ESR私有化大幕拉开 552亿港元估值面前的战略转型与资本博弈 (私有化怎么操作)

12月4日晚间，ESR（01821.HK）公布了一则震撼市场的公告——由喜达屋资本集团、Sixth Street和SSW Partners牵头的财团（以下简称“要约方”）方案经过协议布置将ESR私有化，全体股权估值高达552亿港元（71亿美元）。这一估值较ESR在11月29日停牌前的总市值485亿港元溢价约14%，无疑将成为港交所自2021年以来最大的私有化项目。

ESR集团，作为全球最大的上市地产投资控制公司之一，专注于新经济范围的不动产投资，为物流、数据中心、基础设备及可再生动力等范围提供现代处置方案。截至2024年6月30日，其总资产控制规模已达1540亿美元，显示出弱小的市场位置和资本实力。但是，这样一家行业巨头为何会选择私有化？面前的动机和考量又是什么？

要约方在公告中明白指出了私有化的目的——为了终年充沛红功ESR的平台价值。他们以为，ESR肯定成功转型为轻资产平台，重新专注于新经济范围，同时简化投资组合、分拆非中心资产并优化资产负债表。这一战略转型关于ESR的未来至关关键，但也或许带来微小的短期盈利坚定。因此，要约方以为，在私有环境下启动战略转型更为适宜，可以防止地下市场的短期压力以及上市规则的限制。

此外，私有化还有助于ESR股东名册的转化。经过引入阅历丰厚的全球级投资者，如卡塔尔投资局(QIA)、华平投资等，这些终年资金的注入将为ESR的战略转型和生长提供有力支持。同时，维持慎重有效的控制结构也是私有化后的关键义务，以确保少数股东的利益失掉充沛维护。

此次私有化的要约方阵容弱小，除了喜达屋资本集团、Sixth Street和SSW Partners的牵头外，还包括卡塔尔投资局、华平投资以及公司开创人的介入。这些股东总共持有ESR已发行股份的39.9%，为私有化的顺利推进奠定了坚实基础。

特地是喜达屋资本集团，自1991年成立以来，不时以全球房地产为中心业务，累计筹集资金逾越800亿美元，目前的资产控制规模约1150亿美元。其丰厚的行业阅历和弱小的资本实力，无疑为ESR的私有化提供了有力的资金支持和专业指点。

要约方为ESR的股东提供了三种私有化方案：现金选项、股份选项以及现金和股份的恣意组合。这一灵敏的方案设计，旨在满足不同类型股东的需求和偏好。

现金选项方面，要约方提出每股13.00港元的现金收卖价。这一多少钱相较于无束缚力要约前日（2024年4月24日）的收盘价8.35港元溢价达55.7%；相较于截至2024年6月30日的公司未经审计的兼并净有形资产价值每股4.35港元，溢价更是高达199.1%。如此高的溢价水平，无疑对股东具有极大的吸引力。

选择股份选项的股东，则将依照1:1的比例将其协议布置股份转换为EquityCo股份。这意味着股东将与财团一同在新实体中推进战略转型举措，共同等候ESR终年平台价值的成功。这一方案为股东提供了介入ESR未来生长的机遇，同时也保管了其在公司中的权利。

此外，要约方还表示，自2024年5月财团与公司初次接洽以来，提案项下的注销代价已被提高两次，现已最终确定且不会进一步介入。这一表态显示了要约方的诚意和决计，也介入了股东对私有化方案的决计。

目前，要约方已收到占有利害相关股东所持有的协议布置股份51.2%的股东的无法撤销承诺以支持提案。这些股东包括安大约市级雇员退休系统、林惠璋、APG、海峡贸易和三井住友银行等知名机构和集团。他们的支持关于私有化的成功至关关键，也显示了市场对ESR私有化方案的认可和等候。

但是，私有化并非喜事多磨的环节。除了要求取得足够多的股东支持外，还要求满足监管机构的审批和条件。因此，ESR的私有化之路依然充溢应战和不确定性。但无论如何，这一事情都将成为ESR展开历程中的一个关键转机点，对其未来的战略转型和资本运作出现深远影响。

ESR的私有化事情不只反映了公司自身的战略考量和展开需求，也折射出整个地产投资控制行业的趋向和变化。随着新经济范围的加快展开和市场竞争的加剧，地产投资控制公司面临着史无前例的应战和机遇。私有化作为一种资本运作手段，可以为公司提供愈加灵敏和自主的展开空间，有助于其更好地应对市场变化和应战。

同时，ESR的私有化事情也为其他地产投资控制公司提供了有益的启示。在追求终年展开和价值成功的环节中，公司要求不时探求和创新资本运作形式，以顺应市场变化和行业展开趋向。同时，坚持慎重有效的控制结构、维护少数股东的利益也是至关关键的。

ESR的私有化之路曾经拉开大幕，这一事情无疑将成为港交所近年来最大的私有化项目之一。面前的战略转型图谋、弱小的要约方阵容、灵敏的私有化方案以及股东的支持都为这一事情增添了诸多看点。但是，私有化并非一挥而就的环节，依然面临着诸多应战和不确定性。

关于ESR而言，私有化只是其战略转型和资本运作的一个末尾。未来，公司要求在新的私有环境下不时推进战略转型举措，优化资产组合和资产负债表结构，以成功终年的平台价值和股东利益最大化。同时，也要求坚持与监管机构的良好沟通与协作，确保私有化的顺利启动和合规性。

关于整个地产投资控制行业而言，ESR的私有化事情也将出现深远的影响。它不只可以为其他公司提供有益的自创和启示，还可以推进整个行业的创新和改造。在未来的展开中，我们等候看到更多像ESR这样的优良企业能够经过资本运作和创新展开成功愈加辉煌的成就。