国泰君安海通证券大兼并最新进度 双方董事长纷繁表态

9月11日，召开2024年半年度业绩说明会，针对排会兼并海通证券一事，海通证券董事长周杰表示，本次重组是为了照应国度战略，放慢树立一流投资银行，与两家公司的展开战略相契合，有助于双方资源共享、优点互补，增强中心竞争力，提高金融服务虚体经济的才干与水平，助推上海市金融国资规划进一步优化，促进资本市场和证券行业高质量展开。

昨日上午，在国泰君安证券的2024年半年度业绩说明会上，国泰君安董事长朱健也表示，此次重组旨在照应国度战略、推进打造一流投资银行，契合两家公司的战略展开方向，有助于双方优点互补，增强中心性能，优化金融服务虚体经济能级，为进一步优化上海市金融国资规划、促进证券行业高质量展开奉献力气。

此前，9月5日国泰君安和海通证券区分公布公告，谋划经过国泰君安以换股形式排会兼并海通证券，并募集配套资金的严重资产重组事项。

中航证券研报表示，此次兼并，是新“国九条”实施以来，头部券商兼侧重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场排会兼并、上市券商A+H最大的整合案例，触及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于严重无先例的事项。

五矿证券研报指出，兼并后，“国君+海通”在总资产和净资产规模、营业部数量、投行业务净支出、利息净支出上均位列第一。国君兼并海通后不只需利于增强自身在全国范围内、尤其是长三角范围的营业部规划，股基买卖量也能加快失掉优化。兼并有利于双方启动优点互补，发扬协同效应，但近年海通证券面临运营及业绩压力，兼并后能否成为旗舰券商仍需拭目以待。

研报表示，结合以后券商融资监管活动收紧的现状以及此前“构成2至3家具有国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的政策目的来看，头部券商之间的并购重组将是树立具有国际竞争力的证券行业的关键途径。

投行涨薪不是传说 新保代才干待考

时代周报记者 盛潇岚 发自上海

“投行一线如今在疯狂挖人。 ”面对行业内涨薪风闻，多位受访业内人士向时代周报记者证明投行薪酬下跌失实。

日前，来自阿尔法咨询的一份市场调研备受市场关注，包括“三中”和“魔都三巨头”6家券商被传“涨薪”，虽然后续相关内容被造谣，但时代周报记者走访了多家券商后发现，多家投行一线员工薪酬普遍下跌或方案下跌。 此次网传的头部券商涨薪，大多也集中在投行部门。

投行员工涨薪的面前是券商业绩迸发，而投行是增速最快的业务板块。 依据中证协统计数据显示，135家证券公司往年前三季度成功证券承销与保荐业务净支出亿元，同比去年同期亿元增长7285%。

往年以来，各种政策“礼包”不时，科创板及创业板注册制也相继落地，都给券商投行带来不少增量。 不过，也正是在这样的行业大扩张下，市场对一线投行人员执业素养的良莠不齐愈发担忧。

日前，兴业证券投行业务总部总裁徐孟静对外解释称，关于券商投行业务来说，抢先的行业剖析才干、专业的保荐承销才干、出色的产品创新才干和丰厚的产品结构都十分关键，缺一无法。

一线投行人员涨薪

券业涨薪的传言源自阿尔法咨询的一份市场调研。 依据截屏内容，一线投行“三中”的中信建投近期会涨薪，中信证券会片面涨薪，中金公司的GI部门薪酬调到和SE部门一样；“魔都三巨头”中，海通证券的投行部门薪酬涨幅最高，应届生的月固定薪水最低28万元，最高36万元；国泰君安投行明白涨薪30%；申万宏源一切人固定薪水涨30%。

阿尔法咨询很快在11月19日造谣称，“该不关我事”，并保管清查冒充者法律责任的权益。 不过，时代周报记者调查了多家头部券商的“涨薪”状况发现，上述传言虽有水分，但投行部门涨薪确有其事。

