支出增长靠废料业务驱动 宏鑫科技上市首年业绩变脸 净利跌超三成 (支出增长率怎么计算公式)

在上市之前宏鑫科技业绩颓势已现

图源：图虫科技

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

4月18日，宏鑫科技（301539.SZ）披露了上市后首份年报，却传来增收不增利的信息。年报显示，2024年，该公司的营收和净利润区分为10.28亿元、0.50亿元，同比增速区分为6.95%、-31.28%。

宏鑫科技于2024年4月15日正式登陆创业板，主营产品为汽车锻造铝合金车轮。

需留意的是，虽然宏鑫科技的营收有所增长，但是主营产品支出增速并不高，关键依托废料支出增长来驱动。另外，2024年宏鑫科技毛利率还有所下滑。

4月28日，就公司上市首年业绩变脸、毛利率下滑等疑问，时代商业研讨院向宏鑫科技发送邮件并致电讯问。5月6日，宏鑫科技回复邮件称，上市首年净利润下滑，关键是铝棒平均推销单价下跌以致毛利率下滑及控制费用等时期费用介入形成。

不过，时代商业研讨院发现，2024年宏鑫科技主营产品平均售价跟2023年相比有所降低，或也形成了其毛利率下滑。

上市首年净利润暴跌超30%，废料支出增速远超主业

在上市之前，宏鑫科技业绩颓势已现。

依据Wind数据，如图表1所示，2021—2023年，宏鑫科技的营收同比增速区分为53.38%、1.03%、0.54%，净利润同比增速区分为30.67%、6.39%、0.67%。可见，在经验了2021年的高增长之后，2022—2023年，该公司的营收和净利润增速已大幅放缓。

2024年，宏鑫科技的营收同比增速抵达6.95%，不过净利润却同比降低31.28%。2025年第一季度，宏鑫科技继续出现增收不增利的疑问，营收和净利润区分为2.48亿元、0.10亿元，同比增速区分为11.17%、-21.36%。

关于上市以来继续出现增收不增利的疑问，宏鑫科技对时代商业研讨院表示，2024年公司归母净利润坚定的要素关键系铝棒平均推销单价下跌以致毛利率下滑及控制费用等时期费用介入形成；2025年第一季度净利润同比降低，关键是由于本报告期公司投产厂区介入，泰国基地树立项目2025年将投入运营，公司加大市场开拓力度，一直扩建控制及销售团队，形成销售费用及控制费用介入338万元。

宏鑫科技还表示，未来，公司将坚持做好运营控制任务，推进泰国基地树立，优化本钱结构，提高运营效率，同时在市场拓展和产品创新方面继续发力，以优化盈利才干。

需留意的是，虽然2024年宏鑫科技的营收增速有所上升，但是主营产品的增速不高。

年报显示，2023—2024年，宏鑫科技主营业务支出区分为7.71亿元、8.02亿元，占营收的比例区分为80.18%、78.01%。其2024年支出同比增速为4.06%，低于全体营收增速。

相比之下，同期，其他业务支出区分为1.91亿元、2.26亿元，占营收的比例从19.82%上升至21.99%。其2024年支出同比增速抵达18.64%，远超主营业务支出同比增速。

年报中宏鑫科技将营收进一步分解为商用车锻造铝合金车轮支出、乘用车锻造铝合金车轮支出、废料支出和其他支出。时代商业研讨院依据其披露的数据测算，2024年上述四类产品的支出占比区分为36.40%、34.23%、21.90%、7.46%，支出同比增速区分为-1.14%、8.06%、18.72%、13.84%。

由此可见，废料支出同比增速远超主营产品业务支出，成为2024年该公司营收增长的关键驱动力。

主营产品本钱上升却降价销售，大幅扩产致库存量一度激增

营收增长关键靠销售废料驱动，难以助力宏鑫科技盈利才干优化。

时代商业研讨院依据年报披露的数据测算，如图表2所示，2024年，宏鑫科技废料业务的毛利率为-0.02%，相比之下，其商用车和乘用车车轮业务的毛利率区分为9.58%、28.84%，而其他业务的毛利率也抵达21.02%。

在这一背景下，宏鑫科技的毛利率出现下滑。Wind数据显示，2022—2024年，宏鑫科技的毛利率区分为14.54%、16.61%、14.92%，跟2023年相比，2024年毛利率降低1.69个百分点。

同期，宏鑫科技所属的轮胎轮毂（申万三级）行业，毛利率均值区分为13.55%、17.43%、17.45%，自2023年以来反超宏鑫科技。

关于2024年毛利率下滑，宏鑫科技对时代商业研讨院表示，2024年公司关键原资料铝棒平均推销单价为19.05元/千克，较上年同期平均推销单价18.18元/千克下跌4.78%，形成公司毛利率从上年同期的16.61%降低到本期的14.92%，影响金额为1738.05万元。

不过，时代商业研讨院发现，在关键原资料平均推销单价上升的同时，宏鑫科技主营产品平均售价不升反降，或标明该公司存在产业链话语权较低、难以将本钱转嫁给下游的状况。

年报显示，2023—2024年，宏鑫科技锻造铝合金车轮的支出区分为7.04亿元、7.26亿元，销售量区分为67.47万只、70.65万只。时代商业研讨院测算后发现，其主营产品平均售价区分为1044.09元/只、1028.25元/只，平均售价降低1.52%，销量则同比增长4.71%。

而在降价销售的同时，宏鑫科技还大幅扩产，形成库存量激增。年报显示，2024年，该公司锻造铝合金车轮的产量和库存量区分为76.79万只、16.93万只，同比增速区分为15.01%、57.00%。

关于库存量激增的疑问，宏鑫科技在年报中表示，这关键是由于2024年9月上辇厂区投产后产能大幅优化，第四季度公司已调整销售战略，产品结构出现变化，月销售量清楚介入，期末库存量与目前业务状况相婚配。

（全文1908字）

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