又见险资参投股权基金！年内近40家险资千亿耐烦资本投向45只基金保险业股权投资性能已达1.75万亿

在社保基金重磅发声，将加大对相关国民经济命脉和国计民生的战略性、基础性范围的终年股权投资力度的同时，险资死水也正减速流向股权投资市场。

继7月底人保资本设立百亿规模现代化产业基金之后，又有太保资本等组团参投设立股权基金。据媒体记者不完全统计，往年以来，近40家险资共有60余起出资事情，投向45只基金，出资金额逾越千亿。

在业内人士看来，险资是一级市场关键的机构投资人。由于险资的特点第一是体量大，第二是期限长，特地适宜做终年股权投资。北京泰康投资CEO黄升轩表示，这几年，国度奖励和推进保险资金进入股权投资市场，保险业也在一直放宽保险资金介入股权投资范围。如今来看，保险业在股权投资的性能已达1.75万亿元。但股权是长效投资，无法能一两年奏效，相应的考核机制也要启动婚配，业内等候对投资战略新兴产业的保险资金的风险因子启动更适宜的调整。

太保资本等参投设立私募股权基金，出资15亿元

又见险资新设股权投资基金。这一次性性，照旧是“组团”。

8月21日，企查查App更新信息显示，深圳市宝实新桥国科瑞华私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于8月19日注册成立，行动事务合伙人为中国科技产业投资控制有限公司，出资额15亿元。

据悉，该基金运营范围为以私募基金从事股权投资、投资控制、资产控制等活动。

合伙人信息显示，该基金由太保资本旗下太保长航股权投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）、国科投资旗下北京国科博润信息产业中心（有限合伙），以及深圳市宝安区产业投资引导基金、广州产投先进制造专项母基金合伙企业（有限合伙）等多位合伙人共同出资。

据了解，太保长航股权投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）于2022年成立，规模200亿元，由太保寿险、太保私募基金控制有限公司共同出资。

这支股权母基金的行动事务合伙人为太保资本，关键投资范围为动力环保、先进制造、消费更新等。太保资本是太保资产100%出资发起设立的独立运营、独立核算的私募股权基金控制机构，于2021年7月成功私募股权、创业投资基金控制人备案注销，由集团董事长傅帆亲身挂帅。

据太保私募基金控制有限公司总经理刘龙引见，太保资本控制的基金以母基金为主，即FOF+直投的方式。“我们的母基金70%左右投子基金，30%做跟投。我们心愿经过子基金投资，带动更多的跟投项目和保险业务的协同，构成深度协作。”

年内近40家险资投向45只基金，出资规模高达1025亿元

往年以来，险资在一级市场规划生动度优化。

执中数据显示，往年以来截至7月30日，37家险资共有63起出资事情，投向45只基金，出资金额高达1025亿元，高于去年同期。

从出资金额来看，人保资本在往年最生动险资LP（有限合伙人）中排位第四，而位居前三的区分是、和。从出资次数来看，中国安康、国华人寿、大家人寿、中意人寿均有3次出资。

据媒体记者梳理，7月30日，人保资本宣布结合人保财险、人保寿险、人保瘦弱险成功设立总规模100亿元的人保现代化产业投资基金，这也是保险业内首个以树立现代化产业体系为中心目的的股权投资基金。

据悉，此次设立的百亿新基金并非人保资本往年终次出手。早在往年年终，人保资本就出手收买了广东省粤东西北产业转移股权投资基金合伙企业（有限合伙）的股权。

此外，往年4月，人保资本结合其关联方、太平资本，以及旗下子公司等，设立了嘉兴保仓股权投资合伙企业（有限合伙）并成功了备案手续。

另一只百亿股权基金也备受行业关注。往年5月，中国人寿集团对外表示，发起设立总规模100亿元、首期规模50亿元的银发经济产业投资基金，这是保险业首只银发产业主题的股权基金。