11月22日，一位“三中”之一的投行人士对时代周报记者称，“确实说了会涨薪，但如今还没有落地，详细会涨多少还不好说，也或许因人而异。”

另一家“三中”投行人士对时代周报记者称，“是不是投行全员都涨薪尚不确定，但低职级的一线人员这次涨幅会较大。 注册制落地后，业务量大增，一线人员缺乏，目前很多投行都在挖一线的任务人员。 ”

不只是一线投行，一部分中小投行相同在随行就市调整薪酬。

11月23日，上海一位中型投行人士对时代周报记者表示，“确实整个行业都在涨，不只是头部投行，我们也调整了，否则人才外流压力很大。 往年应届生做投行给的酬薪也比往年高，36万元月薪或许夸张了，但一线2万元还是有的，中小投行或许在1万―2万元。 ”

时代周报记者检查了多家招聘网站，近一个月内发布的投行岗位超越百条。 而在风闻的6家头部券商中，“一切人固定薪水涨30%”的申万宏源最受关注。

11月23日，上海一位申万宏源人士对时代周报记者表示，“申万和宏源兼并的时刻，相同的岗位，‘老申万’的薪酬比‘老宏源’高，所以不时说要薪酬全体革新，依照时期表往年年底落实。 假设下跌应该也是原来低的涨，原来高的说不定还会下调。 实践状况要看最后的落地状况。 ”

上述人士还表示，“投行跟其他部门不太一样，低职级的薪酬近期确实普涨。”

面对行业正热，也有业内人员表示担忧。

同时，少量新进人员也存在良莠不齐的疑问。 11月23日，一位从业十年以上的投行质控部门担任人表示，“全体来说，新保代的执业素质确实和老保代有不小差距，老保代交来的资料和底稿通常都整划一齐，但部分新保代要粗糙得多。 ”

“有一些资料在我看来做得一团乱麻，但这样的资料，在少数特别保守的券商那里还或许经过。 关键是一些中小投行，高速开展的同时肯定牺牲一些质量。 ”上述人士表示。

投行业绩猛增

投行人员酬薪下跌面前是业绩的片面迸发。

随着往年7月创业板注册制落地，市场随后生动度大幅优化，日均成交额超万亿元，券商投行与经纪业务受益清楚。

据中证协统计数据，135家证券公司往年前三季度成功营业支出亿元，同比增长3108%，成功净利润亿元，同比增长4251%，有126家证券公司成功盈利。 其中，证券承销与保荐业务净支出亿元，同比增长7285%，成为前三季度证券行业增收的关键推进力之一。

据Wind数据测算，前三季度上市券商投行业务支出增速由上半年的2211%增至4904%，是增速最快的业务板块。

广发证券在最新发布的《投资者相关活动记载表》中表示，科创板、创业板注册制成功落地和继续扩容将推进我国IPO市场加快增长，同时，再融资新规释放多项利好，上市公司再融资效率清楚提高。 此外，推行地下发行公司债券注册制，取消发行规模与净资产挂钩限制，进一步优化了市场的生动度。

不过，行业格式愈加分化。 据Wind数据统计，截至11月23日半夜，往年以来，券商投行主承销支出超越10亿元的有6家，区分是中信证券、中信建投、海通证券、中金公司、华泰结合和国泰君安，主承销支出算计区分为2730亿元、2354亿元、2041亿元、1841亿元、1589亿元和1404亿元。 算计占市场份额的5063%。

10月31日，金融委会议提出，“增强资本市场枢纽性能，片面实行股票发行注册制，树立常态化退市机制，提高直接融资比重”。 这标明资本市场后续革新力度还要继续加大，11月19日，国海证券战略剖析师李浩指出，注册制推行大潮下，中介机构的“看门人”职责愈发关键，且法律责任清查进一步增强。

