动身 资本市场监管政策加码 新 A股IPO换档提质 (资本市场动向)

年 月 日， 北京 ——安永今天公布《2024中国中原和香港IPO市场报告与展望》。报告显示，2024年中国中原和香港IPO活动占比继续降低，截至11月底的预测数据，A股和香港市场IPO数量和筹资额占全球总量的百分比降低至14%和16%。香港买卖所以107亿美元筹资额位列全球IPO筹资额第四位，上海证券买卖所、深圳证券买卖所分列第六和第七位。

报告指出，2024年全球IPO活动全体仍放缓，估量全年共有1,162家企业在全球上市，筹资1,173亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额区分降低14%和7%。随着全球经济放缓的局面逐渐缓解以及私募股权市场积压的分开需求，将为IPO市场的复苏提供支撑，估量2025年IPO市场将会有所改善。

股 活动大幅放缓 四季度迎来改善信号

2024年，A股市场估量有近百家企业首发上市，筹资靠近700亿人民币；截止2024年11月底的地下信息，估量A股市场共有95家公司首发上市，筹资618亿人民币，IPO数量和筹资额同比区分降低70%和83%。

从行业来看，IPO企业关键集中于工业，科技、资料行业，行业集中度升高。此三个行业的IPO数量及筹资额区分占年总量的88%和90%。在2024年A股前十大IPO中，有6家企业来自科技行业，其它企业也大多来自“硬科技”行业。

2024年，资本市场监管政策加码，企业上市门槛提高，A股IPO排队企业数量同比降低。 安永 大中华区上市服务主管合伙人何兆烽 表示：“往年9月下旬，中国政府推出一揽子政策力度清楚超出预期，两地资本市场给予了积极的回应。此外，9月股票市场上升后，新上市企业等IPO发行目的迎来改善信号。全体而言，中国经济基本面出现改善迹象，后续政策预期向好，对市场继续提供支撑。”

港股 活动热度上升 投资者认购心境清楚 改观

2024年全年香港市场估量有70家左右企业首发上市，筹资不逾越1000亿港币。截止2024年11月底的地下信息统计，2024年香港市场共有64家公司首发上市，筹资额834亿港元。与去年相比，IPO数量和筹资额区分降低6%和上升80%。

2024年，由于百亿级IPO重新出现，优化了香港IPO平均筹资规模，抵达13.04亿港元，同比上升91%。投资者认购心境清楚回温，有95%的香港IPO企业取得超额认购，比去年高出4个百分点。

就详细行业而言，主板IPO中，批发和消费、科技行业最受投资者欢迎，平均认购倍数分列第一和第二位。在2024前十大IPO中，百亿IPO推高批发与消费IPO筹资额，占前十大的74%；在IPO数量上，批发与消费行业也列第一。

安永 审计服务合伙人 李康 表示：“多重原因支持港股IPO活动热度上升。一方面，港股市场的流动性增强，市场心境改善。美联储降息以及港交所在优化市场效率和流动性方面作出一系列改造，包括优化上市审核机制、赞同实施恶劣天气买卖等措施。此外，中国中原和香港买卖所公布多项支持性政策，科技公司，特地是中原科技公司赴港上市志愿优化。”

2024年，赴美IPO活动减速。往年美股市场估量共有53家中国中原和香港企业首发上市，共筹资29.14亿美元，IPO宗数和筹资额区分较去年同期下跌56%和245%。赴美IPO的行业出现多样化趋向。其中，批发与消费行业首屈一指。

股 发行节拍有望改善 港股 或将 重拾升势

展望2025年，随着强监管系列新规陆续落地，A股资本市场“1+N”政策框架将愈加明晰。此外，中终年资金的入市、降低外资战略入股A股门槛，这些措施均有利于改善A股预期报答和投资环境，从而对IPO活动出现积极影响。

安永 大中华区上市服务主管合伙人 何兆烽 表示，2025年A股IPO活动估量全体颠簸，有改善迹象，逐渐成功IPO发行节拍常态化。资本市场资源要素将继续向“新质消费力”集聚，此外，国务院等部门在2024年区分公布文件，支持契合条件的新资料大数据中心相关企业、种业、冰雪等行业企业上市，相关行业IPO有望增多。

