巴菲特继续兜售9亿美元美银股票至此已收回一切投资本钱 (巴菲特zl)

admin1 10个月前 (09-20) 阅读数 38 #银行

“股神”沃伦·巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）近日又一次性性开启了对美国银行（Bank of America）股票的兜售，此次套现后，这位投资家曾经收回了在该股的一切投资本钱。

依据伯克希尔哈撒韦最新向美国SEC提交减持声明文件，伯克希尔在9月17日至9月19日的三个买卖日内，兜售了价值8.96亿美元的股票，将其在这家大银行的持股金额降至340亿美元，持股比例占10.8%。

若不思索税收的影响，巴菲特自7月中旬以来兜售美银股票的总收益、加上自2011年以来取得的股息，曾经逾越了其置办美银股票所支出的146亿美元。

这意味着，目前伯克希尔持有的价值340亿美元的股票将成为伯克希尔公司的纯利润。

巴菲特曾在2011年以50亿美元买入了美银的优先股和认股权证，后在2017年行动了换股权益，将这些股份转换为一般股。行权让巴菲特净赚逾越120亿美元，同时一举成为美国银行的第一大股东，也创下了巴菲特投资生涯中一大高光时辰。

在2017年行权大赚一笔后，巴菲特随后也末尾多在美银股票上“做T”，例如在2018年和2019年先后分四次增持靠近2.7亿股，随后在2019年的第三第四季度减持4560万股；在2020年7月大幅增持，分四次买入逾越1亿股，后在2020年三季度卖掉2280万股；2023年一季度又重新买回2280万股。

关于巴菲特近月一直兜售美银股票一事，此前美银首席行动官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）表示，自己并没有问过这位传奇投资者为何一直减持美银股票，“我们不能问，也不会问”。

