美国消费者通胀预期趋稳 逾期还款担忧加剧 (美国消费者通胀预期稳定)

近几个月美国消费者的短期和更终年通胀预期都已趋于稳如泰山，但美国人对自己偿债才干的担忧继续减轻。

据纽约联储周一发布的一项考察，8月消费者对未来一年和五年的通胀预期中值区分维持在3.0%和2.8%不变。但估量还款将逾期的受访者占比延续第三个月上升，触及2020年4月以来高点。

通胀率在2022年创下40年高点以来已大幅回落，但居高不下的物价水平仍对美国人的财务状况构成压力。招聘放紧张务工机遇增加也或许影响了人们对经济的看法。

但考察显示消费者通胀预期的不确定性越来越大。报告显示，权衡受访者意见对立的一个目的——第25百分位数与第75百分位数之间的差异——在一切时期跨度上都在介入。

展望未来五年，四分之一的消费者估量通胀将降至零或更低，而另一部分受访者则以为通胀将翻倍至6%或更高。就一年期而言，第25和第75个百分位数的差距扩展到15个月以来最大。

标题 通货收缩时期,要多囤货还是少囤货?要签常年购货合同吗

不建议多囤货。 除了巴西以外，美国的通胀率也正在加剧。 媒体评论到，往年3月，美国消费者多少钱指数（PPI）升幅超越预期，取得9年半来最大年度升幅。 而且其PPI年率同比下跌4.2%之多。 由此可见，不只是中国，如今全球似乎都面临着通货收缩的困扰，而且其状况还正在加剧。 因此，如今很多人都不由得担忧未来物价还会大幅度下跌，对自己形成影响。 所以很多人都发生了一个疑问，那就是如今要不要末尾囤货，以应对物价的下跌。 对这个疑问，招商银行首席经济学家丁安华表示，其实如今的通货收缩是经济复苏所发生的“再通胀”，既不是继续性的高通胀，也不是滞胀。 所以，大家不用担忧通货收缩加剧的疑问。 只需市场中的供需相关恢复，那经济就会逐渐回到正常水平。 另外，官方对此也有“说法”了。 国度发改委的相关担任人回应表示，全球流动性宽裕与国际商品多少钱的下跌，或许会经过多种渠道向国际传导，但这种影响是有限及可控的。 而且，从居民消费多少钱指数CPI来看，占比拟高的是食品类和服务类多少钱，这2类遭到的国际要素影响较小。

请问什么是输入型通货收缩和输入型通货收缩啊

近期，随著美联储主席格林斯潘的行将离任，市场对或许继任者本.伯纳克能否会坚决地执行反通胀政策发生了疑虑，外汇市场也由此大幅动摇。 另一方面，英国在相同经受通胀压力的同时，却在8月份选择了减息，成为近年来第一个率先减息的西方国度。 但英国央行相同在11月份能否再度减息的疑问上发生了剧烈的争论。 通货收缩终究与利率走势之间有什兮 疑 t？而目前市场对加息的了解能否契合经济原理？市场会否纠正对一国通胀压力加大的看法，这是本文将讨论的疑问。 通胀通货收缩是指一国经济中的纸币发行量超越商品流通所需而惹起的货币升值，物价普遍下跌的现象。 通货收缩按构成的要素普通可分为需求拉动型通货收缩、本钱推进型通货收缩和结构性通货收缩。 需求拉动型通货收缩是指由于总需求的增长而惹起的商品平均多少钱的普遍下跌的现象。 本钱推进型通货收缩是指因商品和劳务的消费者主动提高多少钱而惹起的商品平均多少钱的普遍下跌的现象。 结构性通货收缩是指物价下跌是在总需求并不过多的状况下，而对某些部门的产品需求过多，形成部分产品的多少钱下跌的现象。 在通货收缩时期，需求、本钱以及结构这三种要素同时起作用。 总体而言，经济学家以为通货收缩是一种有害的经济现象。 并且从定义中我们可以知道，通胀意味著一外货币的对内升值。 在外汇市场，通胀是影响币种走势的关键目的。 但是，汇价走势对通胀的反响往往是复杂的。 一外货币的升值分为对内升值和对外升值。 通货收缩惹起的一外货币购置力的增加，就是对内升值。 而对外升值就是相关于其他国度汇率的下跌。 我们要调查通货收缩对汇价变化的相关，就要求了解货币的对内升值与对外升值的相关。 以欧元区和美国为例，假设欧元/美元汇率如今为1.2000，也就是说关于同一可贸易产品，在美国要求破费120美元购置的东西，在欧元区100欧元就可以买到了。 