关于港股来年趋向， 何兆烽 补充：“我们对香港2025年IPO活动慎重绝望。在中国政府宣布经济抚慰措施、出台支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息周期的影响下，2025年香港IPO活动或将重拾升势，无机遇重返全球排名前列。中原大型企业、行业龙头企业、18C企业、A+H企业上市继续多点开花，推升香港IPO活动。”

安永华明会计师事务所（非凡一般合伙）

植物种子、种畜禽等行业

冰雪文明、冰雪装备、冰雪游览等全产业链

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回归A股减速，西风汽车为转型加码

减速登陆A股创业板。

日前，中金公司发布了关于西风汽车集团股份有限公司（以下简称西风汽车）对外发行人民币普通股股票上市的辅导任务备案报告。

报告指出，中金公司将在辅导期内就规范运作、外部控制控制、财务报告体系树立、募投项目等多个方面给予西风汽车相应支持，并逐渐落实和完善西风集团股份有限公司的上市疑问与规划。 这也被业内以为是西风汽车回归A股IPO方案颠簸推进的一个关键信号。

减速回A

这是一场长达15年的回归A股市场之路。

早在2005年，彼时刚落户港股市场的西风汽车就曾经泄漏有意在适宜契机下回归A股的想法。 但这一愿望持久未能成功，西风汽车方面对此更是讳莫如深。 直到往年7月，西风汽车才明白了回A方案。

7月27日，西风汽车发布公告称，为进一步健全公司控制结构，打造境内外融资平台，方案开放初次地下发行人民币普通股(A股)股票，并在深圳证券买卖所创业板上市。

“钱虽不是万能，但没钱是万万不能。”

过去三年，受神龙汽车与西风雷诺销量下滑与盈余的拖累，西风汽车营收一路下滑，净利润增速趋缓甚至转负。

扉旅汽车查阅数据显示，2019年，西风汽车营收约1010.87亿元，同比降低约3.3%；归属母公司股东净利润约为128.58亿元，同比降低约0.93%。 2019年，西风汽车整车销量为293.20万辆，较2017年历史高点增加约10%。

值得留意的是，2019年，西风汽车期末现金流为261.33亿元，同比增长4.64%，但运营净现金流仅为-115.55亿元，在16家上市车企中垫底。 而受疫情影响，总部位于武汉的西风汽车往年上半年简直“只出不进”。

可见，作为国度队之一的西风汽车也面临着“地主家缺粮”的现状，寻求资金迫在眉睫。

而就在西风汽车要求拓宽融资渠道的同时，相关政策的便利为其翻开了简易之门。

往年4月末，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关布置的公告》，将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛放低至200亿元，这无疑为西风汽车回归A股市场发明了有利的政策条件。

理想上，西风汽车并非首个吃螃蟹者。

8月28日晚，浙江证监局官方披露，吉利汽车上市辅导任务成功，将开放科创板上市。 依据上交所官方最新信息显示，吉利汽车科创板IPO审核形态曾经变卦为“已问询”，目行进度顺利。

而就在吉利和西风之前，国际资本市场曾经有比亚迪、广汽集团、长城汽车三家“A+H”股的整车制造企业。

转型加码

“落后一步是等死。”

此前，西风汽车在公告中泄漏，此次拟发行的A股数量将不超越9.57亿股，国际券商表示，西风回归A股或将募集的资金约为43亿元人民币。

虽然从短期来看，公司发行A股一方面是为对立新冠疫情冲击，另一方面是加大研发投入，但从企业久远开展角度来看，西风汽车目前要求处置的不光是资金疑问，其旗下主营业务正面临着开展危机。

往年上半年，身处新冠肺炎疫情中心的西风汽车，业务遭到严重打击。 其中，乘用车板块销量及营收均遭到较大影响。 数据显示，西风集团上半年销售乘用车88.23万辆，同比下滑22.2%；销售支出76.06亿元，同比降低43.9%。 其中，神龙、西风柳汽、西风日产、西风本田等各个板块均有不同水平下滑。

