港股下半年还有新高 洪灏 IPO也会继续火爆 (港股下半年还会涨吗)

5月29日下午，知名经济学家洪灏对2025年下半年市场作出展望。他指出，往年香港市场的流动性极为充沛，香港金融控制局的基础货币余额大幅飙升便是有力证明。近几个月，香港隔夜利率（Hibor）从4%骤降至0%左右，如此惊人的变化不只彰显了资金继续涌入香港市场，无论是用于新股申购还是投资港股，都表现了外资的积极流入。

洪灏置信，其中一部分资金源于两三万亿美元的海外美元性能末尾回流到香港市场。与此同时，中原资金（北水）也末尾流入香港市场，积极介入香港市场走势。

洪灏举例，从数据对比来看，浅灰色线代表南向资金净买入，细线表示恒指。可以明晰地发现，聪慧钱（北水）净买入抢先恒指走势大约100到200天。但是在往年3月和4月，北水净买入曾经见顶并末尾下行，而恒指在稍后几天分见顶。基于此，在3月和4月时，从买卖角度而言，招思索获利了却。但幽默的是，北水仍在一直买入。

洪灏表示，在3月看到南向净买入若能抵达历史高点，那么接上去的100天，即3到6个月内，港股或许会发生第二个高点。无论是依据历史相关法则，还是从资金流入香港市场的态势剖析，香港市场流动性的充沛水平显而易见，其基础货币上升速度更是疫情以来最快的一次性性。这充沛标明香港市场的流动性极为富余，在这样的背景下，即使基本面有所放缓，也不会对市场造成太大阻碍。

进入二季度后，由于一季度政策扶持力度较大，二季度关税疑问依然存在，抚慰力度也不如一季度，但基本面好转仍是大约率事情。洪灏强调，做买卖时关键关注市场资金微风险偏好，只需市场资金充足，风险偏好在，市场就能下跌，当然基本面太差也不行，而港股基本面并不差，只是在放缓。基于这些要素，洪灏置信港股在下半年还会再创新高，同时香港市场IPO也会继续火爆，他欢迎大家来香港打新。

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利润继续回落的状况仍没有大幅改善的迹象，仍将对估值构成较大的压力。另一方面，从供需相关来

看，继续不时的IPO和银行融资继续对市场构成“抽血效应”，特别是控制层对其他融资渠道的监管

造成直接融资占比上升进而加大银行消耗资本，使得市场在下半年仍面临较大的融资压力。最后，随

着近期部分农产品与食用油、蔬菜及公用事业多少钱革新的推进，通胀下跌幅度及拐点有望提早到来，

造成市局面临的环境向滞涨的方向开展。软件类型：国产软件 授权方式：不要钱软件 界面言语：简体中文软件大小：14.37 MB 文件类型软件等级：★★★★☆运转环境：Windows系列