股神巴菲特的最经典的名言是什么？

巴菲特曾经的名言是，当他人贪心时恐惧，当他人恐惧时贪心。 2011年8月，在美国股市出现恐慌性兜售后，巴菲特正在兑现他的理念，不时买入股票。巴菲特称，股票多少钱越低他越有买入动力。 “新一轮经济衰退不会到来。 ”[2]编辑本段名言语录我之所以成为全球首富是由于我花得少.　1，我是个理想主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此一直疑神疑鬼。作为一个彻底的适用理想主义者，我只对理想感兴味，从不抱任何梦想，尤其是对自己。 2，思想干枯，则巧言生焉！　3，他是一个天赋，但他能够把某些东西解释得如此简易和明晰，以致最少在那一刻，你完全了解了他所说的。 4，他的父母通知过他，假设他对一团体说不出什么美妙的话，那就什么也别说。他置信他父母的教诲。 5，他很清楚不时自信于自己的所思所想，并随时预备捍卫自己的思想。 6，吸引我从事任务的要素之一是，它可以让你过你自己想过的生活。你没有必要为成功而装扮。 7，投资关于我来说，既是一种运动，也是一种文娱。他喜欢经过寻觅好的猎物来“捕捉稀有的加快移动的大象。 ”　8，我任务时不思索其他任何东西。我并不试图超越七英尺高的栏杆：我四处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。（理想主义者）　9，要去他们要去的中央而不是他们如今所在的中央。 10，假设我们最关键的路途是从北京去深圳，我们没有必要在南昌下车并启动附带的游览。 11，假设出现了坏事情，请疏忽这件事。 12，要赢得好的声誉要求20年，而要毁掉它，5分钟就够。假设明白了这一点，你做起事来就会不同了。 13，假设你能从基本上把疑问所在弄清楚并思索它，你永远也不会把事情搞得一团糟！　14，习气的链条在重到断裂之前，总是轻到难以发觉！　15，我历来不曾有过自我疑心。我历来不曾灰心过。 16，我一直知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的疑心。 17，归根结底，我不时置信我自己的眼睛远胜于其他一切。 18，在生活中，我不是最受欢迎的，但也不是最令人厌恶的人。我哪一种人都不属于。 19，在生活中，假设你正确选择了你的英雄，你就是幸运的。我建议你们一切人，尽你所能地挑选出几个英雄。 20，如何定义好友呢：他们会向你隐瞒什么？　21，任何一位，卷入复杂任务的人都要求同事。 22，假设你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你末尾在水的全球之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。 23，哲学家们通知我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。 24，我所想要的并非是金钱。我觉得赚钱并看着它渐渐增多是一件有意思的事。 25，每天早上去办公室，我觉得我正要去教堂，去画壁画！巴菲特26，正直，勤劳，生机。而且，假设他们不拥有第一质量，其他两个将消灭你。对此你要深思，这一点千真万确。 27，生活的关键是，要弄清谁为谁任务。 28，哈佛的一些大在校生问我，我该去为谁任务？我回答，去为哪个你最敬慕的人任务。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。 29，头脑中的东西在未整理分类之前全叫“渣滓”！　30，你真能向一条鱼解释在陆地上传走的觉得吗？对鱼来说，陆上的一天胜过几千年的空谈。 31，当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会失掉理性的行为。 32，要学会以40分钱买1元的东西。 33，金钱多少关于你我没有什么大的区别。我们不会改动什么，只不过是我们的妻子会生活得好一些。 34，兽性中总是有喜欢把简易的事情复杂化的不良成分。 35，风险来自你不知道自己正做些什么？　36，只要在退潮的时刻，你才知道谁在裸泳！　37，成功的投资在实质上是内在的独立自主的结果。 38，永远不要问理发师你能否要求理发！　39，用我的想法和你们的钱，我们会做得很好。 40，你不得不自己动脑。我总是吃惊于那么多高智商的人也会没有头脑的模拟。在他人的交谈中，没有失掉任何好的想法。 41，在拖延机问世的时刻做一匹马，或在汽车问世的时刻做一名铁匠，都不是一件幽默的事。 42，任何不能永远行进的事物都将停滞。 43，人不是天生就具有这种才干的，即一直能知道一切。但是那些努力任务的人有这样的才干。他们寻觅和精选全球上被错误定价的赌注。当全球提供这种时机时，聪明人会敏锐地看到这种赌注。当他们无时机时，他们就投下大赌注。其他时期不下注。事情就这么简易。 44，他反对把智商当做对良好投资关键，强调要有判别力，准绳性和耐烦。 45，我喜欢简易的东西。 46，要量入为出。你要发现你生活与投资的优势所在。每当偶然的时机来临，即你的这种优势有充沛的掌握，你就养精蓄锐，孤注一掷。 47,他人赞成也罢，反对也罢，都不应该成为你做对事或做错事的理由。我们不因小人物，或大少数人的赞同而心安理得，也不因他们的反对而担忧。假设你发现了一个你明了的形势，其中各种相关你都一清二楚，那你就执行，不论这种执行是契合惯例，还是失常的，也不论他人赞成还是反对。 48，他特别钟情于读传记。 49，一切的男人的不幸出自同一个要素，即他们都不能安分地呆在一个房间里。 50，初等院校喜欢奖赏复杂行为，而不是简易行为，但简易的行为更有效。 51，时期是出色（快乐）人的好友，伟大人（痛苦）的死敌。 52，我与富无情感的人在一同任务（生活）。 53，当我发现自己处在一个洞穴之中时，最关键的事情就是中止开掘。 54，他的最大优点是：“我很理性，许多人有更高的智商，许多人任务更长的时期，但是我能理性地处置事物。你们必需能控制自己，别让你的感情影响你的思想。 55，有两种信息：你可以知道的信息和关键的信息。而你可以知道且又关键的信息在整个已知的信息中只占极小的百分比！　56，假设你在错误的路上，奔跑也没有用。 57，我所做的，就是兴办一家由我控制业务并把我们的钱放在一同的合伙人企业。我将保证你们有5%的报答，并在尔后我将抽取一切利润的50%！　58，选择少数几种可以在常年拉锯战中发生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不论股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。 59，我想给子女的，是足以让他们能够一展志向，而不是多到让他们最后一事无成。要知道你打扑克牌时，总有一团体会倒运，假设你看看周围看不出谁要倒运了，那就是你自己了。我们也会有恐惧和贪心，只不过在他人贪心的时刻我们恐惧，在他人恐惧的时刻我们贪心。我的成功并非源与高的智商，我以为最关键的是理性。我总是把智商和才干比作发起机的动力，但是输入功率，也就是任务的效率则取决与理性。投资股票致富的秘诀只要一条，买了股票以后锁在箱子里等候，耐烦肠等候。假设我们有坚决的常年投资希冀，那么短期的多少钱动摇对我们来说就毫有意义，除非它们能够让我们无时机以更廉价的多少钱参与股份。我以为投资专业的在校生只要求两门教授妥当的课堂：如何评价一家公司，以及如何思索市场多少钱。必要求忍受偏离你的指点方针的诱惑：假设你不情愿拥有一家公司十年，那就不要思索拥有它十分钟。投资者应思索企业的常年开展，而不是股票市场的短期前景。多少钱最终将取决于未来的收益。在投资环节中似乎棒球运动中那样，要想让记分牌不时翻腾，你就必需盯着球场而不是记分牌。多少钱是你所付出去的，价值是你所失掉的，评价一家企业的价值部分是艺术部分是迷信。如何选择一家企业的价值呢？做许多阅读：我阅读所留意的公司的年度报告，同时我也阅读它的竞争对手的年度报告。每次我读到某家公司增添本钱的方案书时，我都想到这并不是一家真正懂得本钱为何物的公司，短期内毕其功于一役的做法在增添本钱范围是不起作用的，一位真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我计划增添本钱的日子，就像他不会在一醒悟来后选择启动呼吸一样。他（接班人）必需具有独立思索、心情稳如泰山与深入了解人类与机构行为等特质。假设你想知道我为什么能超越比尔·盖茨，我可以通知你，是由于我花得少，这是对我节省的一种奖赏。但其实基金会是一种变相隐藏财富的手腕！

