400亿扫地茅又要IPO了

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“疯狂的石头”又要IPO了，这次它的目的是港交所。

近日，正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，摩根大通、为联席保荐人。若成功，这将是石头科技继2020年登陆科创板后的第二次上市。

此前，石头科技在2021年股价曾飙升至1494.99元，市值迫近千亿，成为A股仅次于茅台的第二低价股，“扫地茅”的称号由此而来。

眼下，港股市场曾经聚集了“电池茅”（）、“药茅”（）、“猪茅”（）以及“酱油茅”（），如今又来个“扫地茅”。这不由让人猎奇，真正的“茅界老大哥”，何时也会介入“A+H”阵营。

湖南80后北漂创业，成就昔日“扫地茅”

石头科技面前，是一个北漂青年成功逆袭的故事。

出生于1982年的昌敬是湖南岳阳人，2006年，他从华南理工大学计算机专业毕业后到来北京入职傲游天下做技术经理，正式开启了其北漂生涯。尔后，他又辗转在微软、腾讯、百度等多家科技巨头任职。

命运的转机出现在2014年，这一年被称为中国自动配件展开元年。由于嗅到了商机，32岁的昌敬萌生了做的创业想法，于是拉上三位老友共同出资设立了石头有限。创业初期，团队清一色软件背景，配件阅历简直为零。为补足短板，昌敬“三顾茅庐”约请到华为前项目经理万云鹏加盟。

石头科技的终点很高，成立第二个月就取得小米生态链投资人喜爱，取得了几百万美元的融资，并正式成为小米生态链一员。2016年9月，依托小米的渠道和供应链资源，公司推出了小米定制品牌 “米家自动扫地机器人”，一炮而红。

随着业务加快展开，石头末尾“去小米化”——逐渐从小米的代工厂转变为独立的品牌运营商。2017年，公司推出了自有品牌 “石头自动扫地机器人”和“小瓦自动扫地机器人”。

这一次性性改造不但让石头科技增加了对生态链企业的依赖，也使其在扫地机器人市场迅速崭露头角。依据中怡康数据，2019年上半年，石头科技在国际市场的占有率抵达11%，仅次于和小米。

石头科技的高速展开，也吸引了一众投资机构的目光。CVSource投中数据显示，2020年之前，石头科技共成功5轮融资，资方包括顺为资本、高榕资本、启明、GIC新加坡政府投资公司等。

2020年2月，石头科技成功登陆科创板，发行多少钱高达271.12元/股，成为事先A股有史以来发行价最高的公司。上市后，石头科技的股价一路狂飙，到2021年股价抵达历史最高点的1494.99元，市值直逼千亿，成为大A继茅台后的第二只千元股，也是公认的“扫地茅”。

从“小米代工厂”起步，石头科技在昌敬的率领下，曾经逐突蜕变成A股市场的明星企业。如今再次动身踏上冲刺港股IPO之路，石头科技又交出了一张怎样的效果单？

年营收119亿，全球GMV、销量第一

从招股书披露的数据可以看出，过去三年，石头科技的营收规模正在继续走高。

2022年、2023年、2024年，石头科技的支出区分为66.11亿元、86.40亿元、119.19亿元。2025年第一季度，石头科技营收更是同比大涨86.22%至34.28亿元。

其中，自动扫地机器人业务是支撑这一增长的中心引擎，同期区分奉献了63.46亿元、80.85亿元、108.48亿元的销售支出。招股书显示，2024年，石头科技按GMV计市占率达23.4%，按销量计市占率达16.7%，是全球GMV和销量第一的自动扫地机器人品牌。

不过亮眼数据面前也有隐忧，自2024年下半年起，石头科技堕入“增收不增利”的困境。2024年第三季度，石头科技营收同比增长11.91%，净利润却同比增加45.25%；同年第四季度，营收同比增长66.54%，净利润同比增加26.99%。往年一季度，石头科技的归母净利润仅为2.67亿元，同比下滑32.92%。

销售费用、研发费用的介入是公司“增收不增利”的关键要素之一。往年一季度，石头科技营业总本钱为31.20亿元，同比增长118.65%。其中，销售费用为9.51亿元，同比激增169.25%；研发费用为2.66亿元，同比介入36.90%。