假设美国的通胀率为5%，一年之后，如今120美元能购置的东西，要求破费120*（1+5%）=126美元才干买到。 假设欧元区通胀为0%的话，100欧元的东西，一年后还值100 欧元。 这样，通常上欧元/美元的汇价如今变为1.2600。 也就是说，一国的通胀将惹起本外货币的对内升值和对外升值。 应该指出，以上仅是极端状况下的依照货币购置力计算的汇率。 在理想经济中，一国政府往往会对经济启动干预，当出现通货收缩压力时，中央银行往往采取加息或许缩紧信贷等措施以抑制通胀，利率的变化形成了资金的相对多少钱出现变化。 这种变化蔓延到资本市场，形成证券多少钱的变化。 详细表现为股票市场的走低，和债券收益率的提高。 然后者使得债券市场相关于别国的债券更具有吸引力，这有或许吸引国际资本流入加息国，从而构成加息外货币的买盘。 这对加息外货币是有利的。 目前外汇市场盛行的套息买卖就是基于这一要素。 在美国自2004年6月1末尾加息以来，迄今为止美国曾经启动了11次延续加息。 当2004年12月14日，美联储的第五次加息宣布联邦基金利率提高至2.25%以后，美元利率自1998年来第一次性超越了欧元2%的利率。 而外汇市场也逐渐构成一种逻辑思想∶通胀压力增大——中央银行或许加息——资本市场吸引力加大——货币上传正是基于这一逻辑思想，美元在往年总体走势微弱，继续的加息预期抵消了市场对美国双赤字疑问的担忧，欧元/美元从去年底的历史最高点1.3665继续下跌。 而每当美国，或许欧元区，或许英国发布强于市场预期的通胀数据时，其货币就会上扬。 但是，加息关于治愈一国的通胀真的是有效的吗？以及，继续的加息真的提高了一外货币的内在价值了吗？前面提到，通货收缩的成因有需求拉上型和本钱推进型。 调查美国的国际经济，一方面由于美国消费者的过度消费，特别是在房地产市场上的投资需求旺盛，惹起了一定的泡沫现象，而美国抵押存款利率的常年处于较低水平正是形成房地产泡沫的主因。 另一方面，过去1年多来，国际油价自30美元/桶节节攀升，现今已在60美元/桶上方，涨幅超越100%。 而美国作为全球最大的石油出口国，和全球最大的动力消费国，油价的飙升给美国经济带来了一种输入型的通货收缩，即油价的上扬形成美国企业消费本钱高企。 但这种输入型的通货收缩能否演化为本钱推进型的通货收缩，关键要看美国消费企业的定价才干(Pricing Capacity)，即美国企业的输入商品多少钱能否随著消费本钱的上升而上调。 实践上，由于全球化的竞争，制成品的多少钱很难上调。 动力多少钱的上扬仅仅经过成品油，如汽油多少钱的上扬来抵消费者发生影响。 这就形成了美国消费者物价指数较高，而消费者物价指数并不高，而扣除动力和食品影响之外的中心消费者物价指数愈加平和的局面。 也就是说，油价的上扬并未片面蔓延到美国经济的各个层面。 而油价的上扬是美联储的货币政策无法控制的。 下图给出了去年6月份以来美国消费者物价指数、消费者物价指数，和中心消费者物价指数的走势图。 从上图可以看出，虽然消费者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)最近半年来节节攀高，特别是9月份消费者物价指数到达25年来的最高月比增长率1.2%,但中心CPI却一直维持在0.1%的低水平。 显示美国经济并没有出现片面的通胀压力。 一方面是由于住房抵押市场利率偏低惹起的房地产投资需求过热，另一方面是由美联储无法控制的油价上扬惹起的输入型通货收缩。 显然，美联储的继续加息执行可以抑制前者，但加息执行并不能抑制油价惹起的通胀，相反，美国联邦基准利率的上扬肯定形成企业财务本钱的参与，这关于饱v o价下跌之苦的企业来说，无疑又多了一项担负。 而商品定价才干的缺失又让企业无法转移这些担负。 这就发生了加息的悖论，加息治疗通货收缩或许有效，但加息却会形成经济的放缓。 疑问的关键就在于利率的传导机制不迟滞。 美联储理事桂恩（Guynn）就以为，美国企业的定价才干偏低影响了货币政策的传导机制。 这点从英国经济中表现更清楚，从2004年下半年就传言英国将会加息，但出于对经济增长放缓的担忧，加息不时未能成行，相反引来往年8月份的减息执行。 