一季度为何更偏爱债券基金 专业基金买手的 淘基术 如何在万基丛中精准婚配理想标的 (一季度还是1季度)

随着基金一季报的披露，FOF的最新买基意向浮出水面。据西方金工研报《FOF专业买手偏好哪些基金之2025Q1季报解析》数据显示，往年一季度，公募FOF重仓基金中债券型基金占比最高、为56%，混合型基金次之、为18%，股票型基金14%，QDII基金6%，货币基金和另类投资基金均为3%。与上季度末相比，债券型基金、货币基金、另类投资基金占比上升，混合型基金、股票型基金、QDII基金占比降低。

“专业基金买手”一季度为何更偏爱债券基金？FOF基金经理普通如何挑选基金？“ 百位投资实战派预见2025 ”邀约财通资管FOF基金经理罗少文，聊聊他的“淘基术”。

黄金继续创出新高，您怎样看？

罗少文： 黄金往年涨幅清楚，要素包括美股派息、6月份美债到期引发的市场避险需求，以及美元为参与利息支出而主动升值。我以为黄金或许已处于相对高位区间，市场拥堵度较高 ，历史上黄金一年下跌逾越30%的状况并不多见。后续在性能中，大约率会逐渐减仓，但仍会保管肯定仓位， 以防市场出现超预期变化，参考索罗斯的“对冲”思想，不完全丢弃或许的机遇，同时控制好风险敞口。

在权利类资产的选择上，您关键关注哪些要素？

罗少文： 我集团比拟喜爱偏平衡品格的基金。 A股实质上有三类投资者：一类热衷于小盘股和短线题材，比如目前比拟“吸金”的、创新药等等；一类是银行、保险等机构投资者，他们更看重股息率，目前沪深300指数股息率比持有债券的性价比相对要高，这是由于目前债券利率较低且利率坚定幅度变大，债券投资更难了；第三类投资者是少数公募主动权利基金，他们善于基于基本面抓住产业拐点规划，普通弹性比拟大。

在详细性能时点，普通要求思索市场心境目的、基本面、以及各个品格指数表现。 除了市场现有指数之外，我也会自己拟合一些目的去更好地跟踪一品格的走势。目前来看，市场对基本面的决计还不是很足，最近几个月PMI数据全体不错，但地产市场还是“量涨价跌”，比拟美观到预期的复苏。从品格过去看，受近期贸易摩擦影响，生长品格“先抑后扬”，尚未回涨到前期高点，但前期调整比拟充沛的医药、新兴消费等回补较快。

在生长品格基金挑选中，哪类基金更能感动您？

罗少文： 详细到生长品格挑选中 ，会倾向比拟地道的基金经理，他们聚焦于有确定业绩的公司或许产业， 比如说高端制造、科技互联网等等，我不太喜爱追市场热点的“大杂烩”产品。因此，我在选择基金时，首先会先确定好品格，其次选择品格对应的比拟地道的基金经理。 目前这个阶段，我更关注偏主动型的红利低波产品，以及偏生长品格的产品。 此外，在小盘的性能上，关键经过转债来替代，小盘尽管弹性更好，但对应的转债或更有助于控制回撤。

您如何看待“固收+”类产品？

罗少文： “固收＋”比拟契合如今的市场需求。首先，A股高波环境比拟难改动，权利市场对普通投资者有肯定门槛，收益回撤比不用定能抵达大部分投资者预期。其次，纯债部分目前收益较低，利差趋平，要求进一步丰厚收益来源力争满足投资者需求。第三，“固收＋”类产品可投资范围更广，更能发扬出大类资产间负相关性的优点。以我们公司为例，经过介入衍生品、“走出去”介入海外资产投资等，继续扩展“固收多战略”这一序列产品的外延。