IPO股票发行时是如何定价的？招股说明书里有哪些协助剖析的资料？应用地下的财务报表能计算吗

股票的定价是十分关键的，它触及到你的投资战略，是投资行为还是投机行为。 当然这两种行为之间在不同的状况下会有所转变，但是当你预备进入投资行业时，确定每次投资的投资战略依然是十分必要的，由于它代表你今后关于此项投资关注的水平、方式及操作的手腕。 那么终究该如何启动股票的定价咧？我们看一下股票多少钱的组成，股票的多少钱是由股本+溢价组成的，也就是由固定资产+流动资产+有形资产+溢价构成的。 上述定义本文后附：我们深刻一点来讲股票的多少钱，实践上是由资产+预期收益这两部分组成，也就是说我们在二级市场上购置股票的时刻，其买卖多少钱包括了企业的资产及今后几年的收益。 比如说，一个卖盘10元的股票，资产为2.5元，每股年收益0.3元，那么你买了这样的股票，代表什么意思？它代表了你的卖家将2.5元的资产及今后25年的收益一同收了回去，也就是说假设，这个企业颠簸开展，你的投资将在25年后才有收益，前面25年你是赔本的。 假设这个企业能够以每年20%的速度高速增长，则要求8年你才干够有收益。 那么，我们来看一下，如何给股票启动定价，定价要思索什么要素。 1资产，资产是由固定资产、流动资产、有形资产组成，资产的定价比拟困难，首先不同的行业，资产的折价是不同的，比如制衣厂，其固定资产的价值折价较快，新买的缝纫机，一天不用再卖出去或许就不值几个钱了，但是精细机床行业的数控机床或许用了几十年还能够卖出一个很好的价钱。 其次是有形资产，有形资产究竟值多少钱，这也是一个比拟头痛的疑问，像通用汽车，我估量他的有形资产的评价应该占他的资产相当部分，通用的品牌还是比拟响的，但是当他从29多美元跌到1.7美元时，有形资产还有多少就值得思索了。 所以作为普通投资者由于阅历和专业知识的缺乏，说资产的准确评价是比拟困难的，但是可以判别的是大部分上市公司财务报表中资产的金额应该是最大值了，资产的实践价值应该在这个之下。 2溢价，溢价的多少代表着风险的大小，二级市场的推销没有溢价那是无法能的，就像你买了部汽车，他人来搭便车，你的票价无法能只收本钱，多少要加点利润。 但是加多少才适宜，这是关键。 那么，我们看一下一个经济周期大约要求多少年，当代英国经济学家阿瑟·刘易斯以为，规范的周期是继续时期为九年左右的“尤格拉周期”。 也就是说每9年国际经济范围将出现一次性大的衰退，也就是说一批运营不好的公司将在这次衰退中分开市场。 那就是说假设我们按溢价9倍的多少钱购置的股票，其企业必需是中等水平的企业，你才干有钱赚。 用上方的那只股票来讲9年后你末尾有收益的买入多少钱为5.2元，实质上是你必需替卖家抗住一次性经济危机后，你才有收益。 就我团体观念而言，溢价在9倍左右的股票具有投资价值，溢价在9倍到30倍以内的具有投机价值，而溢价在30倍以上的毫无价值。 这是一个什么概念？就是说，溢价9倍左右的，你的投资有好报答的概率是较高的，9倍到30倍投资报答的状况将随倍数加大而风险加大，30倍以上的代表你的投资在你有限的生命期内是没有报答的，就是说你的投资在你活着的时刻是没有收益的，那你这个投资又是为了什么？当然溢价太小也不好，那表示大家均觉得这只股票在2到3年内破产。 所以，在股票投资的环节中，首先必需给你买的股票启动一个定价，然后权衡买入多少钱与定价之间的风险，来确定你的投资战略，是投资行为还是投机行为。

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昨日，沪综指在小幅放量的状况下，有效上破30日线，击穿了7月中旬以来规范的中短线降低通道上轨，反弹行情向反转行情转变中，那么大盘下一攻击目的

在哪？冰冷观念如下：

一、10月10日，政策底出现，冰冷即断言，市场底一定得跌破政策底，但又不会跌太深。所以，大盘大底必在2319点之下，而又不会跌破2000点，如今这一

条件已具有。 即说中长线大底极有或许已出现。

二、信息面转暖，继汇金增持四大行后，最近二天人民日报延续发文重振投资者决计，这只是末尾，说明2300点处，控制救市的决计。

三、大盘量能稳如泰山加大，继续反弹下跌，其中沪综指于昨日成功上破30日线，标志着超跌反弹向反转行情过度阶段来临。

四、沪综指上破30日线是末尾，将带动深成指、中小板、创业板等指数依次收光大证券软件下载,光大软件下载复30日线。 30日线有多关键？这是大熊市中弱市反弹极强的阻力位，绝大少数反弹碰到此阻力位时，均无功而返。 所以30日线的收复，意味着市场投资者决计有所恢复。

五、季线是牛市来临前的第一道关口。 只要当大盘上破季线时，中长线投资者才或许会积极跑步入场建仓。 当然，牛市能否来临？如今断言尚早，毕竟大盘

得收复年线，才干宣布大牛来临。 而往年线是2778点，深成指与创业板指数也均差不多如此的空间。

综合：上破30日线，大盘继续放量下跌，市场投资者决计有所恢复。 下一目的季线2500点左近光大证券软件下载,光大软件下载，此阻力位选择着大盘能否进入反转行情的第一道关口。