券商分化成为肯定。 山西证券非银金融剖析师刘丽以为，自2019年7月第一批科创板公司上市以来，大型券商在“投行+投资”方向占得更多先机，尤其是投行方面，集中度逐渐提高，标杆项目大多花落头部券商。

从行业开展趋向和监管导向来看，大型券商在应用资产负债表和注册制红利方面拥有更多优势，有望开展成为具有一定特征的综合性券商。 而中小券商则有望深耕区域，聚焦优势业务，逐渐构成差异化的竞争力。

申万宏源的影响意义

申万宏源（）目前处于主力建仓搜集筹码阶段，目前看，筹码集中度还不够高，上方套牢盘还有一部分没有松动。 从下跌空间看，528（复权）元是本次波段低点，时期上看，还没有到拉升阶段，耐烦等候，高抛低吸，紧跟主力，会有好报答。

申万与宏源的重组，作为中国资本市场开展历程中规模最大的市场化并购案，将对推进证券业市场化并购起到积极示范作用，也将推进中国系统关键性现代投资银行的培育与开展。

“在此背景下，放慢证券公司开展可谓恰逢其时、合理其用，也让我们对申万宏源集团的未来充溢决计。 ”中央汇金投资有限责任公司副总经理赵海英对《经济日报》记者说。

依据中国证券业协会数据，申万、宏源加总后的2013年总资产超1000亿元、净资产332亿元，营业支出和净利润区分为101亿元和31亿元，均跻身行业前列。 兼并后的公司2014年经纪业务市场份额上升至行业第4位。 依照2014年8月末审计数据测算，申万宏源证券公司总资产算计1089亿元，净资产算计340亿元。

以后，我国经济转型开展和片面深化革新进入了一个攻坚克难的历史阶段。 未来开展更要依托资本市场引导、直接金融服务和集约创新开展。 “这使申万宏源等以资本市场业务为中心的金融服务机构迎来了新的历史机遇、肩负了新的历史使命。 ”中央汇金投资有限责任公司副董事长、申万宏源集团股份有限公司董事长李剑阁对《经济日报》记者说。

业界评价以为，共同的架构有利于申万宏源进一步吸纳银行、保险、信托和租赁等金融业务资源，从而构建起以资本市场业务为中心的纵向一体化金融服务全产业链。

值得留意的是，申万宏源并购案从酝酿到收官，恰逢中国经济由高速增长向中高速增长“换挡”，国企革新末尾步入“深水区”。 两大券商的牵手也因此被视为中国金融国资深化革新的“探路”之举。 “申万宏源并购这一市场化颜色浓重的重组形式和架构，关于新一轮国资尤其是金融国资革新具有‘标杆’意义和示范作用。 ”复旦大学证券研讨所秘书长李济生评价说。

