才刚末尾 敲钟后 硬仗 美的集团的

往年中国企业最大的IPO出现了。

9月17日，中秋节今天，“白电一哥”（00300.HK）在港交所挂牌上市，董事长方洪波带队现身敲钟。

首日收盘，股价报59.2港元/股，下跌8%，随后股价一度涨超9%。截至收盘，股价报59.10港元/股，市值达4424亿港元。

据了解，美的集团本次全球出售约5.66亿股H股股份，香港地下出售2829.28万股（占约5%），国际配售5.38亿股（占约95%）。最终出售价为每股54.8港元，全球出售净筹306.68亿港元（很清楚，此次H股发行价较A股股价有所折价）。

至此，美的集团成为继海尔后第二个“A+H”上市的家电巨头。

这曾经是美的二次赴港，美的担任人在往年4月召开的2023年度股东大会上回应投资者，美的赴港上市不是为了募集资金，“如今美的集团一年分红200多亿元，增加分红就可以处置资金疑问。”赴港上市最基本的要素是，港股具有打破性、便利性和加快性。

显然，香港是进一步通往全球化的关键窗口。美的的资本幅员又外扩了一角，未来将开启怎样的新篇章？

01、港股“募资王”

据不完全统计，往年上半年，40家公司在港股市场IPO算计132亿港元，约为美的此次募资额的41.92%。将时期范围拉长，美的最终募资额仅次于快手的483亿港元，略高于2021年5月京东物流的283亿港元，成为43个月来的第二大IPO。

从其历年的业绩报告来看，2021年-2023年，美的表现比拟稳健，总支出区分为3433.6亿元、3457亿元以及3737亿元，成功了1.4%的复合年增长率，出现出稳步上升的趋向。

与此同时，美的不时坚持着良好的盈利才干。2021年和2022年的净利润区分为290.3亿元和298.1亿元。到了2023年，净利润更是跃升至337.4亿元，同比增长了13%，年复合增长率抵达了7.8%。

8月19日，美的交出了往年上半年的答卷，净利润跨过了200亿门槛。往年上半年，美的成功营业支出2172.74亿元，同比增长10.30%；归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%。

从财务数据上看，美的营收和利润成功了同步增长，且现金贮藏充沛，甚至可以说是家境殷实。

但是，关于当下软弱的港股，就算是这等要体量有体量、要业绩有业绩的“一哥”，对机构和散户的吸引力也很普通。

捷利买卖宝数据显示，此次美的港股地下出售部分孖展认购倍数仅为3.25倍。而往年港股新上市的44家公司中，只需8家的网上发行有效认购倍数有余3.5倍。

孖展，即保证金的意思。跟A股市场的融资业务相似，股民可以从证券公司借钱投资，运行杠杆加大收益。孖展超购倍数反映出认购者的积极性，越高，则说明对新股越认可、越看好。

而且美的集团此次地下出售进度并不快，从9日在香港刊登并派发H股招股说明书末尾，直到11日下午才成功足额认购。富途牛牛数据显示，美的集团融资申购倍数为3.25倍，远低于此前估量的8.82倍申购倍数。

好在，美的集团引入了一批财力雄厚的基石投资者，包括、博裕资本、瑞银资管、、TCL实业、大家人寿等在内的18家“朴素阵容”，算计认购约12.56亿美元（约97.90亿港元）的出售股份，逾越总募资额的三分之一。

02、踩进“多元圈套”

以后，全球经济疲软、行业内卷加剧，越来越多的企业关注如何寻求新的增量。

关于家电行业来说，2024年上半年，中国度电市场全体出现出结构和多少钱双双下行的特征。有业内人士表示，地产不景气对家电行业出现较大影响。

在2023年5月份的业绩说明会上，美的集团总裁方洪波也直言，未来三年家电行业将会迎来史无前例的寒冬。同时他强调，家电业务已进入存量竞争阶段，生长空间有限，美的集团必需寻觅第二引擎。

理想上，美的早已在家电市场之外寻求新途径：扩展投资幅员。自2016年起，美的在国际外开启了疯狂的“买买买”方式，斥资逾越400亿元发动了多宗大手笔的并购，入局多个范围。

2017年，美的斥资305亿收买了全球四大工业厂商之一的库卡集团，正式进军机器人与智能化市场；随后又收买了以色列的高创公司，进一步扩展到机器人抢先的伺服和控制系统范围。

2020年，美的先后收买菱王电梯和，进入了楼宇电梯和新动力汽车市场。

2021年，美的再次斥资23亿收买了影像产品和服务提供商，拓展了医疗影像业务。

2023年，美的收买上市公司，进军储能行业。

美的很努力地摆脱“白色家电”的标签，称自己是「一家掩盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与智能化和其他创新业务的全球化科技集团」。

但是，多元化并购之后，有为美的带来清楚的成效吗？

以收买库卡为例，自2017年并表之后，库卡的支出经验了一段下滑期，2020年甚至变成了盈余，净利盈余超8亿。直至2022年才有所上升，但其中来自中国的支出依然远低于美的在要约文件中的预测。

究其面前要素，为了顺利成功对库卡的跨国收买，美的在2016年6月与库卡集团签署了“独立性协议”。该协议在多个方面对美的启动了限制，形成美的在并购之初关于库卡人员、技术、战略制定等方面的管控力度十分有限，难以推进与美的集团的协同整合。这也是并购整合进度慢于预期、库卡业绩表现不佳的关键要素之一。

除了库卡之外，美的其他并购的对象也都非行业的佼佼者。美的虽说横跨工业机器人、新动力汽车、电梯、半导体、医疗器械等众多范围，但不时没能探求出一条可以与家电业务齐头并进的第二增长曲线。

03、旨在“”