结论：政策底已现，市场底将不远。 即使本轮反弹行情失败，也无须太大的担忧。 毕竟这是大底左近区域，中长线投资者可先行建仓，未来的二年主打创业

板。

中线重点关注：创业板、中小板。

中线重点逃避：银行、保险、券商、钢铁、机械、高速公路、有色金属、煤炭、黄金。

2011年以来，冰冷对大盘中线思绪如下：

一、1月10日转为看平大盘做多个股光大证券软件下载,光大软件下载。

二、1月25日转为看空大盘。

三、9月30日转为看多大盘做多个股。

好不容易经过延续两周的努力打破了“开门黑”的惯性，如今“黑周四”的魔咒似乎又成了最大的拦路虎。不用完全统计也可以看出，八月以来的下跌中周

四就是涨少跌多，这既有周末效应行将要到来的要素，又有周三好日子太过消耗多方，使无暇方自但是然的在下一个买卖日占据优势的缘由。10月13日算是

勉强打破黑周四魔咒的一次性环节，但事先确实是借助了拐点初步构成的西风所在，随着场内资金选择启动“二次探底”笼络更多同伙进场，上周四魔咒不只

再一次性显现，而且可谓是直接构筑了经典补跌潮的末尾。所以不难发现，一到周四多方所碰到的费事就挺大的，不过如今似乎状况又有所不同，本周大盘在

多重利好（如PMI拐点，政策微调契机显现等）的抚慰下曾经收出三根阳线，尤其是昨天在预期不佳的状况下继续收阳让人决计大振。能否借助这种强势的气

氛来化解周四的疑云？

当然还是会有人看淡周四走势的，冷眼一瞧，这都三连阳了，市场也快碰到阻力了，还不得赶忙下跌一下？某高手“股评家”就像模像样的给出了关于

周四A股的三点提示，结果说来说去还是一点，四个字“周四要跌”。那么我们无妨看看，周四出现典型黑色走势的或许性有多大？首先必要求知道三连阳为

我们带来了怎样行情性质的解读：笔者的看法依然是似乎之前一样，反弹周期在周二的放量续阳中就曾经确立，拐点的成立不用多说，如今就是看行情是强

势向上还是隐忍震荡上传的疑问，区分强弱的标志就在于能否加快打破30日均线。一些好友担忧2437的阻力，空头思想一直挥之不去，，理想上2319一线二

次探底成功其意义远远大于2437这个阻力位，其原理在于2437左近并未经过长时期的争夺，时空距离都缺乏以对大盘的反弹发生实质性的压制。假设大盘屡

屡在这个中央受挫或基本无法触及这个位置，我们才可以判别或许构成的双头，在此减仓或清仓才是明智的，但大盘实践的走势是第三天就打破了这个阻力

位，那就只能说明这是一波较大级别的反弹，虽然并未有效站稳，但第三天就刺穿且是今天的回调，此时过多的担忧就没太大必要了，持股待变才是好方法。

并且我们也都看到了，本次下跌不只量能和权重表现方面与之前一光大证券软件下载,光大软件下载阳止有着诸多不同，还有一个中心领头热点：文明传媒板块。 挂着政策金印的它们走势格外凶猛，哪怕是今天普遍调整仍有中文传媒，奥飞动漫以及昨天小栏强调过的一档种类涨幅居前。 其领涨高度将选择本次反弹的高度。 银行和劵商板块曾经初步成功了率领大盘走出底部的历史义务，也将会在前面的一些关键阻力位发扬冲关作用。 假设多方把轮动武器发扬到淋漓尽致的话，空方也很难在一个只是数字起作用的场所能够太过示弱。