更早前的1月，新华保险公告称，已与中金资本签署有限合伙协议以共同设立基金，规模为100亿元。

业内人士表示，头部保险机构做“基金+直投”，多是围绕自身战略和启动投资，瘦弱养老、新动力、科创、基础设备等是保险系私募基金的关键范围。不过相比险资直投，一级市场更等候险资能够扮演LP的角色。

保险业股权投资性能已达1.75万亿，业内等候风险因子调降细则落地

截至往年二季度末，保险公司资金运用余额30.87万亿元，同比介入10.98%。据黄升轩引见，如今来看，保险业在股权投资的性能是1.75万亿，是大类资产里增长最快的品类之一。

某人身险公司资产控制中心担任人对媒体记者表示，资本市场固收的收益率还在继续下行，未来这一块能给公司奉献的收益会越来越低，但股票又不敢加太多的仓，所以更多的资金配在另类资产，关键配到私募股权范围。

黄升轩也表示，保险资金性能以固收债务产品为主，目前终年利率下行通常上对险资失掉终年报答有比拟大的应战。“重点要求性能到一个持久期的、稳如泰山报答的资产品类。非上市股权是不错的一类资产，期限也长，相对头部基金的报答也比拟稳如泰山。行业都有共识，会逐渐加大非上市股权的性能。”

同时，黄升轩也强调，股权是长效投资，无法能一两年奏效，那么相应的考核机制也要启动婚配。

比如，险资比拟大的机制就是风险因子。最近“创投17号文”，国务院也提出来，要对投资战略新兴产业的保险资金的风险因子启动更适宜的调整，当然我们也等候详细的细则落地。由于，在偿二代二期下，保险资金投资股权的风险因子高，公司在资本充足率上就要求相应婚配更多的资本。

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保险资金运用余额达24.46万亿元收缩直接融资扩展直接融资

为进一步推进保险资管业高质量开展，优化保险资金服务虚体经济质效，银保监会于2019年8月份发布了《保险资产负债控制监管暂行方法》，目前该规则落地已逾三年。 近日，《证券日报》记者就近三年保险资金服务虚体经济的成效与难点，采访了多家保险资管公司。

近三年来，保险资金据守“稳如泰山器”“助推器”及“压舱石”的性能定位，继续助力实体经济开展。 截至2022年6月末，保险资金运用余额达24.46万亿元，较2019年6月末优化40.8%。 其中，债券余额9.7万亿元，增长62.1%；证券投资基金与股票算计余额3.2万亿元，增长45.4%；银行存款余额2.6万亿元，增长8.6%。

近三年来，保险资金服务虚体经济才干稳步优化，但与此同时，行业也面临着一些新难题，例如，保险资金与产业资本融合力度有待增强，服务途径和方式仍有改善空间。 正如中国保险资产控制业协会执行副会长兼秘书长曹德云所说，保险资金不只面临行业高质量开展的内在要求，而且要思索如何在新格式、新环境、新经济背景下，更深化地融入国度战略、实体经济、民生树立及金融市场革新的进程与开展之中。

品格转变：

收缩直接融资扩展直接融资

“常年以来，我国金融市场融资以银行存款等直接融资途径为主，而保险资金作为关键的机构投资者，经过债券、股票、基金、另类投资等直接融资方式，在丰厚资金供应、优化融资结构的同时，直接注入实体经济的血脉，实际服务金融市场革新。 ”曹德云表示。

“实体经济资金有效供应颠簸增长。 ”7月21日，银保监会政策研讨局担任人叶燕斐表示，银保监会实际推进银行保险机构优化服务虚体经济质效，优化保险公司权益类资产性能布置，以多种方式为直接融资提供配套支持，截至6月末，保险资金运用余额达24.46万亿元。

据银保监会披露，截至6月末，保险资金运用余额中，债券余额9.7万亿元，占比39.66%;证券投资基金与股票算计余额3.2万亿元，占比13.02%;银行存款余额2.6万亿元，占比11.69%;包括常年股权、另类投资在内的其他投资8.71万亿元，占比35.63%。

