首予古茗 评级 看好其兼具质量与速度的生长势能 买入 华泰证券

宣布报告，初次掩盖古茗，予“买入”评级，目的价35.27港元，对应预测2026年30倍市盈率，公司运营韧性较优，从区域走向全国、咖啡新品类生长性富余，给予生长性溢价。报告指，古茗是群众现制饮品龙头，聚焦为消费者提供新颖现制饮品。公司以区域效率最大化为中心，构建起高密度门店网络、下沉供应链与利益与共的加盟体系，优质产品力叠加高密度带来的简易性有效优化品牌覆购，使得单店能够在较低人口基数掩盖下成功较优盈利。

展望未来，该行指，公司有望覆用中心市场规模优点从区域走向全国，跨品类拓展增厚同店可期，看好古茗兼具质量与速度的生长势能。该行预测公司2025至2027年净利润区分为21.02亿、25.37亿及30.52亿元，对应每股盈利0.88元、1.07元及1.28元。