此外，招股书一出，石头科技的现金流状况也引发了市场的普遍关注。往年第一季度，石头科技运营活动出现的现金流量净额为-4218.67万元，而上年同期为2.33亿元，同比降低了118.09%。

另值得关注的是，自2024年10月末尾，石头科技在A股市场的股价也出现了严重回调。截至2025年7月4日收盘，石头科技股价报156.18元/股，市值404.13亿元，较最高点蒸发了近60%。

一边是净利润与现金流的双重承压，另一边是A股投资者用脚投票。多关键素叠加，或许造成了石头科技此番赴港二次上市的动因。

品类扩展与

石头科技所在自动扫地机器人市场，曾经是一个白热化的战场。

依据IDC监测数据显示，2024年，自动扫地机器人市场品牌集中度继续坚持较高水平，TOP5品牌占比已逾越60%，其中国际市场已逾越90%。

面对内卷，石头科技也在积极拓展第二增长曲线。早在2023年，石头科技就推出了首款洗烘一体机H1，尔后又在洗衣机、迷你等多个清洁家电细分赛道启动规划。

依据招股书，2024年，石头科技其他自动电器产品成功营业支出10.70亿元，同比增长33%。销量方面，其他自动电器产品销量为61.89万台，同比增长141.46%。

不过产品研发和品类扩展往往要求大批的资金作为支撑，因此在石头科技的港股募资方案中，“产品研发拓展及产品组合扩展”被放在了显眼位置。

除了横向拓充SKU，出海成为石头科技破局的另一关键。

理想上，2017年推出自主品牌“石头扫地机器人”时，石头科技便曾经把目光投向了海外，而且展开势头微弱——截至2024年12月31日，石头科技的产品已在12个其官方商城及全球关键电商平台上的78家自营店出售，产品已涵盖逾越170个国度和地域的2000多万户家庭。

另据IDC数据，2024年石头科技在全球扫地机器人市场中以16%的出货份额和22.3%的销售额份额区分位居第一‌。特地是在北欧、土耳其、德国、法国、韩国等市场，延续多季度量额双第一。

全球化效果也直接体如今了营收上。招股书显示，2024年，境外主营业务支出达63.88亿元，同比增长51.06%。境外支出初次逾越境内市场支出，占总营收比例高达53.48%。

此番赴港二次上市，毫无疑问会对石头科技的全球化规划提供助力。除了显性的资金输血外，还能借助香港市场的全球资源，进一步优化公司的全球品牌知名度、优化资本结构和股东组成，拓展多元化融资渠道。

最后再将视野扩展到整个港股市场。除了石头科技以外，一批A股上市公司正在涌向港交所。

远的不说，6月19日，“酱油一哥”海天味业在A股上市十年后成功在港上市，总市值高达2190亿港元，成为2025年迄今消费行业规模最大的港股IPO。更早之前，有着“药茅”之称的恒瑞医药也在港交所二次上市，截至7月4日收盘，公司市值为3929.2亿港元。

