00011 沽售 下调香港本地银行股目的价 评级 高盛 维持恒生银行

媒体得知，高盛公布研报称，归入恒生银行盈余预期后，对香港本地银行股2024至2025财年每股盈利预测平均降低5%-8%，而2026财年每股盈利相对不变，维持渣打集团(02888)、中银香港(02388)、汇丰控股(00005)“买入”评级，以及恒生银行(00011)“沽售”评级。

报告指出，由于中国香港与中国中原商业房地产的风险敞口，中国香港本地银行的不良存款不时在上升，恒生银行往年上半年不良存款率创30年来新高；在中国香港商业房地产方面，其隐含不良存款率普遍上升，占中国香港商业房地产债务总额的14%，而中小企则为55%。此外，假定该行假定最坏的状况，即EBIT较2023财年水平降低25%或50%，则隐含不良存款率或许进一步升至22%及39%，逾越亚洲金融风暴的高位。

该行续指，参考对汇丰在亚洲金融风暴的阅历等原因，估量中国香港商业房地产存款的预期信贷损失将在2024财年至2025财年升至3.5%。这意味着在基础状况以及熊市预测下，未经修订的每股盈利将区分有8%及25%的下行风险，而中国香港本地小型银行受影响最大，而渣打则受影响最小。