国际消费需求的缺乏和动力多少钱和海外商品多少钱下跌惹起的输入型通货收缩，令英国经济堕入滞胀风险。 因此，通胀不再被市场看作加息的信号，而是出现一种难以治愈的经济梦魇。 动力多少钱的上扬，将惹起或许的消费需求放缓，和由本钱推进型的通货收缩。 消费需求的放缓肯定造成经济增长的低迷。 随同著通胀的经济低迷给货币政策制定参与了十分矛盾的难度。 仅凭加息或许减息是难以治愈这一顽症的。 从经济学通常上讲，当经济增长出现过热时，会随同需求拉上型通货收缩，这种状况下采取加息等货币政策效果是清楚的。 但当经济增长乏力时，经济中最生动的投资要素对市场多少钱的敏感度降低，利率等货币政策作用并不清楚，此时应该采取财政政策来启动调整。 英国消费者物价指数与中心消费者物价指数的相关——资料来源∶Calyon从上图可以看出，与美国的情u ㄕP，英国的中心CPI基本与CPI同步。 据官方预测，自去年来GDP的增长就远落后于常年趋向水平了，仅到达1.5%。 但货币政策委员会仅在往年8月份有一次性减息，而且即使这次减息也遭到剧烈反对。 在10月13日，英国央行行长梅尔文.金的讲话中解释了其中缘由∶首先，大少数货币政策委员会的鹰派成员疑心动力多少钱的下跌能削弱消费才干的增长。 其次，他们担忧动力多少钱上扬的同时，微弱增长的全球经济（特别是亚洲），将最终推高英国除石油外的其他商品的出口多少钱。 而这之前商品多少钱出现了长达数年的通缩。 最后，从相当微弱的商业调查结果来看，他们疑心官方GDP数据的完整性。 依据推销经理人调查数据，过去一年来相似的数据一直与高于2%的GDP增长率相伴，而官方数据显示往年总需求增长仅为1.5%。 虽然结果与采样区间有关，但回归趋向显示商业调查给出了估量GDP增长终值的良好途径。 另外，从批发销售来看，英国国际消费状况并没有出现清楚的下跌趋向。 也就是说，英国经济还没有坏到要求不时的减息来抚慰的境地。 英国央行如今应关注的仍将是通胀压力。 英国批发销售季率数据——资料来源∶Calyon在高油价的前提下，为什允L去大半年来美联储的稳步加息总是不时抚慰美元走高呢？美联储的利率政策虽然不能直接对油价发生作用，但可以经过对强势美元的支持来到达抑制油价的目的。 这一思想的逻辑依据是∶加息——美元上扬——美元相对购置力增强——以美元计价的油价下跌——输入型通胀遭到抑制但是，随著石油消费国不时将出售石油赚取的美元转换为欧元等其他储藏货币，这一逻辑途径的延续性遭到越来越大的考验。 首先，加息使美元走强的前提是美国资产对本国资本的吸引力加大。 但在于油价不时走强的状况下，国际资本对美国企业的盈利才干表示担忧，而继续不时的加息执行会加剧这种担忧。 近期报出的美国通用汽车信誉等级降低，以及瑞富财务丑闻等事情，都将抑制国外资本对美国资产的需求。 虽然美国国债不会遭到信誉风险和企业盈利的影响，但毕竟其投资容量有限，美国政府无法能有限制的收缩其国债规模。 假设布什政府能成功其增添政府财政赤字的方案，联邦政府依托国债市场来补偿预算的志愿就会削弱，国债的发行量反而会增加。 有限的资产供应下，需求的参与会形成多少钱的上扬——国债收益率的降低，格林斯潘的所谓「常年利率之谜」就会再现市场。 这显然就抵消了加息所带来的资本市场吸引力。 从上方剖析可以看出，在美联储延续的加息压力之下，特别是未来还将继续加息（市场猜想美联储或许将利率最终提高至5%的水平），美国经济将遭到严重的压力。 最近我们可以看到，一方面是花旗银行等大型银行利润率的飙升，另一方面频频出现美国企业利润降低的正告。 这是由于加息将企业利润经过融资本钱转嫁到银行利润了。 但这一现象不会耐久，企业利润的最终下滑，将下挫投资志愿，而我们知道，投资是经济中最生动的要素，投资的大幅上升或许大幅降低都是损害经济的。 而加息带来的美元强势将最终由美国经济的走缓而抵消。 10月14日，当美国发布创25年来高点的9月份消费者物价指数月率后，美元相反出现下跌，这正好照应了前一段时期美联储理事科恩对通胀处于 宜水平「上界」的正告。 这也提示外汇投资者应亲密关注市场对通胀数据反响的悄然转变。