既然确立了本轮反弹打破阻力的才干要比之前强一些，那么如今面临30日均线的压力，最或许的走势不是直接认怂回落，而是在此构成“虎视眈眈”之

势，热点生动度不大幅降低，量能也不大幅缩减，维持一个强势震荡的走势。盘前信息其实也支持这一点：欧盟各国首领在布鲁塞尔峰会结合声明中表示，

他们已达成了普遍的战略条款协议。中国将为处置欧债危机提供融资的信息也喧嚣尘上，EFSF债券是信誉评级为AAA的债券，购置这种债券为中国提供了美国

国债之外的选择，似乎看起来是一种“双赢”的结果。在9月中心耐用品订单增幅创6个月新高的利好传来之后，美股收回了收盘由于欧洲情形好转的涨幅，

道指收复了大半周二下跌的失地。 至此美股构成了“连阳——回头——再探头”的经典上传K线组合走势，直接抚慰亚太市场今天再度普涨。 尤其是港股方面

做多浪潮似乎停不上去，国企指数再度涨近3%，而AH溢价指数则继续回调，这就说明A股是“涨得少的”，为周四“不黑”构成了心思支持。

我们还要看到，上一次性四连阳之后的四连阴犹豫不决，是由于之前的阴阳重复使得四连阳“外强中干”，不只量能继续缩减，还使得日线迅速超买带来

了做多的不坚决思想，所以才有了前面的疯狂补跌。如今既然终点是补跌之后满目疮痍的市场，那么三连阳作为必要的修复也是无可厚非的，看起来多方表

现很夸张，但其实并没有抵达超涨的境地（超买的目的只光大证券软件下载,光大软件下载是小周期的，所以昨天尾盘这样一个过度回调是必要的，但这并不标明今天非得延续弱势吧？）。

我们完全可以成功上方最或许的走势，启动一个边喘息边对空方构成压力的举措，实践走势也基本如此，虽然压力还是很清楚：沪市没有突破10月17日的最

高点2452点，深市也没能刺穿30日均线，并且高点比昨天还要低处于弱势。但市场总体的气氛还是“强势”二字，虽然深成指曾经被拖至翻绿，但迅速又形

成了反弹的动机，午盘收市时我们看到的是“四连涨”而不是周四的所谓“黑魔咒”，这是无须置疑的。

由此可见，四连的下跌表现出多方为了强势震荡所预备的一切都比拟到位，量能确实没大幅缩减（还是4字头喔），权重股由于港股的提振也当然还能走

高（树立银行延续神勇走势），最关键的是，热点轮动起来了：今天文明传媒股暂时休息，但又有水利环保，电力，物流等板块群体发力。与信息面自然是

有一定的关联（收评会继续解说），但关键还是补涨的动机十分清楚。四连涨之后的风险当真在于回调压力愈来愈繁重么？不，交叉验证目的显示短线继续

走强，如再延续大涨或有小调整，但短中线将会继续往上。 光大证券软件下载,光大软件下载终究哪天会启动小调整只能依据盘面的走势确定，此时踏空的风险远远大于被日线级别的调整，从这个目的来讲，大的调整暂时不用担忧。 因此如今最大的风险实践上是你低估了目前反弹的实力，没有抓准个股进而出现了踏空，等到猛然醒悟再去追高的时刻，那或许真的就踏入了行将回落的圈套！（细心想一想，6月底的反弹是不是也在气氛最热烈是戛但是止？）留意我说的风险既不是如今或许的回落，也不是踏空自身，而是由于意志不坚决造成踏空后的追高惹起的高位站岗风险。 那么我们在操作战略上必需明白规律：大前提是市场维持这种强势整固，上攻愿望剧烈的格式不用多说（假设连阴那就思索撤离了），关于曾经兜底的强势个股我们还是采取见好就收的方式稳如泰山住可以失掉的利润，而关于还持有大批资金的投资者来说，此时去追高曾经兑现的题材如文明，水患概念（硬盘，稻米）等等意义不大，甚至或许引调整之火烧身。 就算不想等到大盘过度回调时再介入（买跌是最好的），正确的择股方案应该是选择滞涨性质的个股，尤其是超跌路途较长，不时在前面极熊市道中没有什么太好表现的种类。 要知道既然是比拟大型的反弹周期，那么个股理应是都会有表现时机的（除非利空或许基本面极差的个股），前瞻抓先机比后知后觉必要求好很多。