与三年前相比，随着保险资金规模的优化及运用体系不时完善，其服务虚体经济的方式出现了诸多变化，一个清楚变化是险资经过股票、债券、股权、债务等方式助力实体经济直接融资的作用继续凸显，而经过银行存款等助力实体经济直接融资的比例继续增加。

据记者梳理，截至往年6月末，险资债券性能比例增至39.7%，较3年前优化5.2个百分点;而银行存款性能比例为11.7%，较3年前下滑3.5个百分点。 此外，银保监会资讯发言人往年3月份表示，保险资金投资债券、股票、股权三者的占比坚持在近60%。

除上述变化外，近三年，一些长线资金继续注入保险资金的“资金池”。 泰康资产副总经理、基础设备及不动产投资中心担任人李振蓬表示，“近年来，随着保险资管产品投资者范围扩展，特别是将基本养老金、社保基金、企业年金等常年资金归入其中，有助于保险资管机构更好地引导常年资金对接实体经济，服务民生树立。 ”

保险资金服务虚体经济的途径继续拓宽。 人保资产首席投资执行官崔斌表示，“保险资金运用范围日渐拓宽，目前已成为国际可投资大类资产类别最丰厚的主流金融机构。 从种类上，保险资金涵盖权益、债券、另类股权债务、优先股、永续债、不动产、衍生品等类别;从阶段上，横跨创投企业、股权基金、一级市场、二级市场。 ”

在各类投资途径中，保险资管产品成为服务虚体经济的关键抓手。 “保险资管产品具有买卖架构明晰、投资链条短、直接对接实体项目等优势。 目前，债务投资方案、股权投资方案、保险私募基金等保险系金融产品，已成为保险资金发扬常年资金特征，服务国度战略和实体经济的关键途径。 ”曹德云表示。

优势尽显：

积极融入经济开展大局

近三年来，保险资金继续服务国度严重战略、支持实体经济开展。 在继续规划交通、市政、水利等基础设备的同时，性能重心渐渐向国度严重战略、战略性新兴产业、“双碳”及绿色产业、区域协调开展产业等方向倾斜。

据保险资管业协会披露，截至去年年末，保险资金实体投资项目中触及新基建的债务投资方案注销(注册)规模达1140.20亿元，关键投资城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、大数据中心;保险资金以债务投资方案、股权投资方案支持战略性新兴产业注销规模达4179.97亿元;保险资金以债务投资方案、股权投资方案和保险私募基金支持绿色产业开展注销规模达1.06万亿元。

截至2021年末，中国人寿相关范围存量投资规模2.71万亿元;中国安康累计向实体经济投入保险资金1.23万亿元;中国太保资产累计发起设立另类投资产品187个，划款金额逾3000亿元，投资范围涵盖市政、动力、环保、棚改、水利等行业。

光大永明资产相关担任人表示，我国经济进入高质量开展新阶段，公司投资形式启动顺应性改动，以发扬常年资金投资优势。 一是投资大类资产比例改动，固收类资产性能降低，股权性能比例大幅优化；二是在投资掩盖行业和区域方面，公司严密跟踪新情势下国度政策支持的行业开展机遇，规划科技创新、新基建、制造业更新等范围；三是在绿色金融、“双碳”投资、科技创新更新、“专精特新”等范围坚持自下而上孵化战略，先后发行了相关资管产品。

生命资产相关担任人也表示，近三年，公司经过债券、股票、银行存款、保险债务投资方案、公募REITs等多种资产方式，普遍投资于交通、动力、“双碳”目的、水利、市政、产业园、保证房等范围。

多维度风控：

近三年未出现严重风险事情

在保险资金取得诸多效果的同时，也暴显露一些风险，如，2020年及2021年，一些险企因地产企业的信誉风险而深受拖累。 不过，全体而言，近三年保险资金在服务虚体经济中暴露的风险可控。