除此之外，牧原股份、、、、、等也在积极推进港股上市进程。

可以预见的是，随同着港股回温暖政策的一直推进，未来将有更多企业介入“A+H”阵营。

什么生物是生物中的数学家？

在生物界也有许多巧妙的“数学家”。珊瑚虫能把“日历”记载在自己的身上。它们每年在自己的体壁上“描写”出３６５条环纹，显然是一天“画”一条。奇异的是，古生物学家发现，３亿５千万年前的珊瑚虫每年所“画”出的环纹是４００条。天文学家通知我们，事先的地球一天只要２１.９小时，一年正好是４００天。可见珊瑚虫能依据天象的变化来准确“计算”、“记载”一年的时期。每天上午，当太阳升起在地平线３０°时，蜜蜂中的侦查蜂就飞出去侦查蜜源，回来后用特有的“舞蹈言语”报告花蜜的方位、距离和数量，于是蜂王便分派工蜂去采蜜。巧妙的是，他们的“模糊数学”相当准确，派出去的工蜂不多不少，恰恰都能吃饱，保证回巢能够酿蜜。此外，工蜂建造的蜂巢也十分巧妙，它是严厉的六角柱状体，它的一端是平端的六角形启齿，另一端则是封锁的六角棱锥体的底，由三个相反的菱形组成。１８世纪初，法国学者马拉尔棋曾经测量过蜂巢的尺寸，失掉一个幽默的数据：组成底盘的菱形的一切钝角等于１０９°２８′，一切锐角等于７０°３２′。后来经过法国数学家克尼格和苏格兰数学家马克洛林从通常上计算，要消耗最少的资料，制成最大的菱描画器，它的角度应该是１０９°２８′和７０°３２′，竟和蜂巢的角度一分不差！蚂蚁的计算身手也十分拙劣。英国迷信家亨斯顿做过一个幽默的实验：他把一只死蚱蜢切成三块，第二块比第一块大一倍，第三块比第二块大一倍，在蚂蚁发现这三块食物４０分钟后，聚集在最小一块蚱蜢处的蚂蚁有２８只，第二块有４４只，第三块有８９只，后一组差不多较前一组多一倍；蚂蚁的计算身手如此准确，令人惊奇！美国有只黑猩猩，每次吃１０根香蕉。有一次性，迷信家在黑猩猩的食物箱里只放了８根香蕉，黑猩猩吃完后，不肯离去，不停地在食物箱里翻找。迷信家再给它１根，它吃完后仍不肯走开，不时到吃够１０根才分开。看来黑猩猩会数数，至少能数到１０。

