安康瘦弱难 自医 股价暴跌93% (快乐乘法口诀手抄报)

自2018年5月赴港上市以来，“互联网医疗第一股”安康瘦弱终于迎来了第一份全体盈利的财报。

8月20日，安康瘦弱发布了2024年上半年财报，其总营收为20.93亿元，同比降低5.8%；净利润为6062.9万元，2023年同期净盈余为2.45亿元；调整后净利润为8973.9万元，2023年同期净盈余为2.49亿元。

图源：安康瘦弱财报

理想上，外界关于安康瘦弱的盈利早有预期。自2021年启动战略调整以来，安康瘦弱的业务结构基本在2023年调整终了，同时净盈余也逐年收窄。安康瘦弱屡次地下表示，将在2024年至2025年成功扭亏。在2023年财报发布后的业绩交流会上，安康瘦弱初次财务官臧珞琦更是直言，有决计在2024年减速成功盈利上岸。

不过，虽然安康瘦弱如期成功盈利，但也存在诸多隐忧，比如2024年上半年安康瘦弱的总营收发生了同比下滑的状况，这能否意味着业绩增长曾经触及天花板，以及战略调整能否真的起到了积极影响；再比如安康瘦弱之所以扭亏为盈，一大要素在于“节流”而非“开源”，而这种方式之下的盈利能否具有可继续性等等。

大幅紧缩本钱成功盈利

依据2024年上半年财报，安康瘦弱在营业本钱上启动了大幅紧缩，比如销售及营销费用为3.67亿元，较2023年同期的4.5亿元降低18.6%；控制费用为3.95亿元，较2023年同期的7.57亿元降低47.8%，其中的研发费用更是由2023年同期的3.32亿元大幅降低51.3%至1.61亿元。由此可见安康瘦弱的“节流”力度之大。

而在“开源”上，安康瘦弱却难言绝望。2024年上半年，安康瘦弱的毛利率并没有清楚变化，仍为32.2%，同比持平。详细而言，养老服务的毛利率仅为16.9%，低于安康瘦弱全体毛利率水平，而医疗服务和瘦弱服务的毛利率区分为39.7%和24.8%，前者同比降低3.3个百分点，后者同比优化1.7个百分点。

值得一提的是，“节流”已是安康瘦弱的习用手段。

从2015年至2021年，安康瘦弱的净盈余区分为3.2亿元、7.5亿元、10亿元、9.1亿元、7.3亿元、9.4亿元和15.3亿元，不时出现出延续失血的外形。但在2022年，安康瘦弱初次成功净盈余收窄，依据2022年财报，其净盈余为6.11亿元，同比收窄60.3%。

从详细的运营目的来看，安康瘦弱的净盈余收窄基本上是“节流”的效果。

2022年，安康瘦弱的总营收为62.05亿元，较2021年的73.34亿元降低15.4%。同时，营业本钱下滑幅度为20.5%，其中，销售及营销费用降低37.1%，从17.5亿元降低至11亿元；控制费用从18.46亿元降至17.48亿元，同比降低5.3%。

到了2023年，安康瘦弱继续在营业本钱上启动增添。依据2023年财报，其总营收为46.7亿元，同比降低24.7%，其中，医疗服务支出为20.75亿元，同比降低19.9%；瘦弱服务支出为26.98亿元，同比降低28.1%。同时，销售及营销费用为8.35亿元，同比降低25.4%；控制费用为14.8亿元，同比降低15.3%。

此外，安康瘦弱的员工人数也在逐年降低。2023年，其员工人数为1753人，较2022年同期增加803人。安康瘦弱员工人数自2020年抵达高峰4226人后便末尾逐年增加，2021年和2022年的员工人数区分为3425人和2556人，三年时期累计增加了2473人。

虽然两大主营业务增长受挫，但在鼎力度的“节流”之下，安康瘦弱的净盈余同比大幅收窄47.6%至3.3亿元。

进入2024年之后，安康瘦弱依然采纳“节流”战略，因此即使安康瘦弱初次成功全体盈利，但业绩增长能否可继续仍是未知数，而体如今资本市场上，则是安康瘦弱的股价一路“跌跌不休”。

从2018年5月在港交所上市时的发行价54.8港元/股，到2021年2月26日的最低价148.5港元/股，再到8月23日港股收盘价10.14港元/股，安康瘦弱的股价已较最低价跌去93.2%、较发行价跌去81.5%，总市值也蒸发逾越千亿港元。

关于安康瘦弱而言，仅靠“节流”恐怕难以提振股价，能否令业绩成功可继续增长，才是恢复投资者决计的关键。

展开方式几经变换

从2014年8月成立至2020年5月，在第一任“掌门”王涛的率领下，安康瘦弱走得是典型的互联网医疗平台之路，即经过向C端患者提供不要钱或低价线上问诊服务，进而向其销售药品或保健品，但是这种互联网医疗平台习用的卖药业务并未让安康瘦弱成功盈利。