现阶段为什么会通货收缩

通货收缩通货收缩最后指因纸币发行量超越商品流通中的实践要求量而惹起的货币升值现象。 纸币流通规律标明，纸币发行量不能超越它意味地代表的金银货币量，一旦超越了这个量，纸币就要升值，物价就要下跌，从而出现通货收缩。 通货收缩只要在纸币流通的条件下才会出现，在金银货币流通的条件下不会出现此种现象。 由于金银货币自身具有价值，作为贮藏手腕的职能，可以自发地调理流通中的货币量，使它同商品流通所要求的货币量相顺应。 而在纸币流通的条件下，由于纸币自身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为贮藏手腕，因此，纸币的发行量假设超越了商品流通所要求的数量，就会升值。 例如，商品流通中所要求的金银货币量不变，而纸币发行量超越了金银货币量的一倍，单位纸币就只能代表单位金银货币价值量的1/2，在这种状况下，假设用纸币来计量物价，物价就下跌了一倍，这就是通常所说的货币升值。 此时，流通中的纸币量比流通中所要求的金银货币量参与了一倍，这就是通货收缩。 在微观经济学中，通货收缩关键是指多少钱和工资的普遍下跌。 通货收缩在现代经济学中意指全体物价水平上升。 普通性通货收缩为货币之市值或购置力降低，而货币升值为两经济体间之币值相对性降低。 前者用于描画全国性的币值，然后者用于描画国际市场上的附加价值。 两者之相关性为经济学上的争议之一。 通货收缩之反义为通货紧缩。 无通货收缩或极低度通货收缩称之为稳如泰山性物价。 在若干场所中，通货收缩一词意为提高货币供应，此举有时会形成物价下跌。 若干（奥天时学派）学者照旧经常使用通货收缩一词描画此种状况，而非物价下跌自身。 因之，若干观察家将美国1920年代的状况称之为“通货收缩”，即使事先的物价完全没有下跌。 以下所述，除非特别指明，否则“通货收缩”一词意指普通性的物价下跌。 通货收缩之反义可为“通货再收缩”，即在通货紧缩的状况下物价下跌，或紧缩的水平降低。 也就是说，普通物价水平虽然降低，但幅度增加。 相关词为“通货收缩率减缓”（en:disinflation），即通货收缩上升速率减缓，但缺乏以形成通货紧缩。 测量通货收缩通货收缩之测量由观察一经济体中之少量的劳务所得或东西多少钱之改动而得，通常是基于由政府所搜集的资料，而工会与商业杂志也做过这样的调查。 物价与劳务所得两者共同组成物价指数，为整组东西的平均物价水准之测量基准。 通货收缩率为该项指数的上升幅度。 物价水准量测全体物价，而通货收缩是指全体物价的上扬幅度。 对通货收缩没有独自性的确实量测法，因通货收缩值取决于物价指数中各特定东西之多少钱比重，以及受测经济区域的范围。 通用的量测法包括：生活指数cli（cost of living index）为团体生活所需费用的通常增幅，以消费者物价指数（consumer price indexes）概估之。 经济学家对特定的cpi值应估量为高于或低于cli值有不同的看法。 这是由于cpi值公认具倾向性（bias）。 cli可用购置力平价（ppp, purchasing power parity）来调整以反响区域性商品与全球物价的普遍差距。 消费者物价指数cpi（consumer price index）测量由‘典型消费者’所购东西之多少钱。 在许多工业国度中，该指数的年度性变化百分比为最通用的通货收缩曲线报告。 该项测量值通常用于薪资报酬谈判中，由于雇员希望薪资（项目）能相等或高于cpi。 有时劳资合约中会包括按生活指数调整条款（cost of living escalators），表示项目薪资会随cpi的升高智能调整，其调整之机遇通常于通货收缩出现之后，幅度较实践通货收缩率为低。 消费者物价指数（ppi）测量消费者收买物料的多少钱，与cpi于物价津贴、盈利、与税负上有所不同，造成消费者之所得与消费者之付出发生差距。 ppi反响于cpi升高而上升，具有典型的延迟。 