想。

有相关人士指出：临近四季度，4S店们全力冲击全年销售目的的压力不减，虽然厂家有给予一定支撑政策，但是拉动效果不强，多少钱折让力度相对较大。 此外，部分厂家进一步提高了4S店的义务目的，致使经销商难以达成义务，库存参与、收益下滑。

亦有人强调：下半年市场增长乏力，厂家填补市场的预期不容易成功。 各家车企业绩止跌上升的面前，是不可胜数家汽车经销商，背负着艰难的义务，接受着庞大压力。

这种状况下，更多4S店撑不下去，也不无或许。

“庞大”们犯得2个致命错误

庞大危机之时，有业内剖析人士剖析：“庞庆华的团体际遇和庞大集团的阅历，虽然和其不时扩张的运营战略有关，但也在一定水平上反映了经销商的生活境况。”

理想确实如此，采取“急速扩张战略”的不止是庞大，第一批4S店集团简直都是靠“扩张”壮大的，且简直都是上市以后就立刻执行。

庞大登陆A股第二年年底，就把4S店和经销网点区分加快扩张到了754家和1429个；

正通上市第二年，以55亿元收买了规模是其两倍的深圳市中汽南边，演出蛇吞象，成为宝马、奥迪、捷豹路虎和沃尔沃等四大奢侈品牌在华的中心经销商；

广汇自2015年借壳踏入A股资本市场后，从未中止并购的步伐。3年时期扩张了279家4S店，仅2018年在收买上就花了28亿；

中升集团在上市后的一年里，开门数量近乎翻倍；

扩张步伐迅猛的“庞大”们犯了两个错误。

首先，无视资金压力自觉扩张。

庞大从2010年末尾到2013年，网点规划本钱高达69亿元，远高于公司一切者权益以及常年借款算计规模。 资金一直处于少量消耗、紧绷等形态，即使上市以后取得上百亿募资，这一状况也无法被改动。

正通与润东也是如此，其中正通的资金链充足疑问或许存在长达9年。 有知情人泄漏：“正通汽车自2011年8月收买中汽南边后，就因借钱并购的方式背上了繁重的财务本钱。 ”

其次，堕入信任危机而不自拔。

有业内人士以为，许多汽车集团在为“用人不善、运营才干抗风险才干低下、狂躁自大”等错误买单，最终落魄到狂卖资产的洗牌阶段，而这些行为造成的直接结果是形成员工、车主、包括控制机构和资本方面的信任出现疑问，且或许未被高度注重或许有效整理。

这样的错误在正通汽车身上有最集中的表现，且长达数年的时期。

2013年春节，正通汽车旗下的一门店被爆出拖欠员工工资，但高管的解释却是由于车卖太多了，责怪销售为什么要卖那么多车。

2019年以来，正通失信于员工的行为更为频繁。

有信息称，2019年11月，正通集团除了几家业绩比拟好的门店，其他上百家门店无法准时发工资；2020年1月，正通一切员工的发薪拖欠状况全部跨月，也就是1月发2019年11月的工资，而12月份的工资虽承诺在2月发放，但后却改为发一部分，且绝大少数门店员工并未收到；与正通相关联的东正金融、深圳强时科技等公司也有拖欠薪资的信息传出。

而把正通推上言论巅峰的就是其“频频失信于车主”的信息屡屡传出。

往年以来，正通汽车集团旗下的广州、荆门、海口、佛山等多家4S店均被曝无法交车的疑问，车主提车难，退款也难，多家4S店被揭发，部分门店还出现车主打人事情；

8月，第一财经报道了正通旗下4S店车主“提车难”事情：多家正通旗下4S店均以资金被集团抽走、没钱赎证为由造成车主无法提车。

10月19日，上海银保监局收回了行政处决书：正通控股、东正汽车金融以不合理手腕取得行政容许、违规展开关联买卖，以及经销商汽车存款业务严重违犯慎重运营准绳，责令东正汽车金融3个月内清退其控股股东正通控股持有的股权，并暂停经销商汽车存款业务。