巴菲特抄底“被套”带来的反思？

没有人会疑心巴菲特过往投资的成功，除了暂时还没有出现奇观的这一次性投资。随同巴菲特旗下的伯克希尔三季度净利润下跌77%，原本被顶礼膜拜的股神末尾遭遇了众多的质疑。在质疑者看来，巴菲特的抄底行为，在美股乃至全球股市均单边下跌的趋向下，显得如此的不合时宜　质疑者宣称，巴菲特抄底后曾经惨遭腰斩，其理由是股神在股灾中关键的两笔投资：高盛股价已跌至55.18美元，相比巴菲特注资时的115美元股价，暴跌了近55%；通用电气股价已跌至14.45美元，创下11年新低，相比巴菲特注资时的22.25美元也损失了超越35%。而在高盛和通用电气，巴菲特所持有的是优先股。巴菲特的交割单　那么细究巴菲特在二级市场抄底后，终究是怎样的一种收益状况？　暂不提上述较为争议的两笔投资，假设以巴菲特旗下伯克希尔公司发布的三季度报告所发布的全部为增持或新买进的股票而言，依照12月4日的美国收盘价计算，以腰斩来描画，恐怕也并不太过火。康辉动力（ConocoPhillips），一家在全全球49个国度拥有办事机构的国际动力公司，三季度，伯克希尔公司增持了其40.66%，约2427万股的股份，占伯克希尔公司三季度组合的2.54%。以ConocoPhillips （COP）三季度72.74美元-90.46美元的区间价计算，则巴菲特平均增持本钱约在80.2美元左右；截至12月4日，ConocoPhillips收盘价报49.76美元，较平均增持本钱价下跌了38%。美国合众银行（），全美排名前五的大型银行，三季度巴菲特增持了6.27%，约430万股，占其三季度组合的0.22%。以（USB）三季度25.43美元-37.53美元的区间价计算，则巴菲特平均增持本钱约在31.1美元左右；截至12月4日，收盘价报27.91美元，较平均增持本钱价下跌了10%。 NRG动力企业（NRG Energy Inc），得克萨斯州第二大电力消费商，三季度巴菲特增持了54.41%，约176万股，占其三季度组合的0.06%。以三季度，NRG Energy Inc.（NRG）26.41美元-46.97美元的区间价计算，则巴菲特平均增持本钱约在35.5美元左右；截至12月4日，NRG动力企业收盘价报23美元，较平均增持本钱价下跌了35%。伊顿公司（EatonCor.），一家燃油液压系统的美国制造商，三季度巴菲特买入其290万股，占其三季度组合的0.23%。以三季度（NRG）57.41美元-81.71美元的区间价计算，则巴菲特平均增持本钱约在71.1美元左右；截至12月4日，伊顿公司收盘价报43.46美元，较平均增持本钱价下跌了39%。从上方的投资效果单看出，以三季度巴菲特在美国市场的抄底的股票来计算，他可谓是深度套牢，总盈余额约在8亿美金左右。但在唯逐一笔与中国有关的投资比亚迪上方，却是账面收益颇丰。 9月27日，巴菲特旗下的中美动力与中国最大的充电电池制造商比亚迪电子公司达成协议，以2.32亿美元的多少钱收买后者9.9%的股份，约合每股8港元的多少钱认购其2.25亿股。截至12月4日，比亚迪每股报11.72港元，较巴菲特买入价曾经下跌了 46.5%，账面盈利1亿美金。今时不同往日？　显而易见的是，在巴菲特频频出手之后，至少在美国市场上，并没有成为引领投资者风向标。美国投资战略有限公司投资部、上海鑫狮资产控制有限公司总裁迈克吴以为，由巴菲特宣扬的抄底风没有使得标的股票从所谓的底部摆脱出来，反而是进一步创下新低，这只能说明一个疑问：少量持有这些标的股票的机构们基本上没有认同巴菲特的价值理念，反而是作出了卖出的选择。对此，有中国版巴菲特之称的同威资产控制公司的李驰不以为然。全全球永远都与巴菲特不一样，去年卖中石油时的一切情形尚浮光掠影，熊市让人们迅速知道了要真正拿自己的真金白银重仓去通常‘他人恐惧时我贪心，他人贪心时我恐惧’何其不易！　