虽说其具多样化的组合，普通置信这种延迟的特性使得依据今天的ppi通货收缩粗估（rough-and-ready）明天的cpi通货收缩成为或许；各种的论述与内容有极关键的不同。 批发物价指数（wholesale price index）测量选择性货品之批发多少钱变化（特别是销售税），与ppi极为相似。 商品多少钱指数（commodity price index）测量选择性商品售价之变化。 若经常使用金本位制，则其所选择的商品为黄金。 美国经常使用复本位制，其指数包括黄金与白银两者。 gdp平减指数（gdp deflator）为基于国际消费总值的计算：项目gdp与经通货收缩修正后的gdp（即不变多少钱（constant-price）gdp或实质gdp）两者间所经常使用的金钱之比例（参见实质与项目经济）。 这是对多少钱水准最微观测量。 本指数也用来计算gdp的组成部分，如团体消费开支。 美国联邦储藏改用中心团体消费平减指数（personal consumption deflator）及其他平减指数作为制定“反通胀政策”的参考。 团体消费支出多少钱指数pcepi（personal consumption expenditures price index）。 2000年2月17日，在半年一度的国会金融政策报告（亦即humphrey-hawkins报告）中，联邦地下市场委员会fomc（federal open market committee）宣称将关键的通货收缩测量法自cpi改为连锁式团体消费开支多少钱指数。 由于每一种测量法都基于他种测量法，并以固定形式结合在一同，经济学家经常争议在各测量法及通货收缩形式中能否有‘偏向’存在。 例如，boskin委员会于1995年找出美国劳工部统计局（bls）所计算出的cpi具有偏向。 在对其偏向启动定量剖析后，他们以为当年度的通货收缩遭过火夸张。 因‘快乐论’（hedonic ）所带来的科技创新参与与以平价品取代昂贵的商品，两者都会降低cpi-u的升高率。 另一个例子是在1980年代早期，无人寓居的出租单位并不计入cpi-u与cpi-w的租金支出部分；在加计此部分后，通货收缩率实践上是极度的受低估，于是在1982年的cpi计算中参与了这项改动。 现存的争论为应否计入关于快乐论的调整部分，包括人们会在高物价的地域无法企及时搬迁到较廉价的地域。 也有人以为指数中的购屋部分极度低估了日常生活费用对房价的冲击，亦极度低估了医疗费用在退休者的日常费用中的关键性。 通货收缩在经济学上的角色稳如泰山的小幅度通货收缩的其中一个影响是难以重新谈判降价，特别是对薪资与合约而言更是如此。 所以物价若缓步下跌，则相关的多少钱便较易于调整。 有多种物价会‘滞留降价’,但悄然下跌。 所以零通货收缩（物价维持平准）的效应会以降低多少钱、盈利、与雇员数的方式影响到其他方面。 所以，若干公司的执行部门视平和的通货收缩为‘润滑商业巨轮’。 追求完完全全的多少钱稳如泰山会带来极具消灭性的通货紧缩（物价继续降低），将造成破产与经济衰退（甚至经济萧条）。 金融体系视通货收缩之‘潜在风险’为高于储蓄累积财富的基本投资诱因。 换句话说，通货收缩就是市场对金钱的时期价值之措辞。 也就是说，由于今天的一元较明年的一元更具价值，所以未来的资本价值在经济学上有所扣减。 此种观念视通货收缩为对未来资本价值的不确定性。 对低阶级者而言，通货收缩通常会提高由经济活动之前的贴现所发生的负面影响。 通货收缩通常导因于政府提高货币供应政策。 政府对通货收缩的所能启动的影响是对停滞的资金课税。 通货收缩升高时，政府提高对停滞的资金的税负以抚慰消费与借支，于提高了资金的流动速度，又增强了通货收缩，构成恶性循环。 在极端的情形下会构成恶性通货收缩（hyperinflation）增强不确定性或许会打击投资与储蓄。 重新分配 支付抚恤金之类固定支出者，其支出或许重新分配至非固定支出者，而大部分的薪资所得则用来应付通货收缩。 相同的，固定金额的放款者，其资产或许会重新分配给贷方（若放款方对通货收缩猝不及防或无法调整金额）。 