另外，依据中汽协发布的最新销量数据，西风自主品牌乘用车往年前8个月算计销量同比下滑31.7%。 由此来看，减速转型，努力优化市占率才是以后最为关键的义务。

理想上，西风汽车早有谋划。

就在宣布回归A股三天后，西风汽车旗下新高端品牌岚图正式发布。 而此次回A募集资金用途中，第一条也是用于岚图的打造。

依照规划，从2021年末尾，岚图品牌将每年推出至少一款新车，在未来3-5年，产品线将掩盖轿车、SUV、MPV等多款新动力产品。

目前，西风在自主乘用车品牌向上方面遇到一些困难。 假设岚图能够在产品上助力西风在新动力赛道换道超车，产品力向上打破，那么西风未来有望成功业绩增长及市值重估。

但是，关于中国的新动力汽车市场而言，岚图曾经晚了一步。

目前，特斯拉国产事业如火如荼，比亚迪以及广汽新动力等国际自主品牌曾经拥有了自己的市场优势，这都是岚图未来打造产品、开拓市场所面临的应战。

“不确定，不失望，更新，洗牌，是西风关于车市未来的四个判别。 ”但是，面对不时革新的市场，西风汽车正在减速包围。

大盘维持宽幅震荡，风险与时机并存，建议掌握政策主题时机

一、财经资讯精选

国度卫健委：疫情防控要放假不清闲

元旦、春节两节将近，人员流动、聚集引发的疫情传达风险参与。 国务院联防联控机制今天下午召开资讯发布会，国度卫健委资讯发言人米锋表示，以后，全球89个国度和地域报告了奥密克戎变异株，我国部分周边国度疫情加快增长，“外防输入”压力继续增大。 双节临近，要一直紧绷疫情防控这根弦，确保做到放假不清闲

全球掀起新一轮疫情，夏季达沃斯论坛延续第二年自愿改期

全球经济论坛(WEF)将推延举行下月的达沃斯年会，由于瑞士和全球各地掀起新一轮疫情，会议的举行延续第二年遇挫。 会议原定于1月17-21日举行；WEF在声明中称，围绕Omicron变异株“继续的不确定性”迫使其启动重新思索，如今方案在初夏举行会议。 WEF表示，以后的疫情状况极端难以举行全球性面对面的会议，虽然会议实行严厉的卫生规则，Omicron的传达性及其对游览和人员流动的影响使得延期成为必要。

往年A股IPO已达501家，注册制革新助力高质量开展

12月17日，随同着风景股份在创业板挂牌上市，A股市场往年以来IPO上市企业数到达501家。 数据显示，501家IPO企业募资总额5148亿元，已超越2020年全年，IPO数量及集资额均创下历史新高。 其中，超越七成的IPO以注册制方式发行，385家注册制下登陆A股的“新面孔”，在首发募集资金3333.56亿元后，揭开了开展的新篇章。 随着注册制革新减速推进，直接融资“死水”将减速“资润”实体经济，未来IPO数量、集资额将会坚持高位运转态势，越来越多实体企业有望登陆资本市场，借力资本市场成功高质量开展。

工信部：2022年要扩展新动力汽车、绿色智能家电、绿色建材消费

12月20日，全国工业和信息化任务会议在北京以视频方式召开。 会议强调，2022年要着力提振工业经济，为稳如泰山经济大盘提供有力支撑。 落实关于振作工业经济运转、推进工业高质量开展的实施方案，抓好“十四五”规划宣贯实施，养精蓄锐成功一季度颠簸接续。 打通重点产品供应堵点卡点，有效疏通工业经济循环。 深化产融协作，着力提振制造业投资。 实施“增种类、提质量、创品牌”战略，扩展新动力汽车、绿色智能家电、绿色建材消费。 做好严重外资项目服务保证。

美国将派近300人参与北京冬（残）奥会，外交部：欢迎

外交部发言人赵立坚今天掌管例行记者会。 有记者提问，17日，美国奥委会首席执行官赫希兰德称，美将派出约230名运发动参与北京冬奥会，65名运发动参与北京冬残奥会。 美国奥委会将在赛前为美运发动提供充沛防疫信息，引见中国法律法规和国际奥运会规则，对美运发动在华安保保证方案充溢决计。 赵立坚表示，随着北京冬奥会日益临近，全全球冰雪运动健儿都在热切期盼奥运盛会开幕，中方欢迎包括美国在内的各国运发动来华参与北京冬奥会，将保证一切运发动的安保便利，协助每一位奥运健儿成就奥运梦想。 我们也祝愿他们能够逾越自我，取得好效果。