活化石有哪些生物和植物

活化石”是在种系出现中的某一线系常年未出现行进退化，也未出现分支退化。更未出现线系终止（绝灭），而是处于停滞退化形态的结果。并须仍是现生的种类。在生境不变，成种率极低的状况下，这些生物在几百万年时期内没有出现什么变化。于是相应的就构成了一些延续了上千万年的新鲜的生物，同时代的其他生物早已绝灭，只要它们独自保管上去，生活在一个极狭小的区域，被称为“活化石”。 1938年在非洲西北部海中，初次发现残存的总鳍鱼类矛尾鱼，是全球知名的1种活化石。我国如今的裸子植物银杏、水松和哺乳生物大熊猫等，均被全球公以为珍贵的活化石。另一些在地史时期，曾普遍散布而常年生活至今的生物，如腕足类的海豆牙等，也是“活化石”，但它们不是孑遗生物。总之，孑遗生物一定是“活化石”，但“活化石”不一定都是孑遗生物。二、植物“活化石” 被誉为“活化石”的中国树种有：银杏，银杉，珙桐，香果树等。 1、银杏银杏树又名白果树，古又称鸭脚树或公孙树。远在二亿七千多万年前，银杏的祖先就末尾出现了，和事先普及全球的蕨类植物相比，它还是初等植物。到了一亿七千多万年前，银杏已和事先称霸全球的恐龙一样普及全球各地，后来，绝大部分银杏像恐龙一样灭绝了，只在我国部分地域保管上去一点点，传达到如今，成为稀世之宝。银杏树分雌雄，雄的银杏树，只长雄性的花，雌的银杏树，只长雌性的花，受精后才会结出圆圆的果实，普通称为白果。银杏是裸子植物银杏纲独一存留上去的一个种。如今浙江天目山一带尚可见到野生银杏。因此，银杏有活化石、植物中的熊猫之称。银杏树是全球上十分珍贵的树种之一，并与雪松、南洋杉、金钱松一同，被称为全球四大园林树木。银杏树不只以其俊美挺拨、叶片小巧奇特而具有极高的欣赏价值，而且她顺应性强，药用成效大，经济价值亦十分可观。 2、水杉水杉为落叶、针叶大乔木。它以树姿优美，枝叶茂盛，叶色多变而独具一格，被列为古稀名贵植物之一，为我国一级维护植物。水杉，这个阅历了第四纪冰川浩劫的珍贵孑遗植物，它生长迅速，10年左右就高达10余米，普通2O年便可成材。材质轻软，纹理通直，结构细密，是造船、修建、桥梁、农具和家具的良好资料，又是造纸工业的好原料。水杉不只是珍贵的“活化石”，而且它有很强的生命力和普遍的顺应性，生长迅速，是优秀的绿化树种，不但已在我国各地广为栽培，全球很多国度也争相引种栽培，使这珍贵的树木在全球范围内生生不息。三、生物“活化石” 在中国被誉为“活化石”的生物有：国宝大熊猫、水中“活化石”中华鲟等 1、大熊猫迄今为止，全全球200多个国度和地域简直濒临绝迹的大熊猫，只要在我国的四川、陕西、甘肃部份地域的深山老林中才干找到它们的身影。目前全全球的大熊猫总数仅1000只以下，而且数量在不时增加。在生物学上，大熊猫属食肉目。熊猫从分类上讲属於哺乳纲食肉目生物，但食性却高度特化，成为以竹子为生的素食者。大熊猫主食竹子，也嗜爱饮水，大少数大熊猫的家园都设在溪涧流水左近，就近便能畅饮清泉。大熊猫性情温顺，普通不主动攻击人或其它生物。大熊猫的视觉极不兴旺。 2、中华鲟又称鳇鱼，国度一级维护生物。属于软骨硬鳞鱼类，身体长梭形，吻部犁状，吻端尖，略向上翘。口下位，成一横列，口的前方长有短须。眼粗大，眼后头部两侧，各有一个新月形喷水孔，全身披有棱形骨板五行。中华鲟有一亿多年的悠久历史，如此新鲜鱼类曾经不多。从它身上可以看到生物退化的某些痕迹，所以被称为水生物中的活化石，具有很高的科研价值。中华鲟是一种大型洄游性鱼类，最大的集体可以到达400-500公斤。往常，中华鲟栖息于北起朝鲜西海岸，南至我国西北沿海的沿海大陆架地带。在陆地里生活了9—18年后，性腺发育接近成熟时，便成群接队向长江洄游，抵达长江抢先四川宜宾一带和金沙江下段繁衍。四、新的“活化石”物种不时地在被发现有些物种，常年以来，被人们以为曾经灭绝，但经过科技任务者不发懈的努力，或是偶然的时机，在全球各地时有发现，仍在存活的，但数量很少的，可称为“活化石”的物种。如近期新疆发现比恐龙早两亿年的传奇生物——“活化石”新疆北鲵。新疆北鲵是一种有着近3亿年历史的新鲜生物。 “活化石”的发现，关于研讨天文变化、物种退化，具有关键的意义。有些“活化石”具有十分关键的经济价值，如：被誉为“活化石”的银杏、银杉、中华鲟等，具有很高的经济价值。可以预见，随着人们对“活化石”意义的进一步了解和努力，许多常年还没有被发现的“活化石”物种，将会重新被人们发现。