而从股神投资的历史来看，群众对其被套乃至常年套牢的评论是其不时无法逃避的话题。 1973年慎重评价过才出手的华盛顿邮报也不失望，买入后不久便跌二成左右；1987年买入所罗门兄弟公司优先股，而买入两年后简直因公司丑闻而全部亏光；1988年股灾后买入的可口可乐，在买入之后不久就下滑了30％；即使是为中国投资者津津有味的中国石油H股，其初期的账面盈余也达3年之久。可也正是上述几只被套牢的股票，在数年后带给了巴菲特的丰厚报答，为其投资阅历增添了传奇颜色。疑问在于，历史的阅历能否在今天照搬？　细数巴菲特历经的两次危机，1987年股灾，从如今看来更多是一次性偶然事情，事先的美国实体经济基本就没有出现危机。理想上，美国股指在1988年就曾经恢复到股灾以前水平，并末尾了90年代的一段黄金岁月。 2000年网络科技股泡沫分裂，但在格林斯潘的继续降息的调控下，美国实体经济反而是迎来了兴盛（即使如今对继续降息政策曾经有所质疑），但此次的金融危机曾经是浸透到实体经济，并将继续影响美国的消费体系，而恢复将是一个很长的时期。而当遭遇真正意义上的、相似1929年的经济衰退时，即使是巴菲特的教员格雷厄姆在那次股市继续低迷中，也遭遇了简直破产的危机。上海睿信投资董事长李振宁则并不情愿将如今的金融危机与1929类比。他说：1929 年没有凯恩斯主义，事先危机是树立在市场万能的通常上，过火置信市场的自我修复性能。但如今情势曾经不同了，兴旺国度政府平抑经济动摇的才干曾经大大提高。如今去评论巴菲特看对看错为时过早，由于股市从历史的角度看永远都是上升的。跟随者的反思　慢即快，少即多。翻开李驰的博客，呼之欲出的除了其一向的投资相对论的论调，还有巴菲特的旧书《滚雪球》的特大封面。关于巴菲特价值投资，李驰没有粉饰其作为信徒的忠诚。在11月27日，李驰在接受本报记者采访时，对记者所提出的针对巴菲特一系列的质疑不以为然。在李驰看来，巴菲特的投资不存在抄底的概念。假设契合安保边沿和自己的价值评断规范，假设可以用4毛钱买1块钱的东西，为什么不投资？　早在8月初，上证综指接近2700点左右时，李驰就末尾大举建仓A股，尤其对金融股喜爱有加。它们业绩透明，穿着得太暴露了。我们所建仓的公司，永远的都是蓝筹，永远的都是最优秀的公司。由于只要这样，即使是被套，也还是安保的。事先的李驰，回答记者时仍是表现自得气风发。但在12月2日，李驰的博文更像是对其不时所坚持的理念的反思：等候是价值投资的精髓，但如何等候何时出手真要求终身学习！今天回头看，在去年下半年相对贵的市场买相对廉价的资产一样构成庞大潜在风险。飞逝的时期是让一切风险释放的催化剂。相对高的安保边沿，是一切投资的相对生命线。如今这一刻怎样强调都不为过，但一份资产终究多少多少钱算是廉价？　在博文中，李驰关于前期暴跌的海通证券慨叹良多。繁华的市场大大打折卖的东西有人抢，海通增发，钱少还买不到，但预先证明它们一点也不廉价；热闹的市场，优质资产在市场曾经打折卖了，但更多的人依然在等更廉价更安保时再出手。而且市场热闹时出手被套简直是没有人幸免。而在博文开头，李驰更是少见的透显露其在以后熊市中的慎重。不时犯错，也似乎曾经成为市场与我们自己的常态。但在市场上永远不要犯致命的错误，留得青山在，一定有柴烧。在另一私募名家李振宁眼中，巴菲特的操作形式则不是其他人能够模拟的。从他的资原本源上说多为自在资金，伯克希尔自身是上市的投资公司，不存在其他机构时辰要面对的赎回疑问，所以再长时期的等候都并非完全无法接受的。而关于巴菲特的投资理念，李振宁表示，巴菲特的神话降生在一个属于美国的世纪，他是一个时代的产物，但这个时代也许正在出现变化。我赞同索罗斯的判别，二战后60年的全球牛市曾经完毕。而随着企业生命周期在缩短，股市动摇也将加大，投资者也将面对新的疑问与困难。

