指数投资为何 一波指数基金露疲态 年内49只清盘 28只延募 部分暖流 (指数投资为何会亏损)

主动指数投资的迅猛展开不只随同着产品数量和规模的加快增长，产品淘汰的进程也在减速。近期，不少指数型基金宣告清盘。

据媒体记者统计，截至9月12日，本月已有8只指数型基金（包括增强指数型、主动指数型、主动指数型债券、增强指数型债券基金）到期清盘，年内已有49只指数型基金分开市场。除此之外，还有不少相关产品依然徘徊在“生死线”上。

指数型基金的眼下困境不只体如今存量产品上，新发方面，截至9月12日，月内已有2只产品延伸募集期，均为指数型产品，从年内数据上看，也有28只指数型产品曾延伸募集期。

指数型产品多只清盘

详细来看，年内清盘的49只指数型基金所跟踪的标的不乏中证500、中证100、上证50、国证2000等宽基指数，但更多的是证券、消费、有色金属、财富控制、科技龙头号等细分行业指数。

从基金公司规模方面看，清盘的指数产品大部分为中小基金公司旗下的，不过也有博时、国泰、富国等头部基金公司的指数型基金宣告清盘。

一位公募剖析人士向媒体记者表示，部分冷门指数规模较小有三大要素，一是标的过于小众，市场认知度不高，未被宽广投资者所熟知。二是当标的指数的市场表现和收益未能抵达预期。三是产品发行时虽一度火爆却缺乏耐久吸引力时，这些要素都或许削弱投资者对指数基金产品的持有志愿和性能需求。在这种状况下，指数基金在面临赎回压力的同时，往往难以吸引新的资金流入。

通常上，指数型基金的展扫尾部效应清楚，“指数基金的竞争并非仅依赖于基金经理或团队的专业才干，更触及市场销售、推行技巧、后台运营效率、系统树立以及风险控制等多方面的竞赛。虽然指数基金为投资者提供了一种方便直接的投资工具，但其面前却要求基金公司构建一套复杂、专业且高效的运作机制。在这方面，大型基金公司无疑拥有清楚的优点。”上述人士表示。

数据上也能印证该观念，Wind数据显示，指数型基金全市场共2248只，规模逾越1000亿元的为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF以及嘉实沪深300ETF，而规模逾越百万的仅为53只。

中小基金公司想分指数型基金一杯羹只能寻求差异化，如规划冷门赛道的行业指数产品，但也由于市场认知度不高，规模长不大，最终也只能走向清盘。

除了已清盘的基金外，不少指数产品也是濒临“生死线”。如沪深300价值ETF申万菱信，截至9月9日，该基金已延续45个任务日基金资产净值低于5000万元；银华基金旗下的沪深300价值ETF，截至9月10日已延续30个任务日基金资产净值低于5000万元。据媒体记者不完整统计，9月以来共有9只指数型产品发布预警公告。以后全市场规模低于5000万元的基金仍有478只。

指数型基金新发难

除了持营难，指数型基金也面临着发行困境。

9月9日，银河基金发布关于银河上证国有企业红利ETF延伸募集期的公告，该基金已于9月2日起地下募集，原定募集截止日为9月13日，经协商，该基金延伸截止日延伸至10月25日。在9月6日，万家中证港股通创新药ETF也发布了延募公告，从原定的截至日9月6日延伸至9月10日。

据媒体记者统计，往年以来共有28只指数型基金曾宣告延伸募集期，其中还不乏近期较火的高股息、红利主题指数，如银华中证港股通高股息投资ETF、国泰中证港股通高股息投资ETF、华夏中证红利低坚定联接等。

延伸募集后规模如何？以上述提到的银华中证港股通高股息投资ETF为例，该基金原定募集期为8月5日至8月16日，后延伸至8月20日，于8月23日成立，募集规模为2.40亿元，刚过及格线；再如国泰中证港股通高股息投资ETF，成立日为7月23日，彼时募集规模3.36亿元，但以后规模仅剩1.32亿元。

一位基金研讨员表示，指数型基金延伸募集期面前有多关键素。一是市场环境影响。市场继续调整或震荡，形成投资者决计降低，从而影响基金的募集效果，一些基金公司不得不延伸募集期以满足成立条件。

二是产品同质化。在某些抢手赛道上，或许存在多个相似的指数基金产品，形成市场竞争加剧，使得普通基金难以崭露头角，从而要求延伸募集期以吸引更多投资者。

三是市场对指数基金的需求变化：市场对指数基金的需求或许会随着时期和市场心境的变化而变化。假定市场对某一类型的指数基金需求增加，或许会形成相关基金的募集艰难而需延伸募集期。