例如，政府通常是贷方，降低政府负债会将资金重新分配回政府手中。 这种状况有时被视为通货收缩税 国际贸易：若国际通货收缩率较低，遭增添的贸易余额会破坏固定汇率。 鞋底本钱：由于现金的价值在通货收缩时会萎缩，在通货收缩时期人们因此会倾向持有较少的现金。 此词表示真实的本钱会更经常流向银行。 （鞋底本钱一词是句玩笑话，意指因走到银行而磨损鞋底所发生的本钱。 ） 菜单本钱：商号须更勤于改动产品多少钱。 此词表示餐厅用于改印菜单所需的本钱。 恶性通货收缩：若通货收缩升高的水平失去控制，会搅扰到正常的经济活动，损害供应才干。 在一经济体中，会有若干部门编入通货收缩指数，而若干部门没有，通货收缩行为会自未编入的部门向编入的部门重新分配。 在影响幅度小时，这属于一种政策性的选择，不对储蓄而对变现优先权与手头资金课税。 若影响超出一定幅度时，则其效应歪曲，成为团体‘对通货收缩的投资’，也就是奖励对通货收缩的预期心思。 由于以上打击通货收缩的理由都高于打击其预期行为与打击持有少量资金所需的小幅影响，大部分的中央银行顾及物价稳如泰山性，都以可见但极低的通货收缩为目的。 痛苦指数（misery index）痛苦指数于1970年代宣布，代表令人不快的经济状况，等于通货收缩与失业率之总合。 其公式为：痛苦指数 = 通货收缩百分比 + 失业率百分比，表示普通群众对相反升幅的通货收缩率与失业率感遭到相反水平的不愉快。 现代经济学家不赞同以完全负面的‘痛苦’一词来描画上述通货收缩机转的负面冲击。 实践上，经济学家中有许多以为群众对平和通货收缩的成见是来自其相互影响：群众只记得在高通货收缩时期相关的经济困难状况。 以现代经济学家的观念来说，平和的通货收缩是较不关键的经济疑问，可由对立滞胀[stagflation]（或许由货币主义[monetarist]所抚慰）来作部分中止。 许多经济学家（特别是在日本）曾宣扬以较高的通货收缩作为经济衰退的一个处置方案。 一切对通货收缩的调查都显示出新古典经济学派学者与普通群众对平和通货收缩所形成的损害有岐见：群众依然以为其损害猛烈，而财政型经济学者视其损害为微乎其微，许多学者甚至说一点损伤也没有。 因通货收缩具重分配之性质，反对接受通货收缩重负的意见落居上风。 由于资本利得税为项目数额，所以通货收缩被主张为与‘穷人税’一样关键，而低度通货收缩的社会会倾向于财富凝结。 通货收缩的原因不同窗派对通货收缩的原因有不同的学说。 货币主义的解释关于通货收缩最广为人知也最直接的通常是：通货收缩导因于货币供应率高于经济规模增长。 此说主张以比拟gdp平减指数与货币供应增长来作测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。 此观念不同于下述之奥天时学派者在于其着重于货币之数量而非实质。 在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。 货币数量通常，简易的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。 下列公式创自此说：p 为普通消费品物价水平，dc为消费品总需求量，而sc消费品总供应量。 公式面前的观念是：在消费品总供应量抵消费品总需求量相对降低，或消费品总需求量抵消费品总供应量相对上升时，普通消费品物价会随之提高。 基于总开支关键基于现存货币总量的观念，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。 于是乎，他们判定总开支与消费品总需求量随著货币总量提高。 于是置信货币数量通常的学者们相同也置信物价下跌的独一要素就是经济生长（表示消费品总供应量正提高），以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。 以此观念来说，通货收缩的最基本要素是货币供应量多于需求量，于是‘通货收缩是一定会四处出现的货币现象’，弗里德曼如是说。 意指通货收缩的控制有赖于货币上与财政上的限制。 