实践上，随着我国经济步入新旧动能转换的新阶段，处置好服务虚体经济和风险防范之间的相关成为险资必答的新命题。 泰康资产CEO段国圣表示，从通常看，近年来面临的投资应战日渐增多。 其中，权益投资面临的关键应战在于资本市场特征的变化。 一方面，资本市场与微观周期的相关性削弱；另一方面，资本市场结构化特征清楚，市场容易出现极致的估值分化，而新兴产业投资的难度更高、风险更大。 固收投资面临三方面应战：一是利率中枢水平回落、动摇区间收窄;二是信誉风险情势严峻;三是合意固收资产继续面临结构性资产荒。

面对诸多风险，保险机构总结阅历经验，继续优化风控体系。

崔斌表示，在服务虚体经济环节中要防范四微风险：一是防止投资行为给实体经济带来额外风险。 二是精准扶持，隔绝信誉风险在实体经济之间的传导。 三是防止风险事情影响保险主业。 四是增强内控，防范股东侵占及员工品德风险。

从部分机构防范风险的战略来看，生命资产相关担任人表示，公司搭建外部信誉评级系统和信誉评价模型，全掩盖固定收益类资产投资，实时跟踪买卖对手负面信息，从定性与定量角度剖析信誉风险变化，积极预防严重突发或许不利事情造成的潜在损失。

光大永明资产相关担任人表示，公司多维度防范风险：一是不时优化信誉风险控制体系；二是增强金融科技手腕的运行；三是在中观层面，增强关于政策走势对行业影响的研判；四是在微观层面，增强对企业运营形式可继续性、公司控制、财务稳健性的剖析。

消弭痛点：

与产业高效互动融合

近三年来，在服务虚体经济的环节中，险资除了要防范风险之外，还面临新痛点。 记者梳理多位业内人士观念，总结了行业目前面临的五大痛点。

一是，保险机构对传统基建类、动力类业务较为熟习，但对新型基础设备、新动力和战略新兴产业的了解还不够深入。 此外，保险资金近年来逐渐加码股权投资范围，但缺乏周期的考验，在科技产业更新、高端制造业等板块缺乏相应阅历。

二是，保险资金与产业的互动缺乏，造成保险资金在直接注入实体经济时存在一定水平的“堰塞湖”现象，大体量资金难以找到与常年投资需求婚配的投资项目，并未构成资金与产业的高效互动与融合。

三是，虽然保险资金负债端久期长，与基建类业务的投资周期相婚配，但相同因其负债端约束，保险资金的风险容忍度极低且高度关注用信主体的信誉资质，在缩短项目投资期限以控制用信主体的风险敞口和拉长项目期限以满足底层项目的现金流测算之间时常存在矛盾，即信誉风险与项目树立、运营风险之间的错位疑问。

四是，在信誉环境下行背景下，为规避信誉风险，对冲项目树立、运营风险，各机构均偏好选择大型央企国企、产业龙头，一定水平上构成了“踩踏效应”和“同质竞争”，同业间以及与银行、证券公司等其他金融机构间竞争加剧，不利于维护投资人和资金精准高效运用。

五是，难以统筹短期投资收益和常年投资收益。 保险资金的常年性选择了其服务虚体经济有清楚优势，可以提供稳如泰山资金来源，但与此同时也有刚性本钱约束，使得其面临短期考核压力，服务虚体经济的常年投资往往面临地下信息失掉困难、公允价值失掉困难、短期收益考核缺乏依据的难点。

业界建言：

立足主业服务虚体经济

处置上述痛点，要求保险机构与监管部门、行业协会齐发力。

曹德云以为，保险资金要立足保险主业，积极融入实体经济高质量开展，包括立足基础定位，介入大资管市场竞合;顺应开展趋向，打通产业融合渠道;开展权益投资，优化全市场性能结构;开拓创新渠道，加大新型业务研讨运行;完善规则体系，优化保险资金政策环境：增强自律服务，丰厚行业控制体系及手腕。

基于泰康资产的投资通常，李振蓬总结四点体会：第一，聚焦有开展前景的重点行业或范围；第二，选择优秀的协作同伴启动全方位的战略协作；第三，强调研讨发明价值；第四，转变观念，积极转型。