巴菲特往年股东大会说了什么？

往年股东大会的背景扑朔迷离，包括地缘政治抵触升温、全球衰退一触即发、美国银行业继续动乱、AI机遇应战并存，以及伯克希尔兜售比亚迪、加仓日本、卖出台积电等操作，投资者十分等候巴菲特和芒格的洞见。

“我们历来不创新，（创新）是伯克希尔投资的企业做的事”。

这是巴菲特之前对媒体谈投资之道时说的话。巴菲特仅仅依托一些朴素的价值投资准绳，在1965-2022年间让企业取得了19.8%的年复合增长率，自己也成为地球上最富有的几团体之一。

关于这位传奇投资家，一位中国同行总结：巴菲特之所以伟大，在于他年轻的时刻想明白了一些事情，然后用永世来据守。

5月6日北京时期晚10点，8月30日将满93岁的巴菲特和99岁的芒格列席了伯克希尔•哈撒韦年度股东大会，回答了听众长达5个半小时的提问。

这是巴菲特第59次介入股东大会的问答环节，但由于往年大会的背景复杂（地缘政治抵触升温、全球衰退一触即发、美国银行业继续动乱、AI机遇应战并存，以及巴老兜售比亚迪、加仓日本、卖出台积电等操作），投资者十分等候倾听这位“奥马哈先知”关于大变局时代的洞见。

创业邦编辑对巴菲特和芒格的提问部分启动了整理，要点如下：

01关于伯克希尔

巴菲特一季度的操作关键是“回购”和“卖出”，“买进”微乎其微。公司了破费44亿美元回购自己的股票，以及29亿美元用于购置旗下公司的股票。

一季度，公司共卖出133亿美元的股票，现金储藏高达1306亿美元。这说明，巴菲特以为以后股票的估值没有吸引力。但伯克希尔是个例外，巴菲特坚持以为自己公司的股票是低估的。未来假设没有好的投资标的，依然会回购。

（伯克希尔A类股票49万美元/股）投资组合方面，约77%的投资集中在5家公司。它们包括：苹果（1510亿美元）、美国银行（295亿美元）、美国运通（250亿美元），可口可乐（248亿美元）和雪佛龙（216亿美元）。关于重仓苹果，巴菲特说，苹果是十分好的企业，比伯克希尔所拥有的企业更好，利润率和用户忠实度都很高。苹果还有一个很大的优势，就是不时回购股票。我们都不要求做什么，持仓的市值就会上升。巴菲特坦言两年前出于税务考量卖掉了一些苹果股票，这个选择是愚笨的。

关于对后市的看法，巴菲特表示，伯克希尔第一季度大部分业务的营收都比去年低，这是由于过去6个月的经济不景气形成的，往年比去年的恢复速度有所放缓。他说：我们对明天、明年、对未来都没有特别必需的态度。

令人难以置信的经济增长时期正在完毕。查理·芒格则表示，在如今的经济环境中，价值投资者应该习气少赚钱。在谈到公司接班人时，巴菲特说，适宜的人很难找，但CEO接班人阿贝尔（Greg Abel）是一个“令自己十分满意的人选”。不过，他同时表示，伯克希尔是智能驾驶形式。可以常年很好地运转下去。