上海市高端装备产业开展“十四五”规划出炉，产值将打破7000亿元

《上海市高端装备产业开展“十四五”规划》今天发布。 《规划》明白，到2025年，上海初步建成具有全球影响力的高端装备创新增长极与中心技术策源地。 全市高端装备产业工业产值打破7000亿元，市级特征产业园区数到达20家以上。 新才干进一步增强，围绕高端装备中心部件、零件集成、成套系统，树立国度和市级企业技术创新中心100个，成功关键装备与中心部件首台（套）打破300项。 规上企业研发支出占营业支出平均到达2%以上。

（投资顾问：林旭锐，执业证书号S04）

二、市场热点聚焦

市场点评: 大盘维持宽幅震荡，风险与时机并存，建议掌握政策主题时机

周一A股各大指数继续群体回调，截止收盘，其中沪指下跌1.07%，收报3593.60点；深证成指下跌2.01%，收报.18点；创业板指下跌2.96%，收报3332.61点。 市场成交额超越1.15万亿元。 盘面观察，医药、地产、仓储物盛行业等板块涨幅居前，电力、煤炭、电气设备等板块跌幅居前。 行业板块跌多升少，板块炒作分化清楚，近期市场动摇，关键受海外流动性收紧预期、疫情蔓延担忧等要素影响。 往后看，随着稳增长政策的逐渐发力，市场有望出现进二退一震荡上升走势。 详细的时机和性能方面：1、政策角度的“稳增长”或是阶段性的主线，触及的板块可跟踪修建建材，工程机械，食品饮料等；2、可叠加北向资金关注度较高的种类，比如金融等价值蓝筹股；3、科技以及新动力，关键是经济下行压力下生长相对确定性的种类。 股市有风险，投资需慎重。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

微观视点：助力风险出清，央行银保监会发文支持优质地产项目并购

事情：在房地产企业合理的融资需求继续失掉满足的背景下，房地产企业的风险化解任务也迎来新的政策护航。 人民银行与银保监会近日结合出台通知，奖励银行业金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务。

点评：地产行业目前曾经进度到信誉重构的关键阶段，一部分公司要求实质去杠杆，少数公司要求变卖资产，甚至债务重组。 但是可以预期的是，围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目的，金融政策也会注重逆周期调理。 在债务出清后，房地产行业会颠簸安康开展，相关龙头将继续受益，建议逢低合理波段关注。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

智能驾驶：关注氢能汽车开展时机

事情：氢动力汽车产品具有里程长、补能快、碳排放低的优势，整车企业及抢先零部件企业正积极减速规划，氢动力是我国未来清洁动力结构中关键的组成部分，氢动力产业的支持与引导政策将继续加码。

点评：“十四五”规划指出，要实施氢能产业孵化与减速方案，谋划规划一批氢能产业。 继续的政策支持与引导为氢动力技术的不时改造与产业链的继续完善打下良好基础，行业迎来史无前例的开展机遇，在新动力板块中，氢动力曾经取代锂电池，成为资金热捧的对象，建议过度积极关注性能。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066)

三、新股申购提示

天源环保申购代码，申购多少钱12.03元

品高股份申购代码，申购多少钱37.09元

春立医疗申购代码，申购多少钱29.81元

四、重点个股介绍

参见《早盘视点》完整版（按月定制途径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制途径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

