助理 业绩与股价齐飙！美股AI运转板块力证变现才干 成下一重点 软件 (助理业绩与股价的关系)

“AI如何变现？”——ChatGPT问世两年以来，AI范围越来越多收到这样的质疑之声。

“AI将从‘通知我’过渡到‘展现给我看’阶段，投资与创收之间的任何脱节都将遭到更严峻的审视。”美银表示。换言之， AI投资者们不再为企业描画的前景买账，他们要求看到的，更多是实践落地的业绩与商业化结果。

而随着AI运转范围减速扩展，在这个财报季，末尾有越来越多的美股公司，用业绩证明了AI的变现才干。

美东时期周五， AI运转板块多股进一步下跌：Asana涨超43%、Docusign张近28%、Rubrik涨超20%。无一例外地，涨幅领跑的三只个股都刚刚在日前交出了极为亮眼的财报数据。

其中，企业任务控制平台供应商Asana最新公布的2025财年第三季度报告显示，公司支出1.84亿美元，同比增长10%；每股盈余0.02美元，均好于市场预期。同时，Asana上调2025财年全年营收预期、下调全年盈余规模预期。

全球数字签名龙头平台Docusign在截至10月31日的财季，总支出7.55亿美元，同比增长8%，延续四个季度超出剖析师预期；订阅支出7.35亿美元，同比增长8%。

数据安保软件供应商Rubrik财报则显示，在截至10月31日的第三财季，公司支出2.36亿美元，同比增长43%；调整后每股盈余0.21美元；第四财季和全财年的业绩前景也好于剖析师预期。

若将时期线再拉长就能看到， 随着三季度财报的陆续披露，Salesforce、Shopify、Palantir、AppLovin、Innodata等多家海外AI运转公司都迎来了微弱增长。其中数据处置和外包服务商Innodata三季报净利润暴增4587%，股价更在次日直接飙升涨超75%。

▌AI运转B端或率先迸发

值得留意的是，上文中提到的业绩增幅清楚的AI运转公司，基本均面向B端。

从落地场景来说，B端AI已率先在电商、广告、金融等场景落地，券商指出AI运转端公司将逐渐进入AI带来的增量业绩兑现阶段；C端则关注流量失掉、新用户抢占，以期经过普遍的用户基础构成数据飞轮，性能上关键聚焦AI搜寻、创作消费、角色扮演、情感陪护等方向，头部运转如ChatGPT、Perplexity AI、豆包等运转访问量也在继续增长。

统计数据显示，从客户集体看，以后国际AI运转81%都选择掩盖C端客户，清楚高于B端的50%；但从不要钱方式看，93%的B端运转已末尾不要钱，相比之下，目前C端运转中仍有43%不要钱向客户开通。

指出，AI运转普遍掩盖C端用户，B端付费志愿更强，有望率先迸发。

▌AI软件+AI助理，市场转向第二阶段？

虽说目前，ChatGPT之后外界所等候的“杀手级AI运转”暂未发生，但无须置疑的是，AI运转的场景正逐渐扩展。

“可以说，人工自动软件的时代曾经到来。”

不久前Wedbush知名剖析师Daniel Ives表示，AI正成为软件范围的关键驱动力。现在整个软件行业正片面拥抱AI浪潮。 随着经常经常使用场景迅速介入，估量企业将在2025年末尾进入大规模AI运转阶段 。大模型的普遍部署与AIGC的普及，都将成为软件行业展开的关键催化剂。

美银在11月21日的一份报告中，列出了AI受益的三大展开阶段：

第一阶段： AI受益者将从英伟达扩展到更普遍的半导体行业和云服务相关公司，其中包括大型云服务提供商以及通讯行业的数据中心房地产投资信托公司。

第二阶段： AI受益者或许扩展到消费AI运转的软件公司，以及消费主机、网络设备、电气和空调设备等数据中心基础设备的技术配件和资本货物公司。

第三阶段： AI受益者或许扩展到整合AI产品和服务的公司，如餐饮和其他消费服务公司、批发商、银行和金融服务公司、媒体和文娱公司，以及生物制药和医疗设备公司。

随着AI的运转范围日趋普遍，美银以为， 市场焦点已转向第二阶段——软件股和Agentic AI（助理化AI或AI助理）。

值得一提的是， 在三季度财报电话会上，确实已有多家美股软件公司走漏Agentic AI进度：ServiceNow估量Agentic AI产品2025年第一季度普遍可用；Hubspot正在测试其4个Agent，Atlassian也末尾推出其Agent产品Rovo AI……

“不要低估现阶段AI的短期推翻性潜力；整个AI投资范围，尤其是软件股，还不太或许被市场完全定价。估量AI的货币化将从2025年末尾，并在2026年随着企业运转的减速而变得关键。”美银表示。