腾讯云与深证通签署金融云协作协议

10月14日，腾讯云与深圳证券通讯有限公司（简称“深证通”）在深圳正式签署金融云战略协作协议。 双方将协同彼此优势打造新一代金融行业云平台，面向资本行业提供合规、可信、安保、稳如泰山的金融云计算、大数据、区块链、人工智能等服务，共同推启动业数字化、智能化更新。 深圳证券买卖所总工程师喻华美，深证通党委书记、董事长刘江红，深证通总经理王海，深证通副总经理柯学，腾讯公司副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏，腾讯金融云总经理胡利明等双方指导列席签约仪式。 腾讯云与深证通签署金融云协作协议 深证通是深圳证券买卖所控股的金融 科技 公司，也是深圳证券市场独一的专业通讯保证机构，关键承当深圳证券市场的买卖和结算数据通讯职责，并为金融机构提供数据中心、金融数据交流、金融云等金融 科技 服务。 腾讯云在金融行业中服务了超越6000家金融机构，与银行、证券、保险以及互联网金融机构都树立了普遍的协作，是金融云服务的行业指导者。 此次双方协作，深证通会将其对资本行业的深入了解以及常年在金融 科技 上的丰厚通常，与腾讯云成熟的互联网云计算技术、丰厚的互联网产品生态及运营服务才干深度融合。 双方结合打造的新一代金融行业云平台，将基于自主可控、安保合规的技术，面向资本行业场景提供完整的IaaS、基础PaaS、行业PaaS以及SaaS等全栈云服务与金融 科技 才干，构建完善的资本行业云市场生态，为新阶段资本行业的市场创新与业务开展提供片面的数字化处置方案。 深证通党委书记、董事长刘江红表示，随着云计算、大数据、人工智能、区块链等 科技 场景运行的进一步丰厚，金融 科技 正在以更快的速度重塑资本行业，资本行业进入转型开展的新阶段。 此次与腾讯云协作打造新一代金融行业云，是深证通立足于新阶段优化对外服务才干的一次性积极尝试。 等候双方的协作，能够为资本行业引入更多抢先的技术才干和资源，有效降低金融机构的IT本钱投入和创新门槛，助力行业数字化开展。 腾讯公司副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏表示，金融行业与 科技 的结合曾经越来越严密，腾讯云在金融行业中也有十分多的成熟通常。 此次双方协同技术优势与行业积聚打造新一代金融行业云，将为资本行业的创新开展提供合规、安保的技术支撑。 腾讯云情愿继续发扬在云计算、人工智能、大数据等方面的技术优势，与深证通亲密协作，共同为资本行业数字化注入更多技术动能。 值得一提的是，此次协作也是深交所和腾讯在金融 科技 范围协作的再次深化。 往年5月，深交所和腾讯宣布协作成立金融 科技 结合实验室，携手展开金融 科技 范围协作，发扬双方各自在信息技术资源优势，推进金融 科技 范围项目的研讨创新与推行运行，优化双方研发创新与效果运行才干，促进资本行业金融 科技 的开展与提高。 近年来，资本行业的数字化进程也在不时放慢。 在此之前，腾讯云曾经先后服务了富途证券、国泰君安、银河证券、海通证券等证券机构。