多家险资机构也向监管机构和行业协会建言。 生命资产相关担任人建议：第一，结合另类资产投资的关键性，优化偿付才干监管目的体系;第二，引导保险资金优化考核体系，加大常年考核权重;第三，建议监管部门搭建相关对接平台，促进险资与实体企业深度交流;第四，在产品创新方面给予更多针对性指点。

也有险资机构人士以为，行业可从以下几方面发力：一是发扬保险资管业协会的关键作用，有针对性的对接严重树立项目、期限偏长项目;二是对服务虚体经济、投资基金树立、保证民生等项目给予一定活动政策;三是灵敏处置该类项目的资产久期，关于常年限但两边含行权的该类资产，思索能否可以由控制人或投资人自行判别资产的久期;四是监管部门引导保险机构强化与各省(区、市)发改、财政等部门的协作，牵头各保险资管公司与重点企业树立战略协作相关，经过项目推介会、投资洽谈会等多种方式，为保险资金与各地严重项目树立方搭建沟通交流平台。

进一步打通险资服务虚体经济的“堵点”

近三年，险资服务虚体经济高质量开展效果斐然。 不过，在险资继续服务虚体经济的环节中，也出现一些“堵点”，即险资服务虚体经济的需求继续增长，但中转实体经济的途径较狭窄，这既让险资婚配不到适宜的资产，也让实体经济无法“解渴”。

“堵点”的构成有三大要素：

其一，险资与其他资金最大的区别是其具有“刚兑性”。 刚性本钱抬高了险资服务虚体经济的门槛，增加了资产性能范围。 这也要求险资在服务虚体经济环节中，首先要思索资负两端的婚配度。

其二，近三年，行业保费继续增长，叠加少量到期险资需重新投资，造成险资难以婚配到“适宜”的资产。 重新增保费看，2019年-2021年保险业算计新增保费超13万亿元。 从再投资资产看，目前我国人身险业平均负债久期约12.67年，资产负债久期缺口约为6.28年，“长钱短配”的肯定结果是再投资压力优化。

其三，我国新旧产业转型更新之际出现的新投资风险让险资“畏首畏尾”。 过去多年，险资投资标的的底层资产多是房地产、基础设备等传统产业和范围，收益类型偏固收，险企也构成了一整套行之有效的打法。 而在新开展阶段，若猛攻此前的投资战略，则难以优化服务虚体经济的效率，因此，险资亟须将投资重心向新产业、新赛道转移，但对新经济范围的投研才干短期内难以跟上。

基于上述要素，保险机构可从以下几个维度进一步强化服务虚体经济的才干。

首先，从资产负债婚配控制的角度适当降低负债端本钱，为险资服务虚体经济留足空间。 这要求险企继续优化费差益和死差益，减轻对利差益压力，并优化负债端的承保才干。

其次，继续锻炼投研才干。 对此，险企要从四方面着手：强化人才队伍树立，尤其要强化股权投资范围的人才树立；树立适宜践行常年投资、价值投资宗旨的绩效考核体系；强化新经济范围的研讨，优化产业中转性；强化风控机制。

再者，监管要继续为险资服务虚体经济松绑和助力。 险资服务虚体经济需综合思索偿付才干、资产负债、资产性能等监管要求，出于防风险的考量，这些监管规则是必要的。 但从优化服务虚体经济质效的角度看，监管政策仍有松绑空间，例如，可对投资实体经济相关资产风险因子启动打折以优化偿付才干。

“通则不痛，不通则痛。 ”在各方协同努力下，险资服务虚体经济“堵点”将被逐一打通，险资长资金、大资金、稳资金的“势能”也将继续转化为支持国度战略、服务社会民生的“动能”。

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私募股权基金是什么意思

私募股权基金是从事公家股权（非上市公司股权）投资的基金。 关键包括投资非上市公司股权或上市公司非地下买卖股权两种。 追求的不是股权收益，而是经过上市、控制层收买和并购等股权转让途径出售股权而获利。

除单纯的股权投资外，出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资），和以股权投资为主、债务投资为辅的组合型投资方式。