因此，判别一家成功企业的控制层能否优秀很困难，由于优秀的企业自己会长时期自我运转下去。芒格则说，伯克希尔改换经理的频率比其他公司低，这是一个优势。

02 关于人工智能

巴菲特以为，AI是令人难以置信的技术提高，会改动全球的方方面面，但他不以为AI会逾越人类智能，改动人的想法和行为。他开玩笑说，：AI没有任何一特性能可以取代伯克希尔副董事长贾恩（Ajit Jain）。

在供认AI能做很多事的同时。巴菲特表现出了担忧。他说，人类发明AI的初衷是好的，但由于如今还没有方法掌控它，因此他不知道这样的先进技术能否对人类有益。

往年4月，巴菲特在到访日本时对媒体表示，ChatGPT令他感到恐惧。他事先说，“这是十分令人震惊的发明，就像1945年造出原子弹一样。我并不知道原子弹的原理，但爱因斯坦通知我们说，它将会改动全球，而它确实也改动了全球。

我并不希冀在无法知道结果的状况下，全球被改动太屡次，所以我想，这是一项出色而超凡的发明，虽然我不知道它究竟是不是有益的。”

芒格对AI则表现出了一些困惑。他说，假设你去中国比亚迪工厂，会看到机器人四处都是。机器人经常使用将会在全球越来越多。我自己对其中的炒作(hype)，特别是触及到人工智能的感到困惑，我觉得如今用人挺好的，老式的智能（old-fashionintelligence）也挺管用。

03 关于加仓日本，卖出台积电

巴菲特是在2020年8月生日时选择投资日本的。他说，当年投资日本商社的选择十分简易。 “我们或许和这五家日本商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红商事、住友商事）有过业务交往。

这些公司与伯克希尔有些相似，都有多元化的业务、会常年投资，并且专注于价值和现金流。全体来看，它们的分红不错，某些状况下也会回购股票，我们也能很好地了解他们的一大堆业务，同时我们还能经过融资处置汇率风险疑问。 “而且买入的时刻这些公司的股价低得荒唐”。

巴菲特说，他想把CEO接班人阿贝尔引见给商社的高管，由于伯克希尔会在日本继续启动投资。

他估量，今后几年公司在日本的投资会让伯克希尔继续增值。往年4月，巴菲特到访东京，观赏了五大商社的总部。

他对日本媒体说，伯克希尔不只增持了五大商社，还在思索购置五大商社以外的日本股票，“这取决于多少钱。 ”在回答听众关于伯克希尔为何在几个月内就卖出了在台积电上50亿美元持股的八成，巴菲特没有正面回答。

他说：台积电是全球控制最好的、最关键的企业之一，也是芯片行业的一个领军企业，团队也很优秀，而且未来5年甚至20年都不会变。假设在美国找不到适宜的资产，我们就去其它中央性能。

我们性能的资产，在日本和中国台湾所性能的，都是十分好的。

04 关于马斯克

马斯克曾泄漏说，2008年巴菲特曾无时机以2亿美元估值投资特斯拉。如今，特斯拉的市值高达5400亿美元。

巴菲特悔恨吗？芒格曾说马斯克高估了自己，这个观念有改动吗？芒格说，马斯克确实高估了自己，但他是个天赋。

假设他没有给自己设定一个无法能成功的目的，马斯克就无法取得他如今拥有的成就。马斯克喜欢做高难度的事，喜欢走极端，但芒格说他和巴菲特希望做更容易的事。

巴菲特说，我们不想在很多事上和马斯克竞争，我们不想有那么大的失败。马斯克很聪明，智商或许超越170，总是努力处置无法能成功的事，但对他和芒格来说，那是一种折磨。

他说：我知道5年和10年后的苹果公司是什么样，但我不知道汽车公司那时会是什么样。芒格说，他和巴菲特都以为汽车行业生意不好做。

他说刚刚读了通用汽车公司的1932年的年报，事先美国只要1.2亿人，有1.9万家汽车经销商；，但如今美国有3.3亿人，一切厂商加起来也只要1.8万家经销商。汽车厂商还要面对海外的竞争。虽然法拉利有特殊的位置，但汽车行业总体并不吸引人。

