债市风险较小 天弘基金赵鼎龙 债牛行情或将延续 (债市风险较小的原因)

岁末临近，债市在阅历了9-10月的市场调整后，再度企稳上升。尤其是12月2日，10年期国债收益率初次向下打破2.0%，创下历史新低，吸引了稳健投资者们的普遍关注。这一轮回暖行情能否继续？股市反弹能否会影响债市走势？展望2025年，债市将何去何从？

对此，天弘基金短债控制组担任人、天弘月月宝30天持有债券拟任基金经理赵鼎龙表示，总体来看，以后债券市场风险相对较小，未来一段时期内或仍坚持牛市外形。展望2025年，债市坚定或有所加大，但回归基本面主导后，债市仍不乏较好性能机遇。

债牛行情 或将延续，但要警觉股市跷跷板效应

11月下旬以来，随同10年国债收益率的加快下行，债市迎来了一轮减速走牛行情。Wind数据显示，10年国债收益率从11月18日的2.11%一路下行至12月6日的1.95%，短短15个买卖日降低7.6%。受此带动，纯债基金净值加快攀升，不少产品净值已创出历史新高。

对此，天弘基金早有预判。赵鼎龙表示，11月初在研判市场时，依据天弘五周期剖析模型，已预料到11月底债券市场或将迎来一轮来自机构端的功才干量。剖析个中要素，他以为，第一，从多少钱比拟来看，银行存款和债券多少钱比拟显示，债券相关于存款的价值曾经到了较高水平，由于存款利率降低的幅度比国债要快，为银行性能债券提供了充沛不用要条件。第二，每年的11月底到12月，银行及保险都会入场做一些延迟的抢跑型性能或第二年的规划，近期的债券市场也验证了这一点，一些银行及保险较偏好的债券下行幅度十分可观。

这一轮行情能否继续？基于微观市场买卖结构视角，国投证券以为，从债基久期水平、市场对立度、恐慌式买入等目的看，以后市场微观心境目的全体位置仅中性偏高，尚未抵达极端过热外形，行情仍存在顺势动能。

赵鼎龙则从往年债牛的驱动要素这一微观角度启动剖析。他以为，往年的债券市场牛市关键由剩余流动性驱动，与以往的机构主导和杠杆牛有所不同。以后，无论是机构还是居民，都更偏向于将剩余资金性能于债券市场。特地是居民在比拟了房产、股票等资产的报答后，更偏向于选择债券作为投资对象。

此外，赵鼎龙进一步从债市和股市的角度，剖析了2024年及未来一段时期市场的变化趋向。他指出，2024年的股债市场表现颇具特征，债券市场继续出现牛市特征，而股票市场则走出了红利型趋向，两者在逻辑上具有肯定的共通性。

但是，赵鼎龙也提示投资者，随着股票市场的风险偏好优化，债券市场的资金流入或许会阶段性瓦解，形成债券出现回调。但总体来看，由于债券市场的风险相对较小，且在未来一段时期内仍或许坚持牛市外形，因此投资者可以坚持相对绝望的态度。

债市坚定或将加大，买卖机遇值得关注

展望2025年，赵鼎龙以为，以后市场正处于第一轮和第二轮政策抚慰的空窗阶段，在政治局会议和中央经济任务会议之后，或许会有新一轮的政策抚慰对市场出现影响，但这也是加仓的好机遇。等到明年3月份到半年左右的时期，债券或许又会回归到基本面主导的外形，微观及政策周期对债券的利好或又会回来。

赵鼎龙指出，在震荡市中寻觅波段机遇，要愈加关注下两层仓位及心境周期。为了启动高抛低吸，同时抑制基金经理追涨杀跌，要求经过跟踪市场龙头支流基金的仓位状况，在其他基金仓位较低时做加仓，且经过最新的分位数体系启动波段操作。假定分位数都比拟高，就会相应的做减仓。

在赵鼎龙看来，在微观与政策偏利空债市环境下，2025年债市面临半年左右的压力，全体坚定会加大，曲线有期限利差走阔风险，货币政策呵护下短端性价比拟高，阶段性或有银行性能行为和仓位周期带来的买卖机遇。

值得留意的是，由赵鼎龙拟任基金经理的天弘月月宝30天持有期债券型证券投资基金(A类：022305；C类：022306)正在发行中。

作为纯债基金，该基金80%以上资产投资于债券，不涉足股票、可转债等权利资产，能够远离权利市场的坚定。经过设置底仓、底仓+、增强三部分仓位，合理分配仓位，力争统筹收益增强、回撤控制和流动性控制，关于那些追求资产增值，希冀收益高于货币基金同时又情愿承当相对低坚定的投资者来说，是不错的性能选择；关于曾经性能了较高权利资产，想要分散组合风险的投资者而言，在组合中参与这样风险收益较低的债券基金，也能够在肯定水平上降低组合坚定。

同时，该基金还设有30天持有期，这一设计能够有效协助投资者抑制激动，防止堕入“追涨杀跌”的圈套，优化投资体验。而且30天持有期满后可随时赎回，还免除赎回费，合理维持资金流动性与失掉潜在收益机遇的平衡。

风险提示：观念仅供参考，不形成任何投资倡议。投资者在启动投资前请细心阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等判别基金能否和投资人的风险接受才干相顺应。市场有风险，投资需慎重。过往业绩不代表未来表现。