经济和市场影响 解雇美联储主席鲍威尔将出现法律 (经济和市场影响因素)

假定特朗普总统试图解雇美联储主席鲍威尔，简直必需会引发一场法庭之争，法律和政策专家表示，这必需会变得混乱，对央行、金融市场和经济的影响不确定。

这种骚动的局面构成了有数顺手的疑问，思索到从未有一位总统试图罢免美联储主席，这些疑问没有方便的答案。

其中一些疑问如下：特朗普有权罢免鲍威尔吗？从法律的角度来看，接上去会出现什么？除了起诉，鲍威尔还能做什么？特朗普真的想解雇鲍威尔，还是只是把他当作经济下滑的替罪羊？

前美联储货币事务主管、现为耶鲁大学教授的Bill English表示：“非同寻常的是，总统来来回回，大声讨论他能否或许解雇或试图解雇美联储主席。当然，我们历来没有阅历过这种状况，所以我们不知道在法律上如何运作，也不知道法庭会如何看待这种状况等等。因此，我以为这是我们以前从未见过的，并带来了真正不确定性的事情。”

迅速变脸

即使依照特朗普的规范，最近围绕鲍威尔的事情也令人震惊。

据一位初级政府官员走漏，在对鲍威尔启动了终年间的人身攻击并要求降息之后，特朗普上周二早晨会晤了共和党国会议员，讯问他们能否应该解雇美联储主席。

这位官员称，在共和党议员们表示支持该举动后，总统向他们表示，他将“很快”对鲍威尔采取执行。

但会议的信息刚一传出，特朗普就通知记者，他不思索采取执行，称这“极无法能”，同时大声质疑25亿美元扩建这样的控制不善能否或许成为要素。

随后的报道显示，特朗普的律师表示，他很难在法律上解雇鲍威尔。最高法院往年在特朗普诉Wilcox一案中的判决称，美联储是一个“结构共同的准公家实体”，其理事不会因政治或政策要素而被撤职。

当然，这并不意味着特朗普不会尝试。

拜登政府时期的前助理司法部长坎特表示：“在法律上这是一个十分高的门槛，但历史上也没有任何先例。因此会在法庭上提起诉讼，或许有点像马戏团，但是，是的，规范十分高。这是有要素的，必需是疏忽、失职和优待。”

法律影响

坎特称，鲍威尔的选择将包括起诉并要求暂停特朗普的任何执行。这一战略自身或许会将处置计划推到2026年5月美联储主席任期届满之后。

随着该案在法律体系中迂回展开，它将惹起亲密关注，既或许成为美联储独立性的堡垒，也或许将这个通常神圣无法侵犯的央行降为另一个听任总统突发奇想的政治机构。

他说：“最高法院曾经暗示或许会站在美联储主席一边，它以为美联储在历史上不同于其他独立机构。然后，它会把案件踢回地方法院，由地方法院选择总统能否有理由解雇美联储主席。”

虽然成功的或许性似乎很低，但对特朗普来说，追着鲍威尔闹依然可以抵达政治目的。

坎特表示：“我以为特朗普这样做是为了让鲍威尔在剩余任期内头顶悬着一把达摩克利斯之剑。假定出现继续的通胀或滞胀，特朗普可以说，好吧，这是这个家伙的错，由于他没有降息。”

理想上，从外表上看，特朗普和鲍威尔之争比对大楼创新的担忧更为深化。

寻求降息

特朗普想要大幅降低利率，而且他如今就想，经济结果见鬼去吧。

上周五，总统再次发动攻击，抨击鲍威尔和其他央行官员。在Truth Social的帖子中，特朗普指摘鲍威尔和联邦地下市场委员会（FOMC）官员“用高利率扼杀了市场，使人们尤其是年轻人难以买房。他真是我最蹩脚的任命之一。”

直到最近，特朗普的大部分批判都是针对鲍威尔集团的。但在上周五，他还表示：“美联储理事会没有采取任何措施来阻止这个‘笨蛋’损伤这么多人。在很多方面，理事会也有责任！”最后，他用他给鲍威尔起的绰号说：“我无法通知你‘太晚’有多愚笨，对我们的国度太蹩脚了！”

除了鲍威尔，特朗普还有两名可以追溯到他第一个任期的被任命者：鲍曼和沃勒。这两人都表示，他们偏向于在7月底FOMC会议上降息。

不过，除了这两位，其他成员在9月的会议之前并没有表现出安闲货币政策的志愿。FOMC有12个投票人，而主席只是其中之一。美联储观察人士以为，政策制定者被逼到了一个角落，7月份的降息似乎是默许了特朗普的要求。