如何看待10年期国债收益率的下行空间？如何做债券类资产的选择？

罗少文： 下行环节或许较为缓慢，坚定也或许较大。我集团以为资金或许正在从货币市场向中短债转移，未来或进一步转向转债等其他范围。而且，随着转债市场的规模逐渐参与，未来或许继续向低波资产方向转变，甚至或许向多资产方向扩张。

以后长端利率坚定较大，我会尽量少地启动波段操作，更多采纳精选个券套利等的形式。通常会持有一些中持久期的债券失掉票息收益，搭配部分有资本利得潜力的政金债，其他部分性能偏主动型产品，尽量降低波段操作带来的不确定性。

可转债方面，目前转债多少钱处于下跌空间有限、但下跌空间也遭到限制的位置。年终以来，转债市场虽跑赢权利市场，但受多种要素制约，向上空间不大。供应方面，转债市场供应相对有余，使得估值难以大幅降低；需求端来看，企业年金、银行自营、理财等机构对转债有较大需求。在目前利率较低的背景下，对转债的需求继续扩展。例如，保险、银行阵营以及银行理财、企业年金等机构资金对转债的需求支撑了市场，但假定市场继续缩量，需求或许会转向投资二级债基。

与过去相比，转债市场的一些风险有所降低。 例如，去年6-8月份因信誉疑问出现的转债杀跌行情，经过市场调整和相关监管措施的增强，相似风险再次出现的概率较低。去年私募因加杠杆形成的大规模爆仓风险也随着DMA规模参与和监管指点而有所缓解。

在投资转债时，我关键的战略有两个：一是失掉小盘股流动性的盈利，赚事情驱动的钱， 这种战略的投资标的多为运营质地普通的公司，预期转债在2-3年内到期或被转股，基本面剖析意义相对不大； 二是失掉高股息的收益，赚基本面的钱， 性能如银行、港口等行业的转债，这类战略关键基于股息率和股息坚定率等要素，同时结合期权价值启动判别，可以了解为赚取正股下跌的期权价值。总体来说，我的战略和“双低战略”比拟靠近，但保管了小票投资部分，以掩盖更普遍的投资机遇。

了解罗少文

财通资管FOF基金经理，北京大学金融学硕士，中国迷信技术大学工学学士，6年证券从业阅历，3年证券投资阅历。2024年8月介入财通资管，目前控制3只「通达」系列FOF公募基金。复合学历及投资背景，深度介入利率债、信誉债买卖，可转债战略及股票相关战略构建。全体性能思绪以平衡为导向，重视不同资产间低相关性驱动要素挖掘，在确保组合赔率下限可接受基础上博取向上弹性。

有没有理财的好方法？

建议买一些人身保险，存一些钱。 量入为出买一点基金定投。 基金是专家帮你理财。 基金的起始资金最低是1000元,定投200元起买基金到银行或许基金公司都行。 银行能代理很多基金公司的业务，详细开户找银行理财专柜操持。 如今有些证券公司也有代理基金买卖的。 在银行开放网上银行后网上购置普通不要钱上有活动。 先做一下自我看法，是要高风险高收益还是稳健保本有收益。 前一种买股票型基金，后一种买债券型或货币型基金。 确定了基金种类后，选择基金可以依据基金业绩、基金经理、基金规模、基金投资方向偏好、基金不要钱规范等来选择。 基金业绩网上都有排名。 稳健一点的股票型基金可以选择指数型或许ETF. 定投最好选择后端付费。 恕不做详细介绍，鞋好不好穿只要脚知道。 普通而言，开放式基金的投资方式有两种，单笔投资和活期定额。 所谓基金“定额外投”指的是投资者在每月固定的时期（如每月10日）以固定的金额（如1000元）投资到指定的开放式基金中，相似于银行的零存整取方式。 由于基金“定额外投”终点低、方式简易，所以它也被称为“小额投资方案”或“懒人理财”。 基金活期定额投资具有相似常年储蓄的特点，能集腋成裘，平摊投资本钱，降低全体风险。 它有智能逢低加码，逢高减码的性能，无论市场多少钱如何变化总能取得一个比拟低的平均本钱， 因此活期定额投资可抹平基金净值的高峰和低谷，消弭市场的动摇性。 只需选择的基金有全体增长，投资人就会取得一个相对平均的收益，不用再为入市的择时疑问而苦恼。 近来股市处于降低通道，股票型基金短期风险较大,不是入市的好机遇。 投资股票型基金做定投永远是时机，但有决计坚持究竟才干见成效。 银行都是执行中国人民银行一致制定的利率，在哪家银行存款，利率都是一样的。 越长利息越高，提早终止增加利息。 假设有或许要提早经常使用部分资金，又想要高利息，无妨分批分段存入：如每月存一笔活期一年的，一年后就每月有钱可取，利息是一年活期的比零存整取高。 依此类推。 可以思索各银行理财富品，时期短，利率比银行同期利率要高，但多是五万终点，不能提早终止。 也可以购置国债.

