普徕仕 或推高美国国债收益率 带来通胀上传风险 大而美法案 (万亿资管巨头普徕仕集团)

美国众议院周四（3日）经过税收与支出法案（又称“大而美法案”），法案将送交给特朗普签署，估量能在美国独立日（4日）前正式失效。普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci表示，“大而美法案”虽可支持增长，但连同关税等其他要素，或许为通胀带来上传风险。加上近期缺乏处置赤字的方案，财政忧虑料将继续，或许推高美国国债收益率，形成收益率曲线日趋峻峭。

美国总统特朗普描画为“大而美法案”的税务及开支法案，旨在连续其在2017年首个任期内实施的非终身性企业及集团减税措施。由于这些措施将于往年底到期，经过该法案可防止美国发生史上最大规模的名义加税之一。这有助于增加美公营商环境的不确定要素。

除非最终法案发生严重修正，依据美国国会预算办公室估量，该法案在未来十年将令赤字介入逾越2万亿美元。2024年赤字占美国国际消费总值的6.4%，是和往常期及非衰退时期的最高水平。鉴于缺乏处置赤字的方案，估量未来二至三年美国政府赤字将维持在目前的高位。

普徕仕指出，往年美国经济放缓，新财政抚慰方案可为其提供及时支持。消费支出和企业决计有望取得急需的提振。虽然该法案将支持经济活动，但受关税影响，美国往年经济增长预期仍将低于趋向水平。但是，普徕仕的基本预测是美国经济仍有望避开衰退。

由于财政抚慰需时才会对实体经济带来影响，估量明年美国经济增长应会改善。若资本支出的税务活动追溯至2025年1月失效，企业或会较消费者更快作出反响，以争取最大税务活动。但企业能否及时执行仍不阴暗。虽然如此，增长改善料难以抵销税收增加对财政赤字的影响。

在通胀方面，受美元走弱、通常关税率清楚介入，以及以色列和伊朗抵触或许推高动力多少钱等要素影响，通胀风险清楚倾向上传。新财政抚慰方案或进一步加剧上传压力，但影响或较其他要素需时更长。全体来说，往年下半年至2026年通胀很或许走高。美联储最新预测显示往年至少降息两次，但若通胀压力末尾上升而务工市场坚持稳健，降息的时期窗口将十分短。