这些方式是私募股权在投资工具、投资方式上的一大提高。 股权投资虽然是私募股权投资基金的关键投资方式，其主导位置也并不会随便坚定，但是多种投资方式的兴起，多种投资工具的组合运用，也已构成无法阻挠的潮流。

扩展资料：

私募股权投资在中国开展迅速，新募集基金数、募集资金额和投资案例与金额等代表着投资开展的基本数据将会长时期坚持增长形态，这是新兴市场的经济开展和中国企业数量多、开展快所带来的投资机遇。

私募股权投资的风险，首先源于其相对较长的投资周期。 因此，私募股权基金想要获利，必需付出一定的努力，不只要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个常年的环节。

再者，私募股权投资本钱较高，这一点也加大了私募股权投资的风险。 此外，私募股权基金投资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。

保险公司资金运用报告

革新开放以来，我国保险业坚持了加快安康开展的良好势头，保险市场的开展使得保险资金运用的关键性日益突出。 如何充沛安保有效地运用保险资金，提高收益成为各界关注的焦点疑问之一。 本文针对保险资金运用中存在的利率、信誉、汇率、资产和负债不婚配、股票投资五类关键风险启动剖析，并对如何防范风险提出相应控制对策。 革新开放以来，我国保险业坚持了加快安康开展的良好势头，年均增长率在30％以上，成为国民经济中开展最快的行业之一。 保险市场的加快开展使得保险资金运用的关键性日益突出。 2005年末，我国保险资金运用余额达.11亿元，比年终参与3321.49亿元，增长30.82%。 其中，银行存款为5168.88亿元，占资金运用余额的36.66%；债券为7424.55亿元，占资金运用余额的52.66%；证券投资基金为1107.15亿元，占资金运用余额的7.85%；股票为158.88亿元，占资金运用余额的1.13%；其他投资为212.84亿元，占资金运用余额的1.51%。 2005年，我国保险资金运用收益率达3.6%，比2004年提高0.7个百分点。 保险资金运用及风险控制已成为影响和推进保险市场安康开展的关键要素，并成为保险业支持国民经济开展，介入金融市场树立的关键途径。 一、保险资金运用的历史沿革中国保险业资金运用是随着中国保险业开展而开展的，大体阅历了四个阶段：第一阶段为单一投资阶段（1980年至1987年）。 保险业处于恢复时期，运营主体多为综合性保险公司，产寿险也尚未分业运营，产险资产和寿险资产并没有分开控制。 此时保险资金投资方式单一，基本上以银行存款为主。 第二阶段为自在开展阶段（1987年至1995年）。 虽然仍未成功产寿分业运营，但投资渠道却大为放宽，保险资金片面介入房地产、有价证券、信托投资等范围。 这一时期保险投资处于探求阶段，在阅历缺乏、外部风险控制和外部监管宽松的背景下，出现了很多不良资产，影响了保险业的偿付才干，也直接促进其后《保险法》对保险投资的严厉限制。 第三阶段为严厉限制阶段（1995年至2002年）。 1995年10月《保险法》的实施，对保险公司的投资范围启动了严厉限制，加大了监管力度，保险资金运用步入规范开展的阶段。 这一时期原有的综合性保险公司成功了产寿险分业运营，资金启动了分账控制，寿险业控制的资产逐渐超越产险业，成为保险投资的主导力气。 虽然其间经国务院同意，自1998年末尾支持保险公司进入银行间同业拆借市场、启动债券现券买卖，1999年5月支持保险公司购置AA＋以上的铁路、电力等企业债券，10月支持保险公司投资证券投资基金，但投资渠道狭窄的疑问并没有基本处置。 加之控制阅历缺乏和金融衍生工具的缺乏，保险资产的规模矛盾和结构矛盾日益突出。 第四阶段为专业运营阶段（2002年至今）。 