依据最新招股书，美的本次港股IPO，募集资金拟用于全球科技研发、智能制造体系的继续树立及供应链控制的更新，完善全球销售渠道和网络，以及提高自有品牌的海外销售等。

显然，美的更在意的是港股的通道和“跳板”作用，锚定更广阔的海外市场。

家电板块赴海外展开似乎是必经之路。早在上个世纪80年代，美的就制定了“不与国际同行争天下，走出国门闯市场”的市场战略，率先启动出口业务，使其在1988年的出口额就抵达810万美元。

如今，海外业务正逐渐成为拉动美的集团营收向上的“火车头”。

从业绩来看，美的四成支出来自海外业务。2022年及2023年，美的集团的海外业务占比区分为41.48%、40.4%。 往年上半年，美的来自海外的支出同比增长13.1%至910.8亿元，海外支出占比抵达41.92%，同比增长约1个百分点。

海外市场拉动增长，但增幅并不清楚。进一步全球化，才是美的此番赴港IPO的中心目的。

方洪波曾明白提出海外市场展开目的，要在2025年销售支出打破400亿美元（约2800亿元人民币），国际市占率抵达10%。但是，翻开美的集团业绩报告，2021年，美的在中国以外的支出约为1376亿元，2022年增长只需3.6%，2023年则上升5.8%，只需约1509亿元。要抵达2025年约2800亿元的目的，即两年内要翻靠近一倍，会是一个相当艰难的义务。

写在最后

即使是有抢先同行的营收增速，有资本巨头的认可加持，也不意味着美的未来的展开就会喜事多磨。

国际市场方面，除了以格力、海尔为代表的传统家电厂商，、等专注细分家电品类的新权益，华为、小米等专门孵化智能家电品牌互联网巨头，关于美的来说都是弱小的竞争对手。想要追求更好的展开，要增强在智能家居和高端品牌范围的竞争力。

海外市场方面，一方面，大部分曾经是成熟市场，新增量其实有限，十分考验品牌继续运营才干。另一方面，依据弗若斯特沙利文报告，2017年至2023年，全球家电市场竞争对手数量介入了2000多家。随着介入者越来越多，或许会使美的集团海外扩张遭到肯定影响。

如何在内卷严重的环境下发明价值？依托海外能否重拾高增长？港股上市，会是新的末尾吗？美的要求打破的还有很多。

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东京奥运会，刘诗雯、伊藤美诚退场，乒乓球今天打响，你看好谁呢？

依据奥运会乒乓球竞赛规则，全球排名前两名的选手分为上半部和下半部，随机抽取其他种子选手确认分组。 如今，陈梦排名全球女单第一，伊藤美诚排名第二，孙排名第三，刘排名第四。 不知孙能否在奥运会前经过中国在积分上超越伊藤。

东京奥运会，刘诗雯、伊藤美诚退场

7月24日，奥运会乒乓球竞赛将正式拉开帷幕。 第一天将有16场混双竞赛、男女单打预赛和首轮竞赛，共47场竞赛。

由于四大单打选手(、樊振东、陈梦、孙)排名比拟靠前，暂时不打，可以等32强再打。不过，今天的混双竞赛许昕/刘将参与，我们稳健的对手/伊藤美诚也不例外:第一轮或许水平不高，但或许还是会有剧烈的反对！

每个关注体育的人都知道，东京奥运会是第一届有五个乒乓球项目的奥运会，所以竞赛布置与以往不同。

依据发布的行程，我们可以知道混双将在7月24日以男单和女单选手末尾，但前者将直接参赛，然后者将先举行预赛，种子选手只会在前32名中上前，这意味着马龙、樊振东、陈梦、孙、张本智和、伊藤美诚等人都将在7月26日之后参与战役。

经过抽签，我们知道徐昕/刘的第一个对手将是加拿大/张默，两人都是前中国省级运发动，所以在正常竞赛中取胜疑问不大。 其他种子组合的实施难度不是很大，混双的掩盖率或许比拟低。

乒乓球你看好谁呢？

奥运会就像一个不时变化的战场。 全球上的女乒英雄都在相互竞争，任何状况都有或许出现。 假定刘上场，依照刘目前的状况，伊藤美诚很有或许击败刘。 但假定陈梦和孙也去，打败伊藤美诚更安保。 这两团体是伊藤真正的对手。

假定刘能更早参与东京奥运会，他能击败伊藤美诚吗？我猜小昭恢复得很好，应该能打败她。 这不是白痴的梦想，而是刘对冠军的等候。

小昭打了很多仗，在2019年世锦赛上没有人看好她，但她取得了冠军。 她之前在葡萄牙应战赛输给了早田希娜，但在世锦赛上击败了鸡血，七战击败了丁宁和陈梦，拿到了单打冠军。 在随后不久的韩国地下赛中，刘在1/8的竞赛中再次相遇，并以4-2复仇。 所以不要低估老兵对胜利的希望。

在奥运会上，国乒女队最大的对手是伊藤美诚，尤其是单打方面。 假设你不小心，易腾友或许会进入决赛。 疑问中提到的双保险是谁？还不清楚。

总之，一团体的资质。 红枣有资历独身。 毕竟她是世锦赛单打冠军，如今形态很好。 全运会预赛，她延续八次取得混双和集团单打冠军。 可见老庄会早早回来承当刘校长的审核。

从“造星”的角度来看，小枣最接近大满贯，一旦东京奥运单打夺冠，就能成功传奇般的生计。 当然，在奥运会之前，中国有WTT竞赛和全球锦标赛。 祁曾经证明了自己在竞赛中能打硬仗，尤其是假定她有击败伊藤美诚的战绩，她有望打单打，否则，双保险或许就落在陈梦和孙的肩上。