怎样买基金稳如泰山

定投定投首选指数型基金，由于它较少遭到人为要素搅扰，只是主动的跟踪指数，在中国经济常年增长的状况下，常年定投肯定取得较好收益。 而主动型基金则受基金经理影响较大，且目前我国主动型基金业绩在继续性方面并不理想，往往前一年的冠军，第二年则表现不佳，改换基金经理也或许惹起业绩动摇，因此常年持有的话，选择指数型基金较好。 若有反弹行情指数型基金当是首选。 国外阅历标明，从常年来看，指数基金的表现强于大少数主动型股票基金，是常年投资的首选种类之一。 据美国市场统计，1978年以来，指数基金平均业绩表现超越七成以上的主动型基金。 因此我建议你关键定投指数基金，这样常年来看收益会比拟高！易方达上证50基金是增强型指数型股票基金，投资品格是大盘平衡型股票。 该基金属高风险、高收益种类，契合指数型基金的风险收益特征。 基金经理林飞除了担任上证50基金经理之外该基金经理还担任了指数基金深证100ETF的基金经理，作为指数型基金的基金经理，其具有较强的指数跟踪才干和主动控制才干。 2008年1季报基金经理表示，50指数基金将继续在严厉控制基金相对基准指数的跟踪误差等偏离风险的前提下，依据对市场结构性变化的判别，对投资组合做过度的优化和增强，力争取得逾越指数的投资收益，追求常年资本增值。 易方达控制公司是国际市场上的品牌基金公司之一，具有优秀的运作业绩和良好的市场笼统。 公司目前的资产控制规模到达了1374亿元，旗下囊括了12只权益类基金和6只固定收益类基金。 往年以来公司权益类基金净值排名出现了较大分化，全体业绩有一定下滑，但久远看公司中常年投资实力仍较强。 上证50ETF：上证50指数由上海证券买卖所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码，基日为2003年12月31日，基点为1000点。 上证50指数是依据迷信客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的全体状况。 华夏中小板：华夏中小板ETF的标的指数为深圳买卖所编制并发布的中小企业板多少钱指数，关键投资于标的指数成份股、备选成份股。 为更好地成功投资目的，还可大批投资于新股、债券及相关法规支持投资的其他金融工具。

哪一种基金比拟安保?

先买债券性基金吧！债券基金可作为投资中转站。 据统计，受股票市场大幅下跌的影响，2008年一季度股票型基金无一例外地出现负增长，平均跌幅到达21.4%；而债券型基金同期平均跌幅仅为1%，超越一半以上的债券型基金在一季度仍成功了正收益。 如今大部分基金公司都开放了旗下基金的转换业务。 在大盘继续猛烈调整时期，适外地将部分股票基金及时转换为债券基金，不只可以保住牛市的良好投资报答，锁定部分收益，还取得了一个很好的避风港。 而一旦判别调整进入序幕，再择机转入股票基金，分享市场下跌的高收益。 关于营建你的财穷人生而言，将债券基金作为投资中转站，可谓一个灵敏稳健的投资战略。