电动车曾经大获成功，但他们二人都不喜欢这一行业要求的庞大的资金本钱和风险。

05 关于中美相关

巴菲特和芒格都以为，中美相关紧张对两国会形成不用要的损伤。芒格说，美国和中国出现抵触是很愚笨的。我们应该做的就是和中国自相残杀，与开展中国度少量展开自在贸易。两个国度都会有竞争者，也都可以兴盛兴旺。

巴菲特说，虽然美国会很有竞争力，但也要求判别在对方没有反应的状况下，双方面的施压（push）能走多远。

不过，巴老以为，如今的全球既激动人心也有应战，但总体比过去要好很多。大家之所以看到更多不好的方面，是由于传达形成的。假设再次选择，他还是情愿选择出生在如今。但芒格说，自己的失望水平比巴菲特少一点。他劝说人类要降低对未来的希冀值。

07 关于投资

AI对价值投资能否有影响？巴菲特说，AI或许不能帮你选股，它能在几秒钟的时期里给你一个规范，有哪些股票不行。但它是有局限性的。

巴菲特说，价值投资的时机就在于等着他人做蠢事。他人的错误就是你的时机。在他控制企业的58年里，周围做蠢事的人越来越多，犯的错越来越大。投资人之所以做蠢事，某种水平上是由于，和他当年做投资的时代相比，做投资的钱来得更容易。 “我们的幸运就在于比他人犯错误少一些。 ”

芒格举了本杰明•格雷厄姆（注：价值投资之父）的例子。他说，格雷厄姆50%的收益来自一只股票，即伯克希尔旗下的保险公司GEICO。芒格说，买入被低估的好公司，这就是伯克希尔的成功之道。

巴菲特附和说，做投资，只需做出一二个正确的选择就能胜利，但这要求在一堆愚笨的选择中找出正确的那一个。不过，芒格还是建议价值投资者，今后要习气赚少一些，由于选择价值投资的聪明人更多了，竞争更剧烈。

巴菲特更失望一些。他说，全球上少数人是短期思想。他说：生活中谁都不想成为没有感情的人，但做商业决策或是投资，我必需想做一个没有感情的人。我们做过失误的投资选择，但不记得做过任何心情化决策。

在谈到未来投资时机时，巴菲特的看法是，赚取超额收益的时机相对增加，但并不代表没无时机。从1940年到如今，汽车、航空和动力等行业都有变化，新的事物不时在出现，甚至取代原有的技术。因此存在很多时机。巴菲特说：我们不时在试图了解消费者的行为。

我们不能洞悉企业的技术趋向，假设能做到这一点也能赚钱，但这不是最关键的。

07 关于银行业

巴菲特说，银行业可以有新发明，但要求遵照一些旧的价值观。我们如今依然重仓持美国银行，由于我喜欢他们的业务和控制层，但我们对拥有一家银行不时坚持十分慎重的态度。

巴菲特以为，如今的银行业和过去差异不大，恐慌总是传染得很快，但不时到如今，政府、机构和媒体都没有很好地向群众传达情势的变化，加剧了恐慌。他说，必需让形成疑问的人遭到惩罚，才干改动他们的行为。假设一家银行开张，CEO和董事都应该遭到清查。

芒格说自己很守旧，更喜欢那些不做投资银行业务的银行。

08 关于人生

巴菲特说，你给自己写个讣告，然后努力依照自己写的去做就行了。在针对遗产相关的一个提问时，巴菲特说，过早向孩子披露遗言中财富分配的内容是错误的。

他说，这是一个庞大的错误，是在用遗言绑架孩子的生长，甚至会破坏孩子之间的相关。他表示，家长的行为、特质和价值才是最好的教员，遗言应该和家庭的价值观挂钩，孩子才干合理承袭财富。巴菲特说他见过很多大穷人家的争持。 “但在我家里，除非我的三个孩子能阅读、了解、并且能对遗言给出建议，否则我不会在遗言上签字。 ”

巴菲特和芒格给年轻人的其它建议：

1、量入为出，除了房贷，不要有任何债务；

2、不要总是批判他人，不要用抬高他人的方式表达观念；

3、不要做不残酷的事，残酷的人不会没有好友；

4、远离有毒的环境和人，坚持终生学习、要有感恩心态。假设还是不成功，那就是运气没到。（更多巴菲特的投资哲学，参见创业邦报道《巴菲特最强解读：最好的致富方式，就是渐突变富》）