账期合理 打破谎言！中国车企负债真相曝光 竞争力凸显！ (如何解决账期问题)

新年的喜庆气氛还未完全流失，中国车企的负债疑问却再次成为言论的焦点。甚至有风闻称，有资本试图误解中国车企的负债状况，从而做空中国车企。那么，中国车企的负债真相终究是什么？是繁重的桎梏，还是展开的助力？在这个关键时辰，拨开迷雾，看清中国车企负债的真实状况，显得尤为关键。

中国车企债务压力并不高

汽车，作为典型的重资产行业，其展开离不开海量的投资与继续的研发投入。放眼全球，无论是国际还是国外的支流车企，总负债普遍处于较高水平，并且出现出企业规模越大、营收越高，总负债也随之攀升的态势。

财报显示，2023年，群众集团总负债达3.2万亿元，丰田总负债达2.6万亿元。仅群众与丰田两家头部车企的总负债就抵达近6万亿元，福特、通用、宝马、奔驰等车企总负债也超万亿。由此可见，海外支流车企的总负债都是“万亿户”，处于较高的水平。

相比之下，国际车企的总负债并不算高。2023年，总负债6637亿元，总负债为5291亿元，吉利控股总负债为4517亿元。以比亚迪为例，2023年其销量约为群众的三分之一，但总负债仅为群众的六分之一。

评判负债绝不能仅着眼于总金额的大小，负债结构才是关键所在。负债大致可分为两类——“输血型负债”与“造血型负债”。其中，“输血型负债”关键涵盖要求还本付息的有息负债，倘若短期内这类债务的还本付息压力过大，企业确实有或许堕入流动性危机。因此，有息负债以及有息负债占比，更靠近企业的真实债务压力。

从国外支流车企来看，有息负债普遍抵达数千亿甚至上万亿规模，且在总负债中占比拟高。例如，2023年，丰田有息负债1.7万亿元，在总负债占比达67%；群众集团有息负债1.1万亿元，在总负债占比34%；福特有息负债约1.08万亿元，在总负债占比65%。

反观国际支流车企，有息负债规模相对较低。2023年，吉利控股有息负债1082亿元，在总负债占比24%；上汽有息负债1078亿元，在总负债占比16%；西风集团股份有息负债593亿元，在总负债占比34%；有息负债225亿元，在总负债占比17%；比亚迪有息负债303亿元，在总负债占比仅仅6%。

由此可见，无论是从负债总额，还是从负债率来看，中国车企的负债压力并没有外界风闻的那么大。真相同而是，中国车企的负债压力远小于全球同行。

“造血型负债”是珍贵资源

至于“造血型负债”，关键是指无息负债，通常包括对抢先供应商的应酬款，以及对下游客户的预收款（合同负债）。与“输血型负债”如出一辙，“造血型负债”对企业来说是一种珍贵的资源。

能够让抢先延迟供货，又能让下游延迟付款的企业，往往是拥有相对中心竞争力和供应链控制才干的龙头企业。而“造血型负债”所具有的资源属性，突出体如今能够为车企继续注入充足的运营现金流。

结合前文剖析，中国车企“输血型负债”占比拟低的另一面，就是其负债结构关键由“造血型负债”形成，这也让中国车企的运营现金流数据十分亮眼。2023年，上汽集团和比亚迪的运营现金流净额区分高达423.3亿元和1697亿元，区分逾越同期归母净利润的3倍和5倍。

在全球新动力车竞赛的下半场，充足的运营现金流对中国车企来说，是至关关键的生活与展开根基。它是保证企业稳如泰山运营的关键，是技术研发创新的有力支撑，也是市场拓展的关键助力。

由此可见，中国汽车头部企业较高比例的“造血型负债”，其实是带来充足运营现金流的珍贵资源，为中国车企在全球新动力车赛道继续奔跑提供了充足的“能量源”。

谁的付款速度更快？

当然，“造血型负债”中，还触及一个关键的财务数据，就是应酬账款。与之对应的，就是过去一段时期被热议的新动力车账期疑问。

首先要求留意的是，账期疑问不能方便依据应酬账款的相对数来剖析，而是要结合企业的规模来看。一家企业规模越大，营业支出越高，对外推销与协作的体量也越大，对拉动经济增长的作用也更清楚。

比如，一家营收10亿元的公司，应酬账款1个亿，跟一家营收500万的公司，应酬账款200万。两者相比，前者尽管金额更高，但后者显然更“耍赖”。因此，看应酬账款，不只需看账期天数，还要结合营收占比去看。

以此为规范来剖析的话，能够更客观反映车企应酬账款的份量轻重。也会发现一些车企看似应酬账款很高，但占营收比例并不高，关于全体运营没有设想得那么严重。

比如上汽集团2023年应酬账款抵达2647亿元，但应酬账款占营收的比例为36%；与之相似的还有比亚迪，同期应收账款1985亿元，占营收比例也只需33%。

此外，中国支流车企对供应商的付款账期，也处于合理范围中。周转天数最高的是313天，最低是比亚迪128天，中位数为174天，其实都在一年营收的掩盖范围内。

要知道，这与汽车的消费销售周期是婚配的。汽车行业消费销售周期十分长，从原资料推销到整车制造再到销售回款都要求时期，这就形成了账期设置要更长一点，才契合行业特性。理想上，应酬账款正是汽车产业协同展开的表现，反映了供应商对车企展开前景的信任，置信能从终年协作中取得稳如泰山收益。

中国支流车企的债务结构合理，“造血型负债”彰显竞争力，账期设置契合行业特性，处于合理区间。近年来，中国汽车展开势头愈发微弱，稳健的财务表现是中国车企征战全球、在新动力汽车赛道上奋勇争先的最大底气。面对未来的应战和机遇，中国车企将继续坚持稳健的财务战略，一直优化中心竞争力，为全球汽车产业的展开奉献更多力气。