资本市场上，正通的信任壁垒也出现了裂痕。

5月，知名评级机构穆迪将正通汽车企业家族的评级从“B2”下调至“B3”，展望负面，并表示正通汽车的流动性很弱，严重依赖短期融资；

7月，针对正通结欠本金3.8亿美元（依据绿鞋机制获行使参与至4.15亿美元）活期存款之尚未归还分期还款存在违约一事，正通给出了“建议修订部分存款还款到期日”回应。 业内人士对此给出的评价是：这种状况实践上曾经违约了，所谓的“建议缓期”只是希望能延迟兑付。

3万家4S店渐入洗牌深水区？

从时期点来看，庞大、润东、正通、广汇等经销商集团及旗下的4S店们频频收回“危机信号”大多是从2018年末尾，而这其实是国际车市最近的一个转机点。

2018年，新车市场继续增长28年后初次出现销量负增长，车市跌入了“低迷、寒冬”的魔咒中；

2019年车市表现照旧欠佳、经销商末尾思变寻求新车销售以外的盈利途径，从2019开年的庞大破产风云第一击末尾，经销商集团的整合大戏不时不曾落幕；

到了往年，润东、正通末尾封锁表现不佳的4S店经销店、兼并同城同品牌店铺、售卖门店自救无门后，选择卖身、开放破产重组……

这段历程有形中证明，车市的洗牌、整合之势正在愈演愈烈，3万家4S店经销商曾经进入了洗牌深水区。

有媒体预言：关于经销商集团来说，只要经过最大化规模效应，启动精细化控制，才干更好地控制企业的本钱；在国际车市恢复之前增长有望的状况下，经销商集团之间的兼偏重组、股权出售这样的状况会越来越多见。