政府无法则借支过于容易，其自身亦无法超额存款。 此观念着重于中央政府预算赤字与利率，以及经济消费力，也就是由消费本钱（总供应）所推进的通货收缩( cost - pull inflation )。 新凯恩斯主义（neo-keynesian）依新凯恩斯主义，通货收缩有三种关键的方式，为robert j. gordon所说的三角模型之一部分:需求拉动通胀 - 通货收缩出现于因gdp所发生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货收缩。 本钱推进通胀 - 今称‘供应震荡型通货收缩’（supply shock inflation），出现于油价突然提高时。 固有型通货收缩（built-in inflation） - 因合理预期所惹起，通常与物价／薪资螺旋（price/wage spiral）有关。 工人希望继续提高薪资，其费用传递至产品本钱与多少钱，构成恶性循环。 固有型通货收缩反响已出现的事情，被视为残留型通货收缩，又称‘惯性通货收缩’，甚至是‘结构性通货收缩’。 这三型的通货收缩可随时兼并解释现行的通货收缩率。 但是，大多时前两种型态的通货收缩（及其实践的通货收缩率）会影响固有型通货收缩的大小：继续性的高（或低）通货收缩带动提高（或降低）固有型通货收缩。 三角模型中有两项基本元素：沿著菲利普斯曲线移动，如低失业率抚慰升高通货收缩；以及转移其曲线，如通货收缩升高或降低对失业率的影响。 菲利普斯曲线（phillips curve）（或称需求面）通货收缩说需求带动通常关键集中于货币供应：通货收缩可由流通中的货币数量与经济供应力（其潜在输入）相关。 这点在政府（或许于对外抗争或内战时期）印行超额的货币惹起金融危机时特别鲜明，有时会造成恶性通货收缩使得物价飞涨（或达每月下跌一倍的水平）。 货币供应在水平平和的通货收缩中也扮演关键角色，但其关键性有争议。 货币主义经济学家置信其具强力连结；相反地，凯恩斯主义经济学者强调总体需求在其中的角色，而货币供应仅只是总体需求的选择性要素。 凯恩斯主义解释法的基本观念为通货收缩与失业率之间的相关，称之为菲利普斯曲线模型。 此模型在物价稳如泰山度与失业率之间权衡（trade off）；故为将失业率降至最低，可支持一定水平的通货收缩。 菲利普斯曲线模型极佳的描画出美国在1960年代的阅历，但缺乏以诠释其于1970年代所遭遇到的通货收缩升高与经济停滞结合。 现今菲利普斯曲线用以关联薪资总额增长与普通性通货收缩的相关而非失业率与通货收缩率。 菲利普斯曲线之位移由于供应震荡与通货收缩已成为经济活动的固定要素，当代全体经济经常使用‘位移’过的菲利普斯曲线（以及物价稳如泰山度与失业率之间的取舍平衡）来描画通货收缩。 供应震荡意指1970年代的油价震荡，而固有型的通货收缩意指物价/薪资循环与通货收缩预期，表示在正常经济状况下容忍通货收缩。 因此，菲利普斯曲线仅代表三角形式中的需求拉动通胀。 另一个凯恩斯主义的观念为潜在产出(有时称为国际消费总值)－也就是到达最高消费力的状况下经济体之gdp水准－为习气性且固有的限制。 此种输入规范对应于nairu－固有失业率、自然失业率或全职性的失业率。 在如此架构下，固有型通货收缩率为内因性地取决于经济体内的休息量：gdp超出其潜在水准(且失业率低于nairu)时。 该通常指出，在其他条件相等时，通货收缩随著供应者提高多少钱而加剧，且固有型通货收缩会更好转。 进一步将造成菲利普斯曲线朝著高通胀与高失业摆向滞胀。 这种减速型通货收缩曾见于1960年代的美国，事先越战的开支（由小额加税抵消）在数年间将失业率压低在百分之四以下。 gdp低于其潜在水准(且失业率高于nairu)，而其他条件相等时，通货收缩随著供应者希图降价，让市场消化超额数量，并低估固有型通货收缩而减低；即阻止通货收缩。 将造成菲利普斯曲线朝著低通胀与低失业摆向希冀的方向。 阻止通货收缩曾见于1980年代的美国，事先美联储主席保罗·沃尔克的抗通胀措施带来数年的高失业率，其中两年曾高达百分之十。 