被誉为“活化石”的中国树种有：银杏，银杉，珙桐，香果树等。 1、银杏银杏树又名白果树，古又称鸭脚树或公孙树。远在二亿七千多万年前，银杏的祖先就末尾出现了，和事先普及全球的蕨类植物相比，它还是初等植物。到了一亿七千多万年前，银杏已和事先称霸全球的恐龙一样普及全球各地，后来，绝大部分银杏像恐龙一样灭绝了，只在我国部分地域保管上去一点点，传达到如今，成为稀世之宝。银杏树分雌雄，雄的银杏树，只长雄性的花，雌的银杏树，只长雌性的花，受精后才会结出圆圆的果实，普通称为白果。银杏是裸子植物银杏纲独一存留上去的一个种。如今浙江天目山一带尚可见到野生银杏。因此，银杏有活化石、植物中的熊猫之称。银杏树是全球上十分珍贵的树种之一，并与雪松、南洋杉、金钱松一同，被称为全球四大园林树木。银杏树不只以其俊美挺拨、叶片小巧奇特而具有极高的欣赏价值，而且她顺应性强，药用成效大，经济价值亦十分可观。 2、水杉水杉为落叶、针叶大乔木。它以树姿优美，枝叶茂盛，叶色多变而独具一格，被列为古稀名贵植物之一，为我国一级维护植物。水杉，这个阅历了第四纪冰川浩劫的珍贵孑遗植物，它生长迅速，10年左右就高达10余米，普通2O年便可成材。材质轻软，纹理通直，结构细密，是造船、修建、桥梁、农具和家具的良好资料，又是造纸工业的好原料。水杉不只是珍贵的“活化石”，而且它有很强的生命力和普遍的顺应性，生长迅速，是优秀的绿化树种，不但已在我国各地广为栽培，全球很多国度也争相引种栽培，使这珍贵的树木在全球范围内生生不息。三、生物“活化石” 在中国被誉为“活化石”的生物有：国宝大熊猫、水中“活化石”中华鲟等 1、大熊猫迄今为止，全全球200多个国度和地域简直濒临绝迹的大熊猫，只要在我国的四川、陕西、甘肃部份地域的深山老林中才干找到它们的身影。目前全全球的大熊猫总数仅1000只以下，而且数量在不时增加。在生物学上，大熊猫属食肉目。熊猫从分类上讲属於哺乳纲食肉目生物，但食性却高度特化，成为以竹子为生的素食者。大熊猫主食竹子，也嗜爱饮水，大少数大熊猫的家园都设在溪涧流水左近，就近便能畅饮清泉。大熊猫性情温顺，普通不主动攻击人或其它生物。大熊猫的视觉极不兴旺。 2、中华鲟又称鳇鱼，国度一级维护生物。属于软骨硬鳞鱼类，身体长梭形，吻部犁状，吻端尖，略向上翘。口下位，成一横列，口的前方长有短须。眼粗大，眼后头部两侧，各有一个新月形喷水孔，全身披有棱形骨板五行。中华鲟有一亿多年的悠久历史，如此新鲜鱼类曾经不多。从它身上可以看到生物退化的某些痕迹，所以被称为水生物中的活化石，具有很高的科研价值。中华鲟是一种大型洄游性鱼类，最大的集体可以到达400-500公斤。往常，中华鲟栖息于北起朝鲜西海岸，南至我国西北沿海的沿海大陆架地带。在陆地里生活了9—18年后，性腺发育接近成熟时，便成群接队向长江洄游，抵达长江抢先四川宜宾一带和金沙江下段繁衍。四、新的“活化石”物种不时地在被发现有些物种，常年以来，被人们以为曾经灭绝，但经过科技任务者不发懈的努力，或是偶然的时机，在全球各地时有发现，仍在存活的，但数量很少的，可称为“活化石”的物种。如近期新疆发现比恐龙早两亿年的传奇生物——“活化石”新疆北鲵。新疆北鲵是一种有着近3亿年历史的新鲜生物。 “活化石”的发现，关于研讨天文变化、物种退化，具有关键的意义。有些“活化石”具有十分关键的经济价值，如：被誉为“活化石”的银杏、银杉、中华鲟等，具有很高的经济价值。可以预见，随着人们对“活化石”意义的进一步了解和努力，许多常年还没有被发现的“活化石”物种，将会重新被人们发现。有些动、植物曾繁盛于某一地质时期，不只种类多，散布广，而且还保管有少量的化石，但在某一时期后，简直绝迹，只要极少数种能生活上去，其残存于现代一般地域的这类孑遗生物，称为“活化石”。如裸子植物水杉，在中生代时广布欧亚与北美，至重生代逐渐南移，极为繁盛。但在冰期中全部灭绝，仅有1种尚存在中国湖北省西部和四川省万县极小区域。直至1948年，才由胡先骕和郑万钧正式命名为“水杉”。又如总鳍鱼类，始见于泥盆纪，很长时期以为它在白垩纪末已绝灭，但1938年在非洲西北部海中，初次发现残存的总鳍鱼类矛尾鱼，是全球知名的1种活化石。我国如今的裸子植物银杏、水松和哺乳生物大熊猫等，均被全球公以为珍贵的活化石。另一些在地史时期，曾普遍散布而常年生活至今的生物，如腕足类的海豆牙等，也是活化石，但它们不是孑遗生物。总之，孑遗生物一定是 “活化石”，但“活化石”不一定都是孑遗生物。