随着特朗普政府加大运行政治影响货币政策的力度，这是华尔街对美联储声誉受损的更大担忧的一部分。

市场、经济影响

凯投微观的副首席市场经济学家Jonas Goltermann在最近的一份报告中表示：“其他政府压制央行独立性的国度的阅历通常是滑坡和偶然突然下跌的结合。与提高关税不同，关税可以在构成真正的损害之前关闭，解雇鲍威尔的声誉本钱将更难消弭。”

然后是市场和经济疑问。

解雇鲍威尔不太或许改动委员会对货币政策的态度，通常上或许会强化其利率立场。

即使FOMC真的降息，对特朗普降低国债融资本钱的目的来说，弊大于利。美联储上一次性性降息是在2024年的最后四个月，事先美债收益率的上升与降息简直完全相同，假定市场以为美联储为了安抚特朗普而丢弃了抗击通胀的职责，相同的事情或许会再次出现。

摩根大通的首席美国经济学家Michael Feroli写道：“历史记载标明，政治干预形成了60年代末和70年代初蹩脚的货币政策，对通胀的展开出现了不利结果。美联储独立性的任何降低都或许给通胀前景介入上传风险，而通胀前景曾经遭到关税和通胀预期有所上升带来的上传压力。”

虽然特朗普心愿美联储下调其关键借款利率3个百分点，但此举或许会提高通胀预期，形成固定收益投资者要求更高的收益率。Feroli补充道：“从而推高终年利率，给经济活动前景带来压力，并好转财政状况。”

目前，鲍威尔及其同事估量将继续展开门务，并依据数据做出决策。即使特朗普总统最终从未试图解雇这位美联储主席，但他一直的鼓声干扰似乎不会消逝。

前克利夫兰联储主席梅斯特上周五表示：“嗯，让总统如此积极地友好，试图施压美联储，这是没有协助的。总统对货币政策有自己的看法，这并非史无前例。随着时期的推移，我们曾经看到了这一点。但我以为这次的不同之处在于，它相当耐久和无情，这不会改动美联储决策货币政策的形式。”

金龙指数为何大涨

纳斯达克金龙指数大涨关键受微观经济与政策预期、科技板块引领、中概股自身催化、市场心情及板块轮动等要素驱动。

一是微观经济与政策预期利好。 美联储降息预期升温，主席鲍威尔释放降息信号，市场估量7月或启动降息。 高盛预测年内或有三次降息，这增强了市场流动性宽松预期，降低了融资本钱，提振了科技股及中概股的风险偏好，利好生长型资产，使科技属性较强的中概股受益。

二是科技板块强势引领。 AI热潮继续，英伟达等科技巨头业绩微弱、市值创新高，带动纳斯达克指数创新高，也优化了产业链及关联中概股的心情。 金龙指数中的科技相关中概股同步受益，部分中概股如脑再生科技因基因疗法临床实验打破等严重利好，出现单日暴跌，推进指数上传。

三是中概股自身催化。 部分中概股的利好信息带动了板块心情，同时市场对中美贸易相关短期紧张的预期为指数提供了支撑。

四是市场心情与板块轮动效应。 全球投资者对中国资产决计修复，美股三大指数群体收涨带动市场风险偏好优化，全球资金风险偏好回暖，使中国资产吸引力增强。 科技、消费等权重板块反弹，板块轮动效应推进指数走强，科技股业绩预期改善也起到了积极作用。

不过，指数动摇受中美政策、微观经济数据等多关键素影响，关税政策、地缘政治等潜在风险或许会对市场心情发生扰动，投资时需慎重评价市场灵活。

经济政策变数：美联储态度暗示市场不安

美联储态度的调整引发了市场对未来经济走势的担忧和不安。关键要素及影响如下：

一、通胀目的调整引发的恐慌

二、休息力市场状况的不确定性

三、全球金融市场反响

四、未来展望

美股周四高开要素剖析

周四美股高开关键受两方面要素推进：一是美联储主席最新表态暗示或许放缓加息节拍，二是科技巨头财报超预期。 详细来看，美联储主席鲍威尔在周三的讲话中释放了相对鸽派的信号，虽然强调通胀仍需控制，但也提到要平衡经济增长。 市场解读为9月或许只加息25个基点，甚至暂停加息。 这个预期直接提振了市场心情，尤其是对利率敏感的科技股。 另外，包括苹果、亚马逊在内的多家科技公司发布的二季度财报表现亮眼，营收和利润都超越火析师预期。 特别是苹果在iPhone销量下滑的状况下，服务业务支出增长微弱，带动整个科技板块走强。 从盘面看，纳指收盘涨幅最大到达1.2%，道指和标普500也区分下跌0.8%左右。 不过要留意的是，市场动摇依然较大，投资者还在张望周五的非农务工数据。 假设务工数据过热，或许会重新引发加息担忧。