3.6早评券商2月业绩中信双料冠军

中国证券业协会发布了2021年证券公司运营业绩排名，对券商资产规模、各项业务支出等38项目的启动了统计排名。 与去年相反，以总资产指数权衡，深刻意义上的前五大券商排名没有变化，依然是中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券、申万宏源。 但以营业支出目的权衡，行业前五大券商变成了：中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、海通证券。 对比2020年的运营状况，中信建投跌出前五，海通证券取而代之。 依照净利润指数，行业前五大券商区分是中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、招商证券。 与2020年相比，这次广发证券落在前面，招商证券取而代之。 除了这些总排名中排名靠前的券商的变化，2021年整个经纪业务的分项目的也出现了一些新的变化。 ROE大起大落：证券投资是一条“捷径”自2018年西方财富成为券商行业净资产收益率(ROE)最高的券商以来，无论大小券商如何努力，这个头把交椅曾经被西方财富牢牢把持了三年。 尤其是小券商，由于各项业务基数小，变化调整灵敏，在计算增长率、净资产收益率等各项比例目的时，更容易以较高的比率走内行业前列。 但是，在刚刚过去的2018-2020年，即使是这样一家灵敏的小券商，也未能逾越西方财富——董事长曾宣称“规模铺开后，简直全部盈利”的互联网券商。 这种表达的面前，是同行难以企及的高ROE。 但是，2021年，来自福建的中小券商华福证券以17.80%的净资产收益率位列券商行业第一，超越西方财富。 华富注册在福建省福州市，第一大股东为福建省动力集团有限公司，第二大股东为福建省投资开展集团有限公司，2021年总资产540.2亿元，位列券商行业第40位；成功总支出30.94亿元，位列券商行业第34位；净利润19.18亿元，位列券商行业第24位。 从其各项业务数据来看，华福证券并不是排名靠前的券商，那么为什么一年来其净资产收益率能大幅增长呢？理想上，由于过去三年a股的结构性牛市，券商也跟着市场赚了不少钱。 不只理财和大资管业务表现出色，自身投资收益也很突出。 而投资则可以算是券商一切业务中最轻的一项业务，也是很容易提振ROE的一项业务。 所以在这三年的好行情中，大部分券商的ROE都在不时优化，尤其是头部券商。 但是，部分券商却在“倒行逆施”。 例如，依据该协会披露的数据，2019年至2021年，中信建投的净资产收益率区分为10.56%、15.30%、13.88%。 由于2020年ROE增长过快，当年排名仅次于西方财富，位列券商行业第二。 所以2021年ROE水平虽然也比拟高，但是同比有所降低。 从业务细分目的来看，与2021年相比，中信建投的投行、券商、资管、金融综合等业务支出内行业中的占比差距不大，但证券投资支出排名差距较大。 2019年，中信建投证券投资收益全行业排名第十；2020年，中信建投行业排名第二；2021年，中信建投跌回行业第9位。 这种状况说明，至少关于券商来说，加快提高ROE，做好证券投资，或许更直白的说，亲身“炒股”，是一条捷径。 但券商的证券投资才干似乎并不稳如泰山。 在过去几年的良好市场中，证券公司已作出庞大努力来筹集资金，其中关键投资但经过2019年和2020年两年的片面增长，2021年的市场表现愈加结构化和分化。 在这一年，盈余的证券投资公司数量也有所参与。 全行业有8家证券公司出现盈余，区分是：中银国际、网通证券、高盛高华、大通证券、华林证券、银泰证券、中山证券、华融证券。 2019年全行业券商无一盈余。 2020年，只要4家券商盈余。 强者恒强：“证券业航母”初具规模中信证券无疑是券商界的大佬。 2021年券商行业分项目的排名后，这位大哥的位置似乎愈加安全。 最有目共睹的是证券经纪业务。 就这项业务而言，近年来，中信证券和国泰君安不时牢牢占据着行业第一和第二的位置。 2019年，国泰君安证券经纪业务支出也有50.88亿元，持久逾越中信证券49.44亿元的业绩，位居行业第一。 但2020年，中信证券追了回来，重新夺回了行业第一的位置。 中信证券和国泰君安证券经纪业务支出区分为87.76亿元和77.01亿元。 到2021年，中信证券的证券经纪业务支出为109.57亿元，而排名第二的国泰君安只要83.51亿元，差距达26.06亿元。 而上方提到的差额，简直是2021年排名相同靠前的西方证券的证券经纪业务总支出。 2021年，西方证券该业务支出26.48亿元，行业排名第20位。 金融产品销售支出也是如此。 中信证券终年占据该业务首位。 但2017-2019年，中信证券和行业第二券商来自金融产品销售的支出差在几个亿左右，2020年起，差到达十几亿。 2020年，中信证券销售支出为20.00亿元，行业第二的国泰君安为9.34亿元；2021年中信证券销售支出26.76亿元，广发证券11.73亿元。 此外，近年来中信证券的财务杠杆倍数也在不时优化，以失掉更多的资本，将业务做大做强。 2017-2018年，中信证券加财务杠杆还显得较为保守，区分为3.32倍、3.47倍，行业排名区分是14位、11位。 2019年末尾，其财务杠杆优化变得保守了些，延续3年排名行业第二。 2019-2021年，其财务杠杆倍数区分是3.96倍、4.34倍、4.62倍。 在财务杠杆保守的面前，是中信证券业务的片面抢先。 依据国泰君安数据，2021年，中信证券总资产、净资产、营业支出、净利润等20项目的位居行业第1；营收内行业占比8.40%，同比提高0.64%；净利润行业占比10.41%，同比提高1.68%，龙头位置进一步安全。