榜单｜3700亿市值A股跨境电商企业清点：政策利好股价普涨 仅三成业绩增长

依据海关总署公告，为进一步促进跨境电商外贸新业态开展，从9月1日起，新增12个直属海关展开跨境电商企业对企业出口监管试点。 至此，我国跨境电商B2B出口监管试点已扩容至22家。 理想上，往年以来，政策不时加码跨境电商范围。 受政策利好影响，A股上市跨境电商企业在资本市场表现普遍良好。 依据Wind数据显示，截至9月4日，跨境电商指数为2989.37，往年以来涨幅为22.79%，PE值为40.6。 在众多的跨境电商企业中，上市公司无疑是行业佼佼者，受益于行业开展与政策红利，A股跨境电商企业股价节节攀升。 Wind数据显示，从5月7日至9月4日，跨境电商指数由2125.34上升为2911.69，下跌幅度为38.04%。 甚至在7月14日到达了近52周的指数最高点3092.81。 政策红利助力跨境电商行业开展。 2020年伊始，受新冠疫情影响，经济情势出现了严重的转变，“无接触”的经济环境促进了线上买卖开展的同时，跨境电商也迎来政策红利。 在往年5月7日，国务院批复赞同在雄安新区等46个城市和地域设立跨境电子商务综合实验区。 同时表示，要进一步完善跨境电子商务统计体系，实行对综合实验区内跨境电子商务批收回口货物按规则免征增值税和消费税、企业所得税核定征收等支持政策。 由此正式拉开政策逐渐加码跨境电商行业的序章，跨境电商企业迎来开展红利期。 5月22日，政府任务报告中再次强调要促进外贸基本稳如泰山，并“放慢跨境电商等新业态开展，优化国际货运才干”。 6月15日，海关总署发布《关于展开跨境电子商务企业对企业出口监管试点的公告》表示，海关总署将在北京海关、天津海关、南京海关等10个海关展开跨境电商出口新监管方式的试点，自7月1日起实施。 跨境电商行业新监管方式开启试点，距分开设首批十个试点仅仅两个月，中国跨境电商出口监管就迎来了更新。 9月1日起，在现有10个试点海关基础上，上海、福州、青岛等12个直属海关参与跨境电商B2B出口监管“试点群”。 这些举措意味着企业的货物出口通道愈加加快顺畅，对跨境电商企业来说，无疑是利好信息。 跨境电商企业迸发增长，已成为稳外贸的关键力气。 企查查数据显示，我国跨境电商企业往年上半年新增2356家，同比增长64.8%。 截至6月末，我国共有1.97万家跨境电商相关企业。 政策的加码，驱动跨境电商板块大幅走高，其中星徽精细领涨。 梳理5月7日至9月4日，A股27家跨境电商企业，除了安克创新股价下跌了8.90%，其他26家跨境电商企业股价均出现下跌，其中星徽精细股价涨幅最大，高达125.00%；其次为华凯创意、华图山鼎，涨幅区分为111.45%、106.21%。 在27家跨境电商企业中，唯逐一家股价出现下跌的企业——安克创新，不时被业界以为是3C跨境电商的龙头公司。 安克创新关键从事自有品牌的移动设备周边品、智能配件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售，是全球消费电子行业知名品牌商。 在A股的27家跨境电商企业中，算计市值3725.12亿元，其中以苏宁易购的市值排名第一，为894.69亿元；其次为安克创新，市值543.76亿元，随后是汤臣倍健（390.83亿元）、小商品城（340.20亿元）、森马服饰（208.33亿元）、跨境通（114.67亿元）、怡亚通（112.29亿元）、步步高（106.86亿元）、华贸物流（85.12亿元）。 而市值排名靠后的三家企业市值均不高于40亿元，分化鲜明。 27家A股跨境电商企业中约七成企业归母净利润出现下滑或盈余。 其中盈余企业关键有苏宁易购、南宁百货、华凯创意、朗姿股份及华图山鼎，归母净利润区分为-1.67亿元、-0.38亿元、-0.13亿元、-0.03亿元及-0.03亿元。 南宁百货关键从事商业批发业务，主营业态触及百货、超市、家电、汽车、电子商务，运营范围包括国际贸易、进出口贸易等。 关于2020年上半年业绩盈余要素，南宁百货表示“一是依据法院一审讯决结果，计提了较大额度的估量负债；二是受疫情影响，销售大幅下滑以及减免中小微租赁户2020年2至6月租金所致。 ”朗姿股份则是中国高端女装企业，旗下拥有朗莫莱茵、玛丽、JIGOTT、liaalancy、FABIANA FILIPPI、DeWL、Agabang等国际国际知名品牌。 朗姿股份将业绩盈余归咎于受疫情不利影响，但在其2019年，朗姿股份归母净利润便已大降七成，下滑清楚。 2020年上半年，A股27家跨境电商企业算计成功营业支出2060.96亿元，而苏宁易购的营业支出便在其中占比57.46%。 资料显示，苏宁易购是中国抢先的O2O智慧批发商，线上线下协同开展，成功全品类运营、全渠道运营、全球化拓展。 跨境电商行业开展前景宽广，而A股跨境电商企业能否借助政策西风、掌握行业开展机遇谋篇规划，也是跨境电商企业的决胜关键。