上调高鑫批发目的价至2港元 2025财年下半年扭亏为盈 大行评级丨里昂 (高鑫零售上市时间)

里昂宣布报告指出，高鑫批发由2024财年下半年的盈余12亿元，改动至2025财年下半年的净利润1.99亿元，并于2025财年小气度息15亿元，意味着派息率高达368%。控制层优先思索销售扩张而非毛利率扩张，但仍预测2026财年运营利润率将因积极的规模效应及一直改善的运营效率而成功扩张。

该行看好高鑫批发专注于提高产品定价竞争力，但鉴于消费心境低迷及目前通缩环境，置信公司优化环节仍将经验一段漫长的旅程。该行将高鑫批发2026财年的净利润预测下调12%，并上调估值基础，由原先预测未来12个月市盈率15倍上调至18倍，目的价相应由1.7港元上调至2港元，但维持“持有”评级。