随着《保险法》修订并实施，投资范围进一步放宽。 2004年8月，中国保监会、中国人民银行结合发布《保险外汇资金境外运用控制暂行方法》,支持保险外汇资金境外运用;2004年10月，中国保监会、中国证监会结合发布《保险机构投资者股票投资控制暂行方法》,支持保险资金直接投资股票市场;2004年，国度支持保险公司投资银行次级债和可转换公司债券，并将保险公司投资企业债的比例由20％提高至30％。 同时，保险公司和保监会都十分注重资产控制的专业化。 保监会成立了专门的资金运用控制部，中国人寿等保险公司均成立了独立的资产控制公司，保险业的资产控制进入了一个新的开展时期。 二、保险公司资金运用中的风险剖析虽然我国保险资金运用任务在近几年取得清楚效果，由于起步较晚、基础较为单薄，目前仍处于开展的初级阶段，无论与国际同行相比，还是与开展目的相比，都存在较大的差距。 无论从历史还是理想看，保险资金运用要成功又快又好开展，必需准确剖析和有效防范化解各类风险。 1、利率风险利率风险是指由于市场利率动摇而形成的投资收益变化的风险。 目前，保险公司的投资组合中，90%以上的资金投向利率敏理性产品，利率水平的变化对保险投资业务有关键影响。 由于债券已成功充沛市场买卖，流动性很强，市场多少钱动摇大，其价值受升息影响也最大。 利率风险成为了固定收益证券（特别是国债）面临的关键风险。 据预算，利率每上升1个百分点，债市多少钱将下跌5-10%。 而且，升息周期的缩短也使财政、银行、企业等发债主体发行常年债券的志愿愈加削弱，市场上常年债券的供应会进一步增加，参与了保险资产负债婚配控制的难度。 2、信誉风险信誉风险是指证券发行人在证券到期时有力还本付息而使投资者遭受损失的风险。 信誉风险关键受证券发行人的运营才干、盈利水平、规模大小等要素的影响。 普通而言，政府债券的信誉风险最小，其它依次是金融债券和企业债券，而投资报答率正好相反。 随着我国债券市场规模不时扩展，债券种类日益丰厚，保险资金投资债券的比重也在不时上升。 2005年末，我国1.4万亿的保险资金运用余额中，国债为3591.76亿元，占资金运用余额的25.47%；金融债券为1806.04亿元，占资金运用余额的12.81%；企业债券为1206.05亿元，占资金运用余额的8.55%；次级债为820.7亿元，占资金运用余额的5.82%。 其中，金融债券和企业债券的增幅大大高于国债的增幅。 虽然参与持有金融债券和企业债券对改善保险业的投资效益有益，但在我国信誉体系还不十分健全的状况下，保险业在参与金融债券和企业债券投资时，更要关注信誉风险。 3、汇率风险在人保财险、中国人寿、安康保险等公司境外成功上市后，保险外汇资产已达100亿美元，成为保险资产的关键组成部分。 在国际投资中，汇率变化将惹起投资收益的变化。 当投资以外币表示资产时，就要承当汇率变化带来的风险。 同时还要看法到的是，汇率的动摇还会对保险上市公司资产帐面价值发生影响。 由于记账货币的要素造成的账面数据变化以不同币种表示时或许是一模一样的，升值可造成以人民币计算的每股净值小幅增加，但同时也使以美元表示的每股净资产、每股利润以较高幅度下跌，从而改善在海外上市中表现出的财务数据状况。 4、资产和负债不婚配的风险保险业务是一种典型的现金流运作业务，保险公司是资产和负债的集合体，保险公司的资产和负债不婚配风险，表如今某个时点资产的净现金流与负债的净现金流不婚配，从而造成保险公司的资产损失。 保险公司资产和负债暂时的不婚配，只会影响保险公司日常赔付、投资的增加和财务的稳如泰山性；而常年的不婚配则会造成保险给付危机，甚至或许造成保险公司破产。 在寿险业中，关键表现为市场上缺乏与寿险常年负债相对应的常年资产，造成寿险公司资产和负债失配。 在产险业中，关键表现为公司为套取现金而急于兜售手中的资产发生流动性风险。 