卖药业务虽然是一条变现效率最高的途径，但面对众多电商平台的降维打击，安康瘦弱无异于是以卵击石，作为安康瘦弱最关键的竞争对手，京东瘦弱和阿里瘦弱拥有微小的流量优点和自然的电商基因，而安康瘦弱的卖药业务毛利率不时在10%左右徘徊，不及京东瘦弱和阿里瘦弱的一半，只能在夹缝中求生活。

2020年5月，王涛被安康集团撤职，方蔚豪于2020年5月成为安康瘦弱的第二任“掌门”，随后片面启动业务战略转型，同时末尾“去C端”化，关闭不要钱问诊，增加电商业务，转型为聚焦B端。2021年10月，战略2.0落地，方蔚豪将安康瘦弱的在线医疗、消费型医疗、瘦弱商城、瘦弱控制四项主营业务整合为医疗服务和瘦弱服务两大业务板块，并且依附安康集团的资源，展开F端（综合金融渠道）及B端（企业客户端）业务。

关于方蔚豪而言，执掌安康瘦弱的首要目的是探求全新的盈利方式，并将其从盈余圈套中摆脱出来，但是从2021年至2023年，安康瘦弱累计净盈余逾越25亿元。

2023年10月，安康瘦弱发布公告称，由于集团任务布置要素，方蔚豪辞任安康瘦弱董事会主席、行动董事、首席行动官职务，李斗将接棒。

成为第三任“掌门”后，李斗并未改动安康瘦弱的战略，而是围绕战略2.0继续深刻，坚持“控制式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗瘦弱服务”的共同商业方式。李斗将安康瘦弱的业务方式被概括为“3-2-3”方式，即代表F（金融端）、B（企业端）、C（集团端）三大支付方，经过整合供应方资源，强化家庭医生和养老管家两个服务枢纽角色，为客户提供高质量有性价比的医疗、瘦弱、养老服务。

2024年上半年，安康瘦弱的B端业务支出达7.1亿元，同比增长58.8%，成为增长速度最快的业务板块，而F端业务同比增长3.4%至11.2亿元。

值得一提的是，F端用户是指安康集团综合金融渠道的用户，关键依附于安康集团的寿险、瘦弱险、养老险等商保业务资源，而B端用户则是指要求为员工置办医疗瘦弱保证服务的企业。虽然B端业务增势迅猛，但安康瘦弱仍严重依赖安康集团输血。

押注养老服务

李斗继任安康瘦弱第三任“掌门”，与其履历亲密相关。据悉，李斗先后在医药、快消、保险、养老等多项范围担任初级控制职务。在安康人寿任职时期，率领安康人寿居野生老团队从无到有，成功全新产品线树立和服务体系搭建，并与保险融合构成全新销售体系，取得严重运营效果。

在2023年财报发布后的业绩说明会上，“养老”一词被李斗频频提及，其表示安康瘦弱将围绕居家老人在好医、好住、好玩的三大场景，提供衣、食、住、行、财、康、养、乐、护、安十个类目逾越500余项的服务。

2024年上半年，安康瘦弱在财报中新增养老服务，并披露了养老服务支出为4731万元，同比增长204.8%。目前居野生老服务已掩盖全国64城，较2023年年末新增10个城市、权应用户数增长约50%。

作为安康瘦弱最关键的战略规划，李斗表示未来将从三个方面进一步探求和规划养老服务：一是继续打造好养老管家的角色；二是在供应才干上继续打造“五个一”方式；三是继续发扬在AI方面的通常运转。

养老服务被安康瘦弱视为新增长曲线。

国度统计局数据显示，2020年底，国际60岁及以上人口逾越2.6亿，占全国人口的18.7%；到2023年年底，国际60岁及以上人口已逾越2.9亿，占全国人口的21.1%，三年60岁及以上人口占比上升了2.4个百分点。

在这一趋向下，养老产业必需高速增长。依据艾媒咨询的数据，中国养老产业市场规模2024年将达13.9万亿元，2027年可达21.1万亿元；产业包括自动配件、康复辅具等设备器械，以及信息化处置计划、居野生老产品、养老机构等。

不过，养老服务短时期内还很难为安康瘦弱带来新增量：首先，传统的养老观念和养老方式要求时期转变；其次，虽然老年人口基数庞大，但有效需求并不充足，关键是由于老年人全体支出水平不高，社会保证待遇有限所致。

控制层频繁改换、展开方式几经变换，安康瘦弱尚未处置“开源”的疑问，想要抓住“银发经济”风口以打破瓶颈，前路势必布满荆棘。