这种状况下，广汇、中升等经销商曾经在经过改造盈利性较差的店面、改动盈利业务模型保证自身在洗牌中得以继续行进。

以中升为例，正经过奢侈车业务和售后拉业绩。

但是，这些经销商集团能否能借前车之鉴、在今后顺利避开“庞大、正通”们曾堕入的误区？答案不曾可知。

信贷强监管继续更新 严防违规“输血”房地产市场

银行业强监管“威力”延续。 记者据银保监会官方统计，截至11月末(以罚单披露时期计)，银保监会及其派出机构对各类型银行业机构(不含团体)已累计开出罚单近2000张，罚金金额已打破10亿元，远超去年全年。 其中过亿罚单两张，超千万罚单12张，百万级罚双数量超越百张，与去年同期相比近乎翻倍。 在“严防资金空转套利”的监管基调下，往年以来，银行低利率信贷资金违规“输血”房地产罚单清楚增多。 仅百万级大额罚单中，银行涉房存款违规数量占比就接近四成。 业内人士估量，在以后金融监管高度关注房地产金融“灰犀牛”的背景下，增强存款全流程管控、防止资金违规流向房地产等范围仍将是未来监控重点方向。 百万罚单频现前11月罚金创新高往年以来，银保监系统对银行机构已累计开具罚单近2000张。 其中11月单月罚单50余张，虽然数量较其他月份较低，但百万级大额罚单频频出现。 11月单张金额最高罚单由中信银行天津分行摘得，为290万元，案由为“团体存款资金未按商定用途经常使用、部分贴现资金直接回流出票人”等五项要素。 此外，贵阳农商行、深圳宝安桂银村镇银行、天津农商银行、恒生银行等多家银行也被处以百万元以上罚单。 从前11个月全体处分状况来看，往年仍是严监管“大年”。 据统计，前11个月罚金金额累计已打破10亿元，创历史新高。 其中，民生银行、浙商银行两家银行被处以上亿元巨额罚没金额，单张罚金超千万的罚单12张，百万级罚双数量更是超越百张，与去年同期相比近乎翻倍。 业内人士表示，监管部门对违规银行开出大额罚单的做法，表现了金融监管从严从紧的政策导向。 “往年银行存款额度相对富余，违规存款会造成各类存款风险增大，大额罚单的开出也有助于更好落实防范金融风险政策导向。 ”易居研讨院智库中心研讨总监严跃进表示。 值得留意的是，虽然国有大行和股份行在大额罚单中占比拟高，但从全体来看，中小银行仍是罚单“主力军”。 特别是四季度以来，受不良处置压力加大影响，中小银行因以贷还贷、掩盖不良等要素被罚次数和金额均清楚参与。 数十家银行因违规处置不良接到罚单，其中大部分为农商行、农信社和村镇银行。 例如，贵阳乡村商业银行及下属5家支行因触及转让不良债务资产包不合规则、经过同业投资承接本行不良资产等要素被开出22张罚单，罚款金额算计605万元。 另外，朝阳柳城村镇银行因“以贷收息虚增利润，以贷收贷延缓风险暴露、掩盖不良存款”而被罚。 信贷资金“输血”房地产仍是监管重点从违规要素看，信贷违规依然是监管处分的重灾区，超5成罚单、逾60%罚金触及信贷相关疑问。 包括贷前调查与贷后控制不失职、存款实践用途管控不严厉、授信业务违规、违规发放团体存款和信贷资金被挪用等行为，其中又以信贷资金违规“输血”房地产尤为清楚。 在百万级以上大额罚单中，近四成罚单触及违规“输血”房地产。 例如，农业银行因触及团体住房存款首付比例违规，被处分金5260万元。 中信银行因违规发放土地储藏存款、信贷资金被挪用流入房地产开发公司、团体运营性存款资金被挪用于购房，被罚2020万元。 广发银行因消费性存款用于支付购房首付款、违规向房地产开发企业发放流动资金存款等多项违规被处于8771万元罚款。 一位城商行信贷部门经理对记者表示，监管机构一直都在严厉监管信贷资金违规进入房地产市场，但贷后启动资金用途干预并不容易。 “比如，试图将存款资金流向房地产的企业往往存在多头开户，资金在多个账户间转移，这就造成原放款银行难以监视资金流向。 因此，银行需经过客户账单流水、缴税凭证等启动判别，要求少量任务人员审核，运营本钱较高。 ”该经理指出。 中国民生银行首席研讨员温彬以为，关于资金流向等监控难点，下一步可以经过增强信息的共享，防范金融风险，坚持房地产金融的颠簸安康开展。 招联金融首席研讨员董希淼建议，监管可修正相关制度方法，将虚拟存款用途、挪用信贷资金的行为归入征信系统，提高借款人违规本钱，从源头上遏制团体信贷资金违规流入楼市等范围。 房地产金融监管或进一步加码随同近期金融监管层密集发声，房地产金融监管或将进一步加码。 中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清撰文指出，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。 央行《2020年第三季度中外货币政策执行报告》也强调，坚持稳地价、稳房价、稳预期，坚持房地产金融政策的延续性、分歧性、稳如泰山性，实施好房地产金融慎重控制制度。 银保监会此前也在多个会议明白提出，“严控团体存款违规流入股市和房市”，严肃查处各类信贷违规行为。 “从防范金融风险的角度看，假设房价出现加快下滑，必将加剧房地产信贷的违约风险，造成房价下跌和债务违约的恶性循环，进而影响金融稳如泰山和金融安保。 从支持实体经济的角度看，金融资源过度集中在房地产范围，对小微企业金融服务发生‘挤出效应’。 居民房贷担负过重，也不利于扩展内需、促进消费更新。 ”董希淼剖析称。 苏宁金融研讨院微观经济研讨中心副主任陶金以为，后续关于房地产金融的监管，除了严查银行对房地产企业的违规“输血”行为外，监管层还将强化资管新规执行，继续压降触及房地产范围的影子银行规模。 西方金诚房地产行业初级剖析师谢瑞估量，以“三道红线”为中心内容的融资长效机制将逐渐推进，到达控制房地产企业融资规模、优化债务结构、降低行业信誉风险及“三稳”的全体目的。 此外，在流动性比拟宽松的状况下，为了将资金引导到实体经济，仍将增强存款审查，防止资金违规流入房地产市场。