5、股票投资风险2005年2月，保险资金获准直接投资国际A股市场，截至2005年底，保险公司直接和直接投资股票额度达845.6亿元，占保险资金运用余额的6％。 应该看到，股票市场的高收益率与高风险是对应的，加之股票市场变化要素复杂且动乱不定，我们不能简易的将保险公司资金直接入市与高报答同等起来，由于股票投资的系统性风险很高，投资收益率的动摇也很大。 三、树立健全保险资金运用控制制度保险资金规模的扩展、投资渠道的参与、运作方式的改良，以及保险资产控制面临选择着新的环境、新的情势，进一步规范全行业的政策执行才干和投资运作行为，提高企业的盈利才干和防范风险的才干，必需采用新的方法，树立和完善新的制度。 1、改良保险资金控制，探求新的形式放慢保险资产控制革新，鼎力推进资产运营的专业化，组建保险资产控制的专业化机构，打破原有的体制框架，构成了新的控制和运营格式。 目前、保险资产控制由原来公司外部的分工逐突变成公司外部的协作，保险公司和资产控制公司的相关已出现深入变化。 因此必需顺应新的情势，树立保险资金控制的基本框架，确定委托人与受托人关键职责，明白当事人之间的法律相关，树立相互协作、相互制衡的机制。 保险公司作为委托人，关键担任资产负债婚配控制，确定资产战略性能，剖析市场运转状况，选择专业投资机构，催促投资机构实行职责。 资产控制公司作为受托人，应当依据委托人的要求，优化投资组合，防范投资风险，有效地性能资产，确保安保增值；同时要依照委托合同规则，及时向委托人报告委托资金运转状况，主动接受委托人的监视审核，树立委托人、受托人职责明晰、分工合理的新的协作相关。 经过这种集中一致和专业化控制，做到保险业务和投资业务相分别，能够构成投资操作、风险评价和内控监视相互制约的控制机制，将有助于实际提高保险资金运用的安保性和收益率。 2、改善资产控制公司控制，搭建新的运作平台完善公司法人控制结构是树立现代企业制度的中心。 良好的公司法人控制结构，越来越被国际资本市场和全球投资人看作是改善运营业绩、提高投资报答的一个重点内容。 毫无疑问，完善公司控制是增强保险资金运用行业和资产控制公司竞争才干的关键途径。 成功保险资产控制的规范化，规范资产控制公司的运作行为，基础和关键都公司控制。 保险资产控制公司树立不久，公司控制结构不够完善，服务理念、控制体制和运作机制等方面存在不少疑问，曾经成为影响保险资产控制公司提高竞争才干的关键要素。 保险资产公司作为受托人，应当依据有关法律法规，增强公司控制，明白股东大会、董事会、监事会和控制层的职责，以优化股权结构为基础，以增强董事会树立为中心，以构成外部制衡机制为关键内容，从保险资产公司专业机构的特点动身，搭建有效运营的组织构架和运作平台，树立保险资产控制公司的现代企业制度。 3、树立和完善迷信的业绩评价体系常年以来，我国保险业投资缺乏迷信的业绩评价体系：一是缺乏契合国际惯例的计算公式；二是计算收益往往只思索了当期的利息收益，而不包括资本增值收益和再投资收益；三是计算业绩只思索报答，不思索资产风险；四是业绩计算和考核以年度为单位，不思索资产与负债的婚配，造成短期行为。 保险行业要求针对上述疑问和缺乏，树立合理的业绩评价体系和有效的奖励机制，防范化解资金运用中的各类风险。 4、增强投资人员控制，参与新的运作资源制度再好，关键在于落实。 树立和完善保险资产控制制度，目的在于要按制度办事，用制度管人。 积极介入金融市场革新，主动推进保险资产控制的市场化革新，树立市场化机制，提高市场竞争才干，一切在于人才。 目前，保险资产控制的人才资源疑问十分突出，要求在全行业实行开放的人力资源控制政策，鼎力吸引高素质的专业人才，鼎力培育已有的专业人员，迅速优化整个行业的人员素质和运作水平。

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