gdp相等于其潜在水准(且失业率也等于nairu)时，只需没有供应震荡，通货收缩率即不变。 常年说来，大少数的新凯恩斯总体经济学者视菲利普斯曲线为垂直。 也就是说，若通货收缩率高到可以压过失业率的状况下，失业率为其前提，且等相于nairu。 但是，以该通常作为政策制定的标的存在缺陷。 潜在产出（以及nairu）的数量通常为未知，且会随时期改动。 另外，通货收缩率的出现并不对称，上升的速度较降低为快；更糟的是还趋向随政策而变。 例如说，在撒切尔首相主政时期，失业者觉察自己处于结构性失业，也就是无法在不列颠经济体内找到适才适所的务工时机，事先英国的高失业率或许提高了nairu（且潜力降低）。 在一经济体防止跨越高通货收缩的门坎时，结构性失业率的提高暗示著只要小量的人力可在nairu中找到务工时机。 若假定nairu与潜在产出两者皆具共同性且迅速达成，则绝大少数的非凯恩斯主义的通货收缩通常可了解为包括于新凯恩斯主义的观念中。 当供应面固定时，通货收缩取决于总体需求（aggregate demand）。 固定供应面也暗示著公私机构的开支定然相互抵触。 故政府的赤字开支会对私营机构发生排挤效果，而对务工水准并无影响。 也就是说，资金供应与金融政策为独一可影响通货收缩者。 供应面学说供应面经济学说假定通货收缩一定由资金供应过剩与资金需求缺乏所惹起。 对这两个要素而言，资金数量地道只是标的物。 于是，欧洲于中世纪的黑死病盛行时期所出现的通货收缩，可视为因资金需求降低所惹起；而1970年代的通货收缩可归因于美国脱离布雷顿森林体系所订定的金本位后所发生的资金供应过剩。 供应学派假定，资金供应与需求同时提高时，不会造成通货收缩。 供应面经济学说所论述的一个要素，称美国1980年代由低税负所引领的经济扩张为完毕高通货收缩的手腕。 其论点在经济扩张提高对基本资金的需求，且此种作法抵销通货收缩的影响。 经济扩张可视为经常性的带来对资金的高需求，且其他条件同等于提高资金数量。 在国际货币市场中，此种政策无可置辩。 供应面经济学说主张，经济扩张不只提高国际对资金的评价，也会提高国际上的评价。 反通货收缩国度中央银行，如美联储，可经由设定利率及其他货币政策来有力地影响通货收缩率。 高利率（及资金需求生长缓慢）为央行反通胀的典型手法，以降低务工及消费来抑制物价下跌。 但是，不同国度的央行对控制通货收缩有不同的观念。 例如说，有些央行亲密留意对称性通货收缩目的，而有些仅在通货收缩率过高时加以控制。 欧洲中央银行因在面对高失业率时采行后者而受指摘。 货币主义者着重经由金融政策以降低资金供应来提高利率。 凯恩斯主义者则着重于经由增税或降低政府开支等财政手腕来普遍性的降低需求。 其对金融政策的解释部分来自罗伯特·索罗对日用品多少钱下跌所作的研讨效果。 供应学派所主张的抵抗通货收缩方法为：固定货币与黄金等固定参考物的兑换率，或降低浮动货币结构中的边沿税率以奖励构成资本。 一切这些政策可透过地下市场操作达成。 另一种方法为直接控制薪资与物价（参见工资议价，incomes policies）。 美国在1970年代早期，尼克森主政下，曾实验过这种方法。 其中一个关键的疑问是，这些政策与抚慰需求面同时实施。 故供应面的限制（控制手腕、潜在产出）与需求增长发生抵触。 经济学家普通视物价控制为不良作法，因其滋长充足、降低消费质量，从而歪曲经济运转。 但是，若能防止因经济严重衰退造成本钱升高，或在抵抗战时通货收缩的情形下，这样的代价或许值得。 实践上，物价控制或许因抵抗通货收缩而使经济衰退更具影响力（因降低需求而提高失业率），而经济衰退可在需求高涨时防止物价因控制发生歪曲。 参见恶性通货收缩 ,滞胀 ,通货紧缩 ,货币升值 ,中央银行 ,总体经济学 ,货币主义 ,货币供应 ,经济学 ,物价反派 ,72律 (计算通货收缩时期增添固定数量购置力的阅历规律)通货收缩既取决于失业，也取决于企业和雇员对物价和工资上升的预期，构成附加预期的菲利普斯曲线。 恶性通货收缩极限是每个国民拥有与其国民人数相当,